跨国公司的国际投资

随着国际关系的日益复杂跨国公司的规模越来越大2019/9/282跨国公司：经济增长的引擎跨国公司迅猛发展和扩张，已经成为当代国际贸易和国际投资中最活跃的经济实体，充当了商品、劳务、资本和技术在国际间流动的最主要媒介，是推动经济全球化的动力和主体力量。目前全世界已有6万家跨国公司母公司和50万个在国外的子公司和附属企业，形成了一个庞大的全球生产和销售体系。这些跨国公司控制了世界生产的40%；全球对外直接投资的90%；其贸易销售额占全球贸易额的50%；其技术开发费用占全世界的90%。跨国公司还掌握了目前世界上80%的新技术和新工艺；垄断了国际技术贸易的75%。2019/9/283跨国公司分布美国英国法国德国日本中国6.5万家母公司和85万家子公司或分公司2/3的跨国公司母公司设在发达国家设在发展中国家的子公司占总数2/5母公司子公司跨国公司的全球经营战略形成了空前巨大的网络2019/9/284跨国公司概况美国英国法国德国日本中国2001年，雇员达5400万人销售额达19万亿美元全球GDP的1/10，全球出口量的1/32019/9/285第一节跨国公司概述一、跨国公司的界定（一）根据地理范围的界定在两个或者两个以上的国家从事生产经营活动的企业（二）根据所有权标准的界定1、跨国公司通过直接投资形成的对国外分支机构拥有实际控制权的股权比重在10%以上。2、跨国公司自身股票所有权的多国性6（三）根据经营管理特征的界定1、最高决策层必须具备全球性的经营管理性2、企业的经营管理层必须按照一体化和全球战略的要求来统一规划经营该活动（四）根据经营活动涉及的行业的界定涉及几种不同的行业，并将全球性活动分配到不同国家之间2019/9/287（五）根据诸因素综合分析的界定1、生产经营活动跨越国界2、在多个国家拥有从事生产经营活动的子公司，并有效控制3、具有全球性的经营动机和战略联合国贸易发展会议：在两个或更多国家建立子公司或分公司，由母公司进行有效控制和统筹决策，从事跨国界生产经营活动的经济实体。2019/9/288二、跨国公司的特征（1）规模庞大，实力雄厚（2）生产经营活动的跨国性（3）实行全球战略：跨国公司在全球范围内进行资源的最优化配置，以期达到长期总体效益的最大化（4）公司内部一体化：研发、采购、生产、营销、财务以及技术。（5）经营多样化2019/9/289三、跨国公司的产生和发展跨国公司的雏形可以追溯到19世纪60年代中期，至今已有140年的历史了。（一）第一次世界大战以前的萌芽阶段1、证券投资为主，开始出现制造业投资及其他直接投资2、投资主体以美国为主，第一批跨国公司从美国发展起来3、直接投资的主要方向集中在资源以及交通运输业2019/9/2810（二）两次世界大战之间跨国公司的发展1、美国跨国公司发展较快（通用、福特）2、部门结构上，制造业跨国公司发展最为迅速3、跨国公司之间展开了激烈的竞争（三）冷战时期跨国公司的拓展1、美国居于绝对的霸主地位（电子、飞机制造、计算机等新兴工业部门）2、欧洲和日本对美直接投资发展快速，发达国家“双向投资”趋势开始出现。2019/9/2811（四）20世纪60年代末至90年代初1、跨国公司数量、规模上大大发展2、全球性并购浪潮3、美欧日三足鼎立4、向服务业的拓展速度最块（运输、商业、银行、保险）5、投资行为日益多样化（股权/非股权安排、战略联盟）2019/9/2812（五）20世纪90年代以来的发展趋势投资国：美、德、英、日、法（2/3）跨国公司跨国并购2、跨国公司“研究与开发”趋向国际化1、集中化趋势更加明显跨国公司海外“研究与开发”分支机构数量不断增加跨国公司海外“研究与开发”所占总支出的比重不断上升2019/9/2813（3）跨国并购成为跨国公司投资的主要方式（4）服务业成为跨国公司投资的主要产业跨国银行在服务业跨国经营中发展最快，另外，保险业、贸易和广告业也占较大比重。（5）发展中国家的跨国公司取得长足进步（6）发达国家仍是跨国公司投资的主要区位2019/9/2814年份国际直接投资总流量（亿美元）全球跨国并购交易额（亿美元）全球跨国并购交易额所占国际直接投资比重（%）19953287229069.719963589275076.419974643342073.719986439411063.819996850720083.22000130001143087.9国际直接投资与全球跨国并购2019/9/2815－－在产品方面，努力适应当地消费需求，提高产品国产化率－－在生产方面，将一些高附加值且有出口创汇能力的产品安排在东道国生产，满足东道国对先进技术的需求－－利润分配上，尽可能实行利润再投资－－在经营管理上，一方面使其管理人员更多地了解当地文化和思维方式，从而更好地与东道国政府及社会沟通与协调，另一方面，实行管理当地化政策，选用东道国员工担任某些高层领导职务（7）跨国公司的经营战略转向本土化2019/9/2816四、跨国公司的发展阶段（一）产品出口阶段跨国经营的起步阶段。经营方针立足于国内，仅通过出口产品间接地接触国际市场，其目的在于将产品打入国际市场。（二）国外销售阶段企业直接在国外设立销售机构，主动地、直接地同国外消费者打交道，但商品生产仍国内进行。（三）国外生产阶段（四）跨国经营阶段在世界范围内计划、组织和控制本公司的国际性生产2019/9/2817二、跨国公司经营战略1、经营战略定义对不同价值增值活动的国际区位选择和对企业所控制的各类实体所进行的一体化程度选择。职能一体化战略：指跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动所做的一体化战略安排。地域一体化战略：指跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排。2019/9/2818（2）简单一体化战略母公司母国子公司或分包商东道国2、职能一体化战略演变（1）独立子公司战略：在东道国建立独立运作的子公司母公司母国子公司东道国市场第三国2019/9/2819（3）复合一体化战略任一子公司都可以独自与其他子公司或母公司一起，为整个公司行使职能的策略。母公司母国子公司东道国1子公司东道国2市场第三国2019/9/28203、地域一体化战略演变（1）多国战略子公司服务于特定的国家市场、母公司通过不同市场控制子公司，资产与资源分散，地方自治。例如：菲利普、雀巢（2）区域战略把世界市场分割，从区域角度构建竞争优势。（3）全球战略全球性的管理网络，协调生产、营销、研发与投资活动。2019/9/28214、跨国经营的战略选择（1）区域选择战略跨国经营战略区域的选择，应结合战略目标的定位和本身优势进行选择。美国公司的区域选择战略模式是美国-发达国家-发展中国家。这种选择能够实现它们获取最大利润的动机。日本公司的选择模式是日本-发展中国家-发达国家。这种选择能够实现它们占领更多海外市场的动机。2019/9/2822（2）行业选择战略（3）进入市场战略－－进入的时序安排：一步到位？分布推进？－－进入的途径选择：创建？并购？－－资本投入比例：即对海外子公司拥有多大所有权的选择问题。（4）转移定价战略（5）人才战略2019/9/2823跨国公司转移定价战略1、转移定价定义转移定价，在西方国家也称之为公司内部价格内部价等。它是指跨国公司内部，母公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定的出口和采购商品、劳务和技术时所规定的价格。2019/9/2824跨国公司转移定价战略有形商品：机器设备、半成品和零部件无形商品：技术、咨询服务、专利2、交易商品的种类3、转移定价作用转移价格已成为跨国公司建立内部市场的主要手段，又成为跨国公司内部贸易的强大的支撑点。它在跨国公司的全球经营活动中扮演了一个关键的角色，并为其最终获取高额利润起了重大作用。2019/9/2825利润调节减轻税负资金配置逃避东道国的价格控制造成一个国家税收收入的流失，因此每个国家都采取了相应的政策和法律手段来防止企业采取不正当的手段转移利润，逃避税收。由各子公司分担集中开发的开支转移资金以求厚利避免东道国家对资金的限制2019/9/2826三、跨国公司组织结构1、跨国公司组织结构的演变•出口部独立结构•国际业务部结构•全球性组织结构2019/9/28272、出口部独立结构•又称为母子结构，是最简单的一种组织形式。即在总公司下设立一个出口部，全面负责管理国外业务。母公司：控制子公司的股权，决定股息分配和利润再投资的比例。子公司：定期向母公司上缴按股权提取的红利，其他的经营活动独立自主决定。2019/9/28283、国际业务部结构在母公司国内结构中专门设立一个“国际业务部”，来负责管理国外子公司的生产、销售和财务，并协调各子公司之间的关系。筹划国外业务的政策和战略设计为子公司从国际市场取得低息贷款为子公司提供情报制定转移定价政策划分国际市场，避免相互竞争2019/9/2829国际业务部组织结构公司总部总部职能机构国际业务部国内业务部N国内业务部A欧洲区各子公司国内业务部B分部职能机构亚洲区各子公司……2019/9/2830全球性职能结构全球性地区结构全球性产品结构混合及矩阵结构4、全球性组织结构从公司的整体利益出发，从全球角度将国内业务与国际业务统一起来，从而加强总部的集中决策作用。2019/9/2831全球性职能组织结构全球研究开发机构全球财务机构全球产品制造厂全球销售机构财务总部生产总部销售总部研究与开发总部公司总部返回2019/9/2832全球地区结构母国总部地区1总部2地区所有子公司1地区所有子公司地区3总部地区2总部3地区所有子公司返回2019/9/2833全球性产品结构A产品全球各子公司B产品全球各子公司C产品全球各子公司公司总部母公司职能部门地区协调组产品A总部产品C总部产品B总部…返回2019/9/2834全球矩阵结构母国总部生产总部销售总部财务总部研发总部产品A总部产品B总部产品N总部地区1总部地区2总部地区N总部人力资源总部返回跨国公司国际投资的参与方式•股权参与•非股权参与•跨国收购与兼并2019/9/2836一、股权参与股权参与：即股权经营，指跨国公司持有海外经营子公司所有权和控制权的经营方式。全部拥有：即母公司拥有子公司股权100%多数占有：即母公司拥有子公司股权在50%以上对等占有：即母公司拥有子公司股权的50%少数占有：即母公司拥有子公司股权在50%以下2019/9/2837独资企业合资企业2019/9/2838独资企业跨国公司偏好拥有全部股权，设立独资企业的原因：（1）有利于对子公司实行严密控制（2）独资企业便于保守技术或技术诀窍秘密（3）独资企业还可以减少在母公司和子公司之间围绕经营方针、利润分成等问题而不断发生的矛盾和冲突2019/9/2839合营企业这类企业的主要特点是：（1）企业的股权由双方或多方共同占有（2）在企业经营上的突出特点是股东各方共同投资，共同经营，共负盈亏，共担风险（3）企业的管理机构可设在某一国，也可分别设在几个国家2019/9/2840二、非股权参与非股权参与：跨国公司并不持有在东道国企业的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控制权，实现本公司的经营目标。1、许可证合同：商标、专利或技术2、管理合同：跨国公司与东道国企业签订协议，向东道国企业派出专业管理人员，从事日常管理工作，由此取得一定管理与控制权的投资方式。2019/9/28413、交钥匙工程承包合同：跨国公司在东道国从事工程建设，在工程完工后，跨国企业负责试生产，在保证工程开工后的产品产量、质量等指标达到合同规定标准后，才移交工程。4、销售协议：跨国公司利用东道国的销售机构来扩大自身的产品销售能力的方式。分销商业代理寄售2019/9/28425、设备租赁6、补偿贸易：指跨国公司在向东道国进口方销售机器设备和转让技术过程中，不以收取现汇为条件，而是以使用该设备或技术的项目投产后所生产的产品来分期收回其价款的一种参与方式。2019/9/2843三、跨国收购与兼并跨国并购(M&A)：收购(Acquisition)兼并(Merger)创建新企业（绿地