第五章现金流量表分析

第五章现金流量表分析案例：北亚实业的利润含金量北亚实业（集团）股份有限公司自1995年上市以来9年平均净资产收益率8.68%的公司从2004年起连续三年分别报出2.58亿、2.63亿和12.92亿的巨额亏损。经查实，北亚实业1998年至2003年年度共报告运输业务收入为73,944.91万元，其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67,217.56万元。其实北亚实业盈利质量恶化的讯号早已在报表中出现。根据北亚实业的财务报表，1998-2003年期间共实现净利润4.81亿元，而在这期间共获得经营活动现金流量净额0.62亿元，净利润的含金量仅为13%。北亚实业净利润与经营性现金流量的结合分析会计期间净利润经营活动产生的现金流量净额净利润含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合计481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作是“利润的测谎仪”。净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵”，这种“富贵”往往是难以为继的。因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能走向两种结果，其一，销售是真实的，但没有收回现金，存在现金回收风险；其二，销售是虚构的，所以何来现金？北亚实业即属于第二种情况。第六章现金流量表分析第一节现金流量表分析目的与内容第二节现金流量表分析第三节现金流量与利润综合分析第一节现金流量表分析目的与内容一、现金与现金流量表现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。现金及现金等价物现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表现金流量根据企业经济活动的性质，通常可分为经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动的现金流量。现金流量根据现金的流程，又可分为现金流入量、现金流出量以及净现金流量。我国会计准则规定现金流量表主表的编制格式为按经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出企业净现金流量。第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系所有者权益负债资产所有者权益非流动负债流动负债非流动资产非现金流动资产现金非流动资产非现金流动资产所有者权益非流动负债流动负债现金第一节现金流量表分析目的与内容三、现金流量表分析的目的1．从动态上了解企业现金变动情况和变动原因2．判断企业获取现金的能力3．评价企业盈利的质量第一节现金流量表分析目的与内容四、现金流量表分析思路1．首先对现金流量表进行解读。2、现金流量表总体情况分析，以便对企业现金流转有一个初步了解。利用比较报表和共同比报表进行分析。3、具体项目分析。4、结合利润表进行分析。第二节现金流量表总体分析一、现金流量增减变动及趋势分析需要通过编制比较报表的方法进行。在比较报表时，计算各类和各项目的增减以及差异，从中看出企业现金流量的变化，包括有利和不利的变化。（一）现金流量增减变动分析（二）现金流量趋势分析项目20032004增减额增减%经营活动：现金流入183358.82277432.0694073.2451.31%现金流出179782.45253439.6773657。2240.97%现金流量净额3576.3723992.3920416.01570.86%投资活动：现金流入96.657492.547395.897652.6%现金流出15432.0731149.1215717.05101.85%现金流量净额-15335.43-23656.58-8321.15-54.26%筹资活动：现金流入85715.6258253-27462.62-32.04%现金流出54205.6959464.525258.839.7%现金流量净额31509。93-1211.52-32721.45-103.84%现金及现金等价物净增加额19750.87-875.71-20626.58-104.43%项目2003200420052006经营活动：现金流入183358.82277432.06456301。54401069.06现金流出179782.45253439.67451461.09420327.21现金流量净额3576.3723992.394840.45-19258.15投资活动：现金流入96.657492.54111.25764.6现金流出15432.0731149.1217513.6311546.89现金流量净额-15335.43-23656.58-17402.38-10782.29筹资活动：现金流入85715.6258253128400208600现金流出54205.6959464.52116529.51184041.98现金流量净额31509。93-1211.5211870.4924558.02现金及现金等价物净增加额19750.87-875.71-691.44-5482.42项目20032004(%)2005(%)2006(%)经营活动：现金流入100151248218现金流出100140251233现金流量净额100670135538投资活动：现金流入1007752115791现金流出10020111374现金流量净额100-154-11370筹资活动：现金流入10067149.8243现金流出100109214.98339现金流量净额100-3.8437.6777现金及现金等价物净增加额100-4.43-3.5-27二、现金流量结构分析现金流量结构分析是指对现金流量的各个组成部分及其相互关系的分析。可以分为现金流入结构分析、现金流出结构分析和净现金流量结构分析。（一）现金流入结构分析现金流入结构是指企业经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入在全部现金流入中的比重。通过分析，可以了解企业企业的现金来自什么渠道，以判断企业现金收入的合理性，把握增加现金流入的途径。200320042005现金流入项目金额比重%金额比重%金额比重%经营活动183358682774328045630178投资活动960.0474922.181112.18筹资活动8571531582531612840021合计269171100343177100584812100（二）现金流出结构分析现金流出结构是指企业各项业务活动现金流出在全部现金流出中的比重，以及各项业务活动现金流出中具体项目的构成和比重。通过现金流出结构分析，可以了解企业现金使用的方向，了解企业现金流出的具体原因。200320042005现金流出项目金额比重%金额比重%金额比重%经营活动179782722534397345146177投资活动154326.19311499.05175132.99筹资活动5420521594641711652919合计249420100344053100585504100（三）净现金流量结构分析净现金流量结构分是指企业经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额在现金及现金等价物净增加额中的比重。通过分析，可以了解企业现金净流量形成的原因，反映企业现金收支是否平衡。200320042005现金流量净额金额比重%金额比重%金额比重%经营活动3576182399227394840700投资活动-15335-77-23656-2701-17402-2516筹资活动31509159-1211-138118701716净增加额19750100-875100-691100第三节经营活动现金流量分析一、经营活动现金流量的运转规律在正常情况下，经营活动现金流入量除了要能够满足正常周转所需的现金流出外，还应该有足够的能力来补偿经营性长期资产的折旧和摊销，以及支付利息和现金股利。二、经营活动现金流量项目的分析要点1、经营活动现金流量在企业现金流量中所占比重大，一般其稳定性和再生性强。2、将经营活动现金流入量和流出量结合起来进行分析（1）经营活动现金流入量大于现金流出量表明企业经营活动获取现金能力强。说明企业通过正常的经营活动所带来的现金流入量不但能满足经营活动的支出，而且还有一定能力进行投资活动或偿还债务。（2）经营活动现金流入量等于现金流出量表明企业正常经营活动的现金流入刚好能够弥补经营活动引起的现金流出，现金收支处于平衡状态。企业经营活动没有多余的现金用来投资和偿还债务。（3）经营活动现金流入量小于现金流出量说明企业正常经营活动获取的现金不足以支付经营活动所需的现金支出。3、通过经营活动现金净流量的分析，考察企业销售和盈利把企业一定时期销售商品收到的现金与当期销售收入进行对比，可以观察企业销售收入的有效性和质量。如果该比率较高，说明销售质量好，货款回笼及时。4、将利润表中的净利润与经营活动中的净流量进行比较，可以考察企业利润质量如果经营活动现金净流量占净利润的比例越大，说明经营活动中实现的净收益变现能力强，净利润质量越好。如果这个比例偏低，小于1，说明企业总有一部分已确认的净收益未收回现金，净利润质量差。三、经营活动现金流量主要项目的具体分析1、销售商品、提供劳务收到的现金该项目的现金流量构成经营活动现金流入的主要部分。分析时，可结合利润表中的营业收入项目和资产负债表中的应收账款项目的数据结合起来，来判断当期销售商品的收现质量。如果企业本期销售商品、提供劳务收到的现金与本期营业收入基本一致，说明企业销售没有形成挂账，资金周转量好；如果企业本期销售商品、提供劳务收到的现金大于本期的营业收入，说明企业当期销售全部变现，而且还收回部分前期的应收款项；反之，说明当期业务收入变现能力低，应收账款挂账增多，应关注应收账款的质量。2、收到的税费返还：不具持续性，不能代表企业具有正常获取现金的能力3、购买商品、接受劳务支付的现金该项目的现金流量是经营活动现金流出的主要部分。分析时，可结合利润表中的营业成本进行比较，来判断企业付现成本支付情况。当本期购买商品、接受劳务支付的现金与本期营业成本基本一致，说明购买商品、提供劳务基本上属于付现成本。一方面表明企业为购买商品、接受劳务支付了相应的现金，另一方面也表明企业没有因购买商品、接受劳务形成新的负债。如果大于，表明企业不但支付了本期购买商品、接受劳务的现金，而且还偿还了前期的欠款，这将会减少未来的现金支出。如果小于，表明当期赊购较多，虽然减少了当期的现金的支出，但增加了负债，加大了未来的偿债压力。4、支付给职工以及为职工支付的现金四、经营活动现金流量净额与净利润对比的分析如果经营活动现金流量净额与净利润相比，比例较低，说明企业通过经营活动获取的现金的能力较差，利润质量不高。项目2003200420052006经营活动现金流量净额3576239924840-19258净利润856410263102535778经营活动现金流量净额占净利润%4122347-333第四节投资活动现金流量分析一、投资活动现金流量的运转规律投资活动现金流量分为对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量两个部分，应从整体上反映企业利用现金资源进行扩张的状况。1、在对外投资活动现金流量中，对外投资现金流量的补偿机制