信用评级机构

信用评级机构简析2016年7月Cidy一、信用评级概述二、国内信用评级机构三、国际信用评级机构一、信用评级概述1.1信用评级含义1.2企业信用评级1.3信用评级机构的性质1.4信用评级机构的责任1.1信用评级含义信用评级是专业，独立的评级机构或部门，根据客观、公正、科学的原则，以评级事项的法律、法规、制度和有关标准化的规定为依据，采用规范化的程序和科学化的方法，对评级对象风险因素进行综合考察，从而对这些评级对象的能力和意愿进行评价，并用简单明了的符号将这些意见向市场公开，达到为投资服务的一种管理活动。通俗的讲，信用评级机构就是为企业或国家的还贷能力及愿望进行“打分”的第三方专业机构，评级的对象中，前者系商业活动的主体，后者系国际社会的主权实体。世界上有2个超级大国，一个是美国，另一个就是穆迪——穆迪，就是最著名的国际评级机构之一。企业信用企业信用评级是指信用评级机构对工商企业、制造业企业和流通企业、建筑安装房地产开发与旅游企业、金融企业等进行信用评级。企业主体信用分析的主要内容包括：产业、企业素质、经营管理、财务状况和偿债能力等方面。在企业信用评级中，比较重视企业素质，特别是企业素质中的企业综合情况评级，包括对企业领导群体的素质的评级，企业经营管理能力的评级，以及企业竞争能力的评级。1.2企业信用评级1.3信用评级机构的性质信用评级机构CRAs(creditratingagencies)独立性1.评级机构开展业务不受政府部门和金融机构的支配。2.评级工作不宜有利害关系人参与。所谓利害关系人包括发行者、承销商、受托机构、金融机构、行政当局、特定企业或金融集团代表及投资者。专业性1.具有规范的评级标准、程序和专业人员2.美国负责监管资信评级机构的部门是美国证券交易委员会，中国是中国人民银行3.美国信用行业中，同行并不进行交流但是评估结果一致1.4信用评级机构的责任法律责任statutoryobligation美国评级公司认为：评级是受美国宪法言论自由条款保护的。美国证券交易委员会(SEC)主席周三表示，SEC正在调查像穆迪和标准普尔这样的信用评级公司，因为监管层怀疑信用评级机构并没有按照指定的程序来为按揭抵押证券（MBS）评级。调查的焦点放在评级机构是否对承销和发行这些证券的公司给予了很高的评级。检查还将包括调查这些公司是否为了牟取经济利益而没有按照正常的评级程序。《证券市场资信评级业务管理暂行办法》第五章法律责任《中华人民共和国证券法》有限的法律责任源于其职能与作用与其他社会中介的比较社会责任CorporateSocialResponsibility(CSR)世界银行把企业社会责任定义为：企业与关键利益相关者的关系、价值观、遵纪守法以及尊重人、社区和环境有关的政策和实践的集合。它是企业为改善利益相关者的生活质量而贡献于可持续发展的一种承诺。资信评级的社会地位决定其机构的社会责任对投资者、融资者的责任，对政府的社会责任二、国内信用评级机构2.1概述2.2中诚信国际信用评级有限公司2.3大公国际资信评估有限公司2.4联合资信评估有限公司2.5上海新世纪资信评估投资服务有限公司2.2中诚信国际信用评级有限公司2.2.1公司介绍2.2.2股东介绍2.2.3董事会成员介绍2.2.4组织结构图2.2.5业务范围2.2.6评价体系2.2.7评级开拓公司介绍中诚信国际信用评级有限公司(简称中诚信国际，英文简称CCXI)是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。2006年4月13日，中国诚信信用管理有限公司(简称中国诚信，英文简称CCX)与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司(简称穆迪，Moody's)签订协议，出让中诚信国际信用评级有限公司49%的股权;2006年8月15日中国商务部正式批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员。作为中国本土评级事业的开拓者，中国诚信（中诚信国际前身）自1992年成立以来，一直引领着我国信用评级行业的发展，创新开发了数十项信用评级业务，包括企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。近年来中诚信国际在信用评级业务方面完成了数项开创性评级业务和技术，新的评级业务和技术创新极大推动了中国评级市场的发展，提高了中国信用评级业的技术水平。中诚信国际是国家发展与改革委员会认可的企业债券评级机构；也是中国人民银行认可的银行间债券市场信用评级机构；中国保监会于2003年5月30日发布的《保险公司投资企业债券管理办法》中将中诚信国际列为首位认可的信用评级机构。中诚信国际是评级机构在中国银行间交易商市场协会唯一的常务理事单位。全国银行间同业拆借中心于2013、2014年在银行间债券市场举行了由银行间市场投资者投票的五家评级机构评比，中诚信国际连续两年名列第一名。股东介绍中国诚信信用管理有限公（51%）穆迪投资者服务公司（49%）中国诚信信用管理有限公司始创于1992年10月8日，经中国人民银行总行批准设立，从事信用评级、金融证券咨询和信息服务等业务，是最早的股份制试点企业之一，它的创立被誉为国内评级业规模化、规范化开始的标志。穆迪投资者服务公司（简称穆迪，Moody's）是美国评级业的先驱，也是当今世界评级业中最负盛名的评级机构。穆迪投资者服务公司的信用评级、研究报告及风险分析享誉全球，广为各界采用。除了主要的评级业务外，穆迪所发表的信用意见、交易研究报告及评论极受市场重视，服务全球2400多家机构，超过9000名客户。穆迪提供的评级及分析服务范围超过100个主权国家、11000个公司发行人、25000个公共融资发行人和70000个结构融资证券。RaymondW.McDaniel,Jr先生名誉董事长RaymondW.McDaniel,Jr.先生现任穆迪公司董事长兼首席执行官，负责管理穆迪公司内所有业务，包括穆迪投资者服务公司（信用评级机构）、穆迪KMV公司（定量信用风险分析业务），以及穆迪Economy.com（提供经济研究报告）。McDaniel先生在任期间曾领导公司创下财务业绩的新纪录，并且对穆迪的评级方法做出了重要的改进措施。ThomasJohnKellerJr先生董事汤姆•凯勒（ThomasKeller）先生现任穆迪投资者服务公司（穆迪）主权评级及地区管理部董事总经理，负责管理主权信用评级的所有相关业务，同时负责：领导穆迪推动业务发展的地区管理部门，对穆迪美国以外地区进行预算和规划，管理穆迪全球资产（包括人员、产品、办公室以及业务能力），维持穆迪与监管机构和关联公司的关系。毛振华先生董事毛振华先生为中国诚信信用管理有限公司创始人、董事长。同时担任中国民（私）营经济研究会副会长、中国工业经济联合会常务理事、中国企业家论坛理事，受聘担任中国人民大学和南开大学兼职教授，并担任中国人民大学经济研究所联席所长。袁天凡先生董事袁天凡先生现任盈科拓展集团副主席和盈科保险集团主席。袁天凡先生是香港中央结算有限公司创办董事，曾任香港联合交易所有限公司行政总裁、美国纳斯达克国际市场顾问委员会成员、香港盈科电讯公司副主席等职，在香港及远东地区的投资银行界及商界具有丰富经验，担任香港多家上市公司的非执行董事。董事会成员介绍闫衍先生董事长闫衍先生现任中诚信国际信用评级有限责任公司董事长，中国诚信信用管理有限公司副总裁。闫衍先生曾任西北师范大学经济系讲师、中诚信财务顾问有限公司常务副总裁、中国诚信信用管理有限公司执行副总裁、中诚信证券评估有限公司副董事长职务。闫衍先生于1999年获中国人民大学经济学博士学位。叶敏先生副董事长叶敏先生现任穆迪投资者服务公司董事总经理及亚太区主管，负责制定业务发展计划、预算与规划，管理穆迪办事处及与关联公司的关系，并关注亚太地区的监管环境。此前叶敏先生担任董事总经理与穆迪中国业务主管，以及中诚信国际信用评级有限公司首席执行官。何敏华女士董事何敏华女士现任中国诚信信用管理有限公司执行副总裁。何敏华女士1993年加盟中国诚信，从事信用评级工作至今已有20年，主持参加了中诚信大多数重要评级项目。在此之前，何敏华女士在国务院机关事务管理局工作。马力先生董事马力先生于2013年加入中诚信国际，自1997起从事金融相关行业工作多年，曾任苏格兰皇家银行高级信贷主管、苏格兰皇家银行（中国）首席风险官和穆迪亚太高级分析师。组织结构图固定收益类金融产品评级l.企业债券、短期融资券、上市公司可转换债券评级2.商业银行金融债券、次级债券、混合资本债券评级3.保险公司金融债券、次级债券、混合资本债券评级4.证券公司短期融资券、中长期债券评级5.财务公司金融债券评级评级衍生业务l.信用信息服务2.信用管理咨询主体评级l.工商企业评级2.基金公司基本素质评级3.商业银行综合财务实力、个体财务实力评级4.保险公司综合财务实力、个体财务实力评级5.财务公司综合财务实力、个体财务实力评级6.信托投资公司综合财务实力、个体财务实力评级7.证券公司综合财务实力、个体财务实力评级结构融资评级l.不良资产证券化评级2.银行信贷资产证券化评级3.资产支持受益凭证评级4.资产支持商业票据评级业务范围评级体系中诚信国际是目前国内评级行业中唯一充分借鉴了惠誉和穆迪两家评级机构的评级方法体系和经验、并结合国内16年的评级实践完成了国际先进评级方法体系的本土化的评级机构。2007年4月在全国率先公布第一批4个行业的评级方法，目前已完成20个行业的评级方法。是业内唯一正式公开评级方法和按行业制定不同评级标准的评级公司。中诚信国际的通用信用评级分析框架，如右图所示中诚信国际的评级体系具有以下主要特征：定性分析判断和定量分析相结合历史考察、现状分析与长期展望相结合(平抑经济周期的扰动）侧重于对评级对象未来偿债能力的分析和评价注重现金流的水平和稳定性以同类企业作为参照，强调评级的一致性和可比性“看透”不同准则下的会计数字主体评级等级符号及定义等级符号含义AAA受评主体偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低AA受评主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低A受评主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低BBB受评主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般BB受评主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险B受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高CCC受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高CC受评主体在破产或重组时可获得的保护较小，基本不能保证偿还债务C受评主体不能偿还债务注：除AAA级和CCC级以下（不含CCC级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量略高或略低于本等级。1992制定国内第一套信用评级方法体系和评级文件评级开拓1993年首家开展中央企业债券评级1995年独家开展上海证券交易所会员公司信用评级1998年首家开展企业集团财务公司评级，并对首家金融机构发债进行评级2001年在全国首家开展上市公司可转换公司债券信用评级开展信托投资公司资金信托计划信用评级2002年在全国首家开展基金管理公司基本素质评级开展证券公司发行公司债券信用评级2003年在全国首家开展对不良资产证券化的信用评级2004年在全国首家开展对保险公司次级债信用评级2004年在全国首家开展对保险公司次级债信用评级首家发布对国内15家银行的综合财务实力主动评级首家开展对银行信贷资产证券化项目的信用评级首家开展对银行个人住房抵押贷款证券化项目的信用评级首家发布对国内14家银行的个体财务实力主动评级首家开展对国内32个省市的地区风险评级2004年在全国首家开展对保险公司次级债信用评级2005年在全国首次对短期融资券进行信用评级首家开展信贷资产证券化（CLO）评级首家开展住房抵押贷款证券化（RMBS）评级首