对房地产企业现金流管理若干问题的思考

对房地产企业现金流管理若干问题的思考作者：叶根金作者单位：刊名：中国经贸英文刊名：CHINABUSINESSMONTHLY年，卷(期)：2010，(2)被引用次数：0次参考文献(2条)1.王一明加强房地产企业管理的思考[期刊论文]-山西建筑2004(1)2.谯谦.吴楠浅析房地产行业中的现金流量问题[期刊论文]-现代商业2009(20)相似文献(10条)1.期刊论文郭敦融资约束与现金流-投资行为的实证研究——基于房地产上市公司的数据-管理与财富2010,(3)房地产企业生存发展过程中,不断承接新的投资是企业做大做强的必经之路,但如果企业对外融资受到制约,即受到融资约束时,那么在外部资金无法供给投资需求时,企业就只能依赖内部产生的现金流,在这种情况下,企业的投资与内部现金流之间的关系将变得非常微妙而密切.一旦疯狂的扩张导致资金链非常紧绷,最终超过企业现金流的承受能力而形成巨额的资金缺口.然而公司所处的经营环境是不确定的,其所面临的资本市场是不完善的,从而使得公司的投资决策不可能与其财务结构无关.资本市场中最明显的不完善性和不完备性在于信息不对称问题最终成为研究融资约束下的企业投资理论的理论基础.2.期刊论文张耀辰房地产开发企业的现金流优化管理-中国商界2009,(3)刚刚过去的08年中最惹人关注的莫过于一蹶不振的股市,然而作为国民经济支柱的房地产业的低迷同样引起了包括决策层在内的所有人的广泛的关注.那么究竟是什么让前些年不可一世的房地产商甘愿低下高傲的头颅妥协降价,甚至赔本促销呢?本文将着重阐述现金流对于房地产商的重要性,以及现阶段国内房产商应该如何进行现金流优化管理以摆脱目前面临的困境.3.学位论文李政房地产投资项目经济评价指标与方法探讨2002一般投资项目经济评价的指标和方法很多，但目前对此尚缺乏系统的归纳和总结，特别是对于适用于房地产投资项目经济评价的指标和方法更缺乏深入研究。房地产投资项目(特别是开发后出售或预售的房地产投资项目)与一般投资项目有所不同。本文探讨的核心问题是：一般投资项目经济评价中的指标和方法哪些适用于房地产投资项目经济评价，哪些不适用，哪些改造后可以适用；对于那些适用的或改造后可以适用的，又如何运用。投资项目的涵义非常宽泛，它既可以是公共投资，也可以是私人投资；既可以是有形的，也可以是无形的；既可以用货币来衡量收益，也可以用非货币来衡量收益。投资项目可以涵盖所有“为使将来更多的消费成为可能而推迟现时消费”的项目。房地产投资项目按照投资对象来划分，可分为投资于土地、投资于在建工程、投资于旧房改造、投资于建成的房地产、投资于房地产证券等项目。如果从房地产投资项目经济评价的角度出发，按照房地产投资项目未来获取收益的方式，可将房地产投资项目分为出售型、出租型、经营型和混合型。4.期刊论文吴俊贺.黄有亮开发资金的内部挖潜:加强企业现金流管理-建筑经济2008,(6)分析了房地产企业现金流的特点,提出房地产企业应从战略上重视现金流管理,通过建立有效的现金内控制度和组织架构,对现金流循环实施动态的预算管理,达到现金流转的长期平衡,实现企业可持续性发展.5.学位论文王风明基于现金流量的房地产投资项目财务评价与分析2009随着我国市场经济的不断发展和改革开放的不断深入，房地产业得到了迅速的发展。尤其进入21世纪后，我国经济处于强劲的上升势头，政治、社会稳定，正式入世界贸易组织，全面融入国际社会，这一切给房地产开发经营注入了新的活力。作为我国国民经济的重要支柱产业之一，我国房地产业的现状不容乐观，过快的发展导致房地产投资过热，造成基建规模过大、盲目资严重、商品房积压、土地抛荒等诸多问题。这些问题的存在必导致房地产投资的盲目，对我国房地产业的发展是极为不利的。投资决策问题是房地产业发展中一个至关重要的问题。房地产投资模大、周期长，而且受地域、经济、政策等多方面因素的制约，具有很大的风险性。因此对于房地产投资决策，必须综合考虑效益与风险，建立合决策模型，即进行房地产投资风险分析及防范研究，以降低风险事件生的概率及由于风险事件的发生而带来的损失已经成为当务之急。鉴于种情况，我选定了这个研究课题。本文以从地产开发商的角度进行房地产项目财务分析以及风险应对措施，以确保项目投资的科学与合理。本文第一章房地产行业的国内外研究现状以及我国房地产业投资现状进行了概况小结。第二章对财务评价基础做了理论介绍，并对传统的项目财务体系的缺点进行分析，在本文中采用修正的财务分析体系。第三章则对房地产项目的现金流构成与影响因素进行小结，并简要附述国际金融危机对房地产行业的影响。第四章对某具体项目的项目现金流进行计算，作为实证分析的基础。第五章在前文基础上，采用财务分析指标，对该项目的盈利能力与清偿能力进行分析。第六章则是讨论该房地产项目的风险。6.学位论文张永刚房地产项目现金流定价模型研究2006现金流(CashFlow)是指企业所有能够控制并立即用于公司收支的各种类型资金，现金流之于现代企业如同人体中的血脉，良性的现金流可以使企业健康成长，而不良的现金流则会使一个企业陷入绝境乃至破产，即使是有盈利的企业因为现金流短缺，无力偿还到期的债务也往往同样会破产。现代投资组合理论探讨了如何利用投资组合实现一定的预期收益率水平和可能的最小程度投资风险的最优组合，其主要理论有资本资产定价模型、套利定价模型等。而期权定价理论则作为现代经济学领域最为重要的成果之一，其主要讨论的是期权价值的确定方法。实物期权作为金融期权理论在实物资产和企业经营管理上的拓展和应用，对于开发周期长、风险高和资本密集型项目的企业投资决策，具有十分重要的应用价值。本文从我国房地产业的发展现状入手，借鉴现代投资组合理论和期权定价理论在国内外相关的研究成果，结合自身的工作经验和知识积累，初步探讨了其在确定房地产开发项目现金流价值中的运用，并推导出房地产项目现金流定价模型。提出现有房地产投资项目之间进行时间、空间和类型组合可以降低现金流组合的整体风险，如果新的项目能提高现有组合现金流的收益率或者降低整体现金流的风险，或者能在可预测的周期内通过执行实物期权能达到以上目标，那么该房地产投资项目是可被接受的。对于房地产开发投资决策来说，其不确定性因素较多，要在保留传统投资决策方法的同时，分析其合理内涵，充分运用现代投资组合理论和期权定价方法考虑投资的不确定性和灵活性，并用现金流定价模型对传统投资决策方法进行改进，以提高房地产投资决策的科学性。7.期刊论文吕继红金融危机下对房地产行业现金流的思考——基于某上市地产公司的案例分析-财经界（学术）2009,(8)2008年席卷而来的金融风暴,企业的现金管理再次成为万众瞩目的焦点.不少企业由于现金流失衡、资金链紧绷而遭遇重创甚者面临破产.房地产行业性质特殊,资金链的压力大,本文选取某房产企业2008年报为研究对象,分析其基于现金流的财务指标,并就缓解房地产行业目前的资金压力提出对策.8.学位论文吴俊贺大中型房地产开发企业现金流管理研究2007现金流是企业的血液，企业能否长期稳定的发展，关键在于血液循环是否顺畅平稳，生产经营活动是否有充足的现金流保障，筹资渠道是否畅通，投资方向、资金运用是否合理等。本文从企业管理的角度，将现金流管理理论结合房地产业特点，对房地产企业如何加强现金流管理进行了讨论。论文首先对我国房地产企业现金流管理进行了基础性研究，分析了现阶段我国大中型房地产企业现金管理状况和存在的问题，并对现金流管理和企业战略管理之间的关系进行了研究，提出现金流战略管理应该作为房地产企业战略管理的重要组成部分，重点对现金流战略实施过程，行业策略选择以及大中型房地产开发集团企业现金流战略的应用等问题进行了阐述，构造了房地产企业现金流管理控制研究的体系框架。其次房地产企业现金流管理控制组织模式进行了研究，在对企业资金管理模式的分析和比较的基础上，提出半紧密型资金集中结算管理模式是现阶段我国大中型跨区域、多项目房地产企业集团现金管理的有效形式，并认为随着财务管理信息化的发展，基于网络技术的现金集成化管理是未来现金管理的发展方向。三是设计了房地产企业现金流内部控制制度，通过分析房地产企业现金流管理的特点，现金管理管理内控制度设计的原则、目标、范围等问题，重点研究了现金流入控制、流出控制和现金安全控制制度。四是对房地产开发企业现金流管理控制的方法进行了研究，提出现金流分析，现金流动态预算控制是具体实施现金流管理的有效手段。对房地产开发项目投资决策阶段的现金流风险管理进行了描述，对建立项目投资决策过程中现金流风险预警的重要性和必要性进行了论述，并建议建立完整的项目投资决策现金流风险预警体系。9.学位论文蒋卫艳房地产项目现金流信号管理研究2005资金、土地是房地产开发企业的命脉，面对紧缩银根、严控土地、加息等一系列针对这两者的宏观调控措施，资金成为房地产开发企业的首要问题：如何获取足够的资金进行房地产开发，如何更有效运作开发资金，实现价值最大化等资金管理问题成为房地产开发企业管理的核心。基于对宏观环境和房地产开发企业资金管理问题的分析以及对现金流管理重要性的认识，本文立足于房地产项目开发环节，以项目现金流为轴线，围绕现金流的流量、流向和流点三要素，开展房地产项目全程管理。对应于房地产开发的投资决策、项目实施、项目完成等三个主要阶段，将房地产项目现金流分为概念现金流、混合现金流和既定现金流，分别研究各形态现金流信号的管理体系。论文主体内容包括：（1）在分析一般现金流及管理的基础上，界定房地产项目现金流的涵义、特征及其管理的要点和新思路；（2）深入分析在投资决策阶段，概念现金流（CCFRE）所包含的信号分类及内容，阐述了CCFRE信号的分析、过滤和实施等管理过程。针对预期CCFRE所固有的不确定性，提出CCFRE信号幅度决策的概念；（3）对混合现金流（MCFRE）的管理时段及表现形式进行明确界定，在分析MCFRE信号特征的基础上，提出基于MCFRE信号的危机管理；将MCFRE信号分为白、黑、灰三种形态，分别提出相应的管理措施；以某全国性大型房地产开发集团为例，通过个案分析，说明MCFRE信号危机管理的运作模式和一般原则；（4）在分析既定现金流（FCFRE）的特征和管理重心的基础上，提出其管理的要点；在全面研究三种形态现金流管理的基础上，提出房地产现金流一体化管理。本文以实践应用为导向，大量引用已开发、在开发房地产项目的实际数据，总结具有一般规律性的成果，尝试建立房地产项目现金流信号管理体系。10.期刊论文付东阳.李奕帆房地产龙头万科财务质量分析-现代商业2008,(17)近几年来,房地产行业迅速扩张、屯地争夺愈演愈烈,万科作为房地产龙头,一改前期的现金为王的政策.红火的需求激增了万科的账面利润,然而,大量的土地垫付款、较长的开发周期,使得万科的资金链面临极大挑战.从账面质量的角度考虑,万科极强的盈利能力和紧张的获取现金能力形成鲜明对比.在房地产行业孕育着巨大泡沫的背景下,如何保证融资,妥善解决公司的资金问题,成为了摆在万科面前的新难题.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：6015cc2c-aafa-4dc1-a31e-9dc700b3c889下载时间：2010年8月3日