第二章信用(货币银行学-兰州商学院庞楷)

第二章信用•教学目的与要求1.了解信用产生和发展的历史及其演变，重点掌握高利贷信用的特点。2.了解掌握信用与货币的关系。3.正确理解现代信用与经济的关系，重点掌握现代信用对经济的推动作用及其可能以出现的泡沫经济问题。4.掌握现代各种信用形式及其特点。教学重点与难点1、信用与货币的关系2、信用的本质3、五大信用形式的特征4、商业信用与银行信用的关系5、现代经济是信用经济及信用工具本章结构•第一节信用的产生与发展第二节信用形式和信用工具•第三节信用与经济第一节信用的产生与发展•一、信用的概念•信用就是以偿还和支付利息为基本特征的借贷行为。信用的本质可从以下几个方面分析和理解：１．信用是偿还和付息为条件的借贷行为。２．信用关系是债权债务关系。３．信用是价值运动的特殊形式。二、信用关系的构成•债权人与债务人•时间的间隔•信用工具三、信用的产生与发展•最早的信用活动——实物借贷•高利贷信用–本质–作用•现代资本主义信用–本质–作用四、信用与货币的关系•货币因信用而扩展了其职能•货币因信用而发展了其形式–金属货币——不兑现信用货币•信用因货币而发展了其形式–实物信用——货币信用•信用因货币而扩展了其规模第二节信用形式和信用工具一、信用形式•按照借贷关系中债权人和债务人的不同，现代信用可分为以下几种主要形式：１．商业信用２．银行信用３．国家信用４．消费信用５．国际信用６．民间信用（一）商业信用•是指企业间在商品交易过程中，以赊销预付等形式相互提供的信用。（相互提供的与商品交易向联系的信用形式）。•1、商业信用的特点：–借贷双方为企业–借贷的对象是商品资本–商业信用与产业资本动态一致–是直接信用2、商业信用的作用•润滑生产和流通的作用•加速资本周转的作用3、商业信用的局限性•商业信用在规模上受到限制•商业信用的方向受到限制•商业信用的使用范围受到限制•商业信用在管理和调解上受到限制（二）银行信用•由银行和各类金融机构以货币形式提供的信用。•1、银行信用的特点：–是一种间接信用–是以单一的货币形态来提供–与产业资本的动态不完全一致2、银行信用与商业信用•互补互促的关系•市场用途的相互补充•银行信用对商业信用有支持作用（如银行承兑汇票）（三）国家信用•以国家或地方政府为债务人的一种信用形式；或者说是政府的借贷活动；•为何发行国库券？（短期资金不足）•为何发行国债？（财政赤字）•国债市场的发展有何好处？背景资料：我国国家信用发展•1949年12月30日，决定发行人民胜利折实公债。于50年1-3月发行，总额3.02亿元。•为解决建设资金不足。–1954年共发行国内公债8.36亿元–1955年发行6.19亿元–1956年发行6.07亿元–1957年发行6.84亿元–1958年发行7.98亿元背景资料：我国国家信用发展•到1968年国家内外债全部还清。69年停止发行全国性国债。1969年5月11日，人民日报宣布我国成为世界上第一个“既无内债，又无外债”的国家。•1979年4月中央提出“调整改革整顿提高”方针，国家财政收入连续下降，出现了较大的赤字。1979、1980分别为－170.67，－127.50亿元。向银行透支170.23亿元，而且引起了物价上涨。•1981年－2000年，内债发行经历了四个阶段：•1981－1986年度发行规模在40-60亿元；1987-1989年度发行规模明显扩大，3年累计发行494.02亿元，年平均发行规模165亿元。•1990-1993累计发行1355.38亿元，年平均发行339亿元。•1994年以后，财政不能向以后透支，内债发行规模迅猛增加，1994年发行国库券1028.57亿元，1510.86亿元，1847.77亿元，2412.03亿元，3228.77亿元，3702.13亿元，2000年发行额达4657亿元。（四）消费信用•企业和金融机构向个人提供的，用以满足其消费需求的信用形式。•主要的三种形式：赊销、分期付款、消费贷款。•消费信用的作用：–促进经济增长–有利于新技术的应用和新产品的推销–给消费者带来了极大的便利背景资料：我国信用卡发展•1978年，中国银行广州分行率先与香港东亚银行签订协议，在国内代理“运通”、万事达、维萨等7种外国信用卡。•1985年，中国银行珠海分行推出了我国大陆第一张信用卡－－珠江信用卡。•至2000年底，我国各类信用卡发行种类达20多种，已有发行金卡的金融机构55家。4家国有商业银行，10家股份制商业银行，1家邮政储蓄机构，29家城市商业银行，11家农村信用社联社。发卡量达2.77亿张。全年交易额达4.53万亿元。背景资料：我国信用卡发展•我国信用卡业务的问题：•信用卡的信用功能较差。往往是先付款再消费，而国外是先消费再付款。•缺乏统一规划，发卡行各自为阵，给消费者带来不便。目前建设金卡工程。•信用卡单卡消费量过小，信用卡业务的效益较差。•信用卡的硬件服务设施落后。（五）国际信用•国际信用是国际间的借贷行为。包括以赊销商品形式提供的国际商业信用、以银行贷款形式提供的国际银行信用以及政府间相互提供的信用。•国际商业信用：来料加工、补偿贸易；•国际银行信用：出口信贷、进口信贷；•政府间信用（六）民间信用•居民个人之间的以货币或实物形式所提供的直接借贷。•往往受到经济实力、个人信誉、缺乏法律知识引起纠纷等制约。二、信用工具•（一）信用工具的概念–信用工具是证明债权债务关系的合法书面凭证。–最常见的流通票据有：–汇票–本票–支票（二）信用工具的特征：•１．偿还期；•２．流动性；•３．收益性•4.风险性：信用风险和市场风险（三）信用工具的分类•短期信用工具：１、商业票据２、银行票据：银行本票、汇票、支票3、信用证：商业信用证、旅行信用证4、旅行支票•长期信用工具：1、股票2、长期债券附录：外国金融工具介绍•货币市场工具：•国库券；商业票据；银行承兑汇票；存单；回购协议；欧洲美元；•资本市场工具：•中期和长期国债；政府机构证券；公司债券；市政债券；抵押债券；股票；货币市场工具：国库券•国库券又称T债券，是零息债券（zero-couponsecurities）最长期限为一年。•往往列出买进收益率和卖出收益率，进行比较。•国库券日交易量远远超过纽约证券交易所股票日交易量，可以高出10倍以上。•国库券的利率由竞争性投标来决定，且可以同时接受不同利率报价的投标。货币市场工具：联邦基金•（fedfunds）是存款机构，主要为商业银行在联邦储备银行的存款余额。•储备可以贷给哪些储备金不足的机构，即为联邦基金贷款（fedfundsloans）•跟国内的隔夜同业拆借很相似。•低利率、信用方式、可迅速获得。为什么？货币市场工具：商业票据•商业票据主要是大型全国知名公司发行的无担保期票，期限不超过270天。面值最小为＄25000。•公司依靠其融资可以降低融资代价。•从最初的无担保发展到现在的由信用卡和短期贸易应收款作抵押。如有特种媒介机构（SPVs）发行的资产担保商业票据（asset-backedcommercialpaper）。•现已经成为仅次于国库券的第二大货币市场工具。但二级市场很小。往往贴现出售。货币市场工具：银行承兑汇票•主要用于国际贸易，是对商业银行开出的，以出口商为受益人的，基于进口商在到期日前在该银行存入的资金的汇票。•银行承兑汇票成为双名票据，进口商负直接付款责任，银行负连带付款责任。•但近年来其使用率锐减。可能的原因是？货币市场工具：存单（CDs）•存单是大型存款机构的大额定期存款。可以转让，最低面额为＄1000000。•其流动性、信用能力很强，发展迅速，是货币市场的第三大工具。有相当规模的二级市场。•我国的大额定期存单市场如何？货币市场工具：回购协议•回购协议是一种短期有抵押贷款安排，借款人先将证券出售给贷款人（投资者），然后根据协议规定的价格在规定的某一未来时日将证券购回。买卖价差即为交易的收益。•风险相对低于无担保的联邦基金贷款。那么它是否完全没有风险呢？货币市场工具：欧洲美元•欧洲美元是美国银行国外分支机构或外国银行以美元而不是发行银行所在地的货币为面值的存款。•欧洲美元的兴起的原因？资本市场工具：中长期国债•中期期限为1-10年，长期期限大于10年。•财政部出售中长期国债以偿还快到期的旧债或者筹集新资（弥补赤字）。•该类证券二级市场广阔，价格随市场利率波动而波动。资本市场工具：政府机构证券•由联邦政府建立的机构发行，主要用于各种政府贷款计划。•它们被称为政府发起企业（government-sponsoredenterprises,GSEs）。•包括住宅融资机构；农业融资机构；学生贷款销售协会；紧急救助融资公司等。资本市场工具：公司债券•由大型公司发行。1991年，通用有75种未清偿债券，总面值从（5千万－75千万）现共有4000多种未清偿公司债券。•穆迪和标准普尔的作用？•垃圾债券（junkbond）或高收益（highyield）债券，评级在“投资级”以下。•分有公开募集和私人募集。资本市场工具：公司债券•在美国以外币面值的叫外国债券（foreignbond）。•由外国筹资者在美国出售美元面值的债券称扬基债券（Yankeebond）。•美元面值，但在国外出售的债券称欧洲美元债券（Eurodollarbonds）。资本市场工具：市政债券•由州和地方政府发行。其最大特点是息票收入免征联邦以及州和地方政府所得税。美国市政债券未清偿余额很大（1.5千万美元。）•一般责任债券：由全部征税权担保。•收入债券：由该债券融资项目收入担保。资本市场工具：抵押贷款•住房抵押贷款的特点？•抵押贷款担保证券（mortgage-backedsecurities）。资本市场工具：股票•股票是包括债券持有人在内的所有优先要求权得到满足后，对发行人的留存收益和资产的要求权。•二级市场交易量远大于一级市场。•其交易额往往低于债券市场。第三节信用与经济•一、信用在现代经济中的作用–促进资金再分配，提高资金使用效率–加速资金周转，节约流通费用–加速资本集中，推动经济发展–调解经济结构，调配经济资源二、现代经济是信用经济•债权债务关系无所不在•现代货币本身带着信用的烙印•扩张的经济离不开信用的支持三、信用与泡沫经济•信用制度造成虚假需求，虚假需求又推动了经济的虚假繁荣，导致经济过度扩张（信用膨胀和信用投机），从信用可能导致供求脱节入手分析。讨论问题重难点分析一、如何认识信用与货币的关系？•从货币的发展来看•从信用的发展来看二、为什么说现代经济是信用经济？•现代经济运作的特点：现代经济是一种具有扩张性质的经济；现代经济中债权债务关系是最基本最普遍的的经济关系；现代经济中信用货币是最基本的货币形式。•从信用关系中的各部门分析：信用关系中的个人、企业、政府、金融机构、国际收支等部门的任何经济活动都离不开信用活动。•从信用对现代经济的作用分析：信用保证现代化大生产的顺利进行；信用使资本在不同部门之间自由转移；信用流通工具代替金属货币流通；信用为股份公司的创立和发展创造了条件。三、怎样理解银行信用的特点及其与商业信用的关系？•银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，它是在商业信用的基础上发展起来的一种间接信用。•特点：银行信用所贷放的是货币资金；银行信用是以货币形态提供的信用；银行信用所提供的货币资金在期限上无局限性。•商业信用是指工商企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的信用。•二者之间的关系：1、商业信用始终是信用制度的基础；2、当商业信用发展到一定程度后才出现银行信用；3、银行信用的出现又使商业信用进一步完善。讨论：高利贷信用与现代信用之区别（兼谈民间信用）•高利高利贷信用与现代信用之区别？•贷信用为何存在如此久远？•从买卖双方来看•从经济学原理分析比较二者抗风险能力总结•信用是以偿还为前提条件的借贷行为，是在商品货币经济发展一定阶段，在货币的支付手段职能形成后发达起来的。•现代经济普遍存在信用，可以说现代经济即是信用经济。信用在经济中起着调剂资金余缺，实现资源优化配置的重要作用。•现代信用形式主要有：商业信用