第5章现金流管理

东北财经大学出版社目录5.1概述5.2现金流量及其度量5.3现金流向与战略决策5.4现金流程及其管理5.5现金流速及其评价5.1概述•5.1.1现金流的含义–现金流，一般是指企业与资金拥有者之间的现金往来关系（这也是最初意义上的财务含义——融资活动），分为债权人与企业之间的现金流和股东与企业之间的现金流。5.1概述•5.1.2现金流的功能–（1）实现企业的流动性–（2）赋予企业发展能力–（3）调控经营行为5.1概述•5.1.3现金流的要素–（1）流量–（2）流向–（3）流程–（4）流速5.1概述•5.1.4现金流量的分类及其特征–1）现金流量的分类•①按照现金流量的覆盖范围不同，可以分为企业全部的现金流量、项目现金流量（或产品现金流量）。•②按照现金流量所处的时间不同，可以分为过去的现金流量和未来的现金流量。5.1概述•③按照现金流量的方向不同，可以分为现金流入、现金流出、现金净流量。•④按现金流量所产生的具体领域不同，可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。5.1概述–2）现金流量的特征•（1）不同类型的企业现金流量的特征•（2）不同发展阶段企业现金流量的特征•（3）不同健康程度企业现金流量的特征5.1概述•5.1.5现金流管理的含义–第一，现金剩余过多是低效率的表现，而不是现金流管理的真正目标。–第二，作为使现金流量最大化的手段，必须建立能够即时收集相关信息的系统。5.2现金流量及其度量•5.2.1营业净现金流、投资现金流、资产净现金流、筹资现金流–（1）营业净现金流•营业净现金流（NOCF）=营业现金流入－营业现金流出–（2）投资现金流5.2现金流量及其度量–（3）资产净现金流•资产净现金流=经营净现金流+投资净现金流–（4）筹资现金流•筹资现金流=权益性资本增加+长期债务资本增加+短期借款增加－偿还长期借款－支付利息－支付股利5.2现金流量及其度量•5.2.2常用现金流和营业净现金流–常用现金流＝税后利润＋折旧–常用现金流＝销售收入－销售成本－销售及管理费用－净利息费用－税金5.2现金流量及其度量•5.2.3自由现金流量–1）自由现金流量概念的提出•（1）利润指标及其局限性•（2）经营活动现金净流量及其局限性•（3）自由现金流量概念的提出5.2现金流量及其度量–2）自由现金流量的计算•方法一：直接法计算自由现金流量。•（1）计算公式5.2现金流量及其度量•（2）随意性资本性支出的计算–第一，企业所有的酌量支出中，最需要谨慎处理的就是资本性支出，因为资本性支出通常是现金流量表中最大的现金使用项目，而且其资金的收回往往要经历多个会计期间。5.2现金流量及其度量–第二，有些证券分析人员热衷于考察那些“维持性”资本性支出的项目。–第三，在考虑公司将来发展需要的前提下，确定合理的资本性支出限额对公司意义重大。•（3）随意性日常经营支出的估算•方法二：间接法计算自由现金流量。–3）平均自由现金流量与自由现金流量的稳定性•5.2.4公司自由现金流量与股权自由现金流量5.3现金流向与战略决策•5.3.1现金流战略及其模式•5.3.2不同行业生命周期现金流战略的选择–（1）幼稚期行业的现金流战略–（2）成长期行业的现金流战略–（3）成熟期行业的现金流战略–（4）衰退期行业的现金流战略5.3现金流向与战略决策•5.3.3企业不同生命周期现金流战略的选择–（1）种子期企业的现金流战略–（2）初创期企业的现金流战略–（3）成长期企业的现金流战略–（4）成熟期企业的现金流战略–（5）衰退期企业的现金流战略5.3现金流向与战略决策•5.3.4不同企业类型现金流战略的选择–（1）中小型企业现金流战略–（2）大型企业现金流战略•5.3.5资本性支出和投资能力分析–（1）资本购置比率–（2）投资领域现金能力比率–（3）经营投资比率–（4）现金再投资比率5.4现金流程及其管理•5.4.1现金缺口管理–1）分析现金短缺的步骤•（1）组建现金缺口应对小组•（2）迅速寻找现金短缺的原因•（3）剖析企业现金状况•（4）实施弥补现金短缺计划•（5）制订外部筹资计划5.4现金流程及其管理–2）运用商业信贷解决现金缺口•商业信用产生于商品交换之中，其具体形式有应付账款、商业汇票、票据贴现、预收账款等。–3）运用银行信贷解决现金缺口•职业经理人应当从以下三方面掌握银行信贷工具：–一是要熟悉短期借款的种类。–二是选择借款信用条件。–三是计算实际筹资成本。5.4现金流程及其管理–4）运用创新工具进行现金流缺口管理5.4现金流程及其管理•5.4.2现金冗余管理–1）运用债券进行冗余管理•（1）梯子型投资•（2）杠铃型投资•（3）完全被动投资•（4）完全主动投资–2）运用股票进行冗余管理–3）运用证券组合进行冗余管理5.4现金流程及其管理•5.4.3现金流风险控制–（1）现金流风险及其种类–（2）营运现金流不足风险及其控制–（3）现金流损失风险及其控制–（4）现金流流动性风险及其控制–（5）投资损失风险及其控制–（6）汇兑等价值贬损风险及其控制5.5现金流速及其评价•5.5.1现金循环周期分析–1）现金循环周期与现金流量管理的关系5.5现金流速及其评价–2）现金循环周期的计算–3）基于现金循环周转期分析的经营活动管理5.5现金流速及其评价•5.5.2现金流周转能力分析–（1）全部现金流量比率–（2）销售质量比率和收益质量比率–（3）现金回报能力比率东北财经大学出版社——专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构