第7章营运资金管理

第一节营运资金的含义和特点第七章营运资金管理第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需要的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金=流动资产总额–流动负债总额第一节营运资金的含义和特点一、营运资金含义知识点测试【例题1·单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。(2009年)A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【答案】C【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额项目分类标准分类流动资产按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货按在生产经营过程中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产流动负债以应付金额是否确定应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债流动资产与流动负债的分类知识点测试【例题2·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。A.预收账款B.应付职工薪酬C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案】ABC【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。1.营运资金的来源具有灵活多样性；2.营运资金的数量具有波动性；3.营运资金的周转具有短期性；4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。二、营运资金的特点三、营运资金管理的原则1.保证合理的资金需求；2.提高资金使用效率；3.节约资金使用成本；4.保持足够的短期偿债能力第二节现金管理一、现金管理的意义和动机广义现金（本章）在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义现金仅指库存现金现金是变现能力最强的资产，但现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。1.向客户提供的商业信用条件2.从供应商那里获得的信用条件3.业务的季节性预防性需求企业需要维持充足现金，以应付突发事件。1.企业愿冒缺少现金风险的程度；2.企业预测现金收支可靠的程度；3.企业临时融资的能力。投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。金融市场投资机会【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。知识点测试【例题7·多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。A.企业销售业务的季节性B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度【答案】BD【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。二、目标现金余额的确定•（一）机会成本：现金的机会成本是指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。•（二）转换成本：现金转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。•（三）短缺成本：现金的短缺成本是指由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。成本分析模式•（四）现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。例如管理者工资、安全措施费用等。（一）成本分析模式含义成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。假设假设不存在现金与有价证券之间的转换。成本在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。（2）管理成本。（3）短缺成本。决策原则最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是负相关成本。因此，成本分析模式是要找到机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。知识点测试【例题8·单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。（2010年）A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）【答案】B【解析】此题考核的是最佳现金持有量的成本分析模式。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本），因此选项B是正确的。小结：由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。改进上述关系的一种方法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足时，将有价证券转换成现金。但现金和有价证券之间的转换，也需要成本，即转换成本。现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。四、现金收支管理（一）现金周转期销售产成品品存货周转期应收账款周转期收到产成品的现金应付账款周转期现金周转期收到原材料为原材料支付现金图：现金周转期含义现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。周转期内容1.存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；2.应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；3.应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。计算公式现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中：存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本减少现金周转期的措施（1）加快制造与销售产成品减少存货周转期（2）加速应收账款的回收减少应收账款周转期（3）减缓支付应付账款延长应付账款周转期利用现金周转模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤：（1）计算现金周转期；（2）计算现金周转率（年周转次数）；（3）计算最佳现金持有量。最佳现金持有量=现金周转率预测期全年现金需要量二、目标现金余额的确定现金周转模式[例]根据测算，某企业预计全年需要现金1440万元，预计的存货周转期为100天，应收账款周期为50天，应付账款周转期为60天，试计算该企业的最佳现金持有量。根据资料计算：现金周转期=100+50-60=90（天）现金周转率=360÷90=4（次）最佳现金持有量=1440÷4=360（万元）教材例题知识点测试【例题13·多选题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）。（2010年）A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【答案】ACD【解析】现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此，选项C、D是正确的。如果要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。因此选项A是正确的，选项B是错误的。知识点测试【例题14·单选题】某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60％，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的现金周转期为（）天。A.180B.324C.144D.36【答案】A【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本=300/（600/360）=180（天）应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入=400/（1000/360）=144（天）应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本=200/（500/360）=144（天）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=180（天）收款管理一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关信息的质量。因素内容收款系统成本（1）浮动期成本（机会成本）；（2）管理收款系统相关费用；（3）第三方处理费用或清算相关费用。收款浮动期收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型：（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。（2）处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。（3）结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。信息质量付款人的姓名、付款的内容和付款时间。信息要求及时、准确地到达收款人一方，以便收款人及时处理资金，做出发货的安排。四、现金的日常管理（三）付款管理现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然，这种延缓必须是合理合法的。延缓现金支出的策略说明使用现金浮游量现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。推迟应付款的支付是指企业在不影响自己信誉的前提下，充分运用供货方所提供的信用优惠，尽可能地推迟应付款的支付期。汇票代替支票与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。它推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。改进员工工资支付模式企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资。透支企业开出支票的金额大于活期存款余额。争取现金流出与现金流入同步企业应尽量使现金流出与流入同步，这样，就可以降低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转换为现金的次数，提高现金的利用效率，节约转换成本。使用零余额账户企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。付款管理知识点测试【例题15·单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。（2010年）A.推迟支付应付款B.提高信用标准C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步【答案】B【解析】此题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。因此，选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于现金支出管理措施。知识点测试【例题16·单选题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案】C【解析】现金浮游量是指企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。应收账款是指企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，但同时也会因销售增加而产生一定的收益。第三节应收账款管理一、应收账款的功能与成本功能增加销售功能、减少存货功能（一）机会成本（应收账款占用资金的应计利息）应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日赊销额×平均收账天数则：应收账款应计利息=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资本成本率【例题17·计算题】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊