资产规划2

财富管理与资产配置主讲：王汝成一、为什么要进行财富管理二、如何进行财富管理规划主要内容三、资产配置中的关注重点财富管理=财务规划（理财规划）+资产配置财务规划（理财规划）重点：现金流规划规划的必要性：有限的人生，可获得的收入是有限的，但需求是无限的，需要用有限的收入满足尽量多的需求理财人生教育期收入曲线奋斗期养老期出生18岁50岁60岁支出曲线假设22岁开始工作，年收入增长率与通胀率一致：22岁当年收入3万，23-27年收入6万28-33年收入10万，34-39年收入15万40-60年收入20万可知22-60总收入603万，假设平均税率15%，则税后总收入513万必要需求（吃、穿、用、行）：年均2万，则22-60岁，共78万重要需求：买房：3万/平，120平，总价360万，共装修3次，共45万，合计405万买车：共3辆，10万/辆，养车费年均1万，共30万，合计60万子女费用：30岁生孩子，养育22年，年均3万，共66万合计531万，本人负担266万父母赡养费：22-50岁，年均3万，共87万必要的娱乐费用：22-60岁，年均2万，共78万合计：78+266+87+78=509万总收入513万-总支出509万=4万前提：不能生病、没有意外、没有实际通胀假设退休后年收入6万，60-80岁共120万，加退休前4万共124万子女每年给的赡养费1.5万，共30万退休后收入合计：124+30=154万必要支出：年均2万，共40万体检及日常医疗费用：年均1万，共20万遗产：154-40-20=94万+一处住了50年的120平米房产存在的问题：1、存在巨大不确定性：疾病、意外、通胀率2、收入能否持续3、现金流不匹配22岁80岁60岁收入支出财富管理与规划的原因通货膨胀名目繁多的税费疾病、意外事件的支出有限的收入能力资料来源：《中国统计年鉴》年份居民消费价格上涨率（%）19903.119913.419926.4199314.7199424.1199517.119968.319972.81998-0.81999-1.420000.420010.72002-0.8中国物价上涨率13年平均6.5％20年内保持每年3.5%不变，消费者物价指数价格会翻一倍。通货膨胀侵蚀了你的购买力10年前的价格现在的价格10年后的价格20年后的价格一张电影票¥5¥20¥28¥40一支冰棍¥0.5¥3¥4.2¥6一张公共汽车票¥0.5¥2¥3¥4一万元为例通胀率10年后购买力20年后购买力30年后购买力2%8171667654543%7374543840104%6648442029385%5987358521466%5386290115637%4840234211348%434418878209%3894151659110%34871216424所谓理财规划，是指针对个人在人生发展的不同时期，依据其收入、支出状况的变化，制定个人财务管理的具体方案，实现人生各个阶段的目标和理想。在整个理财规划中，不仅要考虑财富的积累，还要考虑财富的安全保障。何谓理财规划？•香港－财务策划是指运用科学公正的财务分析程序来对个人的财务计划、投资策略等进行合理的规划与管理，以实现其长期理财和生活目标的专业个人理财服务。•台湾－理财规划就是规划我们现在及未来的财务资源，使其能够满足人生不同阶段之需求，以及达到预定的目标，使我们能够财务独立自主。长期的规划现有条件下通过规划实现梦想如何进行理财规划1、确定理财目标，考虑货币的时间价值\复利\通货膨胀率2、理财三重点：教育、购房、退休3、资金供(收入及投资收益)需(支出)平衡4、制定理财方案并确定期望收益率5、选择合适的理财产品\适度负债6、流动性、收益性、风险性合理搭配7、根据宏观经济变动及家庭需求变动调整理财方案8、选择称职的理财顾问二、如何进行财富管理规划百姓攒钱为哪般？（新华社1月21日发）9%3%13%11%11%18%13%11%5%6%生息周转买汽车买房装修购买大件其他教育费养老费预防意外得利息购买资产教育基金储备（18%收入）退休基金数量（13%收入）理财的目的理财目标——客户财务目标收入和财富的最大化进行有效的消费满足对生活的期望为退休和遗产积累财富确保财务安全投资退休计划教育计划保险计划节税计划购房、购车等消费娱乐债券基金股票遗产计划信托外汇黄金理财规划主要内容重大支出储蓄理财规划报告书的格式第一部分声明第二部分摘要第三部分基本状况介绍:一般或特殊需求第四部分家庭财务报表编制与财务诊断第五部分客户的理财目标与风险属性界定第六部分宏观经济与基本假设的依据第七部分拟定可达成理财目标或解决问题的方案第八部分拟定可运行的投资或保险产品配置计画第九部分风险告知、揭露事项与定期检讨的安排•复利：所谓复利也称利上加利，是指一笔存款或投资获得回报之后，再连本带利进行新一轮投资的方法。复利的计算是对本金及其产生的利息一并计算,也就是利上有利。复利与单利的区别(投资本金10万)投资期单利5%复利5%单利10%复利10%单利15%复利15%3年后11.5011.5813.0013.3114.5015.215年后12.5012.7615.0016.1117.5020.1110年后15.0016.2920.0025.9425.0040.4620年后20.0026.5330.0067.2740.00163.6730年后25.0043.2240.00174.4955.00662.12如果投资10万元5%10%16%20%25%30%第1年10.51111.51212.513第3年11.613.315.217.319.522第5年12.816.120.124.930.537.1第10年16.325.940.561.993.1137.9第15年20.841.881.4154.1284.2511.9第20年26.567.3163.7383.4867.41,900.5第30年43.2174.5662.12,373.88,077.926,200第60年186.83,044.843,840563,4756,525,30468,643,771诺贝尔基金的故事•世界闻名的诺贝尔基金会每年发布奖项必须支付高达500万美元的奖金。我们不禁要问：诺贝尔基金会的基金到底有多少？事实上，诺贝尔基金会的成功，除了诺贝尔本人在100年前捐献一笔庞大的基金外，更重要的是归功于诺贝尔基金会的理财有方。诺贝尔基金会成立于1896年，由诺贝尔捐献980万美元。由于该基金会成立的目的是用于支付奖金，管理不允许出现任何的差错。因此，基金会成立初期，其章程中明白地确定基金的投资范围，应限制在安全且固定收益的项目上，如银行存款与公债。这种保本重于报酬率、安全至上的投资原则，的确是稳重的做法。但牺牲报酬率的结果是：随着每年奖金的发放与基金运作的开销，历经50多年后，到1953年该基金会的资产只剩下300多万美元。•眼见基金的资产将消耗殆尽，诺贝尔基金会的理事们及时觉醒，意识到投资报酬率对财富积累的重要性，于是在1953年做出突破性的改变，更改基金管理章程，将原来只准存放银行与买公债，改变为应以投资股票、房地产为主的理财观。资产管理观念改变后，就此扭转了基金的命运。1993年基金的总资产滚动至2亿多美元。具体规划方法基准点年份持续年数几年后开始复利终值复利现值拟留遗产年金终值生息资产年储蓄年金现值年支出基准点购车-购车当年购屋-交屋当年子女教育-子女满18岁要上大学之年退休-打算退休当年22岁80岁60岁收入支出基准点现值收入结余终值退休总支出贴现现值法的理财计算原理图解购屋目标子女教育目标退休目标总目标需求现值资产负债总资源供给现值未来的收入+保险给付可领退休金未来的生活费+保费现值法案例•5年购屋50万，20年子女教育20万，30年退休100万报酬率8%，房贷利率4%，贷款20年，现有净值7万，年储蓄3万，以现值法可否完成所有目标?PV(8%,5,0,50)=-34PV(8%,20,0,20)=-4.3PV(8%,30,0,100)=-9.934+4.3+9.9=48.2总目标现值为48.2万PV(4%,20,-3)=40.8PV(8%,5,0,40.8)=-27.8PV(8%,5,-3)=-12PV(8%,25,0,12)=-1.827.8+12+1.8=41.6储蓄的折现值为41.6万416万+净值7万=48.6万总供给48.6万大于总需求48.2万可达成所有目标购屋规划投资子女教育金规划投资退休规划投资20岁40岁45岁60岁目标顺序法的安排方式目标顺序法案例•5年购屋50万，20年子女教育20万，30年退休100万报酬率8%，房贷利率4%，贷款20年，现有净值7万，年储蓄3万，以目标顺序法可否完成所有目标?PV=7,PMT=3i=8%,N=5FV(8%,5,-3,-7)=27.9PV(4%,20,-3)=40.840.8+27.9-50=18.7购屋目标可完成购屋后剩下18.7万可用在其他目标上FV(8%,15,0,18.7)=59.359.3-20=39.3可达成子女教育目标剩下39.3万FV(8%,10,0,-39.3)=84.8FV(8%,5,-3)=17.684.8+17.6=102.4102.4100可达成退休目标剩下2.4万建立科学的理财观念——规划人生、财务自由正确的金融投资模式理财策略(Strategy)理财组合(Portfolio)理财产品(Product)理财规划存在的问题1、规划期间过长，理财目标的易变性2、各种假设的合理性3、是否能够从市场上找到满足理财规划收益率的投资组合及复利的持续性1、复利收益率——抵御通胀、提升资产的购买力2、持续的时间3、组合投资、从大趋势中寻找机会投资三要素三、资产配置中的关注重点•金融资产配置+实物资产配置金融理财产品发挥的重要作用1、获取投资收益2、解决资产合理分配问题，达成身后愿望或特殊目的3、税收筹划4、开拓融资渠道、降低融资成本投资要点1、利用好长期复利的魔力2、尽早行动，提高资金使用效率3、永远将财富的动态安全放在首位4、借助投资组合规避风险——回归平均值5、尽量避免亲自操作，选好代理人6、避免冲动，耐心等待投资机会的出现保本的重要性本金100万，亏损越高回本的难度越大亏损比例剩余金额上涨比例上涨后资金额涨跌比例差-5%955.26%1000.26%-10%9011.11%1001.11%-15%8517.65%1002.65%-20%8025%1005%-30%7042.86%10012.86%-50%50100%10050%通胀对资产的影响时间（年）-1%-2%-3%-4%-5%397.0394.1291.2788.4785.74595.1090.3985.8781.5477.38892.2785.0878.3772.1466.341090.4481.7173.7466.4859.871586.0173.8663.3354.2146.332081.7966.7654.3844.2035.85100万资产在不同通胀率和时间周期中的净值复利的魔力（一）投资期（年）年复利5%8%10%15%51281471612011016321625940515208317418814202654666731637253396851083329230432100617456621本金100万在不同年复利下经过不同期限后的结果复利的魔力（二）本金100万+每年追加投资5万，在不同年复利下经过不同期限后的结果投资期（年）年复利5%8%10%15%51551761925061022628833910521531645357721492043169595921492557710501575435630764157325678795个人投资资产配置比例货币基金、存款、国债债券基金、信托黄金、外汇、实物资产股票、基金、PE10.期货、期权9.PE\另类投资8.投机股7.成长股6股票基金/绩优股5.信托产品4.公司债券/可转换债券3.货币市场工