资产评估-无形资产评估

第七章无形资产评估1.掌握无形资产的基本概念和内容;2.掌握无形资产评估的基本思路和方法；3.熟悉几类无形资产的评估特点，以及各种评估方法在无形资产评估中的应用.第一节无形资产评估概述第二节无形资产评估的收益法第三节无形资产评估的成本法第四节无形资产评估的市场法第五节专利资产和专有技术评估第六节商标资产评估第七节著作权评估第八节商誉的评估微笑曲线一、无形资产及其特征（一）定义无形资产：指特定主体所拥有或控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉、特许经营权、许可证、探矿权、采矿权等。第一节无形资产评估概述（二）无形资产的基本特征3、效益性：无形资产必须能够以一定方式，直接或间接地为其控制主体（所有者、使用者或投资者）创造效益，而且必须能够在较长时期内持续产生经济效益。1、非实体性：无形资产没有具体的物质实体形态，是隐形存在的资产。但是无形资产也有一定的有形表现形式，如专利证书、商标标记、技术图纸、软盘等。2、排他性：无形资产往往是由特定主体排他占有，凡不能排他或者不需要任何代价即能获得的，都不是无形资产。4、附着性：一般要与其他有形资产结合使用才能获取收益二、无形资产的功能特性1.共益性：多个使用主体。2.替代性：技术上的取代。3.累积性：无形资产的形成和发展是一个积累的过程。三、无形资产的种类关系类销售网络、客户关系组合类商誉专有技术知识产权类专利权商标权著作权权利类特许权许可证合同无形资产四、无形资产的分类1、按取得无形资产的渠道分为：企业自创（或自身拥有）的无形资产和外购的无形资产2、按可辨识程度分为：可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可独立存在或可以单独分离的无形资产，称为可辨认无形资产，包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。3、按照其构成内容，分为单项无形资产和无形资产组合4、按照作用领域，分为促销型无形资产、制造型无形资产和金融型无形资产促销型：商标、品牌、顾客名单制造型：专利、配方金融型：优惠融资、核心贷款五、无形资产评估值的影响因素（一）无形资产本身的状况1.成本因素取得成本：开发成本+转化成本+获权及维权成本+交易成本等机会成本：将无形资产用于某一特定用途后导致的不能用于其他用途所受损失。2.收益因素：收益高，价值高；收益低，价值低。3.法律因素：应考虑法律保护期限4.市场因素：市场供需情况市场需求+适用程度+替代品同类无形资产的价格水平买方不可能大幅度偏离市价5.风险因素：开发风险+转化风险+实施风险+市场风险等6.使用期限：考虑法律保护期+超额收益期7.技术因素：针对技术性无形资产技术成熟程度：技术越成熟，运用该技术果的风险性越小，评估值越高国内外的发展趋势、更新换代情况六、无形资产评估的特点1.一般账面上没有记录，需要对无形资产进行鉴定（1）证明无形资产的存在：先进性、适用性、产权归属（2）确定无形资产种类、名称（3）确定无形资产有效期：根据技术特点、法律规定、使用情况2.无形资产评估是对其获利能力的评估3.要剔除其他资产对评估值得影响七、无形资产评估的程序明确评估目的确认无形资产确定评估方法搜集相关资料整理撰写报告得出评估结论转让投资股份制改造清算资产法律诉讼其他明确无形资产存在确定无形资产种类确定无形资产有效期1、明确评估目的无形资产转让无形资产投资股份制改造、清算资产法律诉讼中作为诉讼标的等2、确认无形资产（1）确认存在（无形资产的先进性、适用性、是否归委托方所有）（2）鉴别种类（避免重评、漏评）（3）确定有效期（超过法律保护年限的，不能作为专利资产评估；有的商标历史越悠久越值钱，有的商标越新越值钱）3、收集资料（影响因素）4、确定评估方法5、作出评估结论第二节无形资产评估的收益法基本思路通过预测被评估资产在评估基准日后使用所能获得的收益，采用折现或资本化计算，得到资产评估价值的方法。基本原理资产的效用越大，获利能力越强，价值越大。1、被评估资产的未来预期收益可以预测并能用货币衡量；2、资产拥有者获得预期收益所承担的风险可以预测并能用货币衡量。基本前提基本公式：预期收益额折现率收益年期评估值＝Ri/(1+r)i无形资产评估值＝KRi/(1+r)i分成基数折现率收益期限无形资产分成率无形资产预期收益额一、无形资产评估中收益法的应用形式二确定无形资产收益额（1）直接估算法无形资产收益额＝使用无形资产后的收益额－使用无形资产前的收益额使用无形资产前后单位产品价格的变动使用无形资产前后销售量的变动使用无形资产前后成本的变动收入增长型无形资产成本节约型无形资产收入增长型无形资产是指无形资产应用于生产经营过程，能够使得产品的销售收入大幅度增大。增大的原因在于：①生产的产品能够以高出同类产品的价格销售；②生产的产品采用与同类产品相同价格的情况下，销售数量大幅度增加，市场占有率扩大，从而获得超额收益。第一种原因形成的超额收益可以用下式计算：R=（P2一P1）Q（1一T）第二种原因形成的超额收益可以用下列公式计算：R=（Q2一Q1）（P—C）（1一T）费用节约型无形资产，是指无形资产的应用，使得生产产品中的成本费用降低，从而形成超额收益。可以用下列公式计算为投资者带来的超额收益。R=（C1一C2）Q（1一T）综合公式：R=｛(P2-C2)*Q2-(P1-C1)*Q1｝(1-T)被评估企业A生产产品100万件，每件售价160万元，每件成本130万元，预计未来5年不会发生变化，现拟购买某无形资产5年使用权，预计使用该无形资产后未来5年内A产品每件售价可提升至180万元，每年可销售150万件，所得税率按25%计，则未来5年该无形资产的超额收益理论上应为多少？（2）差额法注意：分析计算出的超额收益是否是由被评估的无形资产带来的，如是有组合无形资产带来的，还须进行分解。无形资产带来超额收益＝经营利润－行业平均资金利润率×资产总额（3）分成率法无形资产收益额＝×销售利润无形资产收益额＝×销售利润利润分成率的确定，是以无形资产带来的追加利润在利润总额中的比重为基础的。有的情况下容易直接计算，而在不容易区别追加利润的情况下，往往要采取迂回的方法，因而，评估无形资产转让的利润分成率有多种方法，主要介绍如下几种：销售利润分成率①边际分析法。边际分析法是选择两种不同的生产经营方式比较：一种是运用普通生产技术或企业原有技术进行经营；一种是运用转让的无形资产进行经营，后者的利润大于前者利润的差额，就是投资于无形资产所带来的追加利润；然后测算各年度追加利润占总利润的比重，并按各年度利润现值的权重，求出无形资产经济寿命期间追加利润占总利润的比重，即评估的利润分成率。边际分析法的步骤：第一，对无形资产边际贡献因素进行分析。①新市场的开辟，垄断加价的因素；②消耗量的降低，成本费用降低；③产品结构优化，质量改进，功能费用降低，成本销售收入率提高。第二，测算无形资产寿命期间的利润总额及追加利润总额，并进行折现处理。第三，按利润总额现值和追加利润总额现值计算利润分成率。利润分成率=∑追加利润现值÷∑利润总额现值例企业转让彩电显像管新技术，购买方用于改造午25万只彩电显，像管生产线。经对无形资产边际贡献因素的分析，测算在其寿命期间各年度分别可带来追加利润100万元、120万元、90万元、70万元，当年利润总额分别为250万、280万、300万、260万，设折现率为10％，试评估无形资产利润分成率。现假设该企业欲将无形资产进行估值，今年利润总额为400万，求无形资产评估值。各年度利润总额现值之和为：=250×0．9091+400×0．8264+450×0．7513+467×0．6830=227．275十330，56+338．085+318．961=1214．881（万元）追加利润现值之和为：=100×0．9091+120×0．8264+90×0．7513+70×0．6830=90．91+99．168+67．617+47．81=305．505（万元）无形资产利润分成率=%25%100881.1214505.305②约当投资分成法。边际分析法是根据各种生产要素对提高生产率的贡献来计算，道理明了，易于被人接受。但是由于无形资产与有形资产的作用往往互为条件，在许多场合下较难确定购置的无形资产贡献率。因而，还需寻求其他途径。由于利润往往是无形资产与其他资产共同作用的结果，而无形资产通常具有较高的成本利润率，可以考虑采取在成本的基础上附加相应的成本利润率，折合成约当投资的办法，按无形资产的折合约当投资与购买方投入的资产约当投资的比例确定利润分成率。其计算公式为：)1()1(%100适当成本利润率总资产重置成本购买方投入的总当投资量购买方约适当成本利润率重置成本无形资产约当投资量无形资产约当投资量无形资产当投资量购买方约约当投资量无形资产利润分成率无形资产例甲企业以制造四轮驱动汽车的技术向乙企业投资，该技术的重置成本为100万元，乙企业拟投入合营的资产重置成本8000万元，甲企业无形资产成本利润率为500％，乙企业拟合作的资产原利润率为12.5％。试评估无形资产投资的利润分成率。分析：如果按投资双方的投资品的成本价格折算利润分成率，就不能体现无形资产作为知识智能密集型资产的较高生产率。因而应采用约当投资分成法评估利润分成率。据题意，（1）无形资产的约当投资量为：100×（1+500％）=600（万元）（2）企业约当投资量为：8000×（1+12．5％）=9000（万元）（3）甲企业投资无形资产的利润的分成率为：600／（9000+600）=6．25％4．要素贡献法根据构成生产经营的要素在生产经营活动中的贡献，从正常利润中粗略估计出无形资产带来的收益。我国理论界通常采用“三分法”，即主要考虑生产经营活动中的三大要素：资金，技术和管理，这三种要素的贡献在不同行业是不一样的。一般认为，对资金密集型行业，三者的贡献依次是50％、30％、20％；技术密集型行业，依次是40％、40％、20％；一般行业，依次是30％、40％、30％；高科技行业，依次是30％、50％、20％。这些数据，也可供确定无形资产收益额时参考。二、折现率的确定1.确定折现率应注意的问题（1）是与投资于该无形资产相适应的投资报酬率（2）无形资产评估的折现率往往高于有形资产评估的折现率（3）折现率应与收益额口径一致（1）无风险报酬率+风险报酬率（2）资本资产定价模型Rj=Rf+β(Rm-Rf)其中：Rj–期望报酬率Rm–市场平均必要报酬率Rf–无风险报酬率（3）资本成本加权平均法2.折现率的确定方法三、无形资产收益期的确定1.确定无形资产有效期限的理论依据（1）无形资产具有获得超额收益能力的时间才是其有效期限（2）无形资产损耗的价值量，是确定无形资产有效期限的前提（3）无形资产的价值降低是由无形损耗形成的，即由于社会科学技术进步引起的。主要由下面几种情况决定产生：①被替代②共益面太大③依托的产品产量骤减（4）无形资产损耗只影响其价值，不影响其使用价2.收益期限的确定方法遵循原则（具有获得超额收益能力的期限)法定有效年限—规定合同受益年限—规定孰短预计受益年限—需要判断注意：一般来讲，无形资产的有效期限比其法定保护期限短比如废弃不用，人们的爱好转变等多因素会使无形资产更新周期加快，使其经济寿命缩短。第三节无形资产评估的成本法和市场法(了解）成本法（前提：被估无形资产具有现实或潜在的获利能力）市场法（不普遍）成本法无形资产的成本内容成本特性公式及公式中的各要素1、无形资产成本内容研制或取得、持有期间的全部物化劳动和活劳动的支出2、无形资产的成本特性不完整性—大量前期费用没有计入无形资产弱对应性—成本与成果虚拟性-如商标:成本核算仅核算设计费+注册费+广告费等，内涵却包括特种技术+配方+经验等3、成本法在无形资产中的应用基本公式：无形资产的评估值=无形资产重置成本×（1－贬值率）自创核算法倍加系数法(了解）外购物价指数法市价类比法(1)