资产评估经典教材第七章无形资产评估

2019/9/301第七章无形资产评估第一节无形资产评估概述第二节收益法在无形资产评估中的应用第三节成本法和市场法在无形资产评估中的应用第四节专利权和非专利技术评估第五节商标权评估第六节版权评估第七节商誉的评估2019/9/302第一节无形资产评估概述二、影响无形资产评估价值的因素一、无形资产及其分类四、无形资产评估的前提及评估对象三、无形资产评估的程序2019/9/303一、无形资产及其分类（一）无形资产的特点非实体性排他性效益性（二）无形资产功能特性共益性积累性替代性（三）无形资产的分类取得渠道：自创和外购可辩识程度：可确定和不可确指2019/9/304二、影响无形资产评估价值的因素1.无形资产的取得成本2.机会成本3.效益因素4.市场因素5.风险因素6.法律因素7.使用期限8.技术因素9.其他因素2019/9/305三、无形资产评估的程序（一）明确评估目的（二）鉴定无形资产1.证明无形资产的存在2.鉴别无形资产种类3.确定无形资产有效期限（三）搜集相关资料（四）确定评估方法（五）做出评估结论，整理并撰写评估报告2019/9/306四、无形资产评估的前提及评估对象（一）无形资产评估应在特定的前提下进行（二）无形资产评估一般应以产权变动为前提（三）无形资产评估是对其获利能力的评估（超额收益和垄断利润）2019/9/307第二节收益法无形资产评估中的应用二、最低收费额的确定一、收益法在无形资产评估中的应用形式三、收益法应用中各项参数指标的确定2019/9/308一、收益法在无形资产评估中的应用形式n1iiir1RK评估值无形资产K——无形资产分成率；Rt——第i年分成基数（超额收益）i——收益期限序号；r——折现率；Y——最低收费额。n1iiir1R评估值无形资产或：n1iiir1RKY评估值无形资产2019/9/309二、最低收费额的确定的机会成本无形资产转让分摊率转让成本净值重置成本最低收费额无形资产能力运用无形资产的总设计设计能力购买方运用无形资产的分摊率转让成本n1iiir1RK最低收费额评估值无形资产的净增费用现值无形资产再开发的净减收益现值无形资产转出的机会成本无形资产转让2019/9/3010例：某企业拟转让彩色显像管的全套生产技术，但转让方与购买方必须共同使用该技术。经搜集和初步测算已知如下资料：（1）转让方和购买方的设计生产能力分别为500万只和300万只；（2）该技术系以前从国外引进的，账面价值为800万元，已使用3年，尚可使用6年，使用的3年中通货膨胀率累计为28%；（3）该技术转出后，由于市场竞争加剧，产品价格下降，在以后6年中，每年减少销售收入10万元，产品贡献毛益率为45%，因增加开发费用以提高产品质量、保住市场占有率的追加成本支出每年为5万元。本企业使用的折现率为12%，所得税税率为33%。试评估该项无形资产的最低收费额。2019/9/3011解：（1）购买方承担的重置成本净值=800×（1+28%）×6/（3+6）×300/（300+500）=256万元；（2）无形资产出售机会成本=10×45%×（1-33%）×（P/A,12%,6）+5×（1-33%）×（P/A,12%,6）=26.2万元（3）最低收费额=256+26.2=282.2万元2019/9/3012(一)无形资产收益额的确定1.直接估算法（1）收入增长型R＝（P2－P1）×Q×（1－T）R＝（Q2－Q1）×（P－C）×（1－T）（2）费用节约型R=（C1－C2）×Q×（1－T）2.差额法资金利润率行业平均总额资产利润经营＝来超额收益无形资产带三、收益法应用中各项技术经济指标的确定2019/9/3013(一)无形资产收益额的确定3.分成率法无形资产收益额=销售利润(收入)×销售利润(收入)分成率销售收入×销售收入分成率=销售利润×销售利润分成率销售收入分成率=销售利润分成率×销售利润率三、收益法应用中各项技术经济指标的确定利润分成率的确定，是以无形资产带来的追加利润在利润总额中的比重为基础的，采用迂回的方法：边际分析法。2019/9/3014边际分析法：①对无形资产边际贡献因素进行分析：Ⅰ新市场的开辟，销售量提高；Ⅱ消耗量的降低，成本费用降低；Ⅲ产品结构优化，质量改进，功能增加，价格提高。②测算无形资产寿命期间的利润总额及追加利润总额，并折现；③计算利润分成率。例：某企业拟转让一专有技术，估计其寿命期为10年。经对使用现有技术企业的获得情况进行测算，在今后10年中，前5年能够取得营业利润20万元，后5年能够取得营业利润15万元。使用该项技术后，企业在前5年内能够取得营业利润30万元，后5年能够取得营业利润28万元。企业采用折现率为12%。试计算其利润分成比率。利润总额现值追加利润现值利润分成率2019/9/301539.33%100%159.2862.64利润分成率解：)5%,12,/()2030(AP新增利润现值)62.64(万元)]5%,12,/(-)10%,12,/[()1528(APAP)5%,12,/(-)10%,12,/(28)5%,12,/(30APAPAP现值利润总额)159.28(万元2019/9/3016(一)无形资产收益额的确定4.要素贡献法——“三分法”：资金、技术和管理三、收益法应用中各项技术经济指标的确定(二)无形资产评估中折现率的确定无形资产评估中折现率往往要高于有形资产评估的折现率。(三)无形资产评估中收益期限的确定法律规定的法定有效期限，合同企业申请书中规定的受益年限，及预计受益期三者较短者。2019/9/3017第三节成本法和市场法无形资产评估中的应用二、市场法无形资产评估中的应用一、成本法无形资产评估中的应用2019/9/3018一、成本法无形资产评估中的应用（一）无形资产成本特性不完整性弱对应性虚拟性（二）成本法的应用无形资产评估值=无形资产重置成本×成新率2019/9/3019一、成本法无形资产评估中的应用利润合理费用期间成本生产重置成本无形资产（三）自创无形资产重置成本的估算1.核算法2.倍加系数法——技术性无形资产LVC1121重置成本无形资产利润合理费用期间费用标准现行工时实耗价格现行实际耗费量物质资料重置成本无形资产)()(C——无形资产研制开发中物化劳动消耗V——无形资产研制开发中的活劳动消耗β1——科研人员创造性劳动倍加系数；β2——科研的平均风险L——无形资产投资报酬率2019/9/3020一、成本法无形资产评估中的应用（四）外购无形资产重置成本的估算1.市价类比法P=a+bF例：假设某企业拟评估一项生产专有技术，原购价为1300万元，功能系数为500。现有A，B，C三家企业购买过与此项专有技术相同的无形资产，其买价分别为1500万元、2000万元、1800万元，对应的功能系数分别为800，1200，1000。该项无形资产实际购置费用相当于购买价的1%。解：重置购价=516.67+1.25×500=1141.67（万元）重置全价=1141.67×（1+1%）=1153.09（万元）2019/9/3021一、成本法无形资产评估中的应用（四）外购无形资产重置成本的估算2.物价指数调整法例：某企业一项外购无形资产的账面价值为50万元，该项无形资产系采用现代科研和实验手段研制而成，物化劳动耗费在其成本中占有较大比重，该无形资产置存期间生产资料物价指数变动较大，评估的物价指数为购置基年的150%，试按物价指数调整法评估其重置成本。解：无形资产重置成本=50×150%=75(万元)价值构成物质消耗费用人工消耗费用生产资料物价指数生活资料物价指数2019/9/3022一、成本法无形资产评估中的应用（五）无形资产贬值率的估算1.专家鉴定法2.剩余经济寿命预测法例：某企业外购一项无形资产，经评估完全重置成本为600万元，已使用6年，假设该项无形资产国家规定的法定期限为15年，试评估成新率和重置净价。解：成新率=1-6/15=60%重置净价=600×60%=360(万元)剩余使用年限已使用年限剩余使用年限成新率2019/9/3023二、市场法无形资产评估中的应用（一）具有合理比较基础的类似的无形资产形式相似、功能相似、载体相似及交易条件相似（二）收集类似无形资产交易的市场信息和被评估无形资产以往的交易信息横向比较与纵向比较（三）作为市场法应用基础的价格信息应满足相关、合理、可靠和有效的要求（四）无论是横向比较，还是纵向比较，参照物与被评估无形资产会因时间、空间和条件的变化而产生差异，评估人员应对此做出言之有理，持之有据的调整。2019/9/3024第七节商誉的评估二、商誉评估的方法一、商誉及其特点三、商誉评估应注意的几个问题2019/9/3025一、商誉及其特点商誉通常是指企业在一定条件下，能获取高于正常投资报酬率的收益所形成的价值。商誉是指企业所有无形资产扣除各单项可确指无形资产以后的剩余部分。特点：（1）商誉是不可确指资产；（2）形成商誉的个别因素不能单独计价；（3）商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。2019/9/3026二、商誉评估的方法（一）割差法割差法是根据企业整体评估价值与各单项资产评估值之和进行比较确定商誉评估值的方法。例：某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的收益额分别是13、14、11、12、和15万元，并假定从第6年开始，以后各年收益均为15万元。国库券利率为4%，社会平均收益率为7%，β系数为2。采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和为90万元，试确定该企业商誉评估值。)(-含可确指无形资产值之和企业的各单项资产评估资产评估值企业整体评估值商誉的2019/9/3027)(28.142%101%1015%10115%10112%10111%10114%1011355432万元资产评估值企业整体)(28.529028.142万元评估值商誉的解：2019/9/3028二、商誉评估的方法本金化率适用资产评估值之和该企业的单项收益率行业平均—年收益企业预期价值商誉的本金化率适用收益率行业平均预期收益率被评估企业资产评估值之和该企业的单项价值商誉的或：（二）超额收益法1.超额收益本金化价格法100%值之和该企业的单项资产评估企业预期年收益＝预期收益率被评估企业其中：2019/9/3029二、商誉评估的方法)(20%20800%202万元价值商誉的（二）超额收益法1.超额收益本金化价格法例：某企业预期年收益额为20万元，该企业的各单项资产的重估价值之和为80万元，企业所在行业的平均收益率为20%，并以行业平均收益率作为适用资产收益率。)(2020%20%802080万元—价值商誉的或：2019/9/3030二、商誉评估的方法（二）超额收益法2.超额收益折现法例：某企业预计将在今后5年内保持其具有超额收益的经营态势。估计预期年超额收益额保持在22500元的水平上，该企业所在行业的平均收益额为12%，计算该企业的商誉价值。解：商誉价值=22500×(P/A，12%，5)=81108(元)niiirR11价值商誉的2019/9/3031三、商誉评估应注意的几个问题1.不是所有企业都有商誉2.商誉评估必须坚持预期原则3.商誉价值形成与投资的费用无关4.形成商誉的个别因素不能单独计量5.企业负债与否、负债规模大小与企业商誉没有直接关系6.商誉与商标是有区别的