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期货技术分析目录第一章技术分析的理论基础第二章道氏理论第三章价、量、仓第四章趋势理论第五章K线理论第六章反转形态第七章持续形态第八章移动平均线第九章摆动指标第十章资金管理与交易策略第一章技术分析的理论基础技术分析的定义1.定义：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段，对市场行为进行的研究。2.市场行为：包含三方面的含义，即价格、交易量和持仓兴趣，它们是分析者通常能够获得的信息来源。第一章技术分析的理论基础技术分析成立的前提条件或基本原理一、市场行为包容消化一切1.市场行为包容消化一切构成了技术分析的基础，分析者必须理解和接受这个前提条件，否则以后的讨论毫无意义。2.市场行为包容消化一切的实质含义是价格变化必定反映供求关系，即需求大于供给，价格必然上涨，供给大于需求，价格必然下跌，这个供求规律是所有经济的、基础的预测方法的出发点。3.反之，只要价格上涨或下跌，从供求关系或经济基础上就有看好或看淡的原因。4、技术分析者是通过价格间接地研究经济基础。一、市场行为包容消化一切5、根本的供求关系，即某种商品的经济基础决定了商品的市场看涨或看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观的心态。6、技术分析者可以在价格趋势形成的早期或市场还处在关键转折的时候，提前发现市场变化的征兆，而此时基本面往往还不能证明。7、影响市场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来，所以研究价格就足够了。8、技术分析者是通过研究价格图表及大量辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势，当然也知道市场涨落肯定有缘故，但认为这些原因对于分析预测并不很重要。第一章技术分析的理论基础二、价格以趋势方式演变1.“趋势”概念是技术分析的核心。2.研究价格图表的全部意义，就是在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺势交易的目的。3.一个既成的趋势，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性较小。4.坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向征兆为止。这是趋势顺应理论的根本意愿。第一章技术分析的理论基础三、历史会重演1.技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。2.人类心理从来就是“江山易改本性难移”3.“历史会重演”就是打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。技术分析同基础分析比较一、技术分析与基础分析之辩1.两者都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向，只是着重点不同。2.技术分析主要研究市场行为，即后果。基础分析研究市场运动的前因，即导致价格涨跌或持平的供求关系。3.两者在很多场合，图表的预测和基础的分析南辕北辙，往往在重要的市场运动早期，两者分岐最大。4.经济基础的新发展在被统计报告等资料揭示之前早已在市场上实际发生作用，已经被市场消化吸收了。5.市场价格变化超前于最新获得的经济情报，市场价格是经济基础的超前指标，也可说是大众常识的超前指标。技术分析同基础分析比较二、技术分析与出入市时机选择1.期货市场的杠杆作用注定了时机是交易成败的关键。2.即使在把握大趋势上没有出问题，仍然可能赔钱。3.在市场预测阶段，技术分析或基础分析都可运用，但是在选择具体入市时机时，必须依靠技术分析。技术分析同基础分析比较三、技术分析的广泛性1.灵活性：技术派可随心所欲地同时跟踪许多种类，而基础派则往往顾此失彼，经济基础方面的资料太繁多，多数基础分析师只好从始而终，专门研究某种或某类商品。2.区域性：技术分析适用于各种交易媒介，如期货、股市、股票指数期货，金融期货包括利率、汇率、期权交易等。3.时间性：技术分析适用于各种时间尺度，无论是研究一天以内的价格变化做当日交易，还是顺应趋势做中等期限的跟势交易，都可以采用相同的原理。技术分析在股市和期市应用上的简要比较两者在基本原理上是共同的，使用基本工具是一样的。造成两者本质区别的原因是，两个市场本身先天特征造成的一般意义上的不同。1、时间性：商品期货合约都有失效日期，股票则不然2、保证金水平：这个区别最重要，期货以保证金方式交易而股票是全额交易，较低的保证金水平导致了很高的杠杆效应，杠杆效应放大了市场动作。3、时间域大为缩小：在杠杆效应前提下，期货商必须密切关注市场的一举一动，因此所关心的时间域必然也细致入微。而股票分析的是更长时间的图表技术分析在股市和期市市场应用上的简要比较4、时机不同：对期货商而言，时机决定一切，正确判断市场方向仅仅是决策的一部分。入市时间相差毫离，结果可能使成败截然不同。杠杆效应使选择出入市时机这一步骤在期货市场比在股票市场更为重要。正确地选择入市和出市的时机，一方面是交易成败的关键，另一方面也是市场分析面对的一大课题。正是这样，以技术分析为中心的交易策略才成为期货交易成败攸关不可或缺的关键。5、股票平均价格指数的变化是所有股市分析的基础，而期货市场一般并非如此。第二章道氏理论背景查尔斯．Ｈ．道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，该指数诞生时只包含十一种股票，其中九家是铁路公司。在1903年，也就是查尔斯．道逝世一年后，其对股票市场行为研究的心得才被收编在S-A．纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，正是这本著作首次使用了“道氏理论”。迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大，道氏是技术分析的开山祖师爷。第二章道氏理论道氏理论的核心内容趋势的定义、三类型、三阶段、相互验证、背离原则等等。道氏理论不企图抢在趋势的前面，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降临。辨别主要牛市和熊市的开始。道氏理论主要以股市平均价格为研究，他仍为多数投资者只做大趋势，而中等的调整被用作入市时机的选择短暂趋势可置而不理。实际上，这在期货市场上并非如此。大多数期货商追逐的是中等趋势，小幅度价格波动对选择时机意义极为重大。道氏理论基本原则一、平均价格包容消化一切因素这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现。道氏理论基本原则二、市场具有三种趋势1.道氏的趋势定义：只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰波谷，就是上升趋势，下降趋势相反。2.道氏把趋势分成三类──主、次、短暂趋势。主要趋势一年以上至几年，次要趋势代表主要趋势中的调整通常持续三个星期到三个月，短暂趋势通常持续不到三个星期,是次要趋势的调整。3.道氏引入了回辙概念，他认为中等规模的调整通常可回辙先前趋势整个进程的1/3到2/3之间的位置，常见的回辙均为50%。道氏理论基本原则三、大趋势分为三个阶段1.积累、复苏、消散：先他人所知，逐渐的收集、买进，跟随趋势，相应的投资者跟入买进，消息明朗，利好频传，大众投资者积极入市，投机性交易量日益增长，此时，先他人所知者，前期跟随者逐渐抛出平仓。2.道氏理论中大趋势的三部曲划分与艾略特波浪理论牛市三个主要阶段的划分异曲同工。艾略特和道氏理论主要分岐在于相互验证原则。道氏理论基本原则四、各种平均价格必须相互验证1.道氏认为除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。如中国股市：上证指数与深圳指数，地产指数、工业指数、金融指数等必须相互验证。如在期货市场：金属类商品与农产品，金属产品中，铜、铝等，农产品类中麦、大豆、玉米等，相互验证。2.如何验证：两种平均价格都必须涨过各自的前一轮中等趋势的峰值，才能标志牛市的发生。两个市场不必同时发出上涨信号，但在时间上越近越好。如果两者背离，就认为原先的趋势依然有效。3.艾略特波浪理论在此点上与道氏理论不同，只要求单个平均价格给出信号就足够了。道氏理论基本原则五、交易量必须验证趋势1.道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。也就是，当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量应该相应增加，调整的缩小。2.道氏理论实际使用的买卖信号完全以收市价格为依据，所以交易量只能是第二位的参照指标。3.在中国期市及股市中也有不同之处，但这对持仓兴趣有特别的要求，事前必须持有较大的头寸。道氏理论基本原则六、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一既定的趋势已经终结。1.这是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础，也就是一个既成趋势具有惯性,通常要继续发展。2.一般在分析市场是调整，还是反转不清时，通常选择“趋势还将继续”把握更大一些。掌握此条，能令成多败少。3.判断大趋势中常见的次要调整，还是反转新趋势的展开，显得十分重要，但同时也是很困难的。两种衰竭形态：“一蹶不振”“物极而反”在图中当价格跌破点B时，从道氏的定义分析，还未形成依次下降的峰和谷，只有当价格反弹后，再次跌破点D时，才形成道氏定义的下降趋势，所以点S2是真正的卖出信号。第三章价、量、仓首先给交易量和持仓兴趣赋予恰当的地位。价格显然是最重要的，交易量和持仓兴趣是次要的。依次排列为价格5、交易量3、持仓兴趣2。交易量定义：是指在我们所研究的基本时间单位内成交的合约总数。持仓兴趣：是指在某日收市时为止，所有未平仓了结的合约的总数。持仓兴趣如何变化买方卖方持仓兴趣变化1、买进新多头头寸卖出新空头头寸增加2、买进新多头头寸卖出原有多头头寸不变3、买回原有空头头寸卖出新空头头寸不变4、买回原有空头头寸卖出原有多头头寸减少综合以上来看，如果买卖双方均建立了新的头寸，则持仓兴趣增加。如果平仓了结原有头寸则持仓兴趣减少。如果一方开新仓，另一方平仓则维持不变。对交易量和持仓兴趣的一般解释规则价格交易量持仓量市场上涨增加上升坚挺下跌增加上升疲软下跌减少下降坚挺上涨减少下降疲软交易量和持仓兴趣均上升，则当前趋势可能按现有方向继续发展。如交易量与持仓兴趣都下降，那么我们则认为当前趋势或许终结的预警信号。交易量的解释交易量验证价格形态一般在所有价格形态在完结时只要突破信号成立，则应当伴有较重的交易量，如头肩形。在下降趋势中在价格下跌时交易量应较重，反弹时较轻。在上升趋势中，价格上涨是交易量较重，下跌时间较轻。交易量领先于价格较重的交易量应当发生在与市场流行趋势一致的方向上。无论上涨或者是下跌都应当通过交易量反应出来而价格则要等到价格趋势反转后才能够体现出来。持仓兴趣的解释1、在上升趋势中持仓兴趣增加是看涨信号。2、在上升趋势中持仓兴趣减少是看跌信号。3、在下降趋势中，持仓兴趣增加是看跌信号。4、在下降趋势中，持仓兴趣减少是看涨信号。持仓兴趣具备的重要意义当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓兴趣已经随价格趋势的整个过程增加到一定高度了，那么一旦持仓兴趣不在继续增加及急速减少这就是趋势即将生变的预警信号。如果在市场顶部，持仓兴趣处于高水平，而价格下跌又突如其来，那么这是看跌信号。如果市场处于调整期间或者处于水平交易区间，持仓兴趣逐渐积累增加那么一旦向上或者是向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加剧。价格形态完成时，持仓兴趣的增加可视为新趋势信号可靠程度的旁证。案例涨爆和抛售高潮涨爆出现在市场顶部。价格经过长期上涨后，突然急剧上冲，同时交易量放大，持仓明显减少。C060906年2月7日抛售高潮出现在市场底部，价格在长期下跌的基础上，突然急剧坠落，与之同时，交易量大大加重，持仓兴趣大幅下降。A061104年8月12以上两种情况，需要注意两点：一是交易量的陡然膨胀，一是持仓兴趣的急剧萎缩。在价格向上或向下过分伸展的情况下，如果两因素一起出现，就表明当时在市场上正发生着大规模平仓，从而发出预警信号，趋势可能就要突然变化了。第四章趋势理论趋势的定义1.一般意义：趋势就是市场何去何从的方向。2.市场特性：市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，好似一系列的波浪，具有明显的峰和谷。3.具体的定义：市场趋势，是由一系列波峰和波谷依次上升或下降的方向构成的。4.上升趋势定义：一系列依次上升的峰和谷。下降趋势定义：一系列依次下降的峰和谷。横向延伸定义：一系列横向伸展的峰和谷。上升趋势下降趋势横向延伸趋势具有三种方向1.市场方向：市场具有三个运动方向──上升、下降、以及横向延伸。2