中国土地供应管制对住宅价格波动的影响

20112[]2010-11-08[]中央高校基本科研业务费专项资金项目(2009030168);教育部211工程三期子项目中国特色的公共管理与公共政策学科平台建设[]丰雷(1972),男,山东聊城人,中国人民大学公共管理学院土地管理系副教授,管理学博士;苗田(1984),女,河南新郑人,英国伦敦学院大学巴特利规划学院博士研究生;蒋妍(1973),女,安徽宿州人,中国人民大学统计学院副教授,经济学博士,,200220022092/m2,80m2167360;7703,(339)261132;/64丰雷1,苗田2,蒋妍3(1.中国人民大学公共管理学院,北京100872;2.英国伦敦学院大学巴特利规划学院,WC1E6BT;3.中国人民大学统计学院,北京100872)[]结合中国实际修正传统的存量流量模型,选取19992007年中国30省市的季度面板数据进行计量检验,分析土地供应管制与住宅价格波动的关系,并比较不同的土地供应管制强度下投机因素对房价影响的大小研究表明:(1)中国的土地供应管制对住宅价格水平及波动都有显著影响;(2)土地供给管制环境的宽松与紧缩影响投机行为作用的大小,当土地供应管制加强时,投机因素对房价波动的影响更大;(3)2003年下半年以来我国从严从紧的紧缩供地政策,通过预期效应作用于投机行为,进而传导给住宅市场,对平抑房价政策目标的实现产生了一定的负面影响[]土地供应;土地利用管制;住宅价格;存量流量模型[]F2933[]A[]1000-596X(2011)02-0033-08GDP9%,,,197867m22007271m2,319922002,77%,,143%,/,19921172002642003,19973320112,,20032007,135%,129%,,200369200773,,;,,,[1][2][3]19921993,20901997,2003,,,,,,;,,,,,,,,,[4],,,[5][6][7](MalpezziandWachter),,,[8],[4][9][10][11][12],[13],,,(Malpezzi),,[4](BramleyandLeishman),[6](Ihlanfeldt),,[14](Hannah,KimandMills),19731988,65%,[15](PengandWheaton)19651990,341993,1999,1;,1997200288(%),78(%),71(%),80(%),73(%)80(%),[16]20112,,[5],[3][17][18][19][17][19],,,,,,[20],,[21](Deng),[22](MalpezziandWachter),[8],,():(1);(2);(3),;(4);(5)()QDt()S*tSt-1,t:QDt=[S*t-St-1](1),,S*tPtYtNtitIDt,:S*t=f(Pt,Nt,Yt,it,IDt)(2),:IDt=EPP(3),:IDt=Pt-Pt-1Pt-1(4),IDt;P;PtPt-1(1)(2)(4),:1QDt=[S*t-St-1]S*t=f(Pt,Nt,Yt,it,IDt)IDt=Pt-Pt-1Pt-1()QSt:PLPiLS,1,:QSt=H(Pt,Pt-1,it,LPt-1LSt-1)(5),QStt;LP;LS35,,,2004,[23]20112(,),,,,,LFLS,:ISt=LFtLSt(6),,,;,,,,(5):QSt=H(Pt,Pt-1,it,LPt-1,LSt-1,ISt)(7)(2),,,:St=QSt+St-1(8)(6)(7)(8),:2QSt=H(Pt,Pt-1,it,LPt-1,LSt-1,ISt)ISt=LFtLStSt=QSt+St-1(),,,:QDt=QSt(9)(1)(2)(9),:3QDt=[S*t-St-1]S*t=f(Pt,Nt,Yt,it,IDt)QSt=H(Pt,Pt-1,it,LPt-1,LSt-1,ISt)IDt=Pt-Pt-1Pt-1ISt=LFtLStSt=QSt+St-1QDt=QSt(4),,(2)(7):S*t=0+1Pt+2Nt+3Yt+4it+5IDt(10)Qst=0+1Pt+2Pt-1+3it+4LPt-1+5LSt-1+6ISt(11),ii(10)(11)3,:Pt=0-01-1+21-1Nt+31-1Yt+4-31-1it+-21-1Pt-1+-41-1LPt-1+-51-1LSt-1+-1-1St-1+51-1IDt+-61-1ISt(12)()[24]:yit=it+Titit+it(i=1,,k;t=1,,T)(13),it=(1t,2t,,kt);Tit=(1t,2t,,kt);k;T;it,0,,,:yit=i+Tit+it(14),i,,1=2==k=,:yit=+Tit+it(15),(),(12)3620112,:ln(Pt)=0+1ln(Yt)+2it+3ln(Pt-1)+4ln(LPt-1)+5ln(LSt-1)+6ln(St-1)+7IDt+8ISt+t(16)()NY,N,5,1,5=-5/(1-1)((12)(16))5,,,199920073011符号变量名称定义单位Nt宏观经济水平真实GDP(以1999年为可比价格)亿元Yt收入人均可支配收入元it实际利率五年以上贷款利率-通货膨胀率%Pt-1住房价格商品住房平均销售价格元/m2LPt-1土地价格土地价格指数指标(以1999年为基期)-LSt-1土地供应住房用地购置面积m2St-1住房存量上年末实有住房建筑面积指标m2IDt需求面投机住房价格变化率%ISt供给面投机完成开发土地面积/购置土地面积%()19992007(896),,,,2A,5%,,1(1);4(1)6(1),,1%,0008%,,,,1%,0023%,,0928,1%,0928%;-0009,1%,0009%,19991200432004420074,2004,,,,,;,,,20044(2)20043,;20044,,,2BC,,C-00099,B-00049102%,20044,()37201122项目A(1999年第1季度2007年第4季度)B(1999年第1季度2004年第3季度)C(2004年第4季度2007年第4季度)自变量系数P值系数P值系数P值C009530216404856001960392300213ln(Y)006980000000644000000061700000ln(Pt-1)094050000008868000000976400000ln(LPt-4)002310007500582000320015802636ln(LSt-2)-0007700000-0004900010-0009900000ln(St-4)-0027500511-0041301450-0075500053it-6-0140100023-0182200147-0155800244IDt092850000009019000000961900000ISt-0009100000-0009400001-0010400001R2099670995609978调整后R2099650995309975DW统计量208192332723327F统计量690112600000289095300000424680800000观测值个数896508388,20043,,1%,0902%;20044,0962,665%,,(MalpezziandWachter)[8],20043,,-00094,20044,-00104,1064%,,,,,3019992007,:(1),,-0008,1%,0008%,(2),0928,1%,0928%-0009,1%,0009%(3),2004,,1%,0902%;2004,,1%,0962%,665%,200420041064%:(1)3820112,,,,,,,,,,(2),,(),,,,(3),,,,,,,[1]周京奎.货币政策银行贷款与住宅价格对中国4个直辖市的实证研究[J].财贸经济,2005,(5).[2]胡健颖,等.中国房地产价格有几成泡沫[J].统计研究,2006,(1).[3]沈悦,刘洪玉.住宅价格与经济基本面:19952002年中国14城市的实证研究[J].经济研究,2004,(6).[4]StephenMalpezzi.HousingPrices,Externalities,andRegulationinUSMetropolitanArea[J].JournalofHousingResearch,1996,7(2).[5]RuijiePeng,WilliamCWheaton.EffectsofRestrictiveLandSupplyonHousinginHongKong:AnEconometricAnalysis[J].JournalofHousingResearch,1994,5(2).[6]GlenBramley,ChrisLeishmanALocalHousingMarketModelwithSpatialInteractionandLandusePlanningControls[J].EnvironmentandPlanningA,2005,(37).[7]JohnMQuigley,AaronSwoboda.AGeneralEquilibriumAnalysisofLandUseRestrictionsandResidentialWelfare[Z].The12thAsianRealEstateSocietyAnnualConferencePaper,2007.[8]StephenMalpezzi,SusanMWachter.TheRoleofSpeculationinRealEstateCycles[J].JournalofRealEstateLiterature,2005,13(2).[9]HenryOPollakowski,SusanMWachter.TheEffectsofLanduseConstraintsonHousingPrices[J].LandEconomics,1990,66(3).[10]SarahMonk,ChristineMEWhitehead.EvaluatingtheEconomicImpactofPlanningControlsintheUnitedKingdom:SomeImplicationsforHousing[J].LandEconomics,1999,75(1).[11]YumingFu,CTsurielSomerville.SiteDensityRestrictions:MeasurementsandEmpiricalAnalysis[J].JournalofUrbanEconomics,2001,49(2).[12]EdwardGlaeser,JosephGyourko,RavenESaks.WhyIsManhattanSoExpensive?RegulationandtheRiseinHousePrices[J].JournalofLawandEconomics,2005,48(2).[13]JohnMQuigley,StevenRaphael.RegulationandtheHighCostofHousinginCalifornia[J].AmericanEconomicPerspectives,2005,95(2).[14]KeithRIhlanfeldt.TheEffectofLandUseRegulationonHousingandLandPrices[J].JournalofUrbanEconomics,2007,61(3).[15]LawrenceHannah,KyungHwanKim,EdwinSMill