从黄金价格看通货膨胀

从黄金价格看通货膨胀作者：谢立彦，周碧莲，陈岑作者单位：刊名：经济视角英文刊名：ECONOMICVISION年，卷(期)：2010，(12)被引用次数：0次参考文献(3条)1.付丹.梅雪.张辉黄金价格与通货膨胀相关性的实证分析2009(1)2.周华林黄金价格影响因素的实证分析2008(6)3.周洁卿黄金和黄金市场2008相似文献(10条)1.期刊论文付丹.梅雪.张晖.FuDan.MeiXue.ZhangHui黄金价格与通货膨胀相关性的实证分析-黄金2009,30(1)在考察1996-2007年中国通货膨胀和黄金价格波动情况的基础上,应用扩展菲利普斯曲线方程和最小二乘估计法对黄金价格与中国通货膨胀的相关性进行了实证分析.分析结果表明,黄金价格对未来CPI具有一定的预测作用,即可以用黄金价格作为一种参考指标,判断未来的经济走势和通货膨胀变化趋势.同时,黄金凭借其商品和货币的双重属性具有抵抗通货膨胀的特性,据此提出了中国应适时、适度增加黄金储备,发展黄金市场,完善金融体系的建议.2.期刊论文余晓明.谢琳黄金价格于CPI指数相关性的实证研究-江苏科技信息（学术研究）2010(9)长期以来,黄金都是防御通货膨胀的一种手段.而每次通货膨胀严重的时期,人们都会积极投资黄金以求保值升值,因此,投资黄金防御通货膨胀成为一种根深蒂固的思维习惯.同时,通货紧缩时期,人们又习惯性的看空黄金.文章经美国的数据统计分析表明,黄金价格的增长速度远低于CPI的增长速度,黄金与CPI指数的相关性已经弱化.3.期刊论文程永泉.陈高翔金融危机影响下的黄金市场分析-致富时代（下半月）2009(11)黄金是一种可以对抗通货膨胀及政治经济动荡危险的贵金属,从本质上说是一种防御性长线投资工具,其保值避险的功能最为重要.在金融危机的大背景下,国际经济形势以及金融市场还在金融危机的影响下慢慢恢复昔日的繁荣,各种不稳定因素推动黄金价格持续走高.通过大量数据详细论证了影响黄金价格的主要因素.4.学位论文王尧基金价影响因素与中国国家储金、民间藏金问题研究2005本研究报告在考察黄金在货币金融体系中地位演变的基础上，剖析了当今世界上黄金储备对各国的重要性，提出中国应扭转黄金储备偏少的现状、增加国家储金。报告特别对目前中国超额储备外汇的状况进行了分析，建议政府将部分外汇储备直接用于增加国家黄金储备，并另外拿出部分外汇储备转化为民间藏金，注重发挥民间藏金对国际储备的替代作用。报告还在对国际黄金价格走势及其规律的分析、总结的基础上，对加强中国黄金储备的流动性管理提出了对策和建议。本报告分如下八章。第一章:在概述本课题背景的基础上，对课题研究的基本内容、预期目标及国内外相关研究的现状进行了介绍，并对课题的意义及基本研究方案进行了说明。第二章:回顾了黄金在货币金融体系中的历史地位、黄金储备地位的演变并进行了黄金储备的国际比较，指出了黄金非货币化时期黄金储备的现实意义。报告认为，黄金本身固有的价值实体是充当货币的最好材料，但由于黄金产量跟不上世界商品生产和交换的需要，黄金非货币化是必然趋势；黄金的货币职能在非常时期仍能充分发挥作用，因而黄金仍是各国国际储备的重要组成部分。黄金作为一种能突破地域和时空阻隔的国际公认资产，加之其具备特有的流通性和变现性，使得黄金储备在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面有着特殊作用，特别是可保证国家在发生危机时拥有更大的自主权。第三章:对中国外汇储备的增长与合理规模进行了分析，主要包括对外汇储备适度规模理论的评析、不同类型国家的外汇储备规模分析、中国外汇储备概述、中国外汇储备合理规模的选择等内容。报告认为，在目前中国超额储备大量外汇的负面影响越来越大的情况下，应将一部分外汇直接转为国家储金；另一部分外汇间接转为民间藏金，当国家急需时，再通过政策杠杆将民间藏金变为国家储金，以有效降低国家超额储备外汇的机会成本。第四章:对中国黄金储备的适度规模及实现途径进行了探讨，主要包括中国的黄金储备现状分析、中国是否需要增加黄金储备、中国黄金储备规模的合理区间实现途径等。报告认为，现阶段确定一国黄金储备规模的合理区间应事先确定其合理的外汇储备量，然后再确定黄金储备对外汇储备的合理占比。但由于各国国情、发展阶段、市场经济发展及对外经济交往程度的不同，因此对国际储备的要求也各不相同。中国黄金储备适宜规模的选择，除了考虑国际收支状况、外债水平和外汇储备水平等一般参考因素外，还需考虑中国经济快速发展的要求。中国应把国家持有黄金储备的规模增加到国际储备额的5％-10％，国家可从每年国内新产黄金中提取以及从国际黄金市场上择机进口来增加黄金储备。第五章;就民间藏金对中国国家储金的替代效应进行了探讨。报告认为，黄金本身不能生息、在流动性上有其自身的局限性，特别是中国现阶段正处于大规模建设发展时期，急需大量的建设资金投入，因此储备黄金也存在一个资金使用的“机会成本”问题。仅由中国国家职能部门集中储备大量的黄金以“应急”，资金占压成本太高。而民间藏金的增加对中国国际储备具有弥补和替代作用。现阶段，黄金的私人投资工具作用日益凸现，中国人均黄金拥有量与发达国家的人均黄金拥有量相比还有很大差距。中国黄金市场开放后，民间藏金增长潜力很大。增加民间藏金不仅可为居民的资产多元化开辟新渠道，同时又是增加国内黄金储备而不增加国家负担的好方法。根据有关调查数据测算，中国应在把部分外汇储备直接转为国家黄金储备的同时，还可把外汇储备额的另外5％-10％转化为民间藏金。第六章:对国际黄金市场的发展轨迹和黄金非货币化以来国际黄金价格走势及其规律进行了剖析。报告认为，由于通货膨胀的存在和黄金具有的独特保值功能，长期中黄金价格一直呈缓慢攀升之势；黄金价格与经济景气度、股市走势等反向运动，黄金的供求变化等对黄金价格有直接影响；战争、自然灾害等突发事件及汇率的急剧变化会导致黄金价格短期内大幅波动。金价走势是这些因素叠加作用的结果。第七章:课题对新形势下的中国国家储金的动态管理进行了探讨。报告认为，把国家黄金储备和民间藏金各提高到中国国际储备额的5％-10％，就可使中国外汇储备额的10％-20％得到合理转化，从而使外汇超额储备的压力得以大大减轻。中国应把国家储金相对外汇储备的占比控制在一个合理区间内，并通过借贷和在国际黄金市场上的直接交易等方式积极提高中国黄金储备的保值、增值水平。第八章:对以上研究进行进一步归纳和总结，并对有关问题进行前瞻性分析。5.期刊论文刘洪君.LIUHongjun浅谈黄金价格-黄金科学技术2009,17(1)经过长期观察与分析,得知影响国际黄金价格波动的因素有以下几方面:金价与美元的走势密切相关,黄金与美元有很大的负相关性;金价受到国际油价、各国中央银行黄金储备政策、通货膨胀率、政治及战争等因素的影响而波动;在黄金市场上,游资流动与黄金价格的波动表现出越来越紧密的关联.目前各种条件对于黄金价格利好消息较多,因此,我们可以预见黄金市场有光明前景.6.期刊论文王汝涛关于黄金类金融产品投资机会分析-现代商业2010(6)2007年12月中旬上市公司,山东黄金在短短15个交易日,股票价格由130元/股上涨到239元/股,上涨幅度达到83.8%.同期国际黄金价格也大幅度上涨,从2007年9月到11月期间,伦敦金价由650美圆/盎司上涨到850美圆/盎司,涨幅达到30.7%.由此可见,在过去的2007年黄金类金融产品充满了投资机会;然而未来数年,黄金类金融产品是否依然潜藏巨大的投资机会?各类黄金类金融产品的价格上涨是否遵循某些规律?只有在客观分析的基础上,理清价格波动的原因,才能够准确预测未来,从而在投资市场上把握机会.以此为契机本文深入分析了2007年影响黄金价格走高的各种因素,尤其对2007年黄金期贷价格走势,黄金类上市公司的股票价格走势等做了综合的比较分析,并对来年我国黄金期贷市场价格走势作了展望.以期为投资者在黄金类金融产品投资机会分析,以及投资机会判断方面作一些启示和借鉴.7.学位论文郑秀田我国黄金市场的波动特征与风险度量研究2008近来从CPI和PPI的高企可以看出我国正面临着巨大的通胀压力。内地股市也由于高通胀、自然灾害、限售股解禁以及美国次债危机引起的全球金融市场的震荡等因素而大幅下挫。国内居民和企业正面临着寻找安全的投资工具问题。由于全球经济形势的不确定、严重的通胀压力和美元的贬值等因素导致世界的黄金价格经历了一定幅度的上涨。作为全世界重要的黄金生产和消费国，中国目前已经建立了国内的黄金市场，而推出了很多各种黄金交易品种，这为国内居民和企业通过黄金市场的投资以实现资产的保值增值和风险的规避提供了可能。投资于黄金市场会遭遇黄金价格波动的风险，因此有必要加强对我国黄金市场的波动特征以及风险度量的研究。本文从定性和定量的角度研究了我国的黄金市场。研究的结构如下：第一章首先介绍了本文的研究背景、意义；其次是相关文献的综述；最后介绍了本文的创新点和研究结构。第二章主要是对黄金和国内外黄金市场的进行描述性介绍，以及分析黄金价格波动的影响因素。第三章主要进行我国黄金市场的波动性特征研究，包括两个实证部分。1、运用重标极差分析(R/S)对黄金市场价格波动的状态持续性进行了实证研究，得出如下几个结论：(1)黄金市场的波动具有长期记忆性，金价的波动很大程度上受历史信息的影响；(2)黄金市场的波动具有状态持续性。(3)这种长期记忆在大概两个月后会消失。2、运用GARCH类模型来研究黄金市场的波动聚集性，波动的非对称效应以及市场收益和波动(风险)的关系等问题，得出如下几个结论：(1)黄金市场的收益序列并不服从高斯正态分布，而是具有波动聚集的特征。(2)GARCH模型能够较好地拟合和黄金价格的波动，而EGARCH(1，1)模型的拟合效果较GARCH(1，1)模型更好。(3)模型的研究结果表明黄金市场的波动具有持续性。美元指数、美国的货币政策、通货膨胀以及原油价格等信息对黄金价格波动的冲击可能具有持久的影响，这也说明有必要推出黄金期货以控制黄金价格持久波动风险。(4)EGARCH模型中的非对称项的系数估计值为正，且为显著的，表明我国黄金市场也存在着非对称效应。正的冲击比负的冲击更容易增加黄金市场的波动。(5)EGARCH-M模型估计结果显示黄金市场的收益率与波动(风险)是同向变动的，大的波动(风险)要求高收益，但是系数并不显著。第四章主要研究我国黄金市场的风险度量。1、对于黄金市场的所有参与者来说，如何较好度量黄金市场的风险是非常重要的。风险价值VaR是度量金融市场风险的一个有效的手段。本文直接评估了黄金市场的风险。本文实证研究的结果表明所建立的VaR-EGARCH-GED模型能够很好地度量黄金市场的风险，是黄金市场参与者的定量管理黄金投资等的一个很好的方法。因此在目前次债危机导致金融市场剧烈动荡的情况下，计算VaR值时应该选择相应分布下了高的置信水平，这样才能防范黄金市场剧烈波动的风险。2、很多投资者目前都参与了上海黄金交易推出的黄金延期交收现货保证金交易产品Au(T+D)合约的交易。由于该款产品是实行保证金交易的，因此金交所需要确定合理的保证金水平，以控制该产品的市场风险。投资者不仅可以买入该合约，而且可以卖空该合约。当黄金价格上涨时，Au(T+D)合约的多头将获得收益，而空头会遭受损失。本文建立的VaR-GARCH-GED风险评估模型分别度量了合约多头和空头的风险。同时上海交易所在考虑多头和空头风险的基础上可以根据此模型及时调整Au(T+D)合约的保证金水平。第五章主要是回答了这样一个问题，即当前股票市场下挫，通货膨胀严重之时是否是我国大力发展黄金市场的良好时机呢？本文最后一部分借鉴最优目标投入模型，研究学习效应对黄金投资者的投资行为的影响，以期最终为政府大力发展黄金市场提供理论支持。研究的结果表明当前通货膨胀、证券市场下挫的时候，正是我国政府大力发展黄金市场的最为有利的时机的结论。因此本文提出的建议是：我国政府应该利用通货膨胀的时机，推出更多的黄金交易品种，以加强我国居民企业应对通货膨胀的能力，更好