(以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来

第1页共15页第1页10/16/2019开利财经（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）对调整行情性质可能性思考在大盘处于历史性的高位六千多点时，在市场走出比较明显的二八现象后，走出了下跌行情。这就使我们不得不提出这样的问题：昨天的下跌行情性质可能会是什么呢？我们初步估计，这一调整性质的可能性应该有：上升途中的洗盘，回补缺口的短线回调，造二次见顶的洗盘，中期调整。下面我们就各种可能性作一些探讨。一、上升途中的洗盘。目前大盘还是处于持续的上升行情中，这一持续上升的行情是从今年的七月开始的，而这一上升趋势仍将继续。昨天的下跌只是由于上海证券报与证券日报再次发出风险提示，从而引发了大市上升中途的洗盘。估计，大盘在经过这二三天的洗盘后，就会重新返回上升趋势。也就是说，昨天的调整主要是由于利空消息、加上技术面也有这样的要求，而导致的。投资者没有必要为一二天的下跌而害怕，在低位时要大胆地逢低买入。二、回补缺口的短线调整。大盘在国庆节后，指数的上升有一个很明显的跳空缺口。从技术分析看，这一缺口是要在比较短的时间内作出回补。所以，昨天开始的下跌行情，有可能就是这一技术性回补缺口行情的开始。毕竟，上海证券报与证券日报再次发出风险提示，应该是一种政策性的取向。它反映出了管理层对六千多点股市的不认同。如果下跌行情的性质是回补缺口，那上证指数可能就会还有五百多点的下跌空间。因为，上证指数国庆节后的跳空缺口是在5560点处，离昨天收市的点位6036点，还有近五百点的距离。如果下跌是这一性质，投资者应对目前调整的策略可能就应该是，及时逢高抛出。三、造二次见顶的洗盘行情。就前一段时间的上升而言，大市很明显的二八现象，客观上使市场害怕主力是拉指标股掩护出货，从而对后市有相当的警惕性。这就使主力造阶段性顶部的作战意图没有能够很好地实现。所以，主力要更好地完成造顶的意图，就要先做一次洗盘，然后再造二次见顶，从而完成大市的阶段性顶部的制造过程。而下跌行情主要就是借利空消息来走造顶性的洗盘。第2页共15页第2页10/16/2019开利财经四、昨天的下跌是中期调整的开始。在这一波大牛市里，其实也进行过好几次中期调整，如5·30的调整，在幅度上就可以认为是中期洗盘了。这一次大盘从七月份开始，从上证指数三千八百多点开始，就进入了新一轮上升趋势之中。到目前上升到了六千多点，上升的幅度高达六成。而市场的平均市盁率也高达四十多倍。无论是基本面、政策面、技术面都有回调的要求。在这种情况下，大盘随时随地步入中期调整都是有可能的。而昨天的下跌就是这一调整的开始。如果这一次调整是对大盘从三千五百点多点上升到六千多点的调整，那其一般性的调整从技术面看，就要下跌到4800点附近。如果中途再出政策面的利空--这是有可能的，昨天就出了政策性利空了。那下跌幅度可能就要更大了。在大盘处于六千多点的高位，在市场基本面早就不支持指数的继续大幅上升的情况下，政策面出现了再度风险提示，我们不得不小心对待。要对各种不利的行情有一个充分的估计。（万隆）两市短期内出现相对强势的震荡整理局面两市周三意外地低开后均出现明显的震荡整理态势，大盘由此形成一颗较标准的阴十字星，涨跌家数显示空方短线稍占上风，而成交额则约为2014亿元，较前进一步缩减326亿元或14%左右。在大盘低开并呈现震荡整理态势之际，两市共有780余只个股即市场总量的57%以上出现不同幅度的下调，其中近200家的短线跌幅还达到3%或以上，但非ST或S类个股却无一跌停，而跌停的ST或S类个股也不过仅有2家，且市场中还有570只个股相继逆势上扬，其中非ST或S类个股涨停的就有37家，而短线强于大盘股指的则约占市场总量的一半即多达680家左右。由此可见，个股分化现象在大盘整理时虽进一步加剧，但市场的做多热情并未因此彻底消退，两股势力综合作用的结果，很可能就是两市短期内出现相对强势的震荡整理局面。从股指运行看，两市周三低开后均出现明显的整理态势，沪市周二的缺口已被完全封闭，周内三天的成交额出现持续缩减态势，且缩减幅度均在13%或14%，较大程度说明市场参与热情仍在进一步降低，加之周边市场近日普遍下调，两市近日转入整理态势的可能大大增加；不过，两市大盘下探低点恰位于5日均线处，且均线系统多头排列构成层层支撑，短线回探空间势必会因此大大受限，而十字星本身的变数往往也相对更大些，即多空双方近日围绕5日均线很可能仍有一番争夺，或短期整理仍将不失强势特征。（首证）投资思路要迅速跟盘转变从近期的盘面来看，多头一度形成了“大象崇拜”的思维，工商银行、中国石化等市值超千亿元乃至数万亿元的“大象”们在各路资金的合力推动下，步伐非常轻盈。乃至于市场新多资金见到“中”字头的股票就挪不开步，大炒特炒。到近两日，“大象崇拜”的激情有所减退。第3页共15页第3页10/16/2019开利财经但盘面走势显示，大盘并未随之出现调整，因为有部分资金看到“大象”累了，反而有如释重负的感觉，反而敢于拉抬手中关注的小市值品种，所以，市场渐形成新生热点或前期的市场热点渐有卷土重来的趋势，较为典型的有产品价格上涨股的新和成、南宁糖业、贵糖股份等品种，估值洼地效应明显的二线蓝筹股以及折价交易已久的封闭式基金均在昨日出现不俗的走势。与此同时，前期市场主流热点之一的煤炭股也有不俗的走势。正由于此类个股的强势，市场形成了两大特征，一是“二八格局”得到了极大的扭转。在“大象”跳舞力度衰弱的背景下，小市值的个股反而得到了新资金的关照力度；二是分时走势图的黄线与白线不再大幅背离，反而出现粘合的趋势，这有利于大盘平稳震荡走高。新高点仍可期待正因为如此，大盘有望出现新的高点，这主要是基于两点，一是“大象崇拜”虽然激情不再，但大象们的重心上移到一个新区间后，难以出现大幅回落的趋势。毕竟近期在QDII规模膨胀以及港股直通车试点预期依然存在的背景下，国企股难以出现大幅度的回落走势，这就封闭了大盘股的下跌空间，从而封闭了大盘的下跌空间。所以，分析人士认为，6000点已成为多头新的支撑平台，以此平台为支撑，多头们将以小市值股为新的做多动向，牵引大盘再度拓展新的空间。二是市场新的主线不断涌现，这也有利于形成新的做多动能，拓展市场的弹升空间。诚如前述，目前新主线主要包括产品价格上涨新品种所带来的市场新热点，糖业股、化工股等品种较为典型，其中南宁糖业、贵糖股份、江山股份、浙江龙盛、锦化氯碱等个股已悄然走强，他们将是市场再度拓展空间的领涨先锋之一。也包括估值洼地效应或者比价效应优势明显的品种，封闭式基金的大涨就是最好的说明，不仅仅在于封闭式基金的折价交易再度达到30%，而且还在于市场稳定的盘面走势激发了多头资金对后续走势相对乐观的预期，所以，折价交易的封闭式基金就带来较大的比价优势，投资机会也就显现出来，这将成为大盘拓展新空间的新牵引力。如此看来，大盘新的高点仍然可以乐观预期。新投资机会在新多资金热点方向渐渐改变的背景下，投资者的投资思路也可迅速跟着转变，尽量对“大象”们采取逢高减磅的思路，而对新主线下的投资热点品种可予以积极的跟踪，其中建议投资者重点关注这么两类个股。一是产品价格上涨的品种。除了糖业股之外，还包括化学原料药、PVC、BDO、PTA等相关产品，相对应的品种主要有浙江医药、天药股份、英力特、中泰化学、山西三维、皖维高新等；二是估值优势明显且具有一定安全边际的个股，主要有德美化工、太极集团、中铁二局等品种，德美化工的优势在于收购的天原集团将给公司带来较大的估值溢价预期。太极集团则在于土地价格上涨所带来的安全边际以及主营业务积极改善的契机。中铁二局的优势主要在于大单承接能力强以及业绩的快速增长趋势，可以低吸持有。（秦洪）【投资参考】第4页共15页第4页10/16/2019开利财经行业复苏股：新格局下新机会行业复苏股之所以能够带来投资机会，主要是两个因素，一是行业复苏往往会带来盈利能力的巨大改观，较为典型的有化纤、氨纶等行业，行业复苏特征非常明显，在今年以来产品价格持续走高。而且由于行业复苏后，由于下游需求的旺盛，产能利用率迅速提升，如此就使得相关上市公司净利润出现暴增，这就推动着相关个股的股价出现积极的回应。山东海龙、澳洋科技、舒卡股份、华峰氨纶等品种成为今年以来的黑马之一。二是行业复苏切合当前A股市场的投资主题———趋势投资。由于经过两年多的牛市之后，A股市场的静态市盈率已相对高估，因此，各路资金纷纷抛出未来动态市盈率的估值溢价预期数据。而由于行业复苏往往会带来上市公司业绩的质的变化。所以，此类个股的未来动态市盈率将大幅降低，从而带来趋势性投资的巨大做多动能。从实际操作中，一些业内人士认为要想抓住行业复苏的投资机会，其实关键在于抓住行业复苏的动力。就目前来看，行业复苏的推动力主要有两个，一是行业集中度的持续提升到一个临界点。如广济药业、鑫富药业等化学原料药在前些年惨烈的价格竞争中，行业内其他企业纷纷因成本高企等因素而退出市场，从而使得行业龙头企业的市场占有率迅速达到50%甚至70%以上，那就意味着行业龙头企业的产品定价能力迅速提升，此时，一旦出现行业复苏的催化剂，就可能引爆行业复苏的周期。鑫富药业的催化剂是收购竞争对手，广济药业是下游需求提升导致产品供给缺口扩大。但共性则是行业集中度的持续提升。二是产业政策的推动。近期我国加大节能减排的产业政策，而节能减排其实将成为行业集中度迅速提升的一个强大的推动力，因为节能减排意味着高污染的行业内将出现大量不具备高要求的排污能力的小型企业将被行政关闭，从而腾出更多的市场空间供行业内优质企业驰骋，所以，近半年来，高污染的相关产品价格持续上涨，相关产品的市场集中度进一步向有利于优质企业方向提升，较为典型的天药股份原料的皂素、浙江龙盛的印染产品等，所以，此类行业复苏的预期相对明朗，从而产生投资机会。建议投资者重点关注两类个股的投资机会，一是产业政策推动下的高污染行业的行业复苏投资机会，主要包括印染行业的浙江龙盛、德美化工，农药化工行业的江山股份、华星化工，化学原药料行业的天药股份、新和成、京新药业等。另外，对于反倾销调查有望带来投资机会的凯恩股份等。二是主导产品需求旺盛，产品集中度有所提升的个股，主要有家电产业链的*ST东方A、*STTCL等品种，其中*ST东方A的液晶面板价格持续走高，行业复苏的预期强烈，可低吸持有。*STTCL的投资动力不仅仅在于家电业的市场集中度提升，而且还在于公司经过较大力度的整合之后，运营成本降低，也有望带来新的投资机会。（秦洪）油价首破88美元大关石油股估值料大幅提升本月9日起，国际原油价格掀起新一轮涨势。在中东局势紧张、供应吃紧、需求预期走高以及美元贬值的多重因素支撑下，周二NYMEX原油期货盘中创出1983年上市以来的纪录新高--88.05美元/桶。原油价格看涨点燃了投资者的热情，石油股走势看好。另外，中石油回归A股步伐正在加快，能源价格强势以及由此带动的能源股整体估值提升，将使石油股面临投资机会。第5页共15页第5页10/16/2019开利财经板块估值有大幅提升空间随着能源价格的抬升，A股市场上能源板块也将出现飞跃。煤炭板块近期即在中国神华的回归带动下出现了整体估值大幅提升；而中国石油将于10月下旬启动A股首发的市场运作，预计将于11月登陆A股市场，根据当前中石油H股受到的狂热追捧，市场人士预计其回归A股后将被轻易炒高，板块也将受到新一轮激励。另外，根据中国神华当前估值，石油板块中的中国石化相对估值较低，也有进一步提升的空间。板块中值得关注的个股还包括中海油服。作为新股，该股享受估值溢价，预计2008年估值将接近75倍。根据招商证券分析师预计，中国石油、中国石化、中海油服在2007年的每股收益将分别达到0.85元、0.76元和0.45元。原油新高刺激工业品市场牛气逼人因国际局势紧张，且受到冬季到来市场需求可能增加的影响，近一周来国际原油价格强势上扬，并支持贵金属及橡胶、白糖等品种大幅走高。周一NYMEX市场上，原油11月合约收高2.44美元至每桶86