国内外铜市场供求分析（PPT 39页）

国内外铜市场供求分析北京安泰科信息开发有限公司杨长华2004年中国铜工业发展状况世界铜工业的发展趋势2005年铜的供应与需求2005年价格预测2004年中国铜工业发展情况概况生产消费效益外贸概况2004年中国有铜矿采选企业116家，生产主要集中在江西、湖北、云南、安徽、甘肃、山西六省，2004年这六省的产量为47.8万吨，占全国总量的78.9％。冶炼企业192家，粗炼能力168万吨/年，精炼能力240万吨/年。其中粗炼能力主要集中在江铜、铜陵、云铜等国有大型企业，而精炼能力则除了这些企业之外，在上海、浙江等地一些企业也有较大产能生产现状2004铜精矿含铜产量达到60.7万吨，比2003年增长了7.14％精铜产量206.1万吨，增长14.88%铜材产量416.5万吨，增长15.67％据有色金属工业协会统计：精铜与铜材产量保持较高增速1995-2004年中国铜产量变化0501001502002503003504004501995年1997年1999年2001年2003年万吨精铜含铜量铜材生产集中度（前10家企业产量比重）0%20%40%60%80%100%铜精矿精铜铜材54％76％28％消费2004年中国精铜消费量为330万吨，增长11.9％2004年中国铜消费结构图其他18%电子6%电力53%交通运输9%冰箱2%建筑2%空调10%主要用铜产品产量快速增长2004年1-12月主要用铜产品产量增幅0102030405060708090100铜加工材汽车发电设备交流电动机家用电冰箱房间空调器微型电子计算机发电量半导体集成电路%电力投资加大有效拉动了铜需求的快速增长中国铜生产行业效益2004年中国116个铜矿采选企业共实现工业总产值（现价）69.97亿元，比2003年增长72.9％；实现销售收入69.74亿元，比2003年增长67.3％；实现利润总额8.63亿元，比2003年的2.67亿元大幅增长223.0％；资产收益率从2003年的3.78％上升至10.0％。2004年中国192家铜冶炼企业共实现实现产品销售收入774.11亿元，比2003年增长60.0％；实现利润总额24.83亿元，比2003年增长273.8％。2004年中国铜行业销售收入和利润的大幅增长，主要得益于铜价的大幅上涨。中国铜外贸格局2004年74种铜产品实现进口额127.23亿美元，同比增长50.5％出口额21.43亿美元，同比增长122.6％外贸逆差从2003年的74.91亿美元上升为105.80亿美元，占有色金属产品外贸逆差总和的83.97％。铜原料铜金属铜材47％30％23％2004年中国铜外贸逆差构成铜原料进口量大幅增长-10-5051015201月3月5月7月9月11月万吨铜精矿废杂铜•2004年，中国进口铜精矿288万吨，比上年增长7.91％•进口废杂铜396万吨，增长25.17％精铜进口下降出口大增-8-6-4-2024681月3月5月7月9月11月万吨进口出口•2004年，中国进口精铜120万吨，比上年下降11.6％•出口精铜12.4万吨，增长92.4％•净进口量107.6万吨，下降16.7％世界铜工业的发展趋势1994-2004年精铜供求与价格走势比较-100-500501001501994年1996年1998年2000年2002年2004年10001200140016001800200022002400260028003000供求价格万吨美元/吨供求关系2004年主要精铜生产国产量050100150200250300智利中国日本美国俄罗斯澳大利亚德国波兰秘鲁加拿大韩国哈萨克斯坦比利时印度墨西哥赞比亚西班牙2004年全球铜产量为1589万吨，增长4.5％全球领先的铜精矿生产国产量受铜价大涨的刺激，2004年全球铜精矿产量增幅达到8％以上，但产量的增长主要来自下半年01000200030004000智利澳大利亚秘鲁印尼中国美国加拿大墨西哥全球领先的矿铜生产企业产量2004年主要精铜消费国(地区)消费量及增幅050100150200250300350中国美国日本德国韩国意大利中国台湾法国墨西哥比利时印度-4-202468101214消费量增幅万吨％2004年全球精铜消费量达到1676万吨，增长8.8％国际铜工业发展趋势资源性的生产向第三国家转移国际铜工业跨国公司在全球范围内占有资源铜矿资源不足国家鼓励开发海外铜矿资源联合重组加快，产业集中度提高依靠科技进步，生产成本不断降低资源性的生产向第三国家转移世界上铜矿资源最为丰富的国家有智利、美国、秘鲁、波兰、赞比亚等，1990年除美国外的其他四个国家占当年世界矿山铜产量的30.5%，到2004年上升至50％左右美国尽管铜资源也非常丰富，但矿山铜产量却从1990年的159万吨降至2004年的113万吨随着国外公司的投资，近年来印尼的矿山铜产量也出现大幅增长，2002年达到116.3万吨，不过此后因事故不断，2004年降至80万吨铜矿资源丰富的智利、秘鲁、波兰、赞比亚、印尼等国家由于生产成本低，矿山铜产量还将进一步增长国际铜工业跨国公司在全球范围内占有资源目前世界上最大的五家铜矿企业中，除规模最大的智利国家铜公司因占有本国优势资源，没有参与开发海外铜矿资源外，其余四家（分别是PhelpsDodge、BHPBilliton、RioTinto、GrupoMexico）均为跨国公司，在全球范围内开发铜矿资源目前国外每年用于铜矿地质勘探的投资多为跨国铜业公司的投入，通过风险探矿，PhelpsDodge、RioTinto、BHPBilliton等跨国公司掌握了超过千万吨的后备铜资源。铜矿资源不足国家鼓励开发海外铜矿资源日本、德国等发达国家铜矿资源不足，对开发利用海外铜矿资源十分重视，专门制定了开发利用海外铜矿资源的政策，支持企业到海外投资开发铜矿资源。由于大量利用海外铜矿资源，日本、德国等发达国家虽然国内铜矿资源有限，但是仍然保持了世界主要铜产品生产国的地位。不仅满足了本国需求，而且还向其他国家出口铜产品。目前，随着冶炼产能与铜需求的大幅增长，我国早已面临资源供应紧张的局面。尽管国内铜冶炼企业近年来准备在海外开发铜矿，但进展不大。联合重组加快，产业集中度提高•LG、日矿合资组建LG-Nikko•北德精炼公司收购HK•PD收购CyprusAmax•GrupoMexico收购Asarco•BHP与Billiton合并•英美公司收购智利Disputada（25万吨）1999年2001年2002年2004年•Codelco收购Enami公司的Ventanas精炼厂近期有关诺兰达和WMC的收购问题仍在进行中依靠科技进步，生产成本不断降低为降低成本，近十年来铜生产企业大力发展湿法冶炼技术（SX-EW）1994-2004年间，全球湿法铜产量增幅约为220％，而原生铜总产量的增幅约为44％。湿法铜所占比重也响应从8.8％上升至20％左右湿法冶炼技术主要优势•可以处理低品位铜矿和尾矿•工艺流程简单，投资小，生产成本低西方国家湿法冶炼与火法冶炼成本比较•湿法冶炼：45美分/磅（1000美元/吨）•火法冶炼：70-75美分/磅（1550-1650美元/吨）2005年铜的供应与需求生产加速增长消费增速回落生产——主要铜矿产量变化20042005铜精矿Escondida+15.8+12.6Sossego+9.0+8.0ElTeniente+9.0+4.4Chino+5.0+2.9Robinson+1.0+5.6Grasberg-18.4+26.3Nifty0+2.5冬瓜山、阿舍勒+1.0+3.6小计+22.4+65.9全球总计+88.5+104.8SX-EW+4.0+15.2单位：万吨铜生产——主要冶炼产量变化冶炼厂所属公司20042005TuticorinSterlite+9.2+2.8DahejIndoGulf+1.0+5.0Rayong泰国铜业公司+4.0+10.5Khatoon-AbadNICICO+1.5+2.5Toyo住友金属公司-1.1+1.1AltonorteCodelco+7.5+4.2中国主要冶炼企业+23.3+22.7小计+45.4+48.8全球总计+78.8+99.22005年中国精铜产量将有较大增幅2004年2005年计划2005年增减总产量206.1235.0+28.9江铜41.545.0+3.5铜陵37.140.0+2.9云铜22.528.0+5.5大冶14.817.0+2.2金川13.117.0+3.9白银6.37.7+1.4大昌6.16.5+0.4金田4.26.0+1.8烟台4.96.0+1.1合计150.5173.2+22.72005年中国铜产量将大幅增长产能扩张国际市场铜精矿供应充裕，加工费上升铜精矿加工费急速攀升铜精矿综合加工费（美分/磅）051015202530354090919293949596979899000102030405现货市场长期合同高铜价以及铜精矿加工费大幅上升将分别刺激矿山、冶炼厂大幅提高产量，预计2005年全球精铜产量将比2004年增长8％左右但是，受冶炼厂检修主要集中在第一、二季度的影响，将限制上半年的产量增速部分冶炼厂2005年检修时间表日期冶炼厂检修时间产能日期冶炼厂检修时间产能（天）（天）1月丘基卡马塔215004月GlogowII60210Altonorte212905月Ronnskar9240Caletones28490铜陵金昌30100Hayden46210Dahej252602月Rayong20165直岛30270Ventanas21150东洋383003月铜陵金隆45150Ventanas25150云南铜业21200Harjavalta21170菲律宾联合铜业公司15210Paipote2195Pirdop21220Poterillos212108月小阪151003/4月Hibi1023010月小名滨7290Ilo2233010/11月Chagres15162翁山3044011月佐贺关25470产能单位：千吨/年消费受主要铜消费国家经济增长率将普遍出现回落的影响，预计2005年全球铜需求的增长率也将回落至4％左右部分主要铜消费国(地区)04/05年消费增速对比02468101214中国美国日本韩国德国中国台湾法国墨西哥20042005电力投资将继续刺激国内铜需求增长继2001年、2002年和2003年分别批准开工2140万千瓦、2337万千瓦和3111万千瓦的电站项目后，2004年国内已经批准开工的电站项目达6110万千瓦，投产5100万千瓦。2005年预计将投产7000万千瓦，高于2004年，从而促进该行业的铜需求以更快的速度增长。预计2005年中国经济增速将有所回落，而且高铜价也会在一定程度上抑制铜需求，因此我们预计2005年中国铜需求增长速度将低于2004年，但仍有望达到9.1%，从而使精铜需求量达到360万吨左右。2005年全球仍将存在一定量供应缺口在产量和消费量增长率的一升一降的情况下，预计2005年全球精铜的供求关系将向平衡方向发展，但仍然会出现一定量的供应缺口，但缺口将主要产生于上半年。供求平衡表200320042005e全球市场产量1520.21587.91720.0消费量1540.31675.51743.0供需平衡-20.1-87.6-22.1中国市场供应量312.9314.3360.0消费量295.0330.0360.0供需平衡17.9-15.70价格预测受全球精铜供应短缺量大幅减少的影响，2005年铜价将从2004年的高位回落。但由于市场仍处于供应短缺之中，库存仍将保持在较低水平，而且市场普遍对中国市场的需求较为乐观。因此，如果不出意外的话，回落的幅度将较为缓慢，应该不会出现急剧暴跌的行情，而且上半年尤其是第一季度铜价仍将维持在较高水平。预计，2005年LME当月期铜的平均价约为2800美元/吨，较2004年的2865美元/吨稍低2.2