信息技术及服务

谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。1/112009/09/21分析师张熙[e-mail]龚浩[e-mail]宋立杰[e-mail]卢山[e-mail]梁伟[e-mail]行业研究跟踪报告信息技术及服务„物联网（InternetofThings，IOT）又称传感网，是指将各种信息传感设备，比如射频识别(RFID)装置、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等装置与互联网相结合所形成的网络，其目的是让所有的物品都能够远程感知和控制，并与互联网结合成一个更加智慧的生产生活体系。„物联网是互联网的延伸。作为前沿交叉领域，物联网同时涉及芯片、传感器、嵌入式智能、无线传输及实时数据交换等多种技术。„与互联网类似，物联网也是先在军事领域得到应用然后再向民用领域转移。„物联网是技术升级，不是技术革命。它是互联网的创新应用。回顾上世纪90年代的互联网发展，投资者可以得到的启示是，这个产业需要较长的时间才能找到稳定和有利可图的商业模式，在早期阶段基础设施提供商面临最大的机会。„我们建议将注意力从物联网的产业下游转移到确定性较高的产业上游上来，从“节点”转移到“网络”上来。与其猜测物联网相关下游产业究竟哪家公司受益，不如关注物联网产业上游的网络设备制造商与网络运营商。„物联网业务的广泛开展必将对运营商的网络建设提出更高的要求，网络的升级、扩容、优化、融合势在必行。而且通信设备市场的竞争格局已经非常清晰。„我们将A股上市公司按照产业链方向做一个简单的分类，由上至下依次为：通信设备商——网络运营商——网络节点相关产业（身份识别、传感器、芯片和其他）。我们将涉及到物联网概念的公司做一个简单的介绍，并对其主要的数据指标做了对比。行业评级增持/维持评级相关研究物联网：投资机会来自确定性的上游产业Sep-2009谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。2/11什么是物联网物联网（InternetofThings，IOT）又称传感网，是指将各种信息传感设备，比如射频识别装置（RFID）、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等装置与互联网相结合所形成的网络。其目的是让所有的物品都能够被远程感知和控制，并与互联网结合成一个更加智慧的生产生活体系。物联网是互联网的延伸。作为前沿交叉领域，物联网同时涉及芯片、传感器、嵌入式智能、无线传输及实时数据交换等多种技术。物联网由节点及网络构成（见图1），各节点又可以进一步划分为射频、控制及感应器等系统。物联网工作原理是各节点通过传感器读取目标物体的状态，然后射频系统将该信息经互联网传输到监控终端，如果监控终端需要做出反应，控制信息则会经过互联网传递到目标节点，再通过节点的控制系统对目标物体进行调控，从而达到远程监测及控制的目的。图1、物联网结构图资料来源：联合证券研究所物联网应用较为广泛，目前已经较为成熟的应用包括环境监测系统、物流信息化系统、智能交通系统及基础设施安全系统等。具有代表性的案例有巴西政府的亚马逊检测系统（SystemfortheViliganceoftheAmazon）、EMS物流管理系统、沃尔马物流配送体系、北京奥运路线交通流信息实时检测系统等。日前进行的09中国信息通信展上，三大电信运营商纷纷祭出物联网的大旗，用创新的应用来吸引客户，其中包括中移动即将推出的手机钱包、手机购电业务；中国电信的“平安e家”业务；联通的无线环保监测平台等。未来物联网将进一步渗透到人们的生活、工作、交通等各个方面，方便人们生活，提高工作效率（见图2）。Sep-2009谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。3/11图2、物联网未来的应用数据来源：因特网物联网的前世今生物联网并不是新生事物，最初的应用可以追溯到上世纪六十年代，当时为了应对来自苏联的水下威胁，美国和加拿大建成了声音监测体系（SoundSurveillanceSystem,SOSUS），由分布在大洋深处的潜水微音器及相关网络组成。随后，美国为了应对华约组织的空中威胁，在北美大陆建立了由防空雷达及相关网络组成的防空网。后来该系统功能得到增强，在航空预警及控制（AirborneWarningandControlSystem,AWACS）和预防毒品走私领域发挥积极作用。1980年，美国一个名为国防先进项目研究处（DefenseAdvancedResearchProjectsAgency,DARPA）的机构开始对分布式传感网进行（DistributedSensorNetworks,DNS）研究,当时R.Kahn1是研究处的负责人之一，他试图将传感网与互联网连接起来，从而达到远程监控、远程控制的目的。受困于当时的技术环境，DNS项目将注意力集中在分布式计算、信号处理、追踪等领域。在多所大学的配合下，项目各领域很快取得了进展，并在80年代初进行了实验，实验的内容是通过声波感应器组成的网络去探测低空飞行器。80年代后期及90年代，美国军方陆续建立了多个局域传感网，包括海军的CEC项目、FDS项目和陆军的远程战场感应系统（RemoteBattlefieldSensorSystem,REMBASS）等。同互联网类似，传感网最初的应用也是在军事领域。军方之所以对此感兴趣是因为传感网将之前以平台为中心的观念转变为以网络为中心。有了传感网，传感设备与武器设备便可以有不同的平台独立操作，而不必每件武器装备一台传感器，及时的网络沟通使得信息能够准确传递到武器平台，从而增强了追踪能力和反应速度。分布式的信息处理架构增强了军方的抗打击能力，能在遭受敌人重创之后迅速组织力量进行反击。民用传感网起步较晚，但发展较快。集成电路的出现、计算机性能的飞速提1R.Kahn，TCP/IP协议的创始人，同时是互联网得以产生的关键人物。Sep-2009谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。4/11升为传感网提供了硬件支持，MIT的Auto-ID项目以及其他科研机构为传感网提供了必要的技术支持，再加上互联网的广泛应用、无线传输技术的进一步成熟都为传感网的快速发展打下基础。图3、物联网：从研发到市场数据来源：ITU，2005移动计算和网络国际会议在1999年就将传感网视为21世纪人类又一个发展机遇；2005年，国际电信联盟（ITU）发布了《ITU互联网报告2005：物联网》，从此“物联网”的概念日渐深入人心。加拿大、英国、德国、芬兰、意大利、日本和韩国等国纷纷加强对传感网研究的投入，“智慧地球”、“U-Japan”、“U-Korea”等项目陆续提出。我国在此领域布局较早，中科院10年前就启动了传感网研究，传感网标准体系已形成初步框架，目前我国与德国、美国等国一起，成为国际标准制定的主要国家之一。中国电信的M2M（MachinetoMachine）平台从07年就开始搭建，建立在其基础上的系统应用横跨物流、交通、节能、环保、消防、车辆跟踪等多个行业。今年8月9日，温家宝总理在无锡视察的时候视察了中科院相应的技术研发中心，对于“物联网”应用提出了三点要求：一是把传感系统和3G中的TD技术结合起来；二是在国家重大科技专项中，加快推进传感网发展；三是尽快建立中国的传感信息中心。9月11日，北京举行“传感器网络标准工作组成立大会暨‘感知中国’高峰论坛”，会上成立了传感器网络标准工作组，这为我国将来开展传感网标准制订工作，参与国际标准化、把握信息化浪潮奠定了基础。电信设备商最受益于物联网物联网是技术升级，不是技术革命物联网所涉及的关键技术，比如射频技术、分布式计算、传感器、嵌入式智能、无线传输及实时数据交换和互联网都是目前较为成熟的技术，并在相关领域Sep-2009谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。5/11已得到广泛的应用。物联网的新颖之处在于利用这些技术的交叉与融合，建立一个“物物”相连的网络，从而完成远程实时数据交换与控制，方便人们生产生活。物联网是互联网应用的拓展与深化。物联网不是重新建设一套平行于互联网的系统，而是充分利用互联网所提供的信息高速公路，完成自身所具备的实时数据读取、信息交换、远程控制等特色功能。因此，物联网是互联网的创新应用，而并非新的技术革命。当下最大的投资机会在于电信设备商物联网的商业建设尚处于萌芽阶段。目前市场最热衷的是做身份识别产品和应用的厂商，它们在研发一部分技术（如RFID芯片和二维码引擎技术）的同时，真正做的是行业或企业的闭环应用（如公交一卡通、不停车收费系统以及铁路、物流行业的跟踪系统）。在制造业—使用者—服务业的产业链中形成开环应用才是RFID的长远目标。什么样的商业模式能够主导未来开放式的RFID应用？哪类企业能够在开放式RFID应用市场中胜出？当下的A股市场无法给出确切的答案。我们建议投资者将注意力从物联网的产业下游转移到确定性较高的产业上游上来，即从“节点”转移到“网络”上来（见图1、图4）。物联网业务的广泛开展必将对运营商的网络建设提出更高的要求，而迅速发展的P2P、网络视频、高清影视等其他业务已经使得目前的网络疲于招架，因此网络的升级、扩容、优化、融合势在必行。网络运营商的网络建设投资将对上游的通信设备制造商产生实质性利好，而且这个市场竞争格局已经非常清晰。具体而言，网络的升级换代对光纤产业将产生实质性利好，受益的公司包括烽火通信、中天科技、亨通光电、中兴通讯、光讯科技、三维通信等国内领先的光纤制造商、通信设备提供商。在物联网建设进程中，这些公司最先受益，确定性最高。电信运营商是物联网的积极推动者，物联网丰富电信网络的应用。受累于巨大的网络投资开支，与网络设备提供商相比，其受益较晚，并且下游物联网可行的商业模式尚未确立，运营商将承受一定的不确定性。就三家电信运营商而言，包含强势固网的全业务运营商中国电信和中国联通在行业用户的ICT（信息通信技术，InformationandCommunicationsTechnology）建设中一直处于领导地位，其全业务模式十分便于将通信网络与物联网相关信息管理的企业内网实现对接，完成对物联网的全程管控。由于资源所限以及历史原因，单纯的移动运营商中国移动目前能够实现的物联网应用还处于初级阶段。涉及物联网概念的A股上市公司我们将目前A股中与物联网相关的上市公司做一个简单的分类，并按照产业链的方向由上到下进行粗略的划分（见图4）。在附件中我们对公司相关产品及基本情况进行简单说明。Sep-2009谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。6/11图4、与物联网概念相关的上市公司资料来源：联合证券研究所通信设备商烽火通信，公司是国内信息通信领域设备与网络解决方案提供商，国家科技部认定的国内光通信领域唯一的“863”计划成果产业化基地。公司掌握了大批光通信领域核心技术，参与制定国家标准和行业标准200多项。公司是国家基础网络建设的主流供应商，其产品类别涵盖光网络、宽带数据、光纤光缆三大系列，光传输设备和光缆占有率居全国首列，10万套设备在网上稳定运行，50余万皮长公里光缆装备国家基础光缆干线网。公司在国内光通信行业领域居于行业前三名。光预置棒、光纤和光缆制造领域居于国内第二名。中天科技，公司主营光纤通信和电力传输，在国内率先建成海底光缆完整生产线，拥有海底光缆制造的核心技术，公司旗下子公司中天科技海缆是我国第一家拥有完全自主知识产权的海底光缆厂商。子公司中天科技光纤是专注于光纤生产的高科技制造商，处于国内同行前列并进入世界前十名，已成为中国移动、中国网通、中国电信省公司等集中采购主流供应商。在射频电缆领域，公司与日立电线联合南京邮电大学共同出资设立的中天日立射频电缆有限公司，打造出了具有独特竞争优势的射频电缆产品。亨通光电，公司的主营业务为光纤光缆的生产与销售，主要从海外进口预制棒，并自主拉丝生产光纤，然后制造成光缆出售。公司目前拥有6条拉丝生产线，生产光纤、光缆产品直接销售给中国