前海深港现代服务业合作区及其影响分析

本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司([e-mail])使用。1宏观经济国内经济2010年08月25日献礼三十年前海有“钱”海分析师李慧勇[e-mail]陈果[e-mail]联系人陈果(8621)23297818×[e-mail]地址：上海市南京东路99号电话：[phone]——前海深港现代服务业合作区及其影响分析主要逻辑和结论：预计国务院最快将在深圳特区30周年之际正式批复“前海深港现代服务业合作区”发展规划。对深圳特区30周年的献礼，是深圳特区二次创业的必然需要，也是中国推进改革和经济转型的需要。前海的横空出世是必然的，它担负了三重使命：1、打开了深圳经济特区发展的空间；2、充当深港合作先导区和机制创新区；3、充当科技创新和经济转型的试验田。前海的特殊历史使命决定了其将受到各方的强力支持，从前海的功能定位看，创新金融、现代物流、总部经济、科技及专业服务、通讯及媒体服务、现代商业服务等六大产业将成为发展重点。前海开发，受益的绝不仅仅只是在前海拥有地块的开发商。其产生的巨大经济效能将长期惠及深圳多个行业的上市公司，如地产（如万科A等），金融（如招商银行，中信证券），贸易(如爱施德等)，新兴产业（如顺络电子，深圳惠程，等），交运（如深圳机场），物流零售（如怡亚通，人人乐等），酒店旅游（如新都酒店）等。与一般区域振兴概念不同，深圳的地理交通条件，经济金融基础和创新文化根基非常优越，如果再借助中央政府政策的支持与刺激，则进展之迅速，爆发能量之大可能将远远超出人们的预期，前海开发的时间窗口值得我们高度关注（见下表）。2007.11《深圳市城市总体规划（2007—2020）》提出将前海-宝安中心区定位为与福田中心区并列的深圳中心区之一2008.12国务院审议通过了发改委上报的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，纲要提出将深圳前后海地区作为粤港合作试点地区之一2009.8粤港合作第十二次联席会议签署了《关于推进前海港深现代服务业合作》意向书，前海定位于深港合作共建现代服务业示范区与机制创新区2009.11深圳市政府批准《深圳市第一批扩大内需项目》，明确提出未来三年向前海合作区投入400亿2010.8.23国务院办公厅公布国务院关于深圳市城市总体规划的批复，其中提出了前海是深圳双城市中心之一，且服务珠三角2010.8.26预计国务院最快将在深圳特区30周年之际正式批复《“前海深港现代服务业合作区”发展规划》2010.10深圳市向中央申请将前海纳入国家“十二五”战略规划之建议稿提交中共十七届五中全会讨论2011.3将前海纳入国家“十二五”战略规划之建议提交全国两会讨论，一旦审议通过将写入“十二五计划”付诸实施本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司([e-mail])使用。22010年08月宏观经济请参阅最后一页的信息披露和法律声明1申万研究·拓展您的价值1.前海为何而来：不是前海需要中国而是中国需要前海8月26日迎来深圳特区设立30周年纪念日，市场预期届时国务院将正式批复“前海深港现代服务业合作区”发展规划，作为中央送给深圳特区的一份政策大礼。深圳主要领导表示，正争取将包括前海开发在内的深港合作列入国家“十二五”规划。深圳市政府也公开了前海发展规划，未来三年打算投资400亿元建设这个合作区。此前的8月23日，国务院办公厅公布了国务院关于深圳市城市总体规划的批复,原则同意修订后的《深圳市城市总体规划(2010-2020年)》。《深圳市城市总体规划(2010-2020)》中，明确提出了福田中心和前海中心双城市中心的概念。其中，福田中心是整个深圳市的中心，而前海中心则是服务整个珠三角。前海地区规划范围为由裕安路、新湖路、湖滨西路、宝安大道、月亮湾大道、妈湾大道及建设中的海堤岸线所围合的陆域范围，总占地面积１８．０４平方公里。前海深港现代服务业合作区定位为未来整个珠三角的“曼哈顿”，规划中的前海合作区将侧重区域合作，重点发展高端服务业、发展总部经济，打造区域中心，并作为深化深港合作以及推进国际合作的核心功能区。图1:前海规划范围示意图资料来源：公开资料；申万研究本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司([e-mail])使用。32010年08月宏观经济请参阅最后一页的信息披露和法律声明2申万研究·拓展您的价值深圳在而立之年收到了中央如此之大的政策红包，人们不免会问，为什么？我们认为对于这个问题的解答显然不仅仅是深圳需要一个新的突破增长点那么简单，而是应该有一种政治的解读视角。1.1前海的横空出世是必然的，因为它担负了三重使命：1.11深圳需要前海2010年是深圳的三十而立之年，喜庆之余，却暗含了一种中年危机的悲伤。三十年的历程证明，深圳的核心竞争力在于改革与创新。深圳要二次创业，深圳要实现新飞跃，需要继续领先全国进行改革试验的新空间。定位于机制体制创新区的前海地区成为特区未来三十年继续承载中国改革先行先试功能的最好载体和实现经济新飞跃的最佳突破增长点。1.12粤港需要前海粤港合作背后更大的主旨是内地与香港之间更紧密的合作，是让香港更好地融入内地，也是让内地更好地接受香港，从而服务于成功实施一国两制，顺利完成祖国统一。我们认为前海在中间发挥的作用可能将远远超过人们的想象。在深圳乃至广东在发展上都遭遇瓶颈时，对岸的香港也恰好正想突破“边缘化”的危机。珠三角的突破点在于香港，而香港的突破点在于珠三角。粤港合作的潮流将未经开发却位于珠三角湾区核心位置的前海推到了风口浪尖。深圳市长许勤概括说：“前海地区将成为一个‘双跳板’——深圳利用这个跳板，可以走向国际，香港利用这个跳板，可以走向内地。前海是区域合作的代表，一出世迎接他的就是邻居的欢迎与掌声，这是它的独特优势1.13中国需要前海我们认为，刻意安排前海在深圳特区30周年之际出世，绝不仅仅是应景献礼，而是在政治上有着更为深刻的内涵。这一举动必然令人怀念起深圳过去30年引领改革的作用，必然让人联想起与前海仅咫尺之遥的蛇口在30年前炸响中国改革开放的“开山第一炮”，将整个中国带进了一个新时代。前海出世被置于中国改革时间轴重要时点，表征其将承担宏大的历史使命与政治理想，这与一般的的开发区或者区域振兴有本质不同。正如8月23日人民日报文章《开路先锋再出发——写在深圳经济特区建立三十周年之际》所说，“今天，科学发展的中国梦想还将在这里试验下去，深圳“正在做着中国也必须做的事情”，其转型或许“将再次给整个中国提供答案”。”我们认为，前海引进香港高端金融服务业和对应的先进管理制度，成为产业升级成功范本的优势得天独厚，是体现高效创新和科学发展观的最佳试验田。本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司([e-mail])使用。42010年08月宏观经济请参阅最后一页的信息披露和法律声明3申万研究·拓展您的价值由此，前海的三重使命不但使其长期发展得到巨大力量的支撑，更使其未来定位非常清晰。1.2前海的与众不同：一出世便定位最高端在紧密加强内地与香港联系的国家战略与历史需要下，在《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》、《深圳市综合配套改革总体方案》等政策指引下，前海由于区位优势和土地储备优势脱颖而出，成为粤港合作的排头兵。2009年8月19日粤港合作联席会议第十二次会议签署了《关于推进前海港深现代服务业合作的意向书》，前海将成为深港合作共建现代服务业的示范区，定位为深港合作先导区与机制创新区，港澳及东盟服务业和高科技产业合作的载体。重点发展创新金融、现代物流、总部经济、科技及专业服务、通讯及媒体服务、现代商业服务六大产业。深圳市规划国土委有关负责人介绍，从功能定位和产业发展方向上看，前海未来将发展位于产业链最高端的一系列产业。其服务范围将是包括香港在内的整个珠三角。因此有人将该区域形象地定位为未来整个珠三角的“曼哈顿”。1.3前海有多大能量三年四百亿的乘数效应2009年10月通过的《深圳市第一批扩大内需项目》将深港合作列入重点之一，仅前海深港现代服务业合作区前三年的初创阶段的投资额就高达四百亿元人民币。实际上前海的开发有一个三步走的十年规划（见表1），预计总投资额远远高于四百亿。前海开发的目标是到2020年使前海地区的GDP产值达到1500亿元，即每平方公里的产出约100亿元。前海开发作为深港合作最重要的一环，其长期经济价值更是不可估量。香港特区政府政务司司长唐英年则表示，“深港合作开发前海，追求的是乘数效应。“可以看出，无论是内地还是香港，对于前海地区都有着极高的投入与期待。本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司([e-mail])使用。52010年08月宏观经济请参阅最后一页的信息披露和法律声明4申万研究·拓展您的价值表1：前海未来十年的三阶段规划阶段基建制度体系投资产出２０１０～２０１２全面完成合作区土地整备工作制度设计和政策法规取得一定突破；引进部分香港和世界高端品牌服务业；深圳市政府三年投资400亿２０１３～２０１５基本完成区内基础设施建设；产业发展初具规模，初步建立具有一定国际竞争力的现代服务业体系，２０１５年预计地区生产总值５００亿２０１６～２０２０基本建成现代化、国际化、生态循环和资源节约型的前海合作区；基本形成符合国际惯例的社会公共服务体系和体制机制环境；２０２０年预计地区生产总值１５００亿资料来源：公开资料；申万研究2．前海向哪里去有多少政策红利可以期待2.1绝非一般目标直指十二五规划深圳主要领导7月在一个内部会议上表示,正争取将包括前海开发列入国家“十二五”规划。目前列入十一五规划的开发区只有上海浦东新区和天津滨海新区：“继续发挥经济特区、上海浦东新区的作用，推进天津滨海新区等条件较好地区的开发开放，带动区域经济发展。”这两个开发区都写入了国家战略，无疑享受了巨大的政策倾斜，也给所在城市的发展带来了无穷的动量。本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司([e-mail])使用。62010年08月宏观经济请参阅最后一页的信息披露和法律声明5申万研究·拓展您的价值表2：浦东开发区与滨海开发区优惠政策概述优惠政策浦东滨海税收在开发区内，进口部分商品，免征关税和工商统一税。产品出口，免征出口关税和工商统一税。滨海新区所辖规定范围内、符合条件的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。财政浦东新区新增财政收入，用于新区的进一步开发。中央财政在维持现行财政体制的基础上，在一定时期内对天津滨海新区的开发建设予以专项补助。金融允许外商在上海，包括在浦东新区增设外资银行，同时降低企业所得税率。全国非上市公司股权交易市场落户滨海，并在滨海设立规模为200亿的渤海产业投资基金。保税区保税区内，允许外商贸易机构从事转口贸易，以及为区内外商投资企业代理本企业生产用原材料、零配件进口和产品出口业务。保税港区内国外货物入港保税、国内货物入港退税、港内加工产品不征收增值税、港内货物自由流通不征收增值税和消费税等优惠。创新试点对现行规定不准或限制外商投资经营的融和商品零售等行业，经批准，可以在浦东新区内试办。07年外汇管理局曾批准天津滨海新区在全国率先试点，开展个人直接对外证券投资业务。资料来源：公开资料；申万研究基于我们之前的分析，前海承担的历史使命决定了其将受到各方的强力支持，我们也完全有理由期待前海将受到更多政策红利的青睐。8月20日至21日温家宝总理在视察深圳时发表了一段意味深长的讲话，他强调，经济特区不仅要继续办下去，而且要办得更好。经济特区必须立足新起点，适应新形势，瞄准新目标，增创新优势，实现新跨本研究报告仅通过邮件提供给银河基金管理有限公司银河基金管理有限公司(yjb@galaxya