大客户服务周刊本期内容

新时代证券有限责任公新时代证券有限责任公新时代证券有限责任公新时代证券有限责任公司司司司NEWTIMESNEWTIMESNEWTIMESNEWTIMESSECURITIESECURITIESECURITIESECURITIESSSSCO.LTCO.LTCO.LTCO.LTDDDD20010200102001020010年年年年12121212月月月月06060606日日日日本期内容本期内容本期内容本期内容大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判题目题目题目题目：静待政策明朗静待政策明朗静待政策明朗静待政策明朗要点要点要点要点：：：：1、大盘呈现缩量震荡整理行情2、通胀可能引发再次加息3、超短期融资券有望年内推出4、后市可能箱体震荡整理宜谨慎观望指数运行节奏分析指数运行节奏分析指数运行节奏分析指数运行节奏分析本周市场仍将反复震荡，等待“靴子”落地或政策明朗重大事件重大事件重大事件重大事件、、、、政策分析政策分析政策分析政策分析货币政策转向稳健市场观望情绪蔓延市场主力市场主力市场主力市场主力机构投资策略机构投资策略机构投资策略机构投资策略后市将以短期震荡整理为主信息动态与市场机会信息动态与市场机会信息动态与市场机会信息动态与市场机会岁末节日扎堆，零售商业、餐饮旅游成为亮点潜力股潜力股潜力股潜力股研究研究研究研究与推介与推介与推介与推介1、000698沈阳化工技术领先+政策扶持2、600586金晶科技太阳能主题业绩大增3、002493荣盛石化高送转潜力成长性好世界主要金融市场世界主要金融市场世界主要金融市场世界主要金融市场参考参考参考参考全球主要股指探底反弹新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊（（（（第第第第39393939期期期期））））一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜代码代码代码代码名称名称名称名称幅度幅度幅度幅度（（（（%%%%））））000895.SZ双汇发展46.42002135.SZ东南网架33.74600891.SHSST秋林27.77002205.SZ国统股份22.58002177.SZ御银股份21.88一周市场行情一周市场行情一周市场行情一周市场行情美元指数走势美元指数走势美元指数走势美元指数走势主主主主编编编编：：：：冯文锁责任编辑责任编辑责任编辑责任编辑：：：：于滨电电电电话话话话：：：：010-83561319EEEE————mamamamaiiiillll：：：：[e-mail]新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第2页共10页
大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判静待政策明朗静待政策明朗静待政策明朗静待政策明朗大盘呈现缩量震荡整理行情大盘呈现缩量震荡整理行情大盘呈现缩量震荡整理行情大盘呈现缩量震荡整理行情由于周二央行票据发行出现地量水平，引发了市场对加息的担忧，再加上期指交割到期日，期货市场主力刻意拉抬“两桶油”做空沪市大盘，大盘一度暴低跌至2758点。后半周在海外市场大幅反弹影响下，沪市大盘基本上围绕60天均线上下震荡，市场观望气氛浓厚，成交量大幅委缩。从目前情况来看，A市场后市仍将保持弱势震荡、缩量整理的格局，以等待12份即将密集出台的各种政策。通通通通胀可能引发再次加息胀可能引发再次加息胀可能引发再次加息胀可能引发再次加息消息面上，本周二国务院决定对《价格违法行为行政处罚规定》作出修改，将重点惩处相互串通、恶意囤积、捏造散布涨价信息以哄抬价格、牟取暴利的行为，加大惩处力度。周三中国制造业采购经理指数PMI公布，11月份为55.2%，较上个月上升了0.5个百分点，为连续第四个月走高。一方面显示中国经济稳步发展，另一方面购进分类指数继续走高，预示国内通胀压力较大。由于近期一系列抗通胀政策密紧出台，基本上遏制住了物价上涨的势头，一些蔬菜为主的农产品价格出现回落。然而，市场人士普遍认为11月份的CPI有可能达到4.8%以上，通胀的加剧有可能引发央行在年内再次加息，成为近期市场出弱势调整的重要原因之一。超短期融资券有望年内推出超短期融资券有望年内推出超短期融资券有望年内推出超短期融资券有望年内推出流动性方面，由于持续加息预期打压了机构对央票的需求，本周央行在公开市场仅发行了10亿元一年期央票和10亿元三个月期央票，发行规模大幅下降，本周央行未进行正回购。因此本周央行实现净投放380亿元，已连续三周累计投放资金1660亿元。央票对流动性的回收能力正在减弱。周五银行间交易商协会人士透露，期限为7—270天的超级短期融资券有望在今年年内推出，铁道部、中国移动、中国石油、国家电网等9家“超级AAA”级企业有可能成为最先试点的发行主体。超级短融利率高于央票、国债和政策性金融债，其发行有助于丰富货币市场产品，完善债券收益率曲线，增加央行对回收短期流动性的工具。后市可能箱体震荡整理后市可能箱体震荡整理后市可能箱体震荡整理后市可能箱体震荡整理宜谨慎观望宜谨慎观望宜谨慎观望宜谨慎观望技术面上，本周沪市大盘收一根带长下影线实体较小的周小阴线，显示20周均线2763点一带对大盘构成较强的支撑。日线上，周五大盘勉强站在5日均线上，但年线、60天均线对大盘构成较强的压制，成交量继续呈委缩状态，显示下跌动能不足。目前大盘调整时间还不充分，调整幅度也还没有到位，后市还有继续调整的要求。由于中央经济工作将召开，11月份的宏观经济数据也将公布，央行是否加息等等一系列敏感因素，再加12月份年关将至，机构资金结账影响，市场目前普遍采取谨慎观望的策略。因此预计后市大盘有可能在2850—2650点的箱体里震荡整理，总体上处在缩量探底的格局，为来年发动新一轮行情做准备。下周趋势下周趋势下周趋势下周趋势看空看空看空看空中线趋势看多新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第3页共10页下周区间2650—2880下周热点新兴产业下周焦点中央经济会议、成交量（注：本文系每周六《中国证券报》十大券商《券商论道》栏目完整版）（（（（刘光桓刘光桓刘光桓刘光桓））））
指数运行节奏指数运行节奏指数运行节奏指数运行节奏研判研判研判研判上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析主要时间周期主要时间周期主要时间周期主要时间周期至至至至上周末上周末上周末上周末运行时间运行时间运行时间运行时间近期主要敏近期主要敏近期主要敏近期主要敏感时间点感时间点感时间点感时间点敏感时点敏感时点敏感时点敏感时点日日日日期期期期（（（（12月份月份月份月份））））备注备注备注备注998—1664点828天1340天1339.7天上旬周期大，敏感时间宽3361—3181点96天250天251.3天6、7日3181—2319点53天155天159天9日附近2319—2701点35天103天105天7日附近2319—3186点87天主影响周期主影响周期主影响周期主影响周期103天107.5天9、10日将公布11月份经济数据中央经济工作会议2573—3186点31天47天50.2天8、9日说明1、时间周期分析方法众多，重要时间点本法不可能完全覆盖。2、时间之窗不一定都起效，生效有形成拐点、加速点和剧烈震荡等市场表现；改变的级别也不定。3333、、、、本周时间周期敏感时点密布本周时间周期敏感时点密布本周时间周期敏感时点密布本周时间周期敏感时点密布，，，，周末有多周期共振周末有多周期共振周末有多周期共振周末有多周期共振。。。。沪指周技术指标平衡，日指标弱势，小时指标平衡；目前沪指在一个向下倾斜的小箱体内缩量震荡整理。本周时间周期敏感时点密布，周末有多周期共振，且到周末方达到对前轮2319点来上升周期的致短调整。预计本周市场仍将以反复震荡的形式，来消化压力并寻验支撑，等待“靴子”落地或政策明朗。（（（（张克忠张克忠张克忠张克忠））））新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊请您务必阅读正文后面的免责声明研究创造价值第4页共10页
重大事件重大事件重大事件重大事件、、、、政策分析政策分析政策分析政策分析货币政策转向稳健货币政策转向稳健货币政策转向稳健货币政策转向稳健市场观望情绪蔓延市场观望情绪蔓延市场观望情绪蔓延市场观望情绪蔓延事件事件事件事件::::外围股指频频大涨外围股指频频大涨外围股指频频大涨外围股指频频大涨，，，，上周上周上周上周AAAA股市场却走得十分犹豫股市场却走得十分犹豫股市场却走得十分犹豫股市场却走得十分犹豫。。。。上周政治局会议指出要上周政治局会议指出要上周政治局会议指出要上周政治局会议指出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策实施积极的财政政策和稳健的货币政策实施积极的财政政策和稳健的货币政策实施积极的财政政策和稳健的货币政策，，，，此举意味着此前实施的适度宽松的货币政策此举意味着此前实施的适度宽松的货币政策此举意味着此前实施的适度宽松的货币政策此举意味着此前实施的适度宽松的货币政策将明确转向将明确转向将明确转向将明确转向，，，，引发市场观望情绪引发市场观望情绪引发市场观望情绪引发市场观望情绪。。。。上周中共中央政治局召开会议，分析研究明年经济工作。会议强调，正确把握国内外形势新变化新特点，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。我们认为这次中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：我国货币政策将由此前的我国货币政策将由此前的我国货币政策将由此前的我国货币政策将由此前的““““适度宽松适度宽松适度宽松适度宽松””””调整为调整为调整为调整为““““稳健稳健稳健稳健””””。。。。货币政策由货币政策由货币政策由货币政策由““““适度宽松适度宽松适度宽松适度宽松””””转为转为转为转为““““稳健稳健稳健稳健””””，，，，这是我国货币政策基调的重大转变这是我国货币政策基调的重大转变这是我国货币政策基调的重大转变这是我国货币政策基调的重大转变，，，，此举将此举将此举将此举将直接影响到直接影响到直接影响到直接影响到AAAA股未来走势股未来走势股未来走势股未来走势。。。。当前国内经济流动性过剩，通胀预期居高不下，货币政策已经到了回归稳健的重要节点。10月份我国居民消费价格指数(CPI)达4.4%，创出25个月来新高。我们认为这次国家货币政策大转变并非“紧缩”，它是一种在多目标下保持平衡的货币政策，可随时根据经济形势的变化进行动态微调。消息面上，明年CPI目标可能提高到4%，国家政策“保增长”变为“稳发展”，表明中央决策层希望在两难抉择下寻求平衡。有媒体报道称，在明年财政投资支出方面，将侧重以下五大领域：一是保障房支出继续扩大；二是2011年中央“一号文件”有望明确的对水利领域加大支持力度；三是“十二五”规划建议明确的海洋经济领域将加大支持；四是围绕节能减排的环保设备投资领域支持；五是推动促进消费便利化的投资。同时市场关注的中央经济工作会议将于12月10日至12日召开。在经济会议召开之前货币政策将处于真空期，可以预见A股市场也将难有大波段。技术面上，从本周股指走势看，周K线上沪综指连续收出十字星，均线系统排列不容乐观，同时成交量呈现逐步萎缩态势，显示经过连续的调整之後，市场做空动能得到一定的释放，同时也说明目前多空双方均表现出谨慎的态势，股指正处于上有压力、下有支撑的格局中。总体来看，我们认为，当前市场弱势特征较为明显，技术压力、流动性预期以及