第2章 业绩评价

第二章业绩评价•第一节业绩评价概述•第二节以利润与价值为基础的业绩评价模式•第三节基于EVA的业绩评价模式•第四节基于战略的业绩评价模式第一节企业业绩评价概述•一、业绩评价的概念•二、业绩评价系统的构成要素一、业绩评价的概念•业绩评价是按照企业目标设计相应的评价指标体系，根据特定的评价标准，采用特定的评价方法，对企业一定经营期间的价值实现程度做出客观、公正和准确的综合判断。••业绩评价具有三个基本功能：（1）激励与约束（2）资源再配置（3）战略管理功能二、企业业绩评价系统的构成要素•评价主体与客体相互作用，是系统的基础•评价目的决定选择的方法、指标和标准•评价指标、标准和方法构成了系统的核心反馈评价报告评价主体评价客体目的评价指标•财务指标•非财务指标评价标准•历史标准•预算标准•经验标准•行业标准•竞争标准评价方法案例：航天科技集团内部绩效评价评价主体航天科技集团公司评价客体集团所属成员单位，鉴于行业的特殊性，集团成员既有企业，也有事业单位（科研院所）。评价目的实现公司战略目标，体现国资委等部委对集团公司内部绩效评价、考核的要求，加强集团公司经营管理，健全激励与约束机制，客观评价集团公司所属单位的经营效益和经营者业绩。评价体系见后图，包括五大类指标、标准和权重三个因素。标准制定主要采用行业标准和企业历史标准。评价报告评价报告、分析报告、总报告航天科技集团内部绩效评价体系资料：《航天科技集团内部绩效评价体系研究》，集团财务部课题组，《航天工业管理》2004.1中外企业业绩评价体系的演进《中外企业业绩评价体系的演进比较与启示》，叶苗苗，《商业时代》2008年2期•美国为首的西方国家,三个阶段：19世纪-20世纪初，成本业绩评价时期。20世纪初-20世纪90年代，财务业绩评价阶段.20世纪90年代，战略性业绩评价时期。•斯特思&斯图而特咨询公司提出EVA绩效评价与激励系统•罗伯特.卡普兰和戴维.诺顿提出的平衡计分卡•阿特金森提出的利益相关者的战略绩效评价系统我国企业业绩评价体系的发展•20世纪50-80年代，以数量指标为主的评价阶段。采用产品产量、产品质量、节约降耗等作为主要考核评价指标，并以计划任务作为考核评价的标准。•20世纪80-90年代，以价值量指标为主的评价阶段。采用劳动生产率、销售利润率、资金利税率等8项考核指标。•20世纪90年代至今，以投资报酬率为主的评价阶段。国家先后制定了三个企业业绩评价体系（93年、95年和99年）•吸取西方的经验和方法，进行业绩评价的创新。一些新方法在我国企业也相继使用。（2002年、2009年）第二节以利润与价值为基础的业绩评价模式一、以利润为基础的业绩评价模式及其缺陷二、以价值为基础的业绩评价模式（这部分的内容参考了2010年注会《财务成本管理》上的相关内容）一、以利润为基础的业绩评价模式及其缺陷——财务评价模式（一）以利润为基础的业绩评价模式有哪些财务指标？•(此项请学生回答)（二）以利润为基础的业绩评价模式的缺陷1.会计利润按会计原则和会计标准计量，易被操纵；2.会计利润易使企业行为短期化，不利于企业长期、稳定的可持续发展。3.会计利润易导致企业忽视风险。4.会计利润没有扣除权益资本成本。5.是一个多指标评价体系。二、以价值为基础的业绩评价模式（一）经济价值经济价值=经济收入-经济成本经济价值是指经济学中的价值概念。它是一个理论概念，它在实务中体现为市场增加值和经济增加值。（二）市场增加值（MVA）•MVA是指公司所创造的，超过股东和债权人投资的额外价值。•公司的全部市场价值等于其权益价值加负债价值。MVA=企业总市值-企业总资本总市值是负债与权益的市场价值之和。总资本是投资于公司负债与权益资本的账面价值。•如果负债的市场价值=负债的账面价值，则：MVA=权益的市场价值-权益的账面价值或：=普通股的市场价值-普通股股本市场增加值的优缺点•MVA的优点：理论上，市场增加值是衡量公司为股东创造的财富的最好办法。市场增加值能反映公司经营风险，是投资者对公司风险和业绩的综合评价。市场增加值还相当于金融市场对公司净现值的估计，便于投资决策。•MVA的缺点股票市场是否能真正评价企业价值，一直存在争议，因此市场增加值的功能也弱化了。股价波动较大的公司，市场增加值很难真实反映公司经营业绩。不适用于非上市公司。即使是上市公司，只能计算公司整体的MVA，无法计算内部各部门的MVA，无法用于内部业绩评价。（三）经济增加值（EVA）1.经济增加值的含义经济增加值又称EVA，是企业资本收益和资本成本的差额。它反映企业在考虑扣除权益资本的机会成本之后，给股东带来的实际的投资收益。2.EVA的计算EVA是经过调整的税后经营利润减去该公司资产经济价值的机会成本后的余额。EVA=税后经营利润-资本投入额×加权平均资本成本率=NOPAT－NA×KW运用EVA衡量企业业绩的基本思路是：•企业的投资者可以通过股票市场，自由地将其投资于企业的资本加以变现，进而转作其它投资。因此，投资者至少应从企业获得投资的机会成本，亦即企业加权平均的资本成本。EVA评价模式的优缺点•EVA的优点EVA指标最重要的特点是从股东角度重新定义了企业的利润，考虑了权益资本成本；在利用会计信息时尽量进行调整以消除信息失真，能更真实地反映企业的业绩。EVA指标的设计着眼于企业的长期发展，因此应用该指标能够鼓励经营者进行那些能够给企业带来长远利益的决策，如新产品的研究和开发等。提供了一个单一的、协调的目标，使得所有决策都模式化，都可以监测，都可以用同样的尺度来评价一个项目是增加了还是减少了股东的财富。能够建立有效的激励报酬系统，将管理者的报酬与增加股东财富的角度衡量企业业绩的EVA指标相挂钩。•EVA的缺点是一个总量指标，不能比较不同规模企业的业绩。对EVA的计算，难以在不同企业间取得统一的方法。不能对某些特殊企业进行客观评价，误导使用人。研究表明，EVA不适用于金融机构、周期性企业、风险投资公司、新成立公司等企业。第三节基于EVA的业绩评价模式-----我国企业业绩评价的新模式•2009年12月，国务院国有资产监督管理委员会（简称“国资委”）公布新的《中央企业负责人经营业绩考核办法》，自2010年1月1日起执行。•考核办法将“经济增加值”取代“净资产收益率”，作为基本指标考核央企负责人的年度经营业绩，权重高达40%，建立新的以“EVA”为基本指标的业绩考核模式。一、国资委考核办法中EVA的计算•经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率(5.5%)•税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）•调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程•案例：武钢股份的EVA武钢股份2009年情况简介•武钢股份是国资控股的上市公司。2009年公司生产铁1,342.88万吨、钢1,369.43万吨、材1,253.83万吨，实现营业收入537.14亿元，利润总额19.57亿元。•公司蝉联中国证券报社评选的“中国上市公司金牛百强”奖和证券时报社评选的“中国上市公司价值百强”奖，并以优异业绩和发展潜力入选《福布斯》2009“亚洲上市公司50强”。公司还获得了“全国推行全面质量管理30周年优秀企业”称号。主要业绩指标2009年营业收入537.14亿元利润总额19.57亿元净利润15.15亿元经营活动产生的现金净流量79.34亿元每股收益0.193元净资产收益率5.517%武钢股份2009年的EVA相关指标2009年(万元)计算一、税后净营业利润税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）1、净利润151943.472、利息支出84654.543、研究开发费用调整项5371.424、非经常性损益调整项49866.985、所得税率25%税后净营业利润200762.82二、资本调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程1、平均所有者权益2730829.642、平均负债4506981.103、平均无息流动负债1873141.754、平均在建工程1652640.99调整后资本3712027.99三、平均资本成本率5.50%经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率四、经济增加值（EVA）-3398.72思考：•如果你是国资委主管武钢股份的负责人，你将如何评价武钢股份高管人员2009年的经营业绩？•如果你是持有武钢股份的个人投资者，你将如何评价武钢股份的业绩？二、国资委关于央企负责人经营业绩考核办法考核指标基本指标年度考核：利润总额、经济增加值任期考核：国有资本保值增值率、主营业务收入平均增长率分类指标由国资委根据企业所处行业特，针对企业管理“短板”，综合考虑企业经营管理水平、技术创新投入及风险控制能力等因素具体确定。考核目标值•先由企业自报考核目标建议值，考核目标建议值原则上不低于上年考核指标实际完成值或者前三年考核指标实际完成值的平均值。•然后，国资委根据“同一行业、同一尺度”原则，结合宏观经济形势、企业所处行业发展周期、企业实际经营状况等，对企业负责人的年度经营业绩考核目标建议值进行审核，并就考核目标值及有关内容同企业沟通后加以确定。年度经营业绩考核计分办法年度经营业绩考核综合得分=（利润总额指标得分＋经济增加值指标得分＋分类指标得分）×经营难度系数+奖励分-考核扣分•利润总额指标的基本分为30分，经济增加值的基本分为40分。将完成值对照基准值和目标值进行上下浮动打分。•分类指标应当确定2个。分类指标加分与扣分的上限与下限为该项指标基本分的20%。•考核指标目标值达到行业优秀水平的，企业负责人完成目标值时，该项指标直接加满分。奖惩•根据经营业绩考核结果分为A、B、C、D、E五个级别，完成全部考核目标值（经济增加值指标除外）为C级进级点。•企业负责人的年度薪酬分为基薪和绩效薪金，绩效薪金=绩效薪金基数×绩效薪金倍数，此倍数由业绩考核分数以及业绩等级的起止点分数计算确定。第四节基于战略的业绩评价模式一、平衡记分卡的概念与内容二、建立平衡记分卡的步骤三、平衡记分卡的缺陷一、平衡记分卡的概念与内容（一）平衡记分卡的概念•平衡记分卡（balancedscordcard,简称BSC）是一套能使高层经理快速而全面地考察企业业绩的评价系统。它被用来表达多种且相互联系的目标。（二）平衡记分卡的内容•平衡记分卡包括六个基本要素：角度、目标、绩效指标、目标值、行动方案和任务。其中角度是观察组织和分析战略的视点。每个角度都包含战略目标、绩效指标、目标值、行动方案和任务几个部分。企业最通用的四个角度是：财务、客户、流程、学习和创新。平衡记分卡的基本格局财务目标测评指标具体指标新举措我们怎样满足股东学习和创新目标测评指标具体指标新举措我们能否继续提高并创造价值流程（内部经营过程）目标测评指标具体指标新举措我们必须擅长什么顾客目标测评指标具体指标新举措顾客如何看待我们远景和战略•平衡记分卡的内容角度战略目标与任务典型指标财务公司的战略及其执行是否有助于利润的增加。营业收入增长率、资本报酬率、现金流量和经济增加值等。顾客管理者要确定营业单位将要面对的竞争性客户和市场份额，并计量营业单位的目标客户和细分的市场类型，并确定其在目标市场中的业绩指标。顾客满意程度、顾客保持程度、新顾客的获得、顾客盈利能力、市场占有率、重要顾客的购买份额等。流程经营部门要确认那些企业必须做好的关键的内部过程。影响新产品引入、周转期、质量、雇员技能和生产率的各种因素。学习和创新确立企业必须建立长期成长和进步的基础结构；客户方面和内部经营过程方面，确立现在和未来成功的关键因素。企业的学习和成长来自三个主要来源：人员、信息系统和企业的程序。开发新产品所需时间、产品成熟过程所需时间、销售比重较大的产品的百分比、新产品上市时间等。•平衡记分卡的四个方面形成了一