上海股交所挂牌业务

上海股交所挂牌与融资业务项目建议书推荐机构：蝶彩资产管理(上海)有限公司“中国未来证券市场的发展核心是多层次的，但是过去10年是场内市场的多层次，未来10年是场外市场的多层次。”------中国证监会主席助理张育军上海股交所挂牌十大好处1.挂牌完成后老股东股份按规定可流通套现，变现有溢价收益。2.挂牌后可立即通过定向增发引进资金，融资成本低。3.挂牌后企业可获得合作银行无担保授信贷款及股份质押变现等服务。4.公司股票价格由市场定价,为未来IPO定价奠定基础。5.挂牌有助于提升公司社会形象和品牌美誉度，进一步拓展公司业务。6.挂牌有助于企业扩大在资本市场知名度，相对同行竞争对手具有先发优势。7.上海股交所挂牌和维护成本低：股交所挂牌第一年收费15万，以后每年10万，且股份转让不收取税费。8.上海交易所正在公司制改造以及场外市场体系的建设，计划学习美国的纽约交易所和纳斯达克，推出多层次的交易板块。上海股交所是上海交易所最大的参股对象，最有可能成为上海交易所的子板块。若A股上市失败，可再回到上海股交所交易。9.目前地方政府对上海股交所挂牌企业有相应补贴政策，金额从数十万到数百万不等，不少地方政府视为与A股上市类似。10.蝶彩资本有多名资深保荐代表人，可帮助公司设计重返A股上市方案，提高公司IPO申报的胜算。上海股交所新三板创业板上市门槛无盈利要求；上海和非上海企业都可无盈利要求；国家级高新技术园区企业2011年上市的创业板公司平均实现收入4.88亿元，净利润7406万元；并要求有自主创新能力和成长性企业存续期非货币出资存续1年合法存续二年股份公司成立满三年再融资方式能定向增发；能发行私募债；能股权质押融资能定向增发；能发行私募债；股权质押融资暂无能定向增发；能发行私募债；能股权质押融资上海股交所市场基本情况上海股交所挂牌企业收入规模11%11%49%18%11%0%10%20%30%40%50%60%大于1亿元5000万元-1亿元1000万元-5000万元500万元-1000万元0-500万元上海股交所再融资功能突出指标说明融资满足率78%，远超过同类市场次优表现者的20%再融资市盈率39.59倍，同类市场表现次优者为17倍交易市盈率46.69倍，同类市场表现次优者为23倍优势说明老股东可套现变现有溢价收益不影响企业转板上市在企业IPO材料申报至证监会之前，企业均可在上海股交所挂牌若主板上市失败企业可重回上海股交所，继续挂牌交易定增不同于私募股权融资挂牌后企业的股份交易和再融资不需要附加任何条款，且价格更为市场化上海股交所：企业主板上市的加油站目录1.为何选择上海股交所挂牌?2.上海股交所挂牌与融资流程3.为何选择蝶彩资本?4.蝶彩资本的服务与收费第一篇为何选择上海股交所挂牌？这是个金融主导的时代！美国耶鲁大学金融学教授罗伯特.希勒在其新书《金融与好的社会》中指出：我们都生活在金融主导的时代，也就是金融制度对社会经济体制的影响力逐步增长的时代。企业的竞争优势从成本领先，走向技术领先，最终决胜于资本领先！谁拥有可持续的融资能力和最低的融资成本，谁就有可能微笑地坚持到最后！中小企业：中国经济的根基根据工信部、发改委等部门统计，我国中小企业数量多达5000万家，占全部企业总数的90%以上。中小企业对国计民生影响巨大，不仅贡献了60%以上的GDP，50%以上的税收，还创造了中国80%的城镇就业。中国65%的专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。毫无疑问，中小企业已成为了中国经济的根基。中小企业的生存和发展决定中国经济的未来。融资难题：制约中小企业发展的顽疾从企业生命周期来看，中小企业一般处于导入期或成长期，往往需要大量的资金投入来改善技术、开拓市场或扩大再生产，这也就意味着中小企业面临着较大的融资需要。然而，融资难的问题成为制约中国中小企业发展的顽疾：中小企业主要融资渠道•银行贷款往往需要土地等固定资产抵押，且抵押率低，融资规模极为有限。•通过PE机构来获得资金，需承受极低的入股价格；而IPO更是远水不解近渴。•成本高且当前发行受阻，需要资质较好的机构提供担保，不亚于银行贷款。资本市场：提供可持续的融资平台解决中小企业融资难题的一个主要思路便是与资本市场对接，推动企业上市，从而拥有长期的可持续的融资平台：中小企业资本市场定向增发公开发行公司债私募债股权质押公开交易银行贷款PE融资中小企业私募债股权转让通过融资方式不通过资本市场借助资本市场，企业融资途径可以得到极大拓展。因此资本市场对于想要快速发展和壮大的中小企业而言，已成为必争之地和必经之路。问题是：为何中小企业难以与资本市场对接？客观原因主观原因1.对资本市场抱有敌意，担心被欺骗或丧失控制权。2.理解上的偏差，认为资本市场是为投资人圈钱退出而设置。3.认为企业规模不够，不可能成为上市公司（门槛太高）。4.害怕企业经营阳光化，透明化。1.中小企业资产和利润有限，而过去上市成本较高，许多中小企业无力承担。2.过去所谓的资本市场多半不是为中小企业而设立，即使名为中小板，其规模也远非一般中小企业所能及。3.过去企业上市需要专业金融机构进行保荐，由于券商牌照垄断和成本高昂，国内投行一般只关注实力雄厚、规模较大的企业，而无暇顾及中小民营企业。对于大部分中小企业而言，投融资往往首先考虑银行及PE，一般不会想到通过资本市场来迅速推动自身发展。解决的关键：认清中国多层次资本市场体系创业板上海股权托管交易中心等区域股交所新三板中小板主板中国版OTC市场中国资本市场已不仅仅只有沪深交易所的主板市场、深交所的中小板和创业板市场，还包括以新三板和上海股交所为代表的OTC市场（场外交易市场）等。不同层级的资本市场为不同类型的企业提供了更有针对性的投融资服务。•蓝筹股市场•中小企业“隐形冠军”的摇篮•创业创新的“助推器”•上市资源“孵化器”主板（包括中小板）创业板新三板上海股交所各层次资本市场上市条件在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求：1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；3）最近一期不存在未弥补亏损。在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可：1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2）最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。另要求发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。门槛低，无盈利要求，仅要求：1）合法存续二年；2）主营业务突出，有持续经营能力；3）股份发行和转让行为合法合规；4）公司治理结构合理，运作规范；5）国家级高新技术园区企业（目前仅在中关村、张江科技园、天津滨海新区、武汉东湖高新区试点）。门槛最低，仅要求：1）业务基本独立，具有持续经营能力；2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3）在经营和管理上具备风险控制能力；4）治理结构健全，运作规范；5）股份发行、转让合法合规；6）非货币出资时存续1年。各层次市场的上市门槛中国不同层次资本市场的上市门槛相差较大，对中小企业而言，选择新三板和上海股交所更为合适。IPO定向增发发行债券股权质押主板能能能能中小板能能能能创业板能能能（私募）能新三板暂无能能（私募）暂无上海股交所暂无能能（私募）能各层次市场的融资功能目前各层级的资本市场融资功能如下表，低层级市场相对较弱。不过，除公开发行（如IPO）外，上海股交所和主板差异较小。新三板上海股交所服务区域国家级高新技术园区立足长三角、辐射全国行业要求高新技术行业全行业投资门槛300万30万上海股交所与新三板的比较目前新三板仅限于四大国家高新技术园区，对于投资者进入门槛也设定较高，因此从企业挂牌容易度和投资活跃度上看，都远不及上海股交所。上海股交所与其它地方股交所比较目前场外市场几个主要交易所的准入门槛都较低（天交所除外），企业挂牌的难度远低于A股IPO上市。从融资角度来看，新三板和上海股交所也优于其它交易所。交易所企业存续期资产要求盈利要求成立时间交易状况融资情况新三板存续满2年无无2006年初较活跃40亿天交所以传统行业为例连续2年以上盈利1.股本总额不少于人民币1000万元。2.最近一期末净资产不少于2000万元。1.最近2个会计年度净利润累计不少于人民币1000万元；或者最近1个会计年度净利润不少于人民币500万元，且最近1个会计年度营业收入不少于5000万元。2.最近一期末不存在未弥补亏损。2008年9月较活跃上交所无无无2012年2月活跃6亿浙交所经营满1年无无2012年9月不活跃重交所经营满1年净资产不低于500万无2009年12月不活跃武交所存续满1年股本不低于500万最近两期营收增长超20%2011年9月不活跃国内OTC市场现状国内OTC市场发展极其迅速，截止2013年1月，包括新三板及各地股交所在内的OTC挂牌企业已达700余家。依据OTC市场当前的发展速度，未来挂牌企业将很快超越主板、中小板和创业板，成为中国资本市场的基石。•256•50•100•150•200•数量•136•齐交所•天交所•205•新三板•91•重交所•50•上交所•21•武交所•64•浙交所为什么选择上海股交所挂牌？1、运作最规范：国务院指导督办的两家场外市场之一，引进上海证券交易所为第二大股东，由全国三板市场的设计团队负责运营，管理体制最成熟。2、最具区位优势：上海股交所位于全国金融中心，拥有最多的金融机构和机构投资者，为交易和融资奠定基础。3、融资能力最强：相当于同类市场表现次优者的9倍。4、融资满足率最高：挂牌企业的融资满足率达78%，远超过同类市场表现次优者（20%）。5、交易活跃度最高：相当于同类市场表现次优者的3倍。6、融资成本最低：融资平均市盈率为20倍,同类市场表现次优者为17倍。7、交易市盈率最高：交易平均市盈率为46.69倍,同类市场表现次优者为23倍。上海股交所：企业主板上市的加油站•上海股交所拥有股份转让和再融资功能，企业可通过该平台增资扩股，做大做强业务后转战主板市场。•在上海股交所挂牌，企业的信息透明度、财务规范、治理结构等都更加完善，为未来转战主板市场创造有利条件。•和非上市非挂牌企业的私募股权融资不同，挂牌后企业的股份交易和再融资不需要附加任何条款，且价格更为市场化。上海:东方明珠、资本之城2012年经国务院同意，国家发展改革委发布《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，力争到2015年基本确立上海的全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地位，建立国际金融中心。目前上海已形成以资本、货币、外汇、商品期货、金融期货、黄金、产权交易、再保险市场等为主要内容的现代金融市场体系，许多全国性金融机构的主要营运中心、交易中心、票据中心、离岸业务中心、授信评审中心、数据处理中心、研发中心等都落在上海。9成以上的外资银行选择上海作为注册地。谁是资本市场未来十年的主角？《南方周末》在蛇年的首发特稿上发表题名“新三板VS地方股权市场：谁是资本市场未来十年的主角？”的文章，观点如下：1、相比新三板，地方股权托管交易中心优势明显，交易本身是面向所有有意进入资本市场的非上市股份公司，只要其符合相关条件即可挂牌，不受区域、行业的限制，而新三板只是面向国家级高新技术产业园区的高新技术企业。2、目前来看，两个市场各有所长，也各有所短。融资效率方面，地方股权交易中心正在探索更多和更灵活的融资方式。而对新三板来说，做市商制度短期内难以成行，如果增加市场流动性，则是未来新三板管理细则最值得期待的变化。3、市场人士认为，在转板机制没有推出来之前，新三板和地方股权交易中心暗中较量无法避免。4、上海股交中心计划在2013年上半年推出“第二平台”，功能包括严格买者自负条件下的股权交易、银行和中小企业