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1第一部分融资融券业务简介第二部分融资融券参与基本条件第三部分客户开户流程第四部分客户交易演示目录第五部分最新问题反馈14什么是融资融券业务52第一部分融资融券业务简介2重要概念平仓情形3融资融券业务主要风险利率、费率和期限融资融券业务的定义融资融券业务,指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中,证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。投资者证券公司交易所提供保证金垫付资金买入证券作为担保物买入证券投资者证券公司交易所提供保证金垫付证券卖出证券所得资金作为担保物卖出证券•融券交易什么是融资融券业务•融资交易3融资融券为投资者带来新的交易手段什么是融资融券业务4合格的投资者通过融资融券业务可以进行多种投资选择,能够提高资金使用效率。从理论上说,融资融券交易可以起到完善证券市场运行机制、提高市场效率的积极作用,完善了市场的定价机制,推广融资融券业务可以对中国股市健康持续发展起到有效推动作用。融资融券交易引入了资金杠杆率,放大了市场波动带来的盈亏,既提高了投资效率,也提高了是市场波动的风险,因此,融资融券的风险是一个不容忽视的问题,投资者必须量力而行,根据自己的投资水平、风险承受能力等,在杠杆率和安全性之间寻找平衡。杠杆交易卖空机制什么是融资融券业务融资融券为投资者带来新的交易手段解套1股票解套套牢、限售股票做担保品对于资金不足或长线持有蓝筹股的投资者而言,在股票上升趋势明朗的情况下,可以手头上的证券作为抵押,通过融资交易来借钱购买证券,只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息,投资者就可以获得收益。对于某些机构和个人,长期持有限售股,无法兑现,可提交作为担保物,融资买入与限售股相同的股票,然后卖出本身持有的限售股相应股数,可以增加流动资金。什么是融资融券业务融资融券为投资者带来新的交易手段解套2做空获利单边下跌、高卖低买现行普通市场由于没有融券交易,等待投资者只能就是资产的缩水或暂时退出,无法产生收益。融券交易的推出,将为投资者带来选择高估股票做空的机会,在股票下跌中获得赚钱的机会。什么是融资融券业务融资融券为投资者带来新的交易手段解套3T+0交易实现当日借还、当日买卖资金股票不过夜,无利息融券实现完全的T+0融资有条件的的T+0:(1)当天卖券还款归还融资欠款。(2)直接还款需等第二天。什么是融资融券业务融资融券为投资者带来新的交易手段解套4对冲风险反向操作普通或融资买入股票后,发现方向判断错误,可再融券卖出同一只股票,抵消亏损。什么是融资融券业务融资融券为投资者带来新的交易手段解套5ETF套利举例在建立套利头寸后,在股票组合表现强于指数的前提下:如果价格上升,股票组合收益高于融券损失,套利组合获得正收益;如果价格下跌,则指数下跌幅度高于股票组合,融券收益高于股票组合损失,套利组合仍可获得正收益。@阿尔法套利我公司探索利用ETF基金建立,通过寻找走势强于指数(即较高阿尔法正值)的股票构建一个组合,买入该组合的股票,同时融券卖出相应代表指数的ETF基金。类似的投资组合将为投资者创造无风险收益机会,同时也提高了融资融券业务规模。10重要概念信用证券账户是投资者为参与融资融券交易,向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户,用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。客户开户时,须向我公司如实申报是否在其他证券公司开立了信用证券账户。信用资金账户是指投资者在证券公司指定存管银行开设的资金账户。该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户,用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。信用证券账户信用资金账户客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息等,整体作为担保物,担保证券公司对客户的融资融券债权。标的证券是指交易所公布的可作为融资、融券交易标的的证券,包括融资标的证券和融券标的证券。我公司在交易所公布的标的证券的范围内确定客户的融资标的证券和融券标的证券。担保物标的证券11重要概念维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为:维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用)×100%维持担保比例可认为是客户信用账户中资产与负债的比例该比例和证券折算率无关提高维持担保比例有两种方式:追缴保证金(原有资产+m)/原有负债=a;减少负债(原有资产-m)/(原有负债-m)=a维持担保比例维持担保比例超过300%时,客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券,但提取后维持担保比例不得低于300%。12重要概念保证金指投资者融入资金或证券时,证券公司向投资者收取一定比例的资金,保证金可以证券公司认可的证券(可充抵保证金证券)充抵。折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比例。保证金折算率可充抵保证金证券出现停牌的处理交易所关于折算率的有关规定连续停牌超过20个交易日从第21个交易日起,该可充抵保证金证券市值按0计算连续停牌不超过20个交易日期间内,将按沪深300指数法计算的价值与停牌前收盘价格计算的价值比较,按孰低法来确定客户持有该证券的市值作为其公允价值可充抵保证金证券品种折算率A股深证100指数成份股、上证180指数成份股不超过70%非深证100指数成份股,非上证180指数成份股不超过65%被实行特别处理和暂停上市的A股0%基金交易所交易型开放式指数基金(ETF)不超过90%其他上市基金不超过80%债券国债不超过95%其他上市债券不超过80%权证权证0%证券公司公布的折算率不得高于交易所规定的标准13重要概念融资保证金比例是指客户融资买入证券时交付的保证金与融资买入金额的比例。根据我公司确定的融资保证金比例公式,投资者融资买入不同标的证券时,其保证金比例因标的证券折算率不同而不同。保证金比例指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例,分为融资保证金比例和融券保证金比例,用于控制投资者初始资金的放大倍数。保证金比例越高,投资者可融资融券的规模越少,财务杠杆效应越低。保证金比例融资保证金比例融券保证金比例融券保证金比例是指客户融券卖出时交付的保证金与融券卖出证券市值的比例。根据我公司确定的融资保证金比例公式,客户融券卖出不同标的证券时,其保证金比例因标的证券折算率不同而不同。14重要概念保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。其计算公式为:保证金可用余额=现金+∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]+∑[(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率]-∑融券卖出金额-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用公式中,融券卖出金额=融券卖出证券的数量×卖出价格,融券卖出证券市值=融券卖出证券数量×市价,融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量;∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]、∑[(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率]中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率,当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时,折算率按100%计算。保证金可用余额客户融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。融资融券交易利用了一定的财务杠杆,放大收益的同时也会放大亏损,一旦行情与投资者预期相反,就会造成放大的损失。以融资买入股票为例,假设投资者拥有资金100万元,融资保证金比例为0.5,那么投资者可以先通过普通交易买入市值100万元的股票,再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票120万元(假设该股票可充抵保证金券的折算率为0.6,融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值×折算率/融资保证金比例=100×0.6/0.5),即总共买入220万元的股票,如果该股票价格下跌10%,普通交易亏损100×10%=10万元,而融资融券交易则将亏损220×10%=22万元,是普通交易亏损的2.2倍。融资融券业务的主要风险15在从事融资融券交易期间,如果不能按照约定的期限清偿债务,或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例,且不能按照约定的时间、数量追加担保物时,将面临担保物被证券公司强制平仓的风险。如果平仓后投资者仍然无法全额归还对证券公司的负债,还将继续被追索。•融资融券交易不仅具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险,还具有其特有的风险,主要有以下几个方面:(1)证券投资亏损放大风险(2)强制平仓风险在从事融资融券交易期间,如果投资者信用资质状况降低,证券公司将相应降低对投资者的授信额度,或者证券公司提高相关警戒指标、平仓指标,可能会对投资者造成经济损失,该损失由投资者自行承担。此外,如果证券公司融资、融券总额规模或证券品种融资融券交易受限,则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额使用的可能。融资融券业务的主要风险16(3)授信额度无法足额使用的风险•投资者在从事融资融券交易期间,如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高,或其他原因导致证券公司调高融资利率或融券费率,投资者将面临融资融券成本增加的风险,而该成本由投资者自行承担。•投资者在从事融资融券交易时,应谨慎关注证券公司提供的交易委托类别。如投资者误将普通委托交易类别当作融资融券交易的委托类别进行委托申报,由此造成的额外费用支出和损失等,由投资者自行承担。(4)融资融券成本增加的风险(5)错误操作的风险投资者在从事融资融券交易期间,如果因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施,或者出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时,投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险。如果发生可充抵保证金证券范围或折算率调整、融资融券标的证券范围调整、标的证券暂停交易或终止上市等情况,投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险。融资融券交易提前了结,可能会给投资者造成经济损失,该损失由投资者自行承担。融资融券业务的主要风险17(6)交易提前了结的风险•投资者在从事融资融券交易期间,证券公司将以《融资融券业务合同》约定的通知与送达方式及通讯地址,向投资者发送通知。通知发出并经过约定的时间后,将视作证券公司已经履行对投资者的通知义务。投资者无论因何种原因没有及时收到有关通知,都可能面临担保物被证券公司强制平仓的风险,可能会给投资者造成经济损失,该损失由投资者自行承担。(7)未及时收到通知的风险•投资者从事融资融券交易、普通证券交易期间:由于我国宏观经济形势的变化以及其他国家、地区宏观经济环境和证券市场的变化,有关证券市场的法律、法规及相关政策、规则发生变化;由于上市公司所处行业整体经营形势的变化;由于上市公司经营管理等方面的因素,如经营决策重大失误、高级管理人员变更、重大诉讼等;上述情形可能引起证券市场价格波动,可能会给投资者造成经济损失,该损失由投资者自行承担。(8)证券市场价格波动的风险投资者从事融资融券交易、普通证券交易期间,由于投资者密码保管不当、操作不当、投资决策失误等原因而造成的损失;网上委托、热键操作完毕后未及时退出,他人进行恶意操作而造成的损失;网上交易未及时退出可能遭遇黑客攻击而造成的损失;委托他人进行证券交易而造成的损失等,都将由投资者自行承担。在投资者进行证券交易或委托他人证券交易时,他人给予投资者的保证获利或不会发生亏损的任何承诺都是没有根据的,类似的承诺不会减少投资者发生亏损的可能。融资融券业务的主要风险1
本文标题:融资融券业务知识及系统
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