无缝钢管子行业：欧盟对我国无缝钢管反倾销调查影响较小

请务必阅读正文之后的免责条款2008年7月9日，欧委会发布官方公告，宣布对原产于中国的无缝钢管进行反倾销调查。据悉，此次反倾销调查是由欧盟无缝钢管工业保护委员会代表欧共体无缝钢管产业向欧委会提出，涉案产品为原产于中国的无缝钢管。公告中以美国作为我国的替代国。我国每年出口欧盟的无缝钢管在6亿美元左右，一直是我国钢管企业生产和出口的主要钢管产品。在欧盟未立案前，若我国对替代国有异议，提交评议的时间是立案之日起10天内。五矿商会将负责此案应诉的组织协调工作。这是去年以来，欧盟对中国钢铁产品和制品的第7起反倾销调查。以美国为参照也是不公平的。图12008年5月份我国无缝钢管出口国占比 印度5%其它国家38%新加坡3% 美国31%  韩国7% 阿尔及利亚5% 欧盟25国11%资料来源：海关统计数据，海通证券研究所图22008年1-5月份我国无缝钢管出口国累计占比 印度5%其它国家41% 欧盟25国11% 阿尔及利亚7%  韩国6% 美国26%新加坡4%资料来源：MYSTEEL，海通证券研究所对欧盟无缝钢管出口占我国全部无缝钢管出口比例较小。2008年5月份出口欧盟的无缝钢管量为4.74万吨，前5个月累计为21.28万吨，与2007年同期持平。对欧盟无缝钢管出口占我国全部无缝钢管出口比例只有11％（图1、图2）。对美国无缝管出口居第一，几乎是欧盟的三倍。对欧盟无缝钢管出口占我们无缝钢管生产量的比例为2.86％。前5个月，我国累计生产无缝管745万吨，出口欧盟21.28万吨，占比2.86％。因此我们认为影响不大。图3我国无缝管月度出口增速0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%J-05M-05S-05J-06M-06S-06J-07M-07S-07J-08M-08月度出口增速资料来源：MYSTEEL，，海通证券研究所图4我国无缝管出口量占国内产量的比例0%5%10%15%20%25%30%35%40%J-05M-05S-05J-06M-06S-06J-07M-07S-07J-08M-08出口占国产比例资料来源：MYSTEEL，海通证券研究所无缝钢管子行业2008年7月10日钢铁行业——无缝管行行业业信信息息点点评评中性维持钢铁行业分析师：刘彦奇欧盟对我国无缝钢管反倾销调查影响较小[e-mail]021-232193912行业信息点评·钢铁行业国内无缝管的需求已经转弱。我国无缝管出口量连续四年快速增长（图3），从2004年的月出口6-7万吨跃升到2008年5月的44万吨。无缝钢管的出口占国产比例也有10％迅速提高到26％左右（图4）。在经历了2005-2007年产量快速增长以后，进入2008年无缝管产量增速已经大大降低（图5），在出口高速增长的情况下，国内无缝管累计资源供应增速也迅速降低到5月份3.36％的水平（图6）。因此可以说，这么低的国内表观消费量增速可能已经暗示了国内对无缝钢管的需求已经转弱。图5我国无缝管产量和累计产量增速-10%0%10%20%30%40%50%60%70%J-05M-05S-05J-06M-06S-06J-07M-07S-07J-08M-08月度国产增速累计国产增速资料来源：MYSTEEL，，海通证券研究所图6我国无缝管国内资源供应量增速-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%J-05M-05S-05J-06M-06S-06J-07M-07S-07J-08M-08月度国内资源供应增速累计国内资源供应增速资料来源：MYSTEEL，海通证券研究所国内无缝管业对出口的依赖度进一步提高。在国内需求转弱的情况下，国内无缝管产业目前的景气度能不能维持，对出口的依赖度相对提高。目前无缝钢管国内外价差较大，对运输距离的敏感性较低，除了美国，我国对其它单个国家的无缝管出口量和比例都不高，因此我们认为如果我国不对无缝管出口采取行动，欧盟的裁决即使成立，对国内无缝管出口影响也不大。对上市公司的影响很小。从出口量来看，我国无缝钢管出口量中的96％涉案。但从相关报道看，涉案的主要是非上市公司。此外，从2008年5月30日美国对我国环形焊管征收反倾销反补贴的裁决来看（2008年5月30日，美国商务部就对华标准钢管反倾销反补贴案作出终裁，裁定中国涉案企业69.20%至85.55%不等的倾销税率和29.57%至615.92%不等的补贴税率），涉案的也大多是那些非上市钢铁企业。因此，我们相信，仅仅是这次反倾销调查带来的对上市公司的直接影响很小，但可能会带来连锁反应。这次涉案产品的物理特性为圆形截面的无缝钢管，根据国际焊接协会标准和化学分析，外径不超过406.4毫米，碳当量不超过0.86。欧盟海关税号为：73041100、73041910、73041930、73042200、73042300、73042400、73042910、73042930、73043180、73043958、73043992、73043993、73045189。3行业信息点评·钢铁行业信息披露分析师负责的股票研究范围刘彦奇：钢铁行业分析师重点研究上市公司：武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、八一钢铁、凌钢股份、承德钒钛、济南钢铁等公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级的含义分别为：公司评级买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。行业评级增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。免责条款本报告中的信息均来源于公开可获得资料，海通证券研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。