财务管理-案例分析-唐资

吉林大学军需科技学院作业统一用纸专业：农林经济管理学号：83110443姓名：唐资成绩：案例一1、骨关节炎市场虽然有可能成为市场的热点，但该市场也有很多的不确定因素，如果你是项目团队的投资分析人员，你认为该市场会有哪些不确定的因素？你是如何看待这些不确定因素的？你的最后决策是什么？不确定因素：市场容量不确定性市场竞争不确定性产品研发风险的不确定性保健品营销能力不确定性淡季销售疾病教育问题如何看待：（1）市场容量不确定性新产品上市，由于消耗还没有到达稳定水平，可能会造成销售不畅，产品囤积。因此市场的实际消费量还需要评估、调查和预测。（2）市场竞争的不确定性一项新产品从产生创意到生产产品要经历较长时间，而在此期间，市场竞争市场环境市场态势等各方面都会有很大的变化。因此，公司要在研发方面竭尽全力，跟上市场变化。（3）产品研发风险A.新药研发研发时间长，研发费用高风险大。B.知识产权容易被侵犯。（4）保健品营销能力不确定性一些公司发生的质量问题和企业的欺诈行为，逐步使消费者对整个行业不信任。因此要务实、诚信经营，得到消费者信任。（5）淡季销售天气转暖，骨关节症状就会得到缓解，产品销量就会降低。所以夏季的销售问题不容忽视。因此要致力于打造优质的服务，和消费者进行密切交流。最后决策：应该抓住机遇，进军骨关节炎市场。虽然骨关节炎市场有很多的不确定因素，但是近年来人们对保健品的需求越来越大，因此只要企业懂得分析和避免不确定性因素，发挥骨关节炎市场的优势，挖掘市场潜力，提高研发能力，提高工作人员素质，诚信经营，制定良好的发展战略，树立良好的企业形象，就能在国内国外站稳脚跟，逐步发展壮大。2、假如蓝光集团有能力打入骨关节炎市场，请对甲、乙两个固定资产投资方案吉林大学军需科技学院作业统一用纸专业：农林经济管理学号：83110443姓名：唐资成绩：进行财务可行性分析，计算净现值、获利指数及内部报酬率。根据计算结果，判断选择哪个方案进行投资？甲方案：年折旧额750×(1-10%)/10=67.5(万元)净现值-400-400(P/F,14%,1)-200(P/F,14%,2)+318.125[(P/A,14%,11)-(P/A,14,2)]+593.125(P/F,14%，12)=429.1365(万元)获利指数{[318.125(P/A,14%,11)-(P/A,14%,2)]+593.125(P/F,14%,12)}/[400+400(P/F,14%,1)+200(P/F,14%,2)]=1.4743内部报酬率：当贴现率为28%时，净现值-400-400(P/F,28%,1)-200(P/F,28%,2)+318.125[(P/A,28%,11)-(P/A,28%,2)]+593.125(P/F,28%,12)=-185.66(万元)内部报酬率=14%+429.1365*(28%-14%)/(429.1365+185.66)=23.77%乙方案：年折旧额（750+80）×(1-10%)/10=74.7(万元)净现值-880-200(P/F,14%,1)+300[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,1)]+583(P/F,14%,11)=384.1678(万元)获利指数{300[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,1)]+583(P/F,14%,11)}/[880+200(P/F,14%,1)]=1.36399内部报酬率：当贴现率为28%时，净现值-880-200(P/F,28%,1)+300[(P/A,28%,10)-(P/A,28%,1)]+583(P/F,28%,11)=-880-200*0.7813+300*(3.2689-0.7813)+583*0.0662=-251.385(万元)内部报酬率=14%+384.1678*(28%-14%)/(384.1678+351.6124)=22.46%因此，可列出如下表格：吉林大学军需科技学院作业统一用纸专业：农林经济管理学号：83110443姓名：唐资成绩：净现值获利指数内部报酬率甲429.13651.474323.77%乙384.16781.3639922.46%根据表格，蓝光集团应该选择甲方案进行投资。案例二1.从XYZ公司的信用政策中分析信用标准、信用条件和收账政策。信用标准：客户通过填写标准信用申请表提出授信申请，公司则利用信用授权系统和信用额度及条件系统对这些申请逐一进行评估，并且公司必须保存信用申请表。现金流量和财务成本在可接受范围。公司的银行借款利率为10%。信用条件：所有的赊销客户都有对应的授信额度和付款期限，如果某个客户逾期未支付，公司在没有信用经理的授权的情况下不能给该客户提供任何产品或服务。同时，要核查客户的付款能力和状况，通过核查结果来决定是否接受客户的订单。收账政策：A.公司从开票到收款的时间可以接受，为45天。将每月的逾期账款余额控制在$89000以下。B.每天上午1O点以前所有客户付款的汇款通知和有关信函都须交付信用控制员，以便进行客户确认。C.信用经理听取信用控制员的工作汇报并向客户总监提交本周工作报告。D.信用经理负责对需进行“追收”的应收账款作出早期确认和处理。信用经理有权批准支付不超过欠款余额10%的累计追债费用。累计超过$500的须由客户总监批准。E.对每个客户名下坏账的核销权限为:信用经理;客户总监，管理总监。额度分别是$1000；2500以上；$2500以上。2.XYZ公司的应收账款目标是如何确定的?能否提出一些改进意见?应收账款目标是如何确定的：通过对净利率、净利润等指标的掌控，来最终确定信用周期。吉林大学军需科技学院作业统一用纸专业：农林经济管理学号：83110443姓名：唐资成绩：通过对每月每天的赊销额的把控，将逾期账款余额保持在合理水平。对于信用控制员，除了数量上要足够完成必需的工作，还要再工作业绩上加以考核，保证工作效率。改进意见：公司在逾期账款方面管理不当导致效率较低，造成不必要的投入，比如：对于过期发票的管理、电话传真催款。透支银行存款等方面。因此应该着力改进这方面的管理方式，提高效率。3.从XYZ公司的信用政策所涉及到的数据分析应收账款的成本和财务效果。应收账款的成本：因为平均每个客户的销售额为$400，每年对拖欠客户的管理成本是销售额的25%，因此应收账款的成本是$100。财务效果：因为企业净利润的25%会在146天后就会变成0。因此，只要用户在146天内将欠款偿清，企业就会获利。