公司财务管理

1、1997年11月，八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是最早与中国了零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴在美国、新加坡、中国香港等16个国家和地区从事海外业务。八佰伴破产的主要原因有：高负债（负债率100%）、高投资、高投机。八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。问题：结合财务管理的基本原则，分析案例。（出自第一单元）回放链接：、ABC拟投资开发新项目，投资额相同，有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下：投资环境概率预期收益（万元）甲乙良好0.380120一般0.56040较差0.240-20要求：（1）计算两个项目的标准离差率；（2）风险价值系数为8%，分别计算甲、乙两个项目的风险收益率；（3）若当前短期过招的利息率为3%，分别计算甲、乙两个项目投资人要求的投资收益率；（4）判断两个方案的优劣。（出自第二单元）回放链接：、以下是经过简化的A公司2000年度的资产负债表和损益表（单位：万元）：（1）A公司资产负债表（2004年12月3日）项目年初数年末数项目年初数年末数流动资产合计280320流动负债90100应收账款100110长期负债100120其他速动资产6080负债合计190220存货120130股东权益310330长期资产220230资产总计500550权益总计500550[说明：本年增加的20万元长期负债（利率10%）全部用于正在建设中的厂房]（2）A公司损益表（2004年12月）项目本年累计一、销售收入（现销50%）14000销售成本9800销售税金1400销售费用200管理费用520财务费用（利息费用）19二、营业利润投资收益21营业外收支净额-12三、利润所得所得税（33%）四、净利（3）该公司2003、2004年有关财务指标如下：比率2003年2004年流动比率速冻比率资产负债率已获利息倍数120平均收现期5存货周转次数70流动资产周转次数42总资产周转次数24销售毛利率35%销售净利率12%资产净利率288%权益乘数1.58权益净利率要求：（1）完成（2）和（3）表（保留两位小数）（2）运营杜邦分析体系分析权益净利率的变动，支出公司可能存在的问题（出自第三单元）回放链接：、某公司销售额为500万元，变动成本率为60%，全部固定成本和财务费用共计40万元，平均总资产600万元，平均资产负债率40%（假设所有者权益均为股本，每股面值1元），负债的平均资金成本为6%，公司所得税税率40%。公司拟追加投资150万元，这样每年生产性固定成本将增加12万元，年销售额将增加20%，并使变动成本率下降至50%，投资所需资金的筹措方案有：（1）评价发行新股150万元（每股面值1元）；（2）以10%的年利率借入150万元；（3）评价发行新股100万元（每股面值1元），以10%的年利率借入50万元；该公司以提高净资产收益率作为决策的依据，并适当考虑联合杠杆系数。要求：（1）计算该公司目前的净资产收益率，经营杠杆系数、财务杠杆系数。（2）分别计算各筹资方案实施后的净资产收益率、联合杠杆系数，从中选出两个较优的方案。（3）计算两个较优的筹资发难每股收益无差别点上的销售收入，并作出筹资决策。（出自第四单元）回放链接：、某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：（1）投资设备：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，使用直线折旧法，残值率为10%；计划在2004年元月1日购进并立即投入使用。（2）门店装修：装修费用预计3万元，在装修完工的2004年元月1日支付。（3）收入和成本预算：预计2004年元月1日开业，前六个月每月收入3万元（已扣除营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。（4）营运资金：开业时垫付2万元。（5）从第2年起，每年支付利息4000元。（6）所得税率为40%。（7）业主要求的投资报酬率最低为10%。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。（出自第五单元）回放链接：、红星公司本年年初每股支付股利2元，预计今后第一年、第二年股利发放额各增长8%，第三年增长10%，第四年以后将保持固定的股利发放水平。要求：（1）假定投资人要求的报酬率为10%，计算股票价值。（2）假定股票价格为26元，计算股票的预期收益率。（出自第六单元）回放链接：、A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：项目现行收账政策甲方案乙方案年销售额（万元/年）240026002700收账费用（万元/年）402010所有账户的平均收账期2个月3个月4个月所有账户的坏账损失率2%2.5%3%已知A公司的变动成本率为80%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析回答，应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？（出自第七单元）回放链接：、某企业设有供电和动力两个辅助生产车间。供电车间本月发生费用88000元，提供电力220000度，其中，动力车间耗用20000度，第一基本生产车间生产甲产品耗用80000度，一般耗用24000度；第二基本生产车间生产乙产品耗用60000度，一般耗用20000度；行政管理部门耗用16000度。动力车间本月发生费用30000元，提供蒸汽5000吨，其中：供电车间耗用1000吨；第一基本生产车间生产甲产品耗用1600吨，一般耗用320吨；第二基本生产车间生产乙产品耗用1200吨，一般耗用280吨；行政管理部门耗用600吨。要求：采用直接分配法分配辅助部门生产费用，并编制会计分录。（出自第八单元）回放链接：、A公司2004年全年实现净利润为1000万元，年末在未分配股利前的股东权益账户余额如下：股本（面值1元/股）1000万元盈余公积500万元资本公积4000万元为分配利润1500万元合计7000万元若公司决定发放10%的股票股利，并按照发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元/股。股利发放后，该公司的股票市价为10元/股。求解以下问题：（1）2004年发放股利后该公司的每股净资产、市盈率、市净率分别是多少？（2）若预计2005年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2005年将发放多少现金股利。（3）若预计2005年净利润率将增长60%，且预计年内将要有一个大型项目上马，该项目需要资金2500万元，若要保持2005年与上年的目标资金结构即负债比率为40%一致，且不准备从外部筹集权益资金，2005年内能否发放股利，如能应发放多少。（出自第九单元）回放链接：