工程经济学课件第二章1003

1第二章现金流量与资金时间价值第一节、现金流量第二节、资金的时间价值第三节、等值计算与应用2第一节现金流量一、现金流量的概念二、现金流量图3第一节现金流量一、现金流量的概念项目方案独立的系统现金流入“CI”现金流出“CO”净现金流量现金流量包括：CI、CO、NCF-CICONCF=4第一节现金流量一、现金流量的概念项目方案销售收入利润回收流动资金CICO固定资产投资经营成本流动资金税金（企业）现金流量的构成随工程经济分析的范围和经济评价方法的不同而不同。5第一节现金流量一、现金流量的概念Ø现金流量与财务收支的区别1.工程经济学研究的是拟建项目未来将发生的现金流量,是预测出的系统的现金流出量、流入量，精确性非常重要。会计学研究的是已发生的财务收支的实际数据，记录的完整性、真实性非常重要。2.工程经济学现金流量的计算是以特定的经济系统为研究对象，凡是已流入或流出系统的资金，都视为现金流量并记录发生时点。6第一节现金流量一、现金流量的概念Ø现金流量与财务收支的区别3.由于考察范围和角度不同,现金流量包括内容不同。税金从企业角度看是现金流出，从国民经济角度看既不是流出也不是流入。税金在会计上视财务支出。4.工程经济学中的现金流量不仅指现钞,还包括转帐支票等。会计学中的现金仅指现钞。7第一节现金流量二、现金流量图Ø现金流量图的概念现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现金运动状况的一种图示。8第一节现金流量二、现金流量图Ø现金流量图的绘制规则1.横轴为时间坐标，轴上每一个刻度表示一个时间单位；2.纵轴为现金流量坐标，单位为元\万元；3.现金流入为正值,用向上箭头表示;现金流出为负值,用向下箭头表示;箭线的长短只要能区别现金流量的多少,不必按比例；箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。9第一节现金流量二、现金流量图Ø现金流量图的绘制规则4.时间坐标的原点通常取在建设期的开始时点,也可取在投产期的开始时点;分析计算的起始点都规定在时间坐标原点。5.投资发生在各时期的期初；销售收入、利润、税金等发生在各个时期的期末；回收的流动资金在项目寿命周期终了发生。10第一节现金流量二、现金流量图Ø现金流量图的绘制规则6.现金流量的方向相对的，是对特定系统而言的。通常工程项目现金流量的方向是针对资金使用者的系统而言的。11第一节现金流量二、现金流量图Ø现金流量图的绘制规则现金流量图的三要素：大小、方向、作用点。12第二章现金流量与资金时间价值第一节、现金流量第二节、资金的时间价值第三节、等值计算与应用13第二节资金的时间价值一、研究资金时间价值的必要性Ø资金具有时间价值的一些现象：1.将一笔资金存入银行，经过一段时间后，银行会额外支付一定数额的利息；2.向银行借贷一笔资金，偿还时，还需要支付银行额外的利息；3.一笔资金参股投资,当投资项目产品销售出去后，我们会获得本金，同时也能获得红利。14第二节资金的时间价值一、研究资金时间价值的必要性Ø资金具有时间价值的一些现象：4.如下的投资方案：年份01234方案A-100006000500040002000方案B-100002000400050006000在工程经济活动中，时间就是效益，重视时间因素的研究，对工程经济分析有重要意义。15第二节资金的时间价值一、研究资金时间价值的必要性Ø在工程项目经济效果评价中，常会遇到以下几类问题1.投资时间不同的方案评价；2.投产时间不同的方案评价；3.使用寿命不同的方案评价；4.实现技术方案后，各年经营费用不同的方案评价。上述问题均存在时间因素不可比现象，要正确评价工程项目技术方案的经济效果，就必须研究资金的时间价值及其计算，消除方案时间上的不可比性。16第二节资金的时间价值二、资金时间价值的概念资金是时间的函数，资金随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。实质：资金作为生产要素，在扩大再生产及流通过程中，随时间的变化而产生增值。意义：树立有偿使用资金的概念，有助于资源的合理配置；工程项目的经济评价应考虑资金的时间价值。17第二节资金的时间价值二、资金时间价值的概念图2-2资金增值过程示意图资金增值部分资金在生产过程和流通领域之间不断地周转循环。18第二节资金的时间价值二、资金时间价值的概念资金时间价值的存在，使不同时点上发生的现金流量无法直接比较，因此需要通过换算，在同一时点上进行对比，这种考虑了资金时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更现实和可靠。它是工程经济学的重要内容之一。19第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（一）利息与利率（二）单利计算（三）复利计算（四）名义利率与实际利率20第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（一）利息与利率利息：借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借款本金的部分，即：IFP=−利息本金还本付息总额利息是衡量资金时间价值的绝对尺度。(2-1)21第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（一）利息与利率利率：单位时间内（如年、半年、季、月、周、日）所得利息与借款本金之比（%），即：i：利率It：单位时间内的利息P：本金利率是衡量资金时间价值的相对尺度。×100%tIiP=(2-2)22第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（一）利息与利率例2-1某人年初借本金1000元，一年后付息80元，求这笔借款的年利率。80100%100%8%1000tIiP=×=×=23第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（一）利息与利率Ø利率的高低由下述因素决定：1.社会平均利润率。2.金融市场上借贷资本的供求情况。3.银行所承担的贷款风险。4.通货膨胀率。5.借出资本的期限长短。24第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（一）利息与利率Ø利息和利率在工程经济活动中的作用：1.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。2.利息促进企业加强经济核算，节约使用资金。3.利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。25第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（二）单利计算Ø概念：仅以本金为基础计算利息，不把已产生的利息作为本金计算利息，即“利不生利”的计息方法。26第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（二）单利计算Ø计算公式：tdIPi=×(2-3)It：第t计息期的利息额；P：本金；id：计息期单利利率。27第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（二）单利计算Ø计算公式：(2-4)In：n个计息期所付或所收的单利总利息；11nnntddttIIPiPin====×=××∑∑28第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（二）单利计算Ø计算公式：(2-5)F：n期末单利本利和；(1+n×id)：单利终值系数；1/(1+n×id)：单利现值系数()1ndFPIPni=+=+×()/1ndPFIFni=−=+×(2-6)反映的周期要匹配(2-5)()1ndFPIPni=+=+×()/1ndPFIFni=−=+×(2-5)()1ndFPIPni=+=+×(2-6)()/1ndPFIFni=−=+×(2-5)()1ndFPIPni=+=+×29第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（二）单利计算例2-2假如某人以单利方式借入1000元，年利率8%，4年未偿还，试计算各年利息和本利和。年末借款本金(元)利息(元)本利和(元)偿还额0123410001000×8%=808080801080116012401320000132030第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（二）单利计算Ø意义：单利计息虽然考虑了资金的时间价值，但是对已产生的利息没有再作为本金累计计息；对资金时间价值考虑是不充分的，计息方法不够完善。因此在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于短期投资及不超过一年的短期贷款。31第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算1.复利的概念2.一次支付情形的复利计算3.多次支付情形的复利计算4.等额系列现金流量5.等差系列现金流量6.等比系列现金流量7.复利计算小结32第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算1.复利的概念：某一计息周期的利息是由本金加上先前周期所累积利息总额来计算的，即“利生利”、“利滚利”的计息方法。33第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算1.复利的概念：1ttIiF−=×(2-7)()11ttFFi−=×+(2-8)i：计息期利率；Ft-1：第(t-1)年末复利本利和；Ft：第t年末复利本利和34第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算Ø意义：复利计息中，由于本金和已产生利息同时计息，符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况。因此，工程经济分析中，一般都采用复利计息。35第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算例2-3数据同例2-2，试按复利计算各年的利息和本利和。年末借款本金(元)利息(元)本利和(元)偿还额0123410001000×8%=801080×8%=86.41166.4×8%=93.3121259.71×8%=100.77710801166.401259.711360.490001360.4936第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算Ø间断复利和连续复利：按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）；按瞬时（计息周期无限缩短）计算复利的方法称为连续复利。实际中采用普通复利计息。37第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算2.一次支付情形的复利计算：0inP:PresentValueF：FutureValue一次支付是指所分析系统的现金流量无论是流入或是流出，均在一个时点上一次发生。P:PresentValueF：FutureValueP:PresentValueF：FutureValueP:PresentValue0F：FutureValueP:PresentValuei0F：FutureValueP:PresentValueni038第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算2.一次支付情形的复利计算——终值计算（已经P求F）：计息期期初金额(1)本期利息额(2)期末本利和Ft=(1)+(2)1PP·iF1=P+P·i=P(1+i)2P(1+i)P(1+i)·iF2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2·iF3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P(1+i)3……………………nP(1+i)n-1P(1+i)n-1·iF=Fn=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1·i=P(1+i)n39第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算2.一次支付情形的复利计算——终值计算（已经P求F）：由上表可以看出，n年末的本利和F与本金的关系为：(1)nFPi=+(/,,)FPFPin=一次支付终值系数查表，见附录I(2-10)(2-9)40第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算例2-4某人借款10000元，年利率i=10%，复利计息，试问借款人5年末连本带利一次偿还的金额是多少？解：∵F=P(F/P,i,n)=10000(F/P,10%,5)查表得一次支付的终值系数(F/P,10%,5)为1.6105∴代入上式中，F=10000×1.6105=16105(元)41第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算2.一次支付情形的复利计算——现值计算（已经F求P）：由式(2-9)知：一次支付现值系数查表，见附录I(2-12)(1)nPFi−=+(/,,)PFPFin=(2-11)(2-11)(2-12)(2-12)(2-12)42第二节资金的时间价值三、资金时间价值的计算（三）复利计算2.一次支付情形的复利计算——现值计算（已经F求P）：Ø折现、贴现？计息期利率i：折现率、贴现率或收益率(1+i)-n或(P/F,i,n)：折现系数、贴现系数43第二节资金的时间价值三、资金