中小企业投融资创新方式与方法资料

中小企业投融资创新方式与方法22一、企业投资分析（一）投资对经济增长是最重要的动力；（二）企业投资活力决定经济的整体活力！（三）政府投资与企业投资（四万亿及地方政府融资平台——城投与交投——银行风险分析——构建市场经济属性的新型银政和银企关系。（四）对非公发展新36条的一些看法（另见材料）3案例分析：民营资本投资民营航空公司的悲情与抗争！东星航空的破产与春秋航空及吉祥航空的抗争！对44（五）投资是企业跨越式发展的重要路径通过公司制把社会分散的资金集中投资使企业迅速做大做强，实现规模经济。马克思在《资本论》中曾经说公司制“使生产规模惊人地扩大了，个人资本不可能建立的企业出现了”。（《资本论》第3卷，第493页）“假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”（《资本论》第1卷，第688页）——但要注意很多企业都不是饿死的而是撑死的！5案例分析：1、珠海的巨人大厦倒塌了！2、沈阳飞龙落了地！3、亚细亚商厦的旗帜未飘长久！4、南德集团牛气冲天进了牢！66投资：钱生钱的科学发财需要勇气发财需要一点运气财智人生7案例分析：企业家个人命学——企业家离婚不断案例分析——长江商学院王石事件分析；企业“风水学”——史玉柱领导的巨人大厦的“倒塌”案例；企业形象设计和企业文化建设。88(六)企业投资的能力投资组合三道门坎人和：管理人员分析天时：政治一经济形势地利：产业前景分析与行业地位分析9案例分析：1、违背人和——家和才能万事兴——真功夫中式快餐夫妻离婚，财产门店分割，导致IPO无法申报。2、从霸王洗发水事件看危机公关。1010企业投融资能力以实现融资战略融资成本融资平台组织结构资本运作三角组织结构通过协调和控制实现对资源能力与各项业务的合理配置，从而取得组织的竞争优势。为实现战略目标，有效的组织结构需满足一定的设计原则融资能力银企关系融资平台公司规模融资战略融资环境融资总量融资成本融资工具低成本扩张1111成功投融资经验耐心原则独立思考教育经验多余的现金12128.产品7.法律6.系統5.沟通4.现金流1.使命2.团队3.领导者451313(七)做好投资规划核心问题高收益、低风险投融资组合顾问投资策略投资机会投资评估投资金额投资风险1414(八)把握投资组合决策投资金融投资实业投资1515实业投融资•安全性•盈利性投资决策四大原则•成长性•关联性投资决策程序投资项目可行性研究商业技术书撰写项目包装要旨为投资预留退路项目的增长潜力项目的性价对比投资顺序16案例警语：1、无农不稳！2、无工不富！3、无商不活！1717投资流程：资产配置财务收入目标经营环境分析-金融市场前瞻-配置策略战略性资产配置提供配置及收益目标承受风险程度策略性资产配置对各资产配置收益目标检讨及建议金融投资决策1818高通货膨胀时代投资至理名言——在实业的地板上要学会与金融泡沫共舞！1919案例分析上海复星国际集团有限公司投融资组合运用分析18年从0到千亿（另见材料和幻灯片）2020案例分析联想弘毅投资（IT、软件等）；杉杉集团投资——中国式综合商社；雅戈尔投资——PE和二级市场投资；海螺水泥的同行业二级市场投资市值最大化！21案例分析——投资发展过速灭亡案例！德隆—一个王朝覆灭后的背影。22未来五年最值得企业投资进入的行业选择232425ShenzhenStockExchange近周期中企业产业投资需要慎重选择的产业——绝不要并购选择与国家CPI相关的产业！案例分析：违背地利——“男怕入错行，女怕嫁错了郎！”——传统种植农业——北大荒米业——金健米业投资分析；——传统农副业——铁观音茶业、华祥苑茶叶IPO临阵撤退；——大豆油市场厂家老板进京被约谈。26行业投资兴衰的典型案例分析：1．百货业衰退典型案例——郑州亚细亚商厦消亡。2．专业化、规模化零售业——渠道为王——典型案例——家用电器经销商——国美和苏宁的成功案例分析。3．京东商城即将成为国美和苏宁的“掘墓人”。4、网络电子银行与实体商业银行的网点之争。2727二、企业融资（一）企业内源式融资方式资本社会资本自然资本有形资本无形资本货币资本劳动资本消费资本产业资本商业资本金融资本知识资本2828内源资本在哪里？资产负债和所有者权益流动资产流动负债现金短期借款应收账款应付账款待摊费用长期负债存货长期借款非流动资产应付债券固定资产所有者权益长期投资实收资本无形资产资本公积债权资本权益资本拥有的资源2929资本公积的形成与使用资本溢价接受捐赠评估增值折算差额资本公积转增资本3030资产企业拥有的总的经济资源负债所有者权益权益资本债权资本短期负债长期负债实收资本资本公积盈余公积未分配利润附属资本核心资本资产的来源，反映产权关系31思路决定出路：1、不能再“捞空”企业“肥了”老板或者大股东自然人财富了；2、资本运作的第一要意是原有股东特别是大股东要尽量增资扩股！3232（二）公司内部集资融资（1）公司内部集资融资的法律和政策最重要不得超过200名自然人和法人（2）公司内部集资融资的平台1）不得“一拖几”2）不得职工持股会作为公司内部集资融资的平台3）不得利用工会作为公司内部集资融资的平台3333（四）——增资扩股，扩大企业规模，引进战略投资者融资（一）股权融资的基本文件1．商业计划书2．财务审计报告3．资产评估报告4．投资价值分析报告5．股权融资计划书3434三、企业多元化的债务融资（一）传统银行贷款1、传统银行贷款的条件新形势、新经济、新理念、新估值。2、传统银行贷款的争取技巧新银企关系的建立。3535（二）银行贸易贷款1、银行贸易贷款的条件2、银行贸易贷款的争取技巧3636（三）银行供应链贷款3737（四）银行委托贷款1、银行委托贷款的条件（1）银行委托贷款的政策（2）银行委托贷款的目的和意图（3）银行委托贷款业务开展2、银行委托贷款的争取技巧最新银行委托贷款操作图例解析3838（五）非银行金融企业融资1、信托融资2、小额贷款公司融资3、担保公司融资4、典当行融资5、民间钱庄融资6、其他社会化融资3939（六）出售公司存量股份融资（1）算静态每股收益（2）行业PE（3）出售公司存量股份融资的价格4040（七）企业需要私募股权融资情形分析（1）债权融资不可能（2）资产负债率超过70%（3）股权过于集中（4）改善家族企业状况（5）地方政府支持（6）行业认可（7）品牌影响（8）引进外脑（9）职业经理人或者职业董秘、财务总监等高管（10）权力势力。41414242（八）企业债权融资方式1、企业发行短期融资券发行主体（1）各种信用级别的企业（2）根据企业性质，由董事会或股东会对发行条款和相关事宜作出决议发行条款（1）规模：发行规模最高不超过净资产40%的上限（2）期限：不超过1年（3）发行利率：通过簿记建档的方式确定（4）发行价格：通过簿记建档的方式确定（5）担保：无强制担保（6）评级：要求评级，且债券信用级别良好，但未对债券级别作出明确的要求发行审批（1）由具有资格的商业银行作为承销商（3）向银行间市场交易商协议注册，一次注册、多次发行；企业应在注册后2个月内完成首期发行发行交易（1）登记托管、上市交易：由中央债券登记结算有限责任公司统一登记托管，在银行间市场交易（2）簿记管理人：公司需要为融资券持有人聘请簿记管理人43432、企业发行中期票据融资发行主体（1）目前发行的主要以资质较高的大型央企为主（2）根据企业性质，由董事会或股东会对发行条款和相关事宜作出决议发行条款（1）规模：发行规模最高不超过净资产40%的上限（2）期限：通常为3-5年（3）发行利率：通过簿记建档的方式确定（4）发行价格：通过簿记建档的方式确定（5）担保：无强制担保（6）评级：要求评级，且债券信用级别良好，但未对债券级别作出明确的要求发行审批（1）由具有资格的商业银行作为承销商（3）向银行间市场交易商协议注册，一次注册、多次发行；首次发行的规模不高于核准规模的50%发行交易（1）登记托管、上市交易：由中央债券登记结算有限责任公司统一登记托管，在银行间市场交易（2）簿记管理人：公司需要为中期票据持有人聘请簿记管理人44443、发行企业债券融资发行人主管部门投资项目主承销商（承销团）投资者审计师担保人评级机构律师发行核准规模期限审计担保评级法律意见包销认购45455、发行中小企业集合票据4、发行中小企业集合债融资6、发行中小企业私募债融资46(九)企业多元化融资方式运用的案例分析1、失败案例如亚细亚商厦、德隆、秦池酒等；2、成功案例如万向、雅戈尔、杉杉、复星、苏宁、国美等。4747四、企业资本运作（一）什么是资本运作这就是资本运作！以追求利润最大化或资本增值最大化为目标，把企业所拥有的一切有形的和无形的社会资源和生产要素都可以视为可以经营的价值资本，通过流通、兼并、收购、重组、参股、控股、交易、转让、连锁经营、租赁、国内外资本市场上市等各种调整和优化配置手段，对企业资本进行有效运作，实现增值的经营管理活动。资本运作4848四、企业资本运作资本运作内涵丰富资本运营实业资本运作金融资本运作产权资本运作无形资本运作战略层面操作层面兼并与收购参股与控股MBO收购员工持股计划租赁与信托4949四、企业资本运作技术革新兼并收购公开上市增资扩股加强管理成本控制企业交易战略企业管理战略规模/效益时间核心能力资本运作是一种战略！5050四、企业资本运作资本运作的重要手段——并购并购阶段主要工作内容主要参与方准备组建并购小组目标的选择确立收购主体制定收购方案财务顾问、会计师、律师财务顾问财务顾问、会计师财务顾问、律师实施评估与定价并购谈判定价交割财务顾问、评估师、会计师财务顾问、律师律师整合公司重组财务顾问、会计师、律师51同一控制下资产合并重组《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化的适用意见--证券期货法律适用意见第3号一、发行人对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进行重组，有利于避免同业竞争、减少关联交易、优化公司治理、确保规范运作，对于提高上市公司质量，发挥资本市场优化资源配置功能，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进资本市场健康稳定发展，具有积极作用。二、发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进行重组情况的，如同时符合下列条件，视为主营业务没有发生重大变化：（一）被重组方应当自报告期期初起即与发行人受同一公司控制权人控制，如果被重组方是在报告期内新设立的，应当自成立之日即与发行人受同一公司控制权人控制；（二）被重组进入发行人的业务与发行人重组前的业务具有相关性（相同、类似行业或同一产业链的上下游）。重组方式遵循市场化原则，收购股权、资产、增资、业务合并都可以。三、发行人报告期内存在对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进行重组的，应关注重组对发行人资产总额、营业收入或利润总额的影响情况。发行人应根据影响情况按照以下要求执行：被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目100%的，为便于投资者了解重组后的整体运营情况，发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行。52同一控制下合并及资产重组并并购重组入拟上市公司的企业的总资产÷拟上市公司的企业的总资产并并购重组入拟上市公司的企业的营业收入÷拟上市公司的企业的营业收入并并购重组入拟上市公司的企业的利润总额÷拟上市公司的企业的利润总额三者中其中之一:1、超过100%的要运行一个完整会计年度；2、在50%-100%的把并购重组入的企业纳入尽职调查范围；3、在20%-50%的申报财务报表至少需包含重组完成后的最近一期资产负债表。53非同一控制下合并及资产重组并并购重组入拟上市公司的企业的总资产÷拟上市公司的企业的总资产并并购重组入拟上市公司的企业的营业收入÷拟上市公司的企业的营业收入并并购重组入拟上市公司的企业的利