黄金基础知识讲座

黄金基本知识（一）黄金的定义及成色黄金（Gold）即金，化学元素符号Au，是一种软的，金黄色的，抗腐蚀的贵金属。黄金所具有的属性：自然属性：物理特性：溶点，沸点高，拉力强，可锻性好化学特性：非常稳定，只有“王水”才可以将它溶化社会属性：在古代是做为货币在流通，所以由古至今都是作为一种财富的象征，贮藏财富的重要手段。2.黄金成色的标识方法“K金”标识法：国家标准GB11887-89规定，每开（英文carat/德文karat，常缩写“K”）含金量为4.1666%。所以，各K金的含金量分别为：18K=18*4.1666%=74.998%24K=24*4.1666%=99.984%24K金常被认为是纯金，但实际含量为99.99%折为23.988K百分比标识法：就是以百分数或是千分数来表示含金量，比如：78.99%99.95%99.99%通俗叫法：万足金--含金量99.99%，即所谓的24K金、纯金千足金--含金量99.9%足金--含金量99.0%以上（二）黄金的价值与地位1.黄金是一种资产（财富属性）。2.黄金是一种货币。“货币天然不是金银，金银天然是货币。”——马克思3.黄金也是一种商品。其用途主要是首饰业、航空业、电子工业、金章及其他工业用途。4.黄金仍是国家储备的主体。金融货币体系的黄金演变史（1）黄金被皇权贵族垄断时期（19世纪以前）（2）金本位制（19世纪初至20世纪30年代）黄金就是货币（3）布雷顿森林体系时期（20世纪40年代至70年代初）布雷顿森林国际货币体系的核心内容是：●美元是国际货币结算的基础，是主要的国际储备货币。●美元与黄金直接挂钩，其他货币与美元挂钩，美国承担,按每盎司35美元的官价兑换黄金的义务。●实行固定汇率制。（4）黄金的非货币化时期（20世纪70年代至今）在制度层面上的黄金非货币化并不等于黄金已完全失去了货币职能,黄金仍是可以被国际接受的继美元、欧元、英磅、日元之后的第五大国际结算货币。大经济学家凯恩斯揭示了货币黄金的秘密，他指出：“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。”现在黄金可视为一种准货币。两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈现出—种无政府状态。30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关，到20世纪60～70年代，美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击，爆发了多次美元危机。60年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。但双价制也只维持了三年的时间，原因是美国国际收支仍不断恶化，美元不稳；1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。经过磋商最后达成协议，西方国家放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。至此布雷顿森林货币体完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。布雷顿森林体系的形成与崩溃各国官方储金量（除中国外，其它国家/组织数据截止到2008年9月）序号名称数量(吨)1美国8133.52德国3412.63国际货币基金组织3217.34法国2508.85意大利2451.86中国大陆1054.07瑞士1040.18SPDR黄金信托（ETF基金）1024.09日本765.210荷兰621.411欧洲央行563.612俄罗斯457.913中国台湾423.314葡萄牙382.515印度357.7国际国内黄金市场的发展概况（一）黄金市场的参与者国际金商商业银行对冲基金等金融机构各个法人机构和个人投资者在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司1.国际金商：最典型的就是世界的五大金商（罗富齐、金宝利、慕加达、万达基、美思太平洋），其自身就是一个黄金交易商，根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。2.商业银行：可以分为两类，一种是仅仅为客户代理买卖和结算，自身并不参与黄金买卖，在市场上起到中介作用，以苏黎士的三大银行为代表；另一种是做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。3.对冲基金：近年来，国际对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商和金融界密切联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空操作，从而加速黄金市场价格的变化并从中获利。4.各种法人机构和个人投资者：既包括专门出售黄金的公司，如各大金矿、生产商、以黄金作为原材料的工业企业、首饰行以及私人购金收藏者等；也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等。前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降到最低程度，后者希望从价格涨跌中获取利益。5.经纪公司：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行(CommissionHouse)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。苏黎世世界上最大的私人黄金储备中心香港亚洲最重要的黄金市场，时间上连贯欧、亚、美纽约、芝加哥世界最大黄金期货中心（二）世界黄金市场分布伦敦世界最大的黄金市场,是黄金市场的”晴雨表”国际黄金市场1、伦敦黄金市场1804年成为世界黄金交易中心,国际性现货交易中心；无形市场；由五大金商销售联络网来完成2、苏黎士黄金市场二战后发展成世界上最大黄金中转站和私人黄金贮备中心,由瑞士银行、瑞士信贷银行、瑞士联合银行负责交易，清算结帐3、美国黄金市场20世纪70年代中期，美元贬值，美国人为套期保值、投资增值，使黄金期货迅速发展。世界上最大的期货交易中心：纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）4、亚洲黄金市场亚洲黄金市场香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。新加坡黄金市场始于1969年，1973年后逐步成熟。日本东京黄金交易所成立于1982年3月，对市场有一定影响力澳洲黄金市场以澳元为结算单位，市场上除黄金的现货买卖之外，也有期货买卖日本澳大利亚新加坡香港各市场的开市时间（按北京时间）上海—21：00~23：3010:00~11:3013:30~15:30（三）国内黄金市场的形成2001国家取消了对黄金实行了长达50多年的统购统配、统一管理的运行体制，放开黄金市场，实现黄金生产、流通和消费的市场化2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业2006年全国黄金产量超过240.08吨，同比增长7.15%，制造业共消费黄金269.3吨，占世界总消费量的9.23%。2006年，黄金交易所黄金交易量突破1200吨，个人投资者开始参与黄金交易，商业银行也推出了黄金的代理和零售业务，黄金市场呈多元化发展黄金投资优势及特点（一）黄金投资的优势1.在税收上的相对优势——税收负担最轻的投资项目。2.产权转移的便利。自由转让，无任何过户手续。3.长期储藏保值。4.规避风险——规避通货膨胀和外汇风险的保障资产。5.黄金市场很难出现庄家。（二）黄金投资特点全天几乎24小时交易，机会多多T+0交易模式，操作灵活双向操作，熊市牛市都可以获利具有一定的杠杆作用，放大资金，以小博大国际化的市场，公正，透明，不易受庄家控制影响黄金价格变动的因素20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面。一、供给因素（1）地球上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。（2）年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。（3）新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。（4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。（5）央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。二、需求因素（1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。（2）保值的需要。黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。（3）投机性需求。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量沽空或补进黄金，人为地制造黄金需求假象。三、其它因素（l）美元汇率影响。美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。（2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。（3）通货膨胀对金价的影响。对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。（4）国际政局动荡、战争、恐怖事件等。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年伊朗门事件等，都使金价有不同程度的上升。比如2001年9月11日的恐怖组织袭击美国世贸大厦事件曾使黄金价格飙升（5）股市行情对金价的影响。一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。反之亦然。除了上述影响金价的因素外，