首个B股转A股方案今出台适合多数公司

首个B股转A股方案今出台适合多数公司2013-02-2115:47来源：新民晚报沪深股市首个B股转A股的方案今天终于出台，东电B股今天公布了《浙江浙能电力股份有限公司换股吸收合并浙江东南发电股份有限公司预案》，这个换股吸收合并方案是一次非常有意义的创新举措，一旦获得批准实施，对于解决目前的B股出路是一个很好的蓝本。东电试水B股转A股根据今天公布的方案，这次B转A的方式采取换股吸收合并的方式，即浙能电力以本次发行的A股股票换股吸收合并东南发电。本次合并完成后，东南发电作为被合并公司将终止上市并注销法人主体资格，浙能电力的A股股票将申请在上交所上市流通。浙能电力发行价格目前还没有确定，将综合考虑浙能电力合并东南发电后的盈利情况以及火力发电行业A股可比公司估值水平等因素来确定，预计发行价格区间为5.71元/股至6.63元/股。最终的浙能电力发行价格将在合并双方为审议与本次换股吸收合并相关的其他未决事宜而另行召开的董事会上予以明确。东南发电换股价格确定为0.779美元/股，较定价基准日前二十个交易日的均价0.552美元/股基础上溢价41.12%。按照东南发电B股停牌前一日，即2012年11月20日中国人民银行公布的人民币对美元汇率中间价6.2926，折合人民币4.90元/股。这样，持有东电B股的投资者就可以按一定比例将东电B股换成浙能电力的A股，换股比例=东南发电的换股价格/浙能电力A股的发行价格(计算结果按四舍五入保留三位小数)。由于浙能电力A股的发行价目前还没有确定，因此该换股比例目前尚无法确定。待浙能电力最终确定其A股的发行价格后，将根据上述换股比例的计算公式确定本次吸收合并的换股比例数值。根据公司预计的5.71元至6.63元发行价计算，每股东电B股，大约可以换0.86股至0.74股浙能电力的A股。B股转A股适合多数公司这次换股吸收合并还安排了现金选择权，现金选择权价格为0.580美元/股。就是说，不想换A股的投资者，可以按每股0.58美元的价格将东电B股出售给现金选择权提供方——浙能集团和中金公司。本次换股吸收合并方案，需要获得股东大会通过，还需要取得中国证监会、商务部、国有资产监督管理部门等部门批准。方案实施后，境内个人B股投资者转股后获得的浙能电力A股，一旦卖出将按人民币支付，而不支付美元。B股转A股的难点是境外投资者如何处理，因为按目前中国有关法规，境外投资者不能直接买卖A股，本方案采取为境外投资者设立受限A股账户的方式解决这个问题。在本次换股吸收合并实施后，境外个人B股投资者和境外机构B股投资者除持有或出售其因浙能电力换股吸收合并东南发电而持有的浙能电力A股外，不能购买浙能电力及其他A股股票。同时，境外个人B股投资者、境外机构B股投资者出售其因本次换股吸收合并而持有的浙能电力A股将换汇成美元进行结算。目前，浙能电力和东南发电正在与相关外汇管理部门、换汇银行等就换汇操作方案进行沟通，具体方案尚待进一步完善。东电B股的这个B转A方案在这次B股改革浪潮中最具价值，因为虽然中集B、万科B、丽珠B等都推出了B股转H股的方案，但是，符合到香港上市的公司数量并不多，而B股转A股更适合大多数公司。显然，这个创新方案出台，将有力推动B股改革加快进程，东电B股今天复牌也表现不俗，开盘涨停。