金融统计分析2

1金融统计分析主讲教师---孙允午2金融统计分析第一章金融统计分析的基本问题(2)第二章货币与银行统计分析(4)第三章证券市场统计分析(12)第四章外汇市场与汇率统计分析(4)第五章国际收支统计分析(4)第六章商业银行统计分析(4)第七章保险运营统计分析第八章资金流量统计分析3第一章金融统计分析的基本问题第一节金融活动与金融统计分析一、货币、信用、金融货币与货币流通信用--商品买卖的延期付款或货币的借贷金融--货币流通与信用活动的总称4二、金融体系金融制度金融机构金融工具金融市场金融调控机制金融体系51、金融制度涉及金融活动的各个方面和环节，体现为国家成文法和非成文法，政府法规、规章、条例，行业公约和惯例的制度系统，包括货币制度、汇率制度、信用制度、银行制度等62、金融机构是国民经济机构部门分类的重要组成部分，分为银行和非银行金融机构两类73、金融工具信用关系的书面证明、债权债务的契约文书等；包括传统的商业票据、银行票据，货币、债券和股票，以及期货、期权等各种金融衍生工具的标准合约；常被称为金融产品、金融商品或证券在金融市场上进行交易；在统计中，常以金融资产和金融负债来具体体现；金融工具与金融工程84、金融市场是金融工具发行和流转的场所；现在可理解为金融商品供求关系或交易活动的总和；金融市场可按标的物划分为货币市场、资本市场（主要是证券市场）、外汇市场、黄金市场和衍生性金融工具市场金融市场还可按交易顺序和区域等划分95、金融调控机制政府对市场体系所进行的政策性调节的机制，包括决策执行机构、金融法令法规和货币政策三部分内容10三、金融统计分析1、主要任务2、三个方面的工作:科学扎实的金融统计工作（制度化的统计分析和专题性的统计分析）；捕捉重要的现实金融问题；运用科学的统计分析方法。11第二节金融统计分析基础一、金融统计指标和金融帐户金融理论是统计指标设计的理论基础，金融统计指标是金融统计调查的基础，金融帐户即金融统计帐户，资产使用负债来源12二、我国金融统计体系的内容1、货币供应量统计2、信贷收支统计3、现金收支统计4、对外金融统计5、金融市场统计6、中央银行专项统计调查7、保险统计8、资金流量统计13第三节金融统计分析方法一、经济分析方法在描述性金融统计分析中使用较多，主要是根据分析目的对于金融活动分析的理论层次的把握。1、静态经济分析2、比较静态经济分析3、动态经济分析4、比较动态经济分析14二、经济统计分析方法1、描述性分析方法2、应用回归和多元统计分析方法3、常用经济统计分析方法4、利用现代统计思想开发专门使用的综合评价指标的方法15三、数量经济分析方法1、计量经济模型2、投入产出分析3、经济周期分析方法16四、金融统计分析的工作方法1、确定分析对象和主要目的2、初步调研3、分析体系的设计4、统计资料的收集、整理和计算5、研究分析报告17第二章货币与银行统计分析第一节货币与银行统计体系的基本概念一、货币与银行统计体系的产生与发展二、货币的定义货币在经济活动中的作用：价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段根据金融工具流动性上的差异，我国定义了反映不同流动性层次的若干口径的货币M0—通货净额或现金M1--现金+使用支票的活期存款M2--现金+商业银行各类存款的总和18三、货币与银行统计的一般结构货币与银行统计的切入点是金融机构，金融机构有三个子部门：货币当局（中央银行）、存款货币银行和非货币金融机构。货币与银行统计体系包括三个组成部分：货币当局的资产负债表，存款货币银行的资产负债表，非货币金融机构的资产负债表。19在这三个资产负债表的基础上，可生成两个合并帐户：货币概览和金融概览，以反映M0、M1和M2的规模货币当局的资产负债表M0、M1存款货币银行的资产负债表M2非货币金融机构的资产负债表20四、我国货币与银行的统计结构我国与国际货币基金组织推荐的标准结构基本类似，即由三个基本帐户和两个合并帐户组成，但不包括外币帐户五、货币与银行统计的特点1、总量核算2、利用资产负债表的形式3、与国内其他宏观经济统计体系相互协调4、具有国际可比性5、要求较强的时效性21六、货币与银行统计的基本要求（一）基础数据1、完整性2、及时3、存量为主、流量为辅4、详尽，少用合并项或轧差项（二）估价方法--市场价（三）货币与银行统计的核算工具—帐户（四）项目合并或轧差22第二节交易主体分类一、国民经济机构部门分类：住户部门、非金融企业部门、政府部门、金融企业部门和国外部门。住户部门和非金融企业部门合并称为非金融部门。23二、金融机构部门的构成金融机构有三个子部门：1、货币当局（中央银行）我国央行的11项职责2、存款货币银行—主要包括商业银行及类似机构3、非货币金融机构—主要包括特定存款机构、保险公司、证券公司、外资金融机构24第三节货币当局资产负债表一、货币当局资产负债表的表式二、货币当局的资产业务1、国外资产（净）2、对政府的债权3、对存款货币银行的债权4、对非货币金融机构的债权5、对非金融部门的债权25三、货币当局的负债1、储备货币—基础货币，具有派生货币的能力发行货币对金融机构负债非金融机构存款2、债券3、政府存款4、自有资金5、其他（净）26第四节存款货币银行资产负债表一、存款货币银行资产负债表的表式二、存款货币银行的资产1、国外资产2、储备资产3、中央银行债券和对政府债权4、对非金融机构债权5、对非货币金融机构债权27三、存款货币银行的负债1、国外负债2、对非金融部门负债3、对中央银行负债4、对非货币金融机构负债5、债券6、所有者权益7、其他（净）28第五节非货币金融机构资产负债表一、非货币金融机构资产负债表的表式二、非货币金融机构的资产1、国外资产2、储备资产3、国内信贷4、对政府债权5、对存款货币银行债权29三、非货币金融机构的负债1、国外负债2、对非金融部门负债3、债券4、对中央银行负债5、对存款货币银行负债6、所有者权益7、其他（净）30第六节货币概览和银行概览一、货币概览和银行概览的表式货币概览和银行概览的核心任务是反映全社会的货币供应量。货币概览是由货币当局的资产负债表和存款货币银行的资产负债表合并生成的，目的是统计M0和M1银行概览是由货币概览与特定存款机构的资产负债表合并生成的，目的是统计M2二、M0、M1和M2的推算31第七节货币需求和货币供给统计分析一、货币需求和货币供给统计分析的理论依据1、货币政策与货币供应量2、货币需求理论32二、货币供给的分析实例1、货币当局的资产操作与基础货币的创造2、存款货币银行与派生货币三、货币需求的分析实例1、利用简单回归分析法分析影响货币需求的因素2、对回归模型和参数的评价3、线性回归模型的实证结论33第八节对货币与银行统计中其他重要指标的统计分析一、基础货币统计分析二、货币乘数统计分析m=M2/MB三、货币总量统计分析四、储蓄存款统计分析五、通货膨胀与货币供应量关系分析34第三章证券市场统计分析第一节证券市场的基础知识一、证券—用来证明或设定一定权利的书面凭证按照性质的不同，证券可以分为无价证券（凭证证券）和有价证券；有价证券按经济性质可以分为股票、债券和其他证券（基金）35二、证券市场—股票、债券和基金等有价证券发行和交易的场所证券市场是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。证券市场按照市场的职能可以分为一级市场和二级市场（包括证券交易所和场外交易市场）证券市场按照证券性质的不同，可以分为股票市场、债券市场和基金市场36第二节股票市场统计分析一、基本分析（一）、宏观经济因素分析1、经济增长与经济周期分析2、通货膨胀分析3、利率水平分析4、汇率水平分析5、货币政策分析6、财政政策分析37国际政治、经济环境分析突发事件的分析38（二）、产业分析（中观经济分析）1、产业的生命周期阶段分析2、产业的业绩状况分析3、产业的市场表现分析4、产业发展的趋势分析地域板块的分析（三）、公司分析（微观经济分析）公司基本素质分析公司分析公司财务分析39公司财务分析是根据三张财务报表（资产负债表、利润及利润分配表和现金流量表）进行分析的，主要财务指标有：1、每股收益—计算期税后利润总额除以计算期末股本总数（摊薄法）2、每股净资产—计算期末股东权益除以计算期末股本总数3、净资产收益率—计算期税后利润总额除以计算期末净资产总额404、经营活动产生的每股现金流量—经营活动产生的现金净除以计算期末股本总数市盈率—每股市价除以上年度实际每股盈利。诚信分析41二、技术分析（一）、技术分析的三个理论假设1、市场行为包括一切信息2、价格沿趋势波动，并保持趋势3、历史会重演，但决不会如出一辙（二）、技术分析的六类方法1、技术指标法2、切线法3、形态法4、K线法5、波浪法6、周期法42移动平均线法缺口理论黄金分割理论价量关系—价升量增，价跌量减集合竞价和连续竞价价格优先和时间优先43（三）、技术指标1、DMI真实波幅TRI是反映当日价位的最大波动幅度TR=maxCi-Li,Hi-Ci,Li-Ci-1上升动向+DM=Hi-Hi-1（且LiLi–1）下降动向-DM=Li–1-Li（且Hi-1Hi）上升指标+DI=+DMn÷TRn下降指标-DI=-DMn÷TRn44动向指数DXn=+DI-（-DI）÷（+DI）+（-DI）平均动向指数ADXn=[当日DXn+前一日ADXn×（n-1）]÷nADXR=（当日ADX+n日前ADX）÷22、MACD3、RSI4、WMS%5、KD456、OBV7、AR、BR8、CR9、VR10、BIAS11、PSY12、BOLL13、SAR46三、股票市场风险和收益的统计分析（一）、股票组合的统计分析在已知个体资产的风险和收益特征的情况下，以资产组合的整体为对象，以资产组合整体收益最大化为目标，分析资产之间的相互关系，组合整体的风险、收益特征以及寻求最优组合。证券组合(Portfolio)47证券投资组合理论用非数量化的方法（基础分析和技术分析）来挑选证券传统的证券组合理论用数量化的方法来挑选证券现代的证券组合理论证券组合理论（降低风险实现收益最大化）481、股票收益与风险的度量(1)股票收益的度量(2)股票风险的度量001)(PPDPRpiiprPripiPrr2)(492、股票组合的收益与风险的度量(1)股票组合的收益率（2）股票组合的风险Niiiprxr1NiNijijjipxx1503、股票有效组合——马柯维茨有效组合马柯维茨证券组合理论的假设条件：1)只有预期收益和风险这两个参数影响投资者2）投资者是规避风险的3）投资者谋求在既定风险的水平下获得最高的预期收益无差异曲线--是指能够给投资者带来相同满足程度的收益与风险的不同组合。51)(REp524、市场模型5、风险的分散化00rrrriiiiiii200/ii22022iii22022ppp53•假设条件0),()()(0)(22jiiiiEEDE0)])(0[(ooiiorrE54（二）、资本资产定价模型（CAPM---CapitalAssetPricingModel)1、模型的基本假设1）投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合。2）投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性有完全相同的预期。3）资本市场上没有摩擦。摩擦是指阻碍市场中资本和信息流通的障碍。552、资本市场线（CML---CapitalMarketLine)若存在一种无风险资产，并允许无限制地借贷时，投资者可以将无风险资产与每一个可行的风险证券组合再组合来增加证券组合的选择机会56)(rEpfrmC'CA有效边界风险组合的D资本市场线mrm57资本市场线的方程式为：Pmfmfprrrr583、证券市场线(SML---SecurityMarketLine)反映个别证券或任意投资组合的期望收益率和风险之间