金融衍生品详解及自测题

金融衍生品投资自学考试大纲1第一部分课程性质与目标——————————————————————一、课程性质与特点《金融衍生品投资》是全国高等教育自学考试经济管理类“投资理财”专业的专业课程，是为培养和检验自学应考者的金融衍生工具基本知识和投资技能而设置的一门课程。二、课程目标与基本要求设置本课程的目的，是为了从事理财工作者和具有一般经济知识的自学应考者进一步培养和提高金融衍生品的理论基础，以适应处理国内外金融衍生品市场的发展，并运用各种金融衍生工具为我国的现代化建设服务，积极参与日益激烈和复杂的国际金融市场的竞争。三、与本专业其他课程的关系《金融衍生品投资》课程的考试内容、考核目标和考试命题，应注意与本专业所开设的《金融学》、《投资学》、《理财学》等课程相区别，应充分体现本课程在整个高等教育自学考试学科体系中有着其他专业不可替代的职能。2第二部分考核内容与考核目标——————————————————————第一章衍生金融工具概论一、学习目的和要求通过本章的学习，能够了解衍生金融工具的演进过程，理解其主要功能与基本特征，掌握衍生金融工具的主要类型，并了解全球衍生金融工具市场发展的基本情况。二、课程内容第一节衍生金融工具的产生与发展（一）衍生金融工具的产生与发展第一代现代意义的金融衍生产品。主要包括与货币、利率有关的金融期货、期权，主要在场内交易。第二代现代意义的金融衍生产品。主要包括股指期货、各类期权和互换。场外交易发展迅速。（二）衍生金融工具发展演变的动因分析金融自由化和由此导致的金融风险的加大是衍生金融市场得以迅速发展的直接原因；金融活动全球化进一步促进了衍生金融交易的发展；科技的发展和信息革命为衍生金融市场的发展提供了客观的物质基础。第二节衍生金融工具的主要功能与基本特征（一）衍生金融工具的主要功能规避风险功能；价格发现功能；营利功能；筹资与投资管理功能；促进原生金融市场的发展。（二）金融衍生工具的基本特征它本身并不具有价值；具有财务杠杆作用；产品特性复杂；产品设计颇具灵活性。第三节衍生金融工具的主要种类（一）衍生金融工具的基本分类1、根据其基础衍生工具的形态，可分为远期、期货、期权和互换四大类；2、根据原生标的物的不同大致可分为商品类、汇率类、利率类和股权类衍生金融工具；3、根据交易场所的不同，可分为场内交易和场外交易的衍生金融工具。3（二）金融衍生工具分类与金融工具积木分析法金融工具积木分析法是指将金融工具所蕴涵的基本金融元素或金融模块进行分离、解构、组合，并在此基础上分析金融工具的基本特征和功能，以帮助我们解决具体的金融问题。第四节衍生金融工具市场概括（一）衍生金融工具市场的构成场内市场、场外市场（二）全球衍生金融工具市场概况汇率衍生工具市场、利率衍生工具市场、股价衍生工具市场三、考核知识点和考核要求（一）金融衍生工具的产生与发展（一般）1、识记：金融衍生工具的含义；2、理解：金融衍生工具发展演变的动因（二）衍生金融工具的主要功能与基本特征（重点）1、理解：衍生金融工具的主要功能；衍生金融工具的基本特征（三）衍生金融工具的主要种类（重点）1、识记：衍生金融工具的基本分类。2、理解：衍生金融工具分类与金融工具积木分析法。（四）衍生金融工具市场概况（一般）1、识记：场内市场、场外市场。2、理解：全球衍生金融工具市场概况。第二章远期类衍生金融工具一、学习目的和要求通过本章的学习，能够理解远期合约的含义及构成要素，并掌握商品远期交易、外汇远期交易、远期利率协议、远期交易综合协议等远期类金融产品的交易市场、定价方法以及功能，并能结合实例理解远期合约的定价原理。二、课程内容第一节远期类衍生金融工具概述（一）远期合约的特点和发展情况远期合约是买卖双方签订在未来某一时期按确定的价格购买或出售某种资产的协议。由于合约所确定的价格满足合约的价值为零的条件，所以买卖双方无4须任何成本就可进入远期合约。但在合约签订以后，合约价值可正可负，它取决于标的资产价格的具体情况。远期合约产生于1848年，但发展于20世纪80年代。（二）远期合约的构成要素标的资产、多头和空头、到期日、交割价格。（三）远期合约的损益分析（四）远期合约的功能保值、投机和价格发展。（五）远期类金融工具的种类传统的远期类金融工具包括商品远期交易、远期外汇交易、远期利率协议、远期交易综合协议等；远期类金融工具的创新：远期股权合约、中断式远期外汇合约第二节商品远期交易（一）商品远期交易的产生和发展（二）商品远期交易的定价原理商品远期交易的定价要综合考虑储存成本和便利收益第三节远期外汇交易（一）远期外汇交易的概念及合约构成远期外汇交易的概念；远期外汇合约的主要内容。（二）远期外汇交易的作用和特点远期外汇交易的作用：减少外汇风险。远期外汇交易的特点。（三）远期外汇交易的标价方法直接标出远期外汇的实际汇率；用升水、贴水和平价标出远期汇率和即期汇率的差额。（四）远期外汇交易的报价及清算远期交易的报价方式；远期交易的清算。（五）远期外汇交易的种类固定交割日的远期外汇交易；交割日不固定的远期外汇交易（择期远期外汇交易）；（六）远期汇率的决定利用利率平价理论来决定远期汇率：无抵补利率平价理论，抵补利率平价理论；用现代远期汇率理论来决定远期汇率。第四节远期利率协议5（一）远期利率协议的产生（二）远期利率协议的定义和特点远期利率协议的定义；远期利率协议的本质（三）远期利率协议的重要术语、报价及结算FAR的重要术语：协议本金、协定利率、协议天数、参照利率、远期利率、交易日、结算日、到期日、perannum、3×6、3×9.FAR的报价和结算：报价以远期利率为基础，结算时交易双方按照结算日参照利率与协定利率的差额计算应支付利息差额，由应付利息额高的一方向应付利息额低的一方进行支付。（四）远期利率协议的优缺点优点：条款灵活，客户可用于套期保值，规避利率风险，投资或套利等；缺点：信用风险高，合约缺少标准化，二级市场不发达，难以转手交易。（五）远期利率协议的定价FAR的收益曲线定价法；短期利率期货定价法。第五节远期交易综合协议（一）远期交易综合协议的产生远期交易综合协议发展于20世纪80年代末。（二）远期交易综合协议的定义和特点远期交易综合协议的含义；特点。（三）远期交易综合协议的重要术语、结算及报价重要术语，结算方法，报价的市场惯例。（四）远期交易综合协议的应用举例第六节远期合约定价原理（一）远期合约定价理论的准备知识连续复利；套利；相关假定。（二）远期合约定价理论合约期间不提供任何收益的标的资产的远期合约的定价；合约期间支付已知现金收益的标的资产的远期合约的定价；合约期间支付已知收益率的标的资产的远期合约的定价。（三）不完全市场条件下的定价理论市场不完全的影响因素：直接的交易成本；借贷利差；对卖空行为的保证金要求和卖空上限限制。三种情况下定价方法的修正。（四）远期价格、期货价格与即期价格远期价格、期货价格与即期价格之间的关系。三、考核知识点和考核要求6（一）远期类衍生金融工具概述（一般）1、识记：远期合约的含义及构成要素；远期类金融工具的种类。2、理解：远期合约的功能3、应用：远期合约的损益分析（二）商品远期交易（重点）1、识记：商品远期合约的定义；2、理解：商品远期交易的定价原理。（三）远期外汇交易（重点）1、识记：远期外汇交易的含义及合约内容；远期汇率的标价方法；远期外汇交易的报价及清算；远期外汇交易的种类。2、理解：商品远期交易的作用及特点；远期汇率的决定；（四）远期利率协议（重点）1、识记：远期利率协议的含义、重要术语、报价及结算方法；2、理解：远期利率协议的特点、定价方法。（五）远期交易综合协议（一般）1、识记：远期交易综合协议的含义、重要术语、报价及结算方法；2、理解：远期交易综合协议的特点3、应用：远期交易综合协议案例分析。（六）远期合约定价原理（重点）1、识记：连续复利；套利；3、理解：远期合约定价理论的假定；远期合约定价理论；远期价格、期货价格与即期价格的关系。第三章期货类衍生金融工具一、学习目的和要求通过本章的学习，掌握期货的定义及相关概念、期货交易的功能和作用，了解期货市场的构成与运作，掌握商品期货、外汇期货、利率期货、股票指数期货的分类、特点及交易策略，理解期货定价的基本原理。二、课程内容第一节期货类衍生金融工具概述（一）期货与期货交易期货交易的含义；期货交易与现货交易的区别；期货合约的基本要素。（二）期货交易的历史和发展7早起期货市场发展的历史；现代期货市场的发展。（三）期货交易的基本功能和作用期货交易的特点；期货交易的功能；期货交易的作用。第二节期货市场（一）期货交易的商品期货交易的商品必须具备的条件；常见的期货交易的商品种类。（二）期货市场的参与者期货市场的组成部分包括：期货经纪公司或佣金公司，账户代理人，期货交易所，场地经纪人，期货合约清算中心。（三）期货市场与远期市场、股票市场期货市场与远期市场的差异；期货市场与股票市场的区别。第三节商品期货（一）商品期货标准化合约的基本内容期货合约是标准化的，包括的内容有：标准合约单位，标准商品，交货期，期货交易时间，交割月份，交收地点。（二）商品期货上市的条件期货上市商品必须具备的条件。（三）农产品期货主要农产品期货交易的品种有：谷物类、畜产品类、林产品类。（四）金属期货主要金属期货交易品种主要包括黑色金属和有色金属两大类。（五）能源期货能源期货主要交易的品种有：原油期货，取暖油、燃料油期货，汽油期货。第四节外汇期货（一）外汇期货的产生与发展外汇期货产生于1972年，它是浮动汇率制的产物；世界主要外汇期货交易场所。（二）与外汇期货交易有关的几个基本概念外汇期货交易标价；交易单位；交割月与交割日；交易佣金和保证金；价格最小波幅与每日价格限制；对冲。（三）外汇期货的特点第五节利率期货（一）利率期货的产生与发展利率期货的含义、类型；利率期货产生的背景。（二）利率期货的种类8国际上主要的利率期货的品种。（三）利率期货套期保值与投机策略利率套期保值的含义与策略；利率套利的条件。第六节股票指数期货（一）股指期货的产生和发展股指期货的含义；股指期货发展的历史背景及基本情况。（二）几种主要股指期货世界上重要的股指期货品种及其交易情况。（三）股指期货交易的特点与其它期货交易比较，股指期货的特点。（四）股指期货套期保值与套利策略股指期货的套期保值策略；股指期货的套利策略。第七节期货类工具的定价原理（一）期货定价的基本概念和原理基差、持有成本的含义；持有成本与期货价格的理论关系。（二）外汇期货价格计算货币期货价格的定价原理及计算公式。（三）利率期货价格计算短期利率期货价格的计算；国债期货价格的计算。（四）股指期货价格的计算股指期货价格的定价思想及计算公式。三、考核知识点和考核要求（一）期货类衍生金融工具概述（重点）1、识记：期货交易的定义；期货标准合约的基本要素。2、理解：期货交易与现货交易的区别；期货交易的基本功能和作用。（二）期货市场（一般）1、识记：期货商品必须具备的条件。2、理解：期货市场的组成部分；期货市场与远期市场、股票市场的关系。（三）商品期货（重点）1、识记：商品期货标准化合约的基本内容；常见商品期货的品种。2、理解：商品期货上市的条件。（四）金融期货（重点）1、识记：外汇期货、利率期货、股指期货的含义、类型、特点。2、理解：利率期货和股指期货套期保值与套利的基本思想。2、应用：运用利率期货和股指期货的交易策略进行套利与套期保值。9（五）期货类工具的定价原理（重点）1、识记：基差的概念；持有成本的含义。2、理解：持有成本理论在期货定价中的应用；外汇期货价格、利率期货价格和股指期货价格的计算。第四章期权类衍生金融工具一、学习目的和要求通过本章的学习，掌握期权的定义及相关概念，了解期权市场的构成与运作，了解外汇期权、利率期权、股票期权、指数期权的分类、特点及交易策略，理解期权定价的基本原理，能够应用几种典型的期权交易策略进行套利与套期保值。二、课程内容第一节期权类衍生金融工具概述（一）期权市场的发展及现状1973年芝加哥期权