近期人民币汇率走势的预测和分析

近期人民币汇率走势的预测和分析专业金融学学号12420701046姓名杨昆2014年3月20日近期人民币汇率走势的预测和分析【内容摘要】：人民币汇率指：一国国币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币兑其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。人民币汇率一般指的是人民币兑换美元的报价，人民币升值相应的人民币汇率升高了。人民币汇率在1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国人民银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌。【关键词】：人民币汇率人民币利率美元通货膨胀国际收支外汇储备目录第一章绪论...................................................11.1选题背景与意义.............................................41.2本文研究的内容.............................................4第二章人民币汇率理论..........................................22.1人民币汇率概述.............................................52.2人民币汇率的简要回顾.......................................52.3影响人民币汇率的因素.......................................62.3.1国际收支对人民币汇率的影响.............................72.3.2外汇储备对人民币汇率的影响.............................82.3.3利率对人民币汇率的影响................................152.4通货膨胀对人民币汇率的影响................................182.4.1通货膨胀..............................................182.4.2近代通货膨胀情况......................................192.5政治局对人民币汇率的影响..................................19第三章总结与展望............................................20参考文献.....................................................211第一章绪论（一）选题背景与意义人民币汇率的高低对我国出口商品结构的改善有一定影响。由于我国很多出口产品是劳动密集型产品，附加值低，主要以价格低廉赢得国际市场。人民币升值迫使出口企业必须积极地参与国际合作和分工，以高技术含量和高附加值的产品参与国际市场的竞争，而不是仅依靠价格和资源优势；迫使企业必须进行技术创新升级，增加商品的附加值，提高产品科技含量。近几年人民币汇率不断走高，导致我国人民币不断升值。一般说明该国经济状况良好，对外资的吸引力是极大的。人民币升值可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国，引起经济过热、房地产泡沫扩大。人民币升值的经济效应就相当于全面提高了出口商品的价格。其后果当然是抑制了出口，这显然是不利于经济发展的。将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本流入中国资本市场，使中国的外债规模相应扩大。影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对中国经济持续健康发展造成不利影响。做好人民币汇率的预测和分析可以更好的指导我国经济体制的改革和发展，指引投资导向。（二）本文研究的内容人民币汇率的变化应当遵守以下技术规范：《中华人民共和国中国人民银行法》《中华人民共和国人民币管理条例》《中国人民银行关于进一步完善银行间即期外汇市场的公告》人民币汇率的预测和分析有利于我国企业进行海外投资，开拓国际2市场；有利于企业技术提升，增强自主创新能力。出口企业要从劳动密集型向技术密集型转变，必须进行技术创新，对先进技术设备的进口需求将不断扩大；控制国内大宗商品价格，控制通货膨胀，调控房地产价格，促进股市制度性下跌，降低股市圈钱功能，有利于中国企业在国际上对即将破产企业或业务进行收购，促进中国的对外投资，帮助世界各国经济复苏，体现了中国的良好风范。第二章人民币汇率理论（一）人民币汇率概述人民币汇率(TheexchangerateofRMB)：汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。（二）人民币汇率的简要回顾(一)汇率变化14-3-20人民币对美元汇率6.1413-12-31人民币对美元汇率降低6.112-12-12人民币对美元汇率降低6.211-08-11人民币对美元汇率突破6.411-04-29人民币对美元汇率突破6.511-01-13人民币对美元汇率突破6.610-09-15美国会召开人民币汇率听证会10-06-19中国央行宣布继续推进人民币汇率改革10-04-04美决定暂不将中国列为操控汇率国家10-03-23温家宝：不要打贸易与货币战310-03-20商务部副部长赴美为人民币争议降温10-03-18世行与IMF：中国应提高人民币币值10-03-17美参议员或提议案惩罚中国人民币政策10-03-12奥巴马再次呼吁人民币升值10-03-06周小川：不赞成汇率问题被政治化10-02-23官方媒体连发四文章反击人民币升值10-01-29奥巴马发表国情咨文，要求人民币升值09-04-17人民币跨境贸易人民币结算试点启动09-01-16奥巴马要求中国调高人民币汇率08-04-08美元兑人民币跌破7.01（三）影响人民币汇率的因素影响汇率波动的最基本因素主要有以下四种：一、国际收支二、外汇储备。三、利率。四、通货膨胀五、政治局势。41、国际收支对人民币汇率的影响国际收支是指一个国家与其他国家的净金融交易的帐目表。通常被分成经常帐，它包含有形贸易（净货品的出口和进口之间的差异）和无形贸易差额（如航运，银行和旅游服务的支出和收入）；资本帐，该账户的短期和长期资本的流入和流出（如来自直接投资、证券、地产等收入）。有形及无形贸易、经常账户和资本账户都有机会出现盈余（如出口大于进口）或赤字（如进口大于出口），但原则上整体国际收支则应该没有盈余或赤字。国际收支及外汇储备。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。如果货币收人总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能产生直接的影响。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，近几年我国国际收支的现状2008年以来，在国际金融危机、世界经济衰退的大背景下，不少新兴市场出现资本外流、储备下降、汇率贬值的情况，而中国对外经济仍然保持平稳运行，外汇供求关系逐渐趋于平衡，国际收支状况有所改善。2008年，货物贸易顺差3154亿美元，增长14%，增速较上年下降31个百分点。经常项目顺差规模虽有所上升，但由于受名义GDP较快增长和人民币汇率升值等因素的影响，经常项目顺差相当于GDP的比重由上年的13%降至9.8%，为2002年以来首次下降，显示我国经济增长对外需拉动的依赖性进一步减弱。引进来与走出去开放步伐更加协调，外商直接投资净流入1478亿美元，增长8%，增幅下降70个百分点；对外直接投资净流出556亿美元，增长2.2倍（2007年较上年下降20%）；直接投资项下净流入943亿美元，下降22%（2007年较上年增长113%）。截至2008年末，外债余额为3747亿美元，较上年增加10.4亿美元，增长0.3%，增速同比回落15.7个百分点，其中短期外债占外债总额的56.3%，占比较上年回落2.7个百分点，外债期限结构有所好转。全年新增外汇储备4178亿美元，比上年少增441亿美元，表明国家多年来采取5的一系列促平衡、减顺差的政策措施效果初步显现。2009年，由于受国际金融危机影响，中国国际收支交易总规模增长有所放缓，但国际收支继续呈现“双顺差”格局。根据报告，2009年中国经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32%；资本和金融项目顺差1448亿美元，较上年上升664%。2009年末中国外汇储备余额为23992亿美元，比上年末增长4531亿美元。2010年，我国涉外经济总体趋于活跃，国际收支交易呈现恢复性增长，总体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比为95%，较2009年上升13个百分点，贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。经常项目收支状况持续改善，顺差与国内生产总值之比为5.2%，与2009年的比例基本持平，仍明显低于2007年和2008年的历史高点。国际收支统计口径的货物贸易顺差与国内生产总值之比为4.3%，较2009年下降0.7个百分点。主要受欧洲主权债务危机影响，我国资本和金融项目顺差年内呈现一定波动。境内市场主体的负债外币化倾向依然较强，外债规模有所上升，外汇贷款继续增加。单从国际收支来看，国际收支顺差导致人民币汇率升高，人民币升值的趋势明显。2、外汇储备对人民币汇率的影响外汇储备（ForeignExchangeReserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。（1）我国外汇储备的现状6年份2000200120022003200420052006200720082009201020112012外汇储备1655.742121.652864.074932.516099.328188.7210663.4415282.4919460.3023991.52271890.3229847.4232876.85（2）外汇储备和汇率的关系第一：文献综述关于人民币汇率与外汇储备规模的关系，之前已经有不少学者进行过这方面的研究，从他们的研究中我们可以清楚的看到外汇储备规模对人民币汇率的影响。现将主要相关文献做一简短介绍：许承明（2001）采用1978至1999年的年度数据建立了我国外汇储备需求的动态调整模型，该模型表明我国的外汇储备需求是由国际收支波动率、经济规模和汇率波动率决定的，外汇储备需求与汇率波动率呈负相关关系。金中夏（2003）以1980-2002年的月度数据为样本，利用内嵌协整关系的向量自回归模型对人民币实际有效和我国的外汇储备进行动态分析，协整检验结果表明人民币实际有效与外汇储备之间存在协整关系，人民币的升值将导致我国外汇储备加速增长。马娴（2004）利用1992-2001年的季度数据对影响我国外汇储备的因素进行实证分析，分析表明汇率波动对国际储备有影响，但是并不显著。肖宏伟（2009）利用1980-1990年季度数据为样本，运用协整、Granger因果关系检验等分析方法对外汇储备和人民币汇率关系进行实证分析，分析表明外汇储备与人民币汇率不存在长期协整性，