论文--现金流量表的分析

现金流量表分析论文摘要：从现金流量表的作用着手,提出了现金流量分析要注意的的要点,以及现金流量分析过程中需要引起重视的各项指标,最后重点阐述了如何读懂现金流量表。关键词：现金流量;作用;要点;指标一个公司是否有足够的现金流入是至关重要的,这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力,还关系到公司的生存和发展。因此,投资者、债权人在关心上市公司的每股净资产、每股净收益等资本增值和盈利能力指标时,对公司的支付、偿债能力也会予以关注。盈利是公司获得现金净流入的根本源泉,而获得足够的现金则是公司创建优良经营业绩的有力支撑。根据财政部发布的《企业会计准则—现金流量表》要求,上市公司从1998年中报开始以现金流量表取代财务状况变动表。现金流量表已成为上市公司对外编报的主表之一。现金流量表对于广大投资者的投资决策是一张非常有用的报表,但是要真正发挥现金流量表的作用,还需要对现金流量有深人的认识并掌握一定的分析技巧。现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表,是企业一定期间的经营活动、投资活动的动态财务报表。现金流量表目前已是世界上通行的主要会计报表之一。现金,是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物,是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。会计准则提及现金时,除非同时提及现金等价物,均包括现金和现金等价物。一般认为,在权责发生制基础上编制的资产负债表和损益表存在现金流量信息不足等缺陷,为了弥补这些不足,人们提出了编制现金流量表来提供更多的现金流量信息。因此,从现金流量产生的背景来看,其主要作用是提供现金流量方面的信息。1现金流量表的作用(1)帮助投资人、债权人及其他信息使用者评估公司创造未来现金净流量的能力。公司的投资人、债权人的投资和信贷动机,最终都会落在对获取现金流量的追求上。为了作出正确的投资决策和信贷决策,他们必须依据财务报告提供的信息来评估公司现金收入的来源、时间和不确定性,包括股利或利息的获得、证券变卖所得、贷款本金的清偿等。(2)帮助债权人、投资人评估公司偿还债务的能力,支付股利的能力以及对外融资的需求。公司清偿债务时,需动用现金资源;向股东支付股利也需付出现金。公司净现金流量越多,对外融资的需求度越低。(3)帮助报表使用者分析净收益与相关的现金收支产生差异的原因。财务报告中对损益的确认是遵循权责发生制的原则而非收付实现制的原则。这就不可避免地导致净收益与现金收支之间差异。这就需要利用现金流量表分析差异产生的原因,以利于正确决策。(4)帮助报表使用者评估当期的现金和非现金投资与理财活动对公司财务状况的影响。现金流量表不仅要披露与现金收支有关的经营活动、投资活动和筹资活动,而且还要披露非现金的投资活动和理财活动,即通过现金流量表,可以揭示公司全部财务状况的变动。2现金流量分析的要点(1)应结合企业具体的经营、投资、筹资活动来分析现金流量的数量及其增减变动;不能单纯从现金及现金等价物(以下总称为“现金”)的净增加额是正数还是负数来判断一个企业财务状况的优劣。现金流量主要由经营、投资、筹资三类活动产生。经营活动产生的现金流量净额一般为正数。由于会计核算是以权责发生制为基础的,企业实现的净利润常常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况良好的企业,经营活动可以带来可观的现金增量;而对于销售规模大但经营活动的现金流出超过现金流入的企业,大都是因为巨额的应收帐款。投资活动所产生的现金流量净额一般为负数。比如募股资金投入计划的项目,就要产生大量的现金流出。同时要结合前后各期的现金流量表评价企业的投资收益,过去投资的回报大或进入稳定的投资回报期,投资活动的现金流量净额也可能为正数。对筹资活动来说,如果企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来,筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数。但企业可能由于偿还贷款等原因,筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以,对上市公司的现金流量净增加额的评价,很难说增加了就一定好,减少了就一定不好,要结合各上市公司的具体情况来分析。(2)应结合资产负债表、损益表来分析企业的现金流量。资产负债表和损益表是静态报表,它只能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果,现金流量表是动态报表,它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。任何单个报表提供的信息都不完整,所以应把三张报表结合起来分析当期现金收支信息,借此判断上市公司的资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及风险。3现金流量表的分析在对现金流量表及上市公司具体业务深入认识的基础上,可以借助一些具体指标来分析企业的现金流量,从多个角度评价上市公司的财务状况,以得到有价值有利于决策的信息。在应用这些指标时,应结合其它各方面的情况,以免得出片面的结论。(1)现金流量结构分析。现金流量结构分析是指同一时期现金流量中不同项目的比较与分析,以揭示各部分在企业现金流量中的相对意义。包括流入结构分析,流出结构分析和流入流出比分析。流入结构分析分总流入结构和三项(经营、投资和筹资)活动流入的内部结构分析,通过流入结构分析可以得出各种现金流入项目的相对重要程度。流出结构分析也分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。通过流出结构分析可以得出各种流出项目的相对重要程度。流入流出比表明公司1元的现金流出可以为企业换回多少现金流入,该比值越大越好,越大反映收回现金能力越强。(2)偿债能力分析。是指企业偿还各种债务本息的能力,一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。传统财务分析中,人们根据资产负债和利润表来分析偿债能力。即用流动资产与流动负债的比例来计算流动比率。这些计算有一定的局限性,其主要原因是:作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为现金,变现能力差,存货用成本计价而不能反映变现净值;各种固定资产是用历史成本计价的,并不能代表其现实价值和未来获得能力。因此,许多公司账面上存在大量可用来偿债的资产,但其现金支付能力却很差,以至于无力偿还债务而被迫破产。①现金流动负债比。现金流动负债比=经营现金净值流量/流动负债。这个比率越大,说明企业短期偿债能力越强。②强制性现金支付比例。强制性现金支付比例=现金流入总额/(经营现金流出量+可偿还债务本息付现)。在企业生产经营活动中,有些支出项目是必须强制支付的,如原材料的供应必须按时支付现金,职工的工资福利不能拖欠,到期债务必须偿还,各种税费必须按时上缴等。因此在持续不断的经营过程中,现金流入量应该满足这些强制性目的的支出,即经营活动支出和偿还到期债务。如果该比例小于1,则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要;比值越小,表明企业的支付能力越差。(3)获取现金能力分析。获取现金能力分析类似于获得能力分析,指经营现金净值流入和投入资源的比例,投入资源可以是销售总收入、总资产、净资产等。销售现金比例=经营现金流量/销售额。该比例类似于销售净利分析,反映每元销售得到的现金,其数值越大越好,表明公司销售收入的变现水平。(4)盈利质量分析。盈利质量分析主要是分析净现金流量与收益之间的比例关系。盈利质量分析=经营现金净流量/净利润。这一比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比例关系。在一般情况下,该比例越大,表明企业赢利质量越高。如果该比例小于1,说明本期净利润中存在尚未实现现金收入,即应收账款和存货挤占利润。在这种情况下即使企业赢利也可能发生现金短缺,严重时会导致企业破产。赢利企业破产的一个重要原因就在于企业的赢利质量低,企业空有赢利而没有维持经营周转所必需的现金。4如何读懂现金流量表阅读现金流量表,首先应了解现金的概念。现金流量表中的现金是指库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物。库存现金,可以随时用于支付的存款,一般就是资产负债表上“货币资金”项目的内容。准确地说,则还应剔除那些不能随时动用的存款,如保证金专项存款等。现金等价物是指在资产负债表上“短期投资”项目中符合以下条件的投资：(1)持有的期限短。(2)流动性强。(3)易于转换为已知金额的现金。(4)价值变动风险很小。在我国,现金等价物通常是指从购入日至到期日在3个月或3个月以内能转换为已知现金金额的债券投资。例如,公司在编制1999年中期现金流量表时,对于1999年6月1日购入1996年8月1日发行的期限为3年的国债,因购买时还有两个月到期,故该项短期投资可视为现金等价物。公司应当在会计表附注中披露其确认现金等价物的会计政策,并注重使前后各会计期确认现金等价物的标准保持一致。现金流量表主要由三部分组成,分别反映企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额,使会计信息更具明晰性和有用性。公司经营活动产生的现金流量,包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。在权责发生制下,这些流入或流出的现金,其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度,但是一定是在本会计年度收到或付出。例如收回以前年度销货款,预收以后年度销货款等。公司的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、回避风险能力等相结合的综合体。由于商业信用的大量存在,营业收入与现金流入可能存在较大差异,能否真正实现收益,还取决于公司的收现能力。了解经营活动产生的现金流量,有助于分析公司的收现能力,从而全面评价其经济活动成效。筹资活动产生的现金流量,包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。其中,“偿还利息所支付的现金”项目反映公司用现金支付的全部借款利息、债券利息,而不管借款的用途如何,利息的开支渠道如何,不仅包括计入损益的利息支出,而且还包括计入在建工程的利息支出。因此该项目比损益表中的财务费用更能全面地反映公司偿付利息的负担。投资活动产生的现金流量,主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产,以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中,分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金,是以实际收到为准,而不是以权益归属或取得收款权为准的。这与利润表中确认投资收益的标准不同。例如,某上市公司投资的子公司本年度实现净利润800万元。该上市公司拥有其80%的股权,按权益法应确认本年度有投资收益640万元。但子公司利润不一定立即分配,而且不可能全部分完。假如该子公司当年利润暂不分配付讫,就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司当然也就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作为投资活动现金流入反映。公司投资活动中发生的各项现金流出,往往反映了其为拓展经营所作的努力,可以从中大致了解公司的投资方向,一个公司从经营活动、筹资活动中获得现金是为了今后发展创造条件。现金不流出,是不能为公司带来经济效益的。投资活动一般较少发生一次性大量的现金流入,而发生大量现金流出,导致投资活动现金流量净额出现负数往往是正常的,这是为公司的长远利益,为以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。当然错误的投资决策也会使事与愿违。所以要求投资的项目能如期产生经济效益和现金流入。现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润往往不等,原因主要有以下两方面：（1）影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出。有些收入,增加利润但未发生现金流入。例如,一家公司本期的营业收入有8亿多元,而本期新增应收帐款却有7亿多元,这种增加收入及利润但未发生现金流入的事项,是造成两者产生差异的原因之一。有的上市公司对应收帐款治理存在薄弱环节,未及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作,也有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩,而关联方资金又迟迟不到位。这些情况造成的后果,都会在现金流量表中有所体现,甚至使公司经营活动几乎没有多少现金流入,但经营总要支付费用、购买物资、交纳税金,发生大量现金流出,从而使经营活动现金流量净额出现负数,使公司的资金周转发生困难。应收账款迟迟不能收回,在一定程度上也暴露了所确认收入的风险问题。有些成本费用,减少利润但并未伴随现金流出。例如,固定资产折旧、无形