财务报表分析第五章偿债能力分析.

第五章偿债能力分析本章主要介绍了企业短期偿债能力和长期偿债能力有关概念及指标分析，从考试题型来看，客观题和主观题目都会考核，主观题考点是短期偿债指标及长期偿债指标的计算和简要分析。本章教材结构：本章考点：1、偿债能力分析概述2、短期偿债能力的概念与影响因素3、影响短期偿债能力的特殊项目4、短期偿债能力比率分析5、长期偿债能力的概念与影响因素6、长期偿债能力的比率分析7、影响长期偿债能力的特别项目本章难点：企业短期偿债能力和长期偿债能力的比率分析方法和评价第一节偿债能力分析概述一、偿债能力的概念大纲要求：识记：（1）负债的定义（2）偿债能力分析的意义和作用（3）偿债能力分析的内容理解：（1）债务的偿还方式（2）偿债能力的概念（3）短期偿债能力与长期偿债能力的关系1、负债的定义：（1）定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。（2）负债特征：①负债是过去的交易或事项形成的现时义务未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债②负债的清偿预期会导致经济利益流出企业【例题·单选】负债是企业所承担的现有义务，履行该义务预期会导致（）。A.经济利益流出企业B.企业利润的增加C.企业费用的降低D.企业收入的减少答案：A解析：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。【例题·多选】下列各项中，属于企业负债的有（）。A.企业购买的国债B.企业欠职工的工资C.企业欠银行的贷款D.企业签订的采购合同E.企业负责人个人购房时向朋友的借款答案：BC解析：本题考查的是企业的负债，会计主体是企业，所以企业的负责人、老板等的个人债务并不属于企业的债务，所以选项E不正确；A是企业的资产，属于国家欠企业的负债，而不属于企业的负债；D项是将来发生的，所以不符合负债的定义，所以D不是答案，属于企业负债的就是选项B和C。（3）负债分类到期日的远近流动负债长期负债短期借款应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费长期借款应付债券长期应付款【例题·多选】下列项目属于流动负债的有（）A.应付债券B.预付账款C.预收账款D.应交税费E.应付职工薪酬答案：CDE解析：A属于长期负债；B属于流动资产；CDE属于企业的流动负债。2、偿债能力的概念（1）定义偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。（2）债务偿还方式企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度越强。资产（主要方式）劳务（非主要方式，可以忽略）偿还方式动用资产偿还债务非正常状态下的偿付（即债务重组）正常状态下的偿付动用企业的非现金资产债转股修改债务条件企业偿债能力出现了问题以现金直接偿付借取新债来偿付其他资产转换来的现金偿付企业的偿债能力还决定于企业资产的变现能力，即企业各项资产转化为现金的能力。资产转换现金通常有两种方式：①资产清算转换现金；②资产用于开展经营活动带来新的现金。（3）偿债能力分类：【例题·单选】现有资产通过清算所能获得的现金对负债的保障程度称为（）。A.偿债能力B.静态偿债能力C.动态偿债能力D.非正常状态下的偿债能力答案：B解析：注意单选题要选择一个最符合题意的项目，静态偿债能力是指现有资产通过清算所能获得的现金对负债的保障程度【例题·多选】正常状态下的债务一般通过（）方式偿付。A.留存的货币资金B.借取新债C.债转股D.其他资产转换的现金E.修改债务条件答案：ABD解析：正常状态下的债务一般通过现金方式偿付，包括留存的货币资金、借取新债、其他资产转换的现金。对于CE属于非正常状态下债务的偿付方式。【例题·判断说明题】动态偿债能力分析主要关注企业资产规模、结构与负债的规模和结构之间的关系（）答案：×解析：动态偿债能力分析是企业通过开展生产经营活动带来的现金流量对负债的保障程度，所以更关注企业盈利能力对偿付债务的影响。三、偿债能力分析的内容1、短期偿债能力分析――企业流动性分析短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，或者是指企业在短期债务到期时资产可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。分析影响短期偿债能力的因素，对指标计算和分析2、长期偿债能力分析长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，是指长期债务到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。分析影响因素，从盈利能力和资产规模角度进行分析3、短期偿债能力与长期偿债能力的关系（简答）（1）区别：①偿还期不同：短期偿债能力反映的时企业对偿还期限在1年或超过1年的一个营业周期以内的短期债务的偿付能力；长期偿债能力反映企业保证未来到期债务（一般1年以上）有效偿付的能力。②债务偿付支出性质不同短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是企业的流动性支出，具有较大的波动性长期偿债能力所涉及债务偿付是企业的固定性支出，只要企业的资金结构与盈利能力不发生显著性的变化，企业长期偿债能力会呈现相对稳定的特点。③债务偿付手段不同：短期偿债能力分析主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为未来所产生的现金流入，主要关注企业资产和负债的结构以及盈利能力。（2）联系①二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映②长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。【例题·多选】下列关于短期偿债能力和长期偿债能力的表述正确的有（）A.短期偿债能力着重进行静态分析B.企业资产和负债结构以及盈利能力是长期偿债能力的决定因素C.短期偿债能力与长期偿债能力越高越好D.短期偿债能力是长期偿债能力的基础E.长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为流动性支出答案：ABD解析：短期偿债能力与长期偿债能力如果是站在债权人角度来看是越高越好，但是如果从企业角度可能说明企业没有充分利用债务的杠杆作用为企业获利，影响企业的盈利能力，所以C不正确；长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为固定性支出，所以E项不正确。【例题·判断说明题】短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，也称为企业流动性分析（）答案：对第二节短期偿债能力分析一、短期偿债能力的概念与影响因素大纲要求：识记：（1）短期偿债能力的概念（2）短期偿债能力分析的意义理解：短期偿债能力的影响因素1.短期偿债能力的概念：短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。2.短期偿债能力分析的意义对各利益关系主体的利益有着重要影响利益关系主体短期债权人最关心长期债权人企业的股东（融资成本、盈利能力、破产）供应商员工企业管理者影响经营活动、投资活动、筹资活动【单选题】在企业各利益主体中，最关心企业流动性和短期偿债能力的是（）A.长期债权人B.短期债权人C.经营者D.股东【答案】B【解析】参见教材第123页。3.短期偿债能力的影响因素（多选）（1）流动资产的规模与质量一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，但除了关注流动资产与流动负债的关系外，还应特别关注流动资产的变现能力。反映资产变现能力强弱有两个标志：①资产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；②资产预期价格与实际出售价格之间的差额，差额越小，变现能力越强。在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：货币资金；短期投资；应收票据；应收账款和其他应收款等应收款项；预付账款；存货。（2）流动负债的规模与质量规模越大，债务负担越重。债务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的质量。如：短期借款、应付票据、应交税费等流动负债，需要到期立即偿还，而应付账款、预收账款等往往具有时间弹性。一般情况下，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力。（3）企业的经营现金流量现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还，因此，现金流入和流出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。此外，企业的财务管理水平，母子企业之间的资金调拨以及企业外部因素也都影响企业短期偿债能力。【多选题】短期偿债能力的影响因素包括（）A.流动资产的规模与质量B.流动负债的规模与质量C.企业的投资活动现金流量D.企业的经营活动现金流量E.企业财务管理水平【答案】ABDE【解析】参见教材第124-126页。【多选题】下列关于短期偿债能力的影响因素表述正确的有（）A.流动资产越多，企业短期偿债能力越强B.一般来说，流动资产转换成现金的时间越短，变现能力越强，企业短期偿债能力越强C.一般来说，资产预期价格与实际售价之间的差额越小，变现能力越强，企业短期偿债能力越强D.一般来说，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力E.宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度等外部因素也影响企业短期偿债能力答案：BCDE解析：A的说法太绝对，一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强。【单选题】下列流动资产项目中，变现能力最强的是（）A.短期投资B.应收票据C.应收账款D.预付账款【答案】A二、短期偿债能力指标的计算与分析大纲要求：识记：短期偿债能力各指标的概念及公式理解：短期偿债能力各指标的优缺点和评价标准应用：短期偿债能力各指标的运用及其分析评价短期偿债能力的主要影响因素是流动资产和流动负债之间的关系分析短期偿债能力的财务指标主要包括：营运资本、流动比率、速动比率、现金比率（多选）【多选题】影响企业短期偿债能力的项目有（）A.货币资金B.固定资产C.预付帐款D.存货E.无形资产【答案】ACD【解析】影响企业短期偿债能力的主要是流动资产与流动负债之间的关系。BE属于长期资产影响长期偿债能力，所以不选。（一）营运资本――绝对数指标1、概念：是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称为净营运资本，意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。2、公式：营运资本＝流动资产－流动负债3、优缺点（1）优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标（2）缺点：不便于进行企业之间的比较对营运资本指标的分析一般仅进行纵向比较，很少进行横向比较4、运用A公司营运资本的计算简要分析：A公司营运资本在2002—2006年间呈现逐渐下降趋势，主要原因是流动资产总额在逐年减少，流动负债每年波动较大，并整体呈增长趋势。需要注意：营运资本指标不需要与B公司及行业平均值进行比较5、分析评价营运资本指标多少为宜并没有固定的标准对短期债权人来说，希望营运资本越高越好对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获利能力差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理安排企业营运资本数额。【单选题】关于营业资本的下列表述中正确的是（）A.营运资本是资产总额减负债总额后的剩余部分B.营运资本指标的分析一般只进行横向比较C.营业资本越多越好D.对企业来说，过多持有营运资本可能会降低企业的盈利能力【答案】D【解析】营运资本＝流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分；营运资本指标是绝对数指标，其分析一般只进行纵向比较，很少进行横向比较；对于短期债权人来说，营运资本越高越好；对于企业来说，过多持有营运资本财务风险降低了，但可能会降低企业的盈利能力。【单选题】营运资本指的是（）A.货币资金B.流动资产减去流动负债后的余额C.流动资产减去存货后的余额D.生产经营用的货币资金【答案】B（二）流动比率――分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标1、公式：其中：流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款、存货等流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、应付利息、应付股利、应付税费、应付职工薪酬流动资产通常指流动资产净