西方经济学M第十二章IS-LM模型2016

第十二章IS-LM模型1第十二章IS-LM模型第一节IS曲线第二节LM曲线第三节IS—LM模型分析第十二章IS-LM模型2一、实际利率与投资实际利率：名义利率减通货膨胀率预期利润率：预期利润占投资额的比例资本市场贷款利率：利息占贷款额的比例投资投资预期利润率资本市场贷款利率投资的预期利润率既定，投资与利率反向变动，贷款利率既定，投资与预期利润率同向变动。投资与利率之间的关系称为投资函数:i=i(r)第十二章IS-LM模型4i=e-dre:自主投资d:利率对投资需求的影响系数，即利率变动一个百分点会使投资变动多少。表示投资与利率的反方向变动关系。例：i=1250-250r654321025050075010001250ir%投资需求曲线ab第十二章IS-LM模型5二、资本边际效率曲线Marginalefficiencyofcapital(MEC)资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。贴现是把未来收益折算成现值，贴现率即把未来收益折算成现值的折算比率。第十二章IS-LM模型6假定本金是100美元，年利率5%，求每一年的本息和。用r表示利率、Ro表示本金，Rn表示期数，则各年的本息和为Rn=Ro（1+r）n假设利息和本息和已知，求本金Ro=Rn/（1+r）n第十二章IS-LM模型7假定某企业投资30000美元购买1台机器，使用期限3年，扣除各项成本后，各年预期收益是11000美元、12100美元和13310美元，如果贴现率是10%，那么3年内全部预期收益36410美元的现值正好是30000美元，即：320%)101(13310%)101(12100%)101(11000R美元30000100001000010000第十二章IS-LM模型8由于这一贴现率使3年的预期收益正好等于这项资本品的供给价格，因此，这一贴现率就是资本边际效率，它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该项目的预期利润率。第十二章IS-LM模型9三、资本边际效率曲线某企业有四个可供选择的项目：投资项目投资量资本边际效率ABCD10010010010010%8%6%4%1086420100200300400资本边际效率（%）投资量•A•B•C•D第十二章IS-LM模型10i当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格会上涨，由于资本品价格上涨而被缩小了的资本边际效率被称为投资边际效率。rr0r10MECMEIi0i1资本边际效率曲线和投资边际效率曲线第十二章IS-LM模型11二、IS曲线一、IS曲线及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动第十二章IS-LM模型12一、IS曲线及其推导IS曲线是在产品市场均衡的条件下，反映收入和利率之间关系的曲线，均衡条件为：i=s1)1(,dreyysdreiycri5.0500,2501250例：rry50035005.012501250500第十二章IS-LM模型13yr432105001000150020002500ISIS曲线：符合产品市场均衡条件(i=s)的收入和利率之间函数关系的曲线。r=4,y=1500r=3,y=2000r=2,y=2500abcIS:y=3500-500rr43210255075100125ii=1250-250r255075100125is1251007550250s125100755025050100150200250y50100150200250yr43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数(2)投资储蓄均衡(1)投资函数(4)产品市场均衡IS•FE•（单位：10亿元）·A·BISIS第十二章IS-LM模型15利率下降使投资增加，投资增加又使收入增加，因此，收入与利率反向变动，IS曲线的斜率为负。IS曲线的斜率取决于投资曲线和储蓄曲线的斜率。1dreyddydr1斜率：rde11二、IS曲线的斜率第十二章IS-LM模型16IS曲线的斜率：ddydr1d:投资需求利率系数较大（投资需求曲线较平坦），利率的较小变化会引起投资较大的变化，进而引起收入较大的变化。表现为IS曲线斜率较小，较平坦。：边际消费倾向较大（储蓄曲线较平坦），支出乘数大，利率变动所引起的投资变动会引起收入较大的变动，表现为IS曲线斜率较小，较平坦。第十二章IS-LM模型17三、IS曲线的移动投资和消费增加，收入增加，IS曲线向右移动投资和消费减少，收入减少，IS曲线向左移动第十二章IS-LM模型18第二节LM曲线利率(Interestrate)：利息占贷款额的比例。货币供给量一般由国家加以控制，是外生变量。货币需求是指以货币形式保留财富的需求。货币需求简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。持有货币得仔细权衡以货币形式保存财富所花的成本。第十二章IS-LM模型19二、货币需求动机(Liquiditypreference)交易动机，指为进行正常交易活动而需要货币的动机。出于交易动机所需要的货币量主要取决于收入，与收入成正比。谨慎动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，货币的预防性需要也和收入成正比。交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量与收入的关系可表示为：L1=L1(y)或者L1=ky第十二章IS-LM模型20投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机，对货币的投机性需求取决于利率，可表示为：L2=L2(r)=-hr。有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化。投机动机第十二章IS-LM模型21对货币的投机性需求取决于利率。当利率较高时，即有价证券价格较低，人们预计有价证券价格很快会回升，就会买进有价证券，手中投机动机而持有的货币量就会减少。r1086420L2=L2(r)L2ABL2CL2•D货币的投机需求曲线第十二章IS-LM模型22r1086420LLLLABC当利率极低，人们会认为利率不大可能会下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。DL2流动偏好陷阱(Liquiditytrap)第十二章IS-LM模型23是指人们持有货币的偏好。货币是流动性或灵活性最大的资产，因而人们对货币的偏好就称作流动偏好。流动偏好(Liquiditypreference)第十二章IS-LM模型24四、货币需求函数,)()(2121hrkyrLyLLLLr0L1=L1(y)L2=L2(r)L(m)r0L1=L1(y)L=L1+L2L(m)k:货币需求关于收入变动的系数；h:货币需求关于利率变动的系数。r0L1L第十二章IS-LM模型25r0L(m)r1r2L1L2L3不同收入的货币需求曲线货币需求量与利率的反向变动关系是通过每一条需求曲线都是向右下方倾斜表示的。L=ky1-hrL'=ky2-hrL=ky3-hr货币需求量与收入的正向变动关系是通过货币需求曲线的移动来表示的。AB第十二章IS-LM模型26五、货币供求均衡和利率(Interestrate)的决定货币供给(Moneysupply)是一个存量概念，是指一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。用M、m和P代表名义货币量、实际货币量和价格指数，则：m=M/P第十二章IS-LM模型27r0L(m)Lmr0E1、均衡利率的决定均衡利率由货币需求和货币供给决定，货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定了均衡利率为r0。当利率为r1时，Lm，利率就会下降，利率下降使投资增加，收入增加，进而使货币交易需求增加，直到货币供求相等。r1第十二章IS-LM模型28r0L(m)r2m'E'mEr0L货币供给增加，均衡利率下降。0rL(m)mLEr0E'L'r1货币需求增加，均衡利率上升。2、均衡利率的变动第十二章IS-LM模型29LM曲线一、LM曲线及其推导二、LM曲线的斜率三、LM曲线的移动第十二章IS-LM模型30一、LM曲线及其推导货币市场均衡条件:m=L=L1(y)+L2(r)m=ky–hr在货币市场均衡条件(L=M)下，反映收入与利率之间关系的曲线称为LM曲线。第十二章IS-LM模型31hrkymL1=0.5y,L2=1000-250r,m=1250令L=m,得：1250=0.5y+1000-250ry=500+500rr5432105001000150020002500yLM当r=1时，y=1000当r=3时，y=2000)(,hmhkyrrkhkmyr43210255075100125m2255075100125m2r43210m11251007550250m1125100755025050100150200250y50100150200250y(1)投机需求(2)货币供给m=m1+m2=1250L2=1000-250r(3)交易需求L1=o.5y(4)货币市场均衡•A•BLM（单位：10亿美元）r43210255075100125m2255075100125m2r43210m11251007550250m1125100755025050100150200250y50100150200250y(1)投机需求(2)货币供给m=m1+m2L2=1000-250r(3)交易需求L1=o.5y(4)货币市场均衡••LMF••G（单位：10亿美元）LMLM第十二章IS-LM模型34二、LM曲线的斜率LM曲线的斜率取决于货币投机需求曲线和货币交易需求曲线的斜率。rkhkmyhkdydrLM:曲线的斜率第十二章IS-LM模型35,hkdydr收入变动越多，LM曲线斜率越小，LM曲线越平坦。h:货币需求利率系数。k既定，h越大,LM曲线斜率越小，LM曲线越平坦。k:货币需求收入系数。h既定，k越小，LM曲线斜率越小，LM曲线越平坦；第十二章IS-LM模型36LM曲线的移动货币供给量变动使LM曲线发生同方向变动。因为在货币需求保持不变时，货币供给增加使利率下降，利率下降又刺激投资和消费，从而使国民收入增加，使LM曲线向右移动。第十二章IS-LM模型3737在利率降到很低时的流动性陷阱里，LM曲线为一条水平线。这一区域也被称为“萧条区域”。如果利率上升到很高水平时，货币的投机需求量将等于零，LM曲线为一条垂直线。这一区域也被称为“古典区域”。古典区域和凯恩斯区域之间是“中间区域”。斜率为正值。古典区域中间区域萧条区域ryr1r2第十二章IS-LM模型38第三节IS—LM分析一、两个市场同时均衡的收入和利率二、均衡收入和利率的变动三、凯恩斯的基本理论框架第十二章IS-LM模型39一、两个市场同时均衡的收入和利率IS曲线上的收入和利率组合实现了产品市场均衡，LM曲线上的收入和利率组合实现了货币市场均衡。IS曲线和LM曲线交点上的收入和利率组合实现了产品市场和货币市场的同时均衡。第十二章IS-LM模型40例：已知i=1250-250r,s=-500+0.5y,M=m=1250,L=0.5y+1000-250r求产品市场和货币市场同时均衡的收入和利率。解：IS方程：令i=s,y=3500-500rLM方程：L=m,y=500+500r解IS和LM联立方程：y=3500-500ry=500+500r得:r=3y=2000第十二章IS-LM模型41r0yⅠⅡⅢⅣISLMiSiSiSiSLMLMLMLM区域产品市场货币市场ⅠⅡⅢⅣis超额产品供给LM超额货币供给is超额产品供给LM超额货币需求is超额产品需求LM超额货币需求LM超额货币供给is超额产品需求产品市场和货币市场一般均衡