了解水利建设项目经济评价的目的和意义

了解水利建设项目经济评价的目的和意义,理解水利建设项目经济评价的有关概念,明确国民经济评价与财务评价的联系与区别,掌握水利建设项目经济评价的内容及方法。二、本章难点动态经济评价的评价指标,概率分析。第六章水利建设项目经济评价一、学习目标三、本章重点1.水利建设项目经济评价的评价指标;2.国民经济评价可行性判断准则;3.国民经济评价与财务评价的联系与区别。4.不确定性分析(敏感性分析、概率分析、盈亏平衡分析)。四、教学要点1.水利建设经济评价的目的和意义;2.国民经济评价可行性判断准则；3.国民经济评价;4.财务评价;5.国民经济评价与财务评价的区别;6.不确定性分析.第一节概述一、水利建设经济评价的意义(1)论证拟建项目在经济上的合理性及财务上的可行性,并进行方案经济比较选优;提高投资效果。(2)评价已建项目在经济上的合理性及其存在的问题。水利建设经济评价是以动态评价分析为主,以静态分析为辅,它包括国民经济评价和财务评价两个方面。国民经济评价结论不可行的项目,一般应予以否定。二、水利工程建设经济评价方法及其步骤：水利工程建设经济评价分为国民经济评价和财务评价两个方面。一般步骤为：1.搜集与工程项目有关的经济资料；2.整理上述资料，规划设计方案;3.估算项目投资运行费效益等基本指标；4.计算经济评价指标；5.分析评价与选优方案。一、国民经济评价概述：国民经济评价是从整个社会角度考察项目方案的效益和费用,用相应国家参数分析计算项目的国民经济获利性,从社会角度反映项目社会经济效益优劣,说明项目的可行性和合理性,是项目技术经济评价的关键之一,是水利建设项目经济评价的核心部分。第二节国民经济评价水利建设项目的国民经济评价,应以经济效益费用流程表(或流程图）作为基本工具,以便反映建设项目在计算期内各年的效益、费用和净效益流程,并据以计算经济内部收益率、经济净现值、经济净现值率及经济效益费用比等主要评价指标。经济效益费用流程表(如下)：表经济效益费用流程表单位:万元序号年份项目建设期生产期合计12…………n-1n一效益流量B1.防洪2.灌溉3.水电4.其它5.回收固定余值6.回收流动资金7.小计二费用流量C1.固定资产投资2.流动资金3.年运行费4.其它费用5.小计三净效益流量B－C四累计净效益流量五评价指标：经济内部收益率EIRR经济净现值ENPV(is=%)经济效益费用比B/C1.国民经济评价的基本经济指标：(1)水利建设项目运行效益：从与主体对象联系关系上分为直接效益和间接效益两方面;从效益的性质内容上分为经济效益、社会效益及生态效益等方面。(2)水利建设项目费用：从发生时间和性质内容上分为投资、年运行费两方面;从与主体对象联系关系上分为直接费用和间接费用两方面。2.国民经济评价的重要计算参数：(1)社会折现率：表示社会对资金机会成本和资金时间价值估量,它从社会的观点反映出最佳的资源分配,表示社会可接受的最低投资收益率水平,可作为衡量项目国民经济效益的尺度。(2)贸易费用率：贸易费用/出厂价(或到岸价),一般取6%。贸易费用是指发生在流通过程中除长途运费以外的费用。(3)影子价格:表示资源合理利用的社会经济效益,是合理利用有限资源的价格尺度,是在最优规划下单位资源所产生的效益增量,比市场价格更能合理利用资源的效率价格,是国民经济评价中投入物、产出物价值计算的重要价格参数。还包括影子汇率、影子工资、影子地租等。二.国民经济评价的主要评价指标：1.经济净现值(ENPV)：是用按社会折现率is将项目计算期内各年净效益折算到计算期初的现值之和,即项目总效益现值与总费用现值的差额。它是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标。其表达式如下：n-ttst=1ENPV=(B-C)(1+i)ENPV≥0,项目在经济上合理可行;ENPV0,项目在经济上不合理可行。2.经济内部收益率(EIRR)经济内部收益率是指使项项目在计算期内经济净现值累计等于零是使项目计算期内的经济净现值累计等于零时的折现率,即项目在计算期内总效益现值与总费用现值恰好相等时的收益率。其表达式：n-ttt=1(B-C)(1+EIRR)=0一般情况下,当经济内部收益率EIRR大于或等于社会折现率is时,建设项目在经济上是合理可行的。用试算法求出经济内部收益率EIRR(详见第四章)。是指项目在计算期内所获得的经济效益现值与支出费用现值之比值,可以是总效益现值与总费用现值之比,也可以是效益年值与费用年值之比(即平均年效益与平均年费用之比)。它反映项目单位费用为国民经济净贡献的相对指标。其表达式：EBCR=BPV/CPV或=BAV/CAV3.经济效益费用比(EBCR)：(4)国民经济评价可行性判断准则：①经济净现值(ENPV)：ENPV≥0,项目在经济上合理可行;ENPV0,项目在经济上不合理可行。②经济内部收益率(EIRR)：EIRR≥is,项目在经济上合理可行;EIRRis,项目在经济上不合理可行。③经济效益费用比(EBCR)：EBCR≥1,项目在经济上合理可行;EBCR1,项目在经济上不合理可行。第三节财务评价利建设项目财务评价是从企业自身出发,从项目财务角度,根据国家财税制度和现行价格等参数,评估和分析项目方案的实际收入和实际支出,测算项目实际的收益和费用,考察项目的盈利能力、偿债能力及抗风险能力等财务状况,据以判断项目财务上的赢利性,说明项目的获利性和合理性,是项目技术经济评价的重要方面。一、财务评价概述进行项目财务评价前,首先应了解资金来源、筹措方式、以及贷款金额和偿还条件;然后列出各项财务支出,分析计算全部水利产品的成本,根据销售水利产品所获得的财务收益,扣除成本和应交纳的税金后,便是实现的利润,即年利润=年财务收入―年总成术―年销售税金―其它支出常以财务内部收益率、财务净现值、贷款偿还期、等作为主要评价指标。1.财务评价的基本经济指标：(1)水利建设项目财务效益(财务收益)：从它与主体对象联系关系来说,可将效益归为直接经济效益;从收益的性质内容上,可分为经营收入(营业收入或销售收入)、资产回收、政府补贴。(2)水利建设项目财务支出：从与主体对象联系关系来说,可将费用支出归为直接费用支出;从发生时间和性质内容上,可分为投资、年经营成本(总成本费用)、税金及保险。水利建设项目财务收益、成本、费用、利润及税金的关系营业税销售增值税税金城市维护建设税教育费附加财年折旧费材料费务总年运行费燃料及动力费收成本(经营成本)维修费及大修费用摊销费用工资及福利费费利润总额资产回收政府补贴利息净支出其他费用水利建设项目财务支出构成图建筑工程费设备购置费固定工程费用安装工程费建设资产临时工程费财项目投资占地及淹没赔务总其他费用基本预备费总投资预备费差价预备费支出固定资产投资调节税建设期及部分运行初期借款利息流动资金年运行费(经营成本)售税金及附加2.财务评价的重要计算参数：(1)行业财务基准收益率ic(财务折现率ic):代表资金的边际收益率,是项目评价财务内部收益率指标的基准判据,反映项目投资资金应当获得的最低财务盈利水平即企业可接受的最低投资资金赢利水平。由行业主管部门公布,表示可作为衡量项目财务收益的尺度。(2)贷款利率：指企业项目向银行借贷款利率。(3)财务价格：是按国家财税制度和现行市场价格确定的,是企业项目利用现有资源的价格尺度,是财务评价中投入物、产出物价值计算的重要价格参数。它还包括牌价汇率、标准工资、市场地租等。(4)基准准投资回收期：是指从建设开始年算起,以项目投产后逐年的净收益抵偿全部投资所需的年限标准,是反映项目在财务上的投资回收能力的主要时间指标,它应由部门或行业制定。二、财务评价的主要评价指标：是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,它反映项目所占用资金的盈利率,是用以反映项目盈利能力的动态评价相对指标。其表达式：1.财务内部收益率(FIRR)：n-ttt=1(CI-CO)(1+FIRR)=0财务内部收益率FIRR可用试算法求得。当FIRR≥i(贷款利率)或者FIRR≥ic(行业基准收益率)时,该项目即被认为在财务上是可行的。2.财务净现值(FNPV)和净现值率(FNPVR)财务净现值和净现值率都是反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标。前者是指项目按行业基准收益率ic将各年的净现金流量折现到基准点(建设期初)的现值之和,后者是指项目净现值与全部投资现值之比,其表达式分别为：n-ttct=1FNPV=(CI-CO)(1+i)PFNPVR=FNPV/I财务净现值和财务净现值率大于或等于零的项目均被认为财务上是可行的。在比较选优方案时,当各方案的投资额基本上相同时,应选择净现值较大的方案;当各方案的投资额不同时,应选择净现值率较大的方案。3.投资回收期或投资还本年限(Pt)是指以项目投产后逐年的净收益抵偿全部投资所需的时间(年限),即项目的净现金流量累计等于零时所需的时间(年限)。它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态时间指标。其表达式如下：投资回收期n(年)通常是从建设开始年算起,若从运行开始年起算,应予注明。tP-ttt=1(CI-CO)(1+i)=0例题：某水利工程建设期6年,其中施工期4年,投K=1.0万元,投产期(第5、6年)内年收入St及年支出Qt(包括年成本及税金等)逐年增加。当进入生产期后(第7年起)年收入和年支出均可认为等于常数。假设施工期内投资均在各年的年初,投入运行后年收入和年支出均在各年的年末,基准年选择在施工期末(第4年末),行业基准收益率ic=7%。试推求投资回收期。l.用财务报表法推求动态投资回收期已知施工期各年年初的投资Kt及投产后各年年末的收入St及支出Qt,则各年的净资金流量Nt=St－(Kt＋Qt),现拟推求对基准点(第4年年末)的净现金流量累计值等于零的年份。对基准点T而言;本工程的总投资为:TT-t4tt=032K=K(1+i)=3000(1+i)+4000(1+i)+2000(1+i)+1000(1+i)=12193()万元设一常数,则对上式取对数,则动态投资回收期Pt(从第4年末T算起)为:tPln(1+i)+ln(1-ai)=0tP=-ln(1-ai)/ln(1+i)tP(1+i)(1-ai)=1K=a=NttPPai(1+i)=(1+i)-1为与用财务报表法的计算结果进行对比,用公式进行计算如下：已知K=12193万元,i=7%,到第11年底财务净现值累计等于－1104万元,到第12年底财务净现值累计等于＋235万元,因此动态投资回收期(从建设期初t0算起)为:t1104P=11+=11.81104+235年2．用公式法推求动态投资回收期已知该工程在施工期末T(即第4年末)的总投资K=12193万元,工程投产后的平均年净收入,则当t=Pt时,N=S-QttPtP(1+i)-1K-N[P/A,i,P]=K-N=0i(1+i)N=S-Q=(1350+1820+23006)/8=2121万元×a=K/N=12193/2121=5.749则tP=-ln(1-ai)/ln(1+i)=7.6(从第4年年末T算起)或年(从建设期初算起),两种方法推算结果非常接近。tP=7.6+4=11.6当不考虑资金的时间价值时,则可采用公式(4-40)计算工程项目静态投资回收期,即tPtt=1(CI-CO)=0采用表中数据,将其代公式则得即从建设期初t0算起,当Pt=9年时,现将某水利工程的投资回收期的计算结果一并列入下表中。t12PN+N++N=0┄，tPtt=1N=计算方法静态分析动态分析报表法公式法投资回收期Pt9年11.8年11.6年某水利工程的投资回收期计算结果比较建议采用动态投资回收期。tP=11.8年现将某水利工程的投资回收期的计算结果一并列入下表中。当项目投资回收期小于行业基准投资回收期时,本项目在财务上是可行的。是指以项目投入运行后可供还款的各项资金(包括利润、折旧、减免税金及其他收益)偿还固定资