证券投资综合分析报告

1证券投资综合分析报告一、宏观经济分析（一）当前财政政策分析1、当前的财政政策2011年保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，更加注重稳定物价总水平，防止经济出现大的波动。中国政府强调要保持财政政策的连续性、稳定性，主要是考虑到世界经济增长仍面临较大不确定性，我国经济由回升向好向稳定增长转变还需要政策支持。一、是提高城乡居民收入，扩大居民消费需求。二、是着力优化投资结构，加强经济社会发展的薄弱环节。三、是调整完善税收政策，促进企业发展和引导居民消费。四、是进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。五、五是大力支持经济结构调整和区域协调发展，推动经济发展方式转变。2、政府采取该财政政策的理由由次贷引起的金融危机使全球经济衰退，造成中国外贸出口急剧下滑，而中国经济处于严重依赖出口的经济模式，自然受到严重影响，为保持经济增长，必须加大政府财政投资，拉动国内投资，通过优惠的财政政策，刺激和鼓励国内消费来启动国内市场。3、当前财政政策实施效果增长在前几个月得到了恢复，并已经能完成保八的目标，国内的消费也得到稳步增长。但随着国家经济刺激政策的执行，部分行业的产能及生产过剩的问题并没有解决，如钢铁行业，反而随着国家经济刺激计划的实施，出现了新的过剩问题，这使经济危机过后的去产能化的过程变得比预想的要长，短期对经济的贡献，反倒将变成经济长期稳定复苏的障碍；本来经济结构的调整可以在本次经济危机的过程做得更加彻底，但由于经济刺激计划的出台，使经济危机对部分需要转型的行业反倒起到了一定拯救和支撑作用，使得在市场化的经济条件下，弱化了经济调整的力度。国内消费虽然在一定优惠政策的刺激下有所恢复，但由于人们的普遍购买力并没有显著提高，因此经济刺激政策下更多地还是推高了楼市和股市的资产价格，而对实际大众消费没有产生本质的变化。而资产价格的持续走高，政府信贷规模的不断扩大，最终将不可避免地带来通货膨胀的压力。（二）当前货币政策分析1、当前的货币政策我国的货币政策围绕经济增长、物价稳定、就业和国际收支平衡等多个目标来制定，需要缜密的统筹和权衡。如何根据经济条件的变化在各宏观调控目标中进行权衡取舍，贯彻落实党中央和国务院确定的稳健货币政策，考验着央行的调控智慧和平衡艺术，今年2货币政策从适度宽松转向稳健。一是灵活运用货币政策工具，保持货币供应量适度增长；二是及时调整信贷政策，引导贷款投向，促进经济结构调整；三是执行金融稳定计划，发挥货币政策保持金融稳定的作用；四是在发展货币市场的基础上，积极推进货币政策工具改革，实现货币政策由直接调控向间接调控的转变。2、政府采取该货币政策的理由因为目前国内通货膨胀比较严重，投机现象比较多，影响经济稳定发展及人民的生活水平，目的就是使经济平稳发展，即不过热也不倒退。3、当前货币政策实施效果货币政策较好地完成了上半年宏观调控任务。今年宏观经济政策的主要任务是保证经济刺激政策平稳退出而不影响经济增长，合理消化刺激政策带来的通胀压力加大等副作用，重拾为应对危机而暂时放下的结构调整等任务，上半年货币政策较好地完成了这三项任务。二、行业分析（一）行业选择选定的行业为传播与文化产业行业中的广播电影电视业细分行业。（二）行业内股票比较浏览该行业股票的基本信息，选择其中4~6家主营业务和规模最相近的公司，列出其基本信息，填入下表。行业内股票比较表序号简称代码总股本（亿股）主营业务1华谊兄弟Sz300027331,422,000.00影视业务、广告业务、旅游业务2广电网络Sh600831563,439,000.00数字电视、有线电视、互动电视、数据业务3华策影视Sz300133112,960,000.00制作、复制、发行、服务4电广传媒Sz000917406,378,000.00网络业务、节目业务、广告业务、创投业务、房地产、旅游及酒店业务5天威视讯Sz002238320,400,000.00有线宽频、商务宽频、光纤3专线上网、VPN业务、主机托管业务、天威网络专家6中视传媒Sh600088331,422,000.00影视业务、广告业务、旅游业务（三）行业内主营业务性质分析（四）行业一般特征分析（对该细分行业进行以下定性分析）1、市场结构分析该行业中生产者___________（多、少）；该行业中产品差异性___________（大、小）；该行业中生产者对价格控制能力___________（大、小）；该行业中进出壁垒___________（高、低）；该行业市场结构为___________（完全竞争型、垄断竞争型、寡头垄断型、完全垄断型）；该行业按照竞争程度___________（很适合、一般适合、不适合）投资。2、经济周期与行业分析该行业的增长___________（超越、相关于、无关于）GDP的增长；该行业主要依赖________________________________________________实现行业增长；该行业属于___________（增长型、周期型、防守型）行业；3、行业生命周期分析该行业收益___________（高、低）该行业风险___________（大、小）该行业企业规模___________（大、小）4该行业产品技术___________（成熟、不成熟）该行业资本进入___________（大于、等于、小于）资本退出；该行业处于___________（幼稚期、成长期、成熟期、衰退期）；按照所处的生命周期，该行业___________（很适合、一般适合、不适合）投资。（五）行业的优势与劣势分析（各分析3点左右）1、该行业的优势2、该行业的劣势三、公司分析（一）行业内公司比较用表格列出各公司2010年的主营业务收入、净利润、每股收益、净资产收益率，填入下表。序号简称代码主营收入（亿元）净利润（亿元）每股收益（元/股）净资产收益率（%）123456从以上比较初步判断，该行业中有投资价值的上市公司为____________，选择该股票作为研究对象。（二）公司基本信息收集公司基本概况表公司名称证券简称证券代码行业类别上市日期法人代表公司董秘网址注册地址5主营业务每股发行价（元）上市首日收盘价（元）（三）公司基本面分析1、公司行业地位分析该细分行业内共有上市公司_____家，该股票总资产在行业内排名为_____位，主营业务收入在行业内排名为_____位，净利润增长率在行业内排名为_____位，该公司的行业地位综合排名_____位。2、公司的经济区位分析：公司所处的经济区位具有哪些优势？3、公司产品分析：公司产品具有哪些优势？4、公司的赢利模式为何种？5、公司在成长性方面具有哪些优势？6、综合以上分析，从基本面来看，判断该公司是否具备投资价值，并说明原因。四、公司财务分析从______________________收集到该公司_______年度财务数据。1、变现能力分析（1）列出公司最近三年的流动比率和速动比率数据，填入下表。年份流动比率速动比率（2）分析最近三年的变化并分析说明原因。2、营运能力分析（1）列出公司最近三年的存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率数据，填入下表。6年份存货周转率（次）速动比率（次）应收账款周转率（次）流动资产周转率（次）总资产周转率（次）（2）分析最近三年公司营运能力的变化，并说明原因。3、偿债能力分析。（1）列出公司最近三年的资产负债率、杠杆比例数据，填入下表。公司长期偿债能力分析表年份资产负债率（%）杠杆比率（%）（3）分析公司最近三年长期偿债能力有何变化，并找出原因。4、赢利能力分析。（1）列出公司最近三年的销售利润率、成本利润率、净资产收益率、每股收益数据，填入下表。公司赢利能力分析表年份销售利润率成本利润率净资产收益率每股收益（2）分析公司最近三年赢利能力有何变化并说明原因。5、从财务指标看，该公司财务状况如何，是否值得投资？（五）公司的优势和劣势分析。1、该公司的优势有哪些？（至少列举三项）2、公司的劣势有哪些？至少列举三项）（六）综合以上分析，该股票是否具备投资价值？