财务管理习题集参考答案

《财务管理学》参考答案第一章一、单项选择题1.D2.A3.A4.C5.D6.C7.C8.A9.D10.B二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.ABC4.BC5.ABC6.AB7.ABCD8.CD9.AD第二章一、单项选择题1.D2.D3.A4.D5.B6.D7.A8.B9.B10.A11.A12.C13.A14.D15.B二、多项选择题1.AC2.ABC3.ABC4.ACD5.ABCD6.ABD7.ABC8.BC9.ABCD10.CD三、计算分析题1、（1）P=10*(P/A,10%,8)*(1+10%)=58.69(万元)（2）P=12*(P/A,10%,8)*(P/F,10%,2)=12*5.3349*0.826=52.88(万元)选择第二个方案2、5年后该笔资金的价值F=100*(F/P,8%,5)=100*1.4693=146.93(万元)设备价款140万元，所以可以用这笔资金的本利和购买设备。5年后145万元的现值为P=145*(P/F,8%,5)=145*0.6806=98.69(万元)100万元，所以不能把100万元借给A公司。3、首付款=80*20%=16(万元)，小王的16万储蓄可以支付首付款。小王每年可支付的房款=10000*50%*12/10000=6（万元）P=6*(P/A,6%,20)=6*11.47=68.82万元(80-16)万元或小王每年应该支付的房款=(80-16)/11.47=5.5797万元6万元所以小王有能力购买此房4、支付额=1000/（P/A，6%，3）=1000/2.673=374.11利息=贷款余额*6%还本金额=支付额—利息年度支付额利息还本金额余额1374.1160314.11685.892374.1141.15332.96352.933374.1121．18352.930合计1122.33122.331000——5、证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数贝塔值无风险资产0.025000市场组合0.1750.111A股票0.220.20.651.3B股票0.160.150.60.9C股票0.310.950.21.9第三章一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.D6.C7.C8.B9.C10.A11.D12.C13.A14.C15.A16.C17.A18.A二、多项选择题。1.BCD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.BCD6.BC7.BCD（关于短期偿债）8.BCD9.ACD10.BCD三、计算分析题1、（1）上年全部资产周转率=6900/2760=2.5次本年全部资产周转率=7938/2940=2.7次上年流动资产周转率=6900/1104=6.25次本年流动资产周转率=7938/1323=6次上年资产结构=（1104/2760）*100%=40%本年资产结构=（1323/2940）*100%=45%（2）全部资金周转率总变动=2.7—2.5=0.2次由于流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=（6—6.25）*40%=-0.1次由于资产结构变动对全部资产周转率的影响=6*（45%—40%）=0.3次所以二者共同影响使总资产周转率提高0.2次2、短期偿债能力指标流动比率=流动资产/流动负债=5019/2552.3=1.97速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（5019-2753）/2552.3=0.89现金比率=（现金+短期投资）/流动负债=（254+180）/2552.3=0.17营运资金=流动资产-流动负债=5019-2552.3=2466.7（万元）长期偿债能力指标资产负债率=负债总额/资产总额=4752.3/8189=0.58产权比率=负债总额/股东权益总额=4752.3/3436.7=1.38权益乘数=资产总额/股东权益总额=8189/3436.7=2.383、（1）①净资产收益率={500/[（3500+4000）/2]}*100%=13.33%②总资产净利率={500/[(8000+10000)/2]}*100%=5.556%③营业净利率=(500/20000)*100%=2.5%④总资产周转率=20000/[(8000+10000)/2=2.222（次）⑤权益乘数=[(10000+8000)/2]/[(4000+3500/2)]=2.4（2）净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数=2.5%*2.222*2.4=13.33%4、销售利润率=净利润/销售收入=0.05→净利润=0.05*200=10（万元）应收账款：销售收入=1：10→应收账款=200*1/10=20（万元）股东权益收益率=净利润/净资产=0.25→净资产=净利润/0.25=10/0.25=40（万元）流动负债：股东权益=1：2→流动负债=1/2*股东权益=1/2*净资产=20（万元）流动比率=流动资产/流动负债=2.2→流动资产=2.2*20=44（万元）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=1.2→存货=44-1.2*20=20（万元）现金=流动资产-应收账款-存货=4（万元）产权比率=负债总额/股东权益总额=0.8→负债总额=32（万元）长期负债=负债总额-流动负债=12（万元）合计=负债总额+所有者权益=72→固定资产净值=28（万元）资产金额负债及所有者权益金额现金应收帐款存货固定资产净值4202028流动负债长期负债所有者权益201240总计72总计725、（1）销售净利率为7.20%，高于行业平均的6.27%，这是因为其销售毛利率高于同业平均水平，说明本公司的产品有较好的销售市场；总资产周转率1.11低于行业平均水平1.14，主要是由于其应收账款周转率低于平均水平，公司在应有账款管理上有欠缺；已获利息倍数为4，远大于同业均值1.68，而资产负债率50%略低于行业均值58%，说明本公司具有很强的长期偿债能力，资金结构也较为合理。（2）销售净利率为6.81%，低于04年的7.20%，这是因为其销售利息率从04年的2.4%提高到了3.82%，公司用更多的销售收入偿付利息，故而使其销售净利率降低；总资产周转率1.07，低于04年的1.11，主要是由于其存货周转率的降低，公司在存货的控制水平上有所下降；已获利息倍数为2.78，低于04年的4，而资产负债率61.3%高于04年的50%，说明本公司扩大了借债的规模，相应增加了债务的利息支出。第四章一、单项选择题。1.A，2.B（留存收益的增加额=7200×（1－78%－1.2%－14.6%－0.7%）×（1－33%）×（1－60%）＝106.128万元），3、D（2009年度应追加资金量=4000×10%-2000×10%-50=150万元）。二、多项选择题。1.ABDE2.ABC。三、计算题分析题。1.(1)总资金需求模型a＝800＋570＋1500＋2500－300－390＝4680(万元)b＝0.05＋0.14＋0.25－0.1－0.03＝0.31(万元)所以总资金需求模型为：y＝4680＋0.31x(2)2009资金需求总量＝4680＋0.31×15000＝9330(万元)(3)2009年新增的留存收益＝15000×15％×(1－60％)＝900(万元)(4)2009年外部筹资量＝9330－(1750＋1800＋3000＋1200)-900＝680(万元)(5)留存收益的筹资成本＝1/10×100％＋2％＝12％2.资产增加=40%*（6000-5000）+100=500经营负债增加=20%*（6000-5000）=200留存收益增加=6000*10%*40%=240外部融资需求量=500-200-240=60万元第五章一、单项选择题。1、B，2、A二、多项选择题。1、BDE，2、ABCD.三、计算题。1、该债券的理论价值＝1000×8%×（P/A，10%，3）＋1000×（P/F，10%，3）＝949.96（元）2、转换比率=1000/50=20，会转换，转换价值=20*60=1200元第六章一、单项选择题。1、B.二、多项选择题。1、ACD.三、计算题1、企业应支付利息=60×12%×（8/12）=4.8（万元），企业应支付的承诺费=40×0.5%+60×0.5%×（4/12）=0.3（万元）。2、实际利率=年利息/实际可用借款额=（200×4.5%）/[200×（1-10%）]=5%3、采取收款法付息，实际利率=名义利率=14%采取贴现法付息时实际利率为：（10000×12%）/[10000×（1-12%）]=13.6%采取补偿性余额方式时，实际利率为：（10000×10%）/[10000×（1-20%）]=12.5%三者比较，采取补偿性余额方式的实际利率最低，因此应选用第三方案。4、（1）立即付款：折扣率=（5400-5238）/5400=3%第20天付款，折扣率=（5400-5292元）/5400=2%第40天付款，折扣率=（5400-5346）/5400=1%付款条件可以写为3/0，2/20，1/40，N/60放弃立即付款折扣的资金成本=[3%/（1-3%）]×[360/（60-0）]=18.56%放弃第20天折扣的资金成本=[2%/（1-2%）]×[360/（60-20）]=18.37%放弃第40天折扣的资金成本=[1%/（1-1%）]×[360/（60-40）]=18.18%由于放弃现金折扣的资金成本均大于短期贷款利率（15%），所以，不能放弃现金折扣，应该提前付款，由于立即付款避免的资金成本（即享受的收益率）最高，因此，应选择立即付款。（2）因为短期投资收益率40%比放弃折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款。第七章一、单项选择题1.A;2.C;3.C;4.B;5.D;6.D;7.C;8.C;9.B;10.C;11.D;12.A二、多项选择题1.ABC;2.ABCD;3.AB;4.BD;5.BCD;6.ABD;7.AC;8.ABCD;9.ABCD;10.AC;11.AB;12.ABCDE;13.BCD;14.ACDE;15.AB;16.BD;17.AB;18.AB;19.BC.三、计算分析题1、(1)Ksu=4%+8%=12%EBIT=700*50%+200*50%=450Su=EBIT/Ksu=450/12%=3750Su=Vu=VLSL=VL-B=3750-1500=2250(2)KSL=12%+(12%-4%)*1500/2250=17.33%2、(1)税后利润=(40-20*10%)*(1-25%)=28.5(元)EPS=28.5/6=4.75(元/股)SL=28.5/15%=190.02(元)P=SL/N=190.02/6=31.67(元/股)或者P=EPS/KS=4.75/15%=31.67(元/股)(2)VL=190.02+20=210.02(元)KWL=10%*(1-25%)*20/210.02+15%*190.02/210.02=14.29%(3)回购股份=1000000/31.67=31576(股)剩余股份=60000-31576=28424(股)税后利润=(40-120*12%)*(1-25%)=19.2(元)EPS=19.2/(28424/10000)=6.75(元/股)SL=19.2/17%=112.94(元)P=SL/N=112.94/(28424/10000)=39.71(元/股)每股价格上升8.04元3、%837.6%211000%331%101000）（）（资本成本债券的%371.12%31500%12500）（资本成本优先股%417.14%4%411000%101000）（资本成本普通股%98.1025001000%417.142500500371.1225001000%837.6kw资本成本综合4、1)息税前利润=1000×24%=240万元,2)权益乘数为5,则资产负债率=80%,负债平均总额=1000×80%=800万元净资产平均总额=10