财务管理第二章习题答案

第二章财务管理价值观念一、选择题答案：1、B【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。2、C【答案解析】五年后可以取出的数额终值即存款的本利和＝200×（FVIF,3%,5）＝231.863、B【答案解析】本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即40000×（PVIFA,2%,10）＝40000×8.9826＝359304（元）。）4、B【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（PVIFA,6%,6）＝2033.64（元）5、C【答案解析】前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，说明该项年金第一次流入发生在第4年年初，即第3年年末，所以递延期应是3－1＝2年。6、B【答案解析】,所以7、B【答案解析】V=δ/K*100%V甲=300/1000*100%=30%V乙=330/1200*100%=27.5%所以甲方案的风险大于乙方案8、D【答案解析】（P/A，10%，3）=3.310设A方案的先付年金的终值F1，B方案的后付年金的终值F2，则F1-F2=（P/A，10%，3）*A=3319、（FV10、二、多项选择题1、ABCD【答案解析】年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。2、ACD【答案解析】递延年金有三种计算方法：第一种方法：第二种方法：第三种方法：3、AC4、BCD5、BCD6、ACD7、AC8、CD三、判断题1、×【答案解析】普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。2、×【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金×，其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。3、√【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5%，所以投资额＝1000/5%＝20000（元）。4、√【答案解析】在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。5、×【答案解析】,,6、×【答案解析】注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数6，即复利终值＝5000×＝5970（元）。7、√【答案解析】当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。8、×9、×10、×四、计算题1.【正确答案】（1）甲方案的收益期望值=0.256%+0.6511%+0.2531%=14%乙方案的收益期望值=0.2522%+0.6514%+0.25（-4%）=12%（2）甲方案的标准离差率=[（6%-14%）50.2+（11%-14%）50.6+（31%-14%）50.2]=8.72%乙方案的标准离差率=[（22%-12%）50.2+（14%-12%）50.6+（-4%-12%）50.2]=8.58%（3）甲方案的标准离差率=8.72%/14%=62.29%乙方案的标准离差率=8.58%/12%=71.5%（4）C2.【正确答案】设本金为A，年利率为i，则：即查表可知：运用插值法得：利率复利终值系数9x%1.99260.0074i/21%20.15110%2.1436解得：i＝18.10%3.【正确答案】A方案现值＝200×[（P/A，10%，5-1）+1]＝200×4.1699＝833.98（万元）B方案现值＝万元因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。4.【正确答案】（1）债券价值＝＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87元〉1020元因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。（2）债券价值＝元〉1010元因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。（3）债券价值元〈700元因为债券的价值低于债券的发行价格，所以投资者不会购买该债券。5.【正确答案】（1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%（2）持有期收益率＝（1060－1020）/1020×100%＝3.92%%持有期年均收益率＝3.92%/0.5＝7.84%（3）持有期收益率＝[1000×8%＋（1000－1020）]/1020×100%＝5.88%持有期年均收益率＝5.88%/（10/12）＝7.06%（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）经过测试得知：当i＝7%时，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，2）＝1018.04当i＝6%时，1000×8%×（P/A，6%，2）＋1000×（P/F，6%，2）＝1036.67用内插法计算可知：（7%－i）/（7%－6%）＝（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）i＝7%－（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）×（7%－6%）＝6.89%即持有期年均收益率为6.89%。6.【正确答案】（1）甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为3%＋5%＝8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型：乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有、股利稳定不变的股票估价模型：由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。（2）假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5%