财务管理第二章作业答案

财务管理第二章作业答案一、判断、选择题1、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。答案：×资金时间价值=国债利率-通货膨胀补偿率2、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579答案：A解析：10年，10%的即付年金终值系数=（F/A,10%,10）×（1＋10%）=（F/A,10%,11）－1=18.531－1=17.531。3、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。A.8849B.5000C.6000D.28251答案：AA=P÷（P/A,I,N）=50000÷5.6502=88494、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。A.5.2B.5.4C.5.6D.5.8P=A×（P/A,i,n）2000=500×（P/A,10%,n）（P/A,10%,n）=2000/500=4答案：2000=500×（P/A，10%，N）（P/A，10%，N）=4期数年金现值系数64.3553N453.7908N=5.45、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。A.13382B.17623C.17908D.31058答案：C解析：第5年末的本利和=10000×（F/P,6%,10）=17908（元）。6、下列各项中，（）表示资金时间价值。A.纯利率B.社会平均资金利润率C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率【答案】ACD【解析】利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素，由此可知，资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀情况下的利率，因此，纯利率就是资金时间价值，所以A正确；由于社会平均资金利润率包含风险和通货膨胀因素，所以B错误；由于国库券几乎没有风险，所以，通货膨胀率极低时，可以用国债的利率表示资金时间价值，因此，C正确；无风险收益率是资金时间价值与通货膨胀补偿率之和，不考虑通货膨胀下的无风险报酬率就是资金时间价值，所以，D正确。7、年金是指每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量。（）【答案】×【解析】在年金中，系列收付款项的时间间隔只要满足“相等”的条件即可。注意如果本题改为“每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量，是年金”则是正确的。8、已知（F/P，i,1）=1.100，（F/P，i，2）＝1.210，则（F/A，i，3）＝（）A.2.310B.3.310C.2.100D.2.210【答案】B【解析】根据普通年金终值系数与复利终值系数的关系，（F/A,i，3）=1+1.100+1.210=3.310。9、已知（P/F，i，1）＝0.909，（P/F，i，2）=0.826,（P/F，i，3）＝0.751,则（P/A，i，3）＝（）。A.1.735B.2.486C.1.577D.1.66【答案】B【解析】根据年金现值系数与复利现值系数的关系，年金现值系数等于一系列复利现值系数之和，即：（P/A，i，3）=（P/F，i，1）＋（P/F，i，2）＋（P/F，i，3）＝2.486。10、在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。A.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n）D.（F/A，i，n）答案:B11、永续年金具有的特点为（）。A.没有终值B.没有期限C.每期不等额支付D.每期等额支付【答案】ABD12、对于到期一次还本付息的债券而言，随着时间的推移债券价值逐渐增加。【答案】√【解析】对于到期一次还本付息的债券而言，债券的价值＝到期值×复利现值系数，随着时间的推移，折现期间越来越短，复利现值系数越来越大，所以债券价值逐渐增加。13、债券的收益来源于两个方面：利息收入和售价（到期偿还额）。（）【答案】×【解析】债券的收益来源包括：利息收入；资本损益；可能因参与公司盈余分配，或者转换为股票而获得收益。二、计算题1:某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，三年末账面本利和为多少？解答：F=A×（F/A，i，n）=10×（F/A，5%，3）=10×3.1525=31.525（万元）。2、某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年末支付10000元，若存款利率为3%，现在他应给你在银行存入多少钱？答：P=A×（P/A，i，n）=10000×（P/A，3%，3）=10000×2.8286=28286（元）3、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金，若年利率为8%，该奖学金的本金应为多少元？答案：本金=50000/8%=625000（元）4、拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开始每年支付0.2元股利，若资金成本率为10%，则预期股利现值合计为多少?答案：P′=0.2÷10%=2P=2×（P/F,10%,2）5、假设从第一年年初开始有等额的股利0.2元，直到无穷，则该永续年金的现值为：答案：P=0.2＋0.2/10%=2.26、一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。答案：i=（1+r/m）m-1=（1+8%/2）2-1=8.16%年实际利率会高出名义利率0.16%7、某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？【解】（1）P＝F/（1+n×i）＝10/（1+5×5%）＝8（万元）（2）P＝10×（P/F，5%，5）＝10×0.7835＝7.835（万元）8、某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年复利率为10%，则为偿还该项借款应建立的偿债基金为多少？【解】1000＝A×（F/A，10%，4）A＝1000/4.6410=215.49、某人2006年7月1日按10元/股购买甲公司股票，2007年1月15日每股分得现金股利0.5元，2007年2月1日将股票以每股15元售出，计算持有期年均收益率。持有期收益率=[0.5+（15-10）]/10×100%=55%持有期年均收益率=55%/（7/12）=94.29%10、A公司欲在市场上购买B公司曾在1999年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）要求：（1）假定2003年1月1日的市场利率下降到8%，若A在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买？（2）假定2003年1月1日的B的市价为900元，此时A公司购买该债券持有到到期时的投资收益率是多少？解答：（1）债券价值=1100÷（1+8%）=1019（元）当债券价格低于1019元时，才可购买。（2）投资收益率=[100+（1000-900）]÷900=22%11、甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数如下表所示：i（P/F，i，5）（P/A，i，5）7%0.71304.10028%0.68063.9927要求：（1）计算该项债券投资的直接收益率。解答：（1）直接收益率=≈9.09%（2）计算该项债券投资的到期收益率（即持有到到期日的持有期年均收益率）。解答：设到期收益率为i，则有1000×10%×（P/A,i,5）＋1000×（P/F，i,5）－1100=0当i=7%时NPV=1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%,5）－1100=1000×10%×4.1002＋1000×0.7130－1100=23.020当i=8%时NPV=1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）－1100=1000×10%×3.9927＋1000×0.6806－1100=-20.130利率净现值7%23.02K08%-20.13到期收益率=7%＋×（8%－7%）≈7.53%（3）假定市场利率为8%，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。解答：甲企业不应当继续持有A公司债券理由是：A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%。（4）如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。解答：持有期收益率=[1000×10%+（1150-1100）]/1100×100%=13.64%12、某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F=A×（F/A，i,n）=2400×(F/A,8%,25)=2400×73.106=175454.40（元）（2）F=A×[（F/A，i,n+1）-1]=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]=2400×（79.954-1）=189489.60(元)13、企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]=320000×[1/（P/A，16%，8）]=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）(2)每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i,n-1）+1]=320000×[1/(P/A,16%,8-1)+1]=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）14、某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？答：A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8-1）+1]=80000×[4.2882+1]=423056（元）B付款方式：P=132000×[（P/A，14%，7）—（P/A，14%，2）]=132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）=100000+90000×3.888=449983（元）应选择B付款方式。15、某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？答：P/A=20/4=5用内插法计算,列出等比例式:(i-10%)/(5-5.3349)=(12%-10%)/(4.9676-5.3349)i=11.82%16、某投资项目每年有10万元的投资收益,在投资收益率在10%的条件下,企业希望最后一次回收资金100万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年?答:F/A=100/10=10用内插法计算,列出等比例式:(n-7)/(10-9.4872)=(8-7)/(11.436-9.4872)n=7.26(年)17、某投资项目，项目的投资收益率为14%，平均每年可获得400000元的投资收益，就下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内？(1)无建设期