第十四章宏观经济学

三个模型的比较类型NI决定模型(简单的凯恩斯模型)IS-LM模型(调整的凯恩斯模型)AD-AS模型(完整的凯恩斯模型)市场状况产品市场产品市场和货币市场产品市场、货币市场和劳动力市场假设利率、价格不变，不考虑货币因素价格不变，考虑货币因素利率、价格均变，考虑AS因素研究内容从总支出角度分析从国民收入和利率角度分析从国民收入和价格角度分析坐标轴横轴：国民收入(Y)纵轴:总支出（AE）横轴：国民收入(Y)纵轴:利率（r）横轴：国民收入(Y)纵轴:价格（P）在简单凯恩斯模型中，仅仅讨论了产品市场中的需求与供给确定的均衡国民收入的决定。但是，这时他假定货币市场已经实现了均衡；凯恩斯也研究了货币市场，但这时他又假定产品市场已经实现均衡。后来的经济学家们不满足于他这种把产品市场与货币市场完全隔离分析的方法，所以提出IS-LM模型。这一模型将深化我们对总需求决定机制的理解，为讨论财政、货币政策机制提供了分析框架。背景和思路第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节IS－LM曲线第六节凯恩斯的基本理论框架第七节结束语第一节投资的决定1实际利率与投资2资本边际效率的意义3资本边际效率曲线4投资边际效率曲线5预期收益与投资6风险与投资7托宾的“q”说UP投资概述投资并不是一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内生变量。经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。决定投资的因素：实际利率水平（成本）预期收益率（收益）投资风险（安全）UP1实际利率与投资凯恩斯认为，是否要进行投资，取决于新投资的预期利润率与利率（指实际利率，实际利率＝名义利率－通货膨胀率）的比较。在决定投资的诸多因素中，利率是首要因素。预期利润率或=利率，投资预期利润率利率，不投资在投资的预期利润率既定时，企业是否进行投资，首先就决定于实际利率的高低。利率上升，投资需求量下降；利率下降，投资需求量上升。故，投资是利率的减函数i=i(r)投资函数i=e-dri=e-drr00iUP上式中的e作为一个常数，在宏观经济学中被称为自发(自主)投资。上式中的dr在宏观经济学中被称为诱致(引致)投资。其中d作为该函数的斜率，在宏观经济学中被称为投资系数，表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，反映了利率水平的变化对投资影响的程度。投资需求曲线（投资边际效率曲线）2资本边际效率的意义资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置资本。举例P481－482什么是贴现率和现值什么是资本边际效率UP贴现率和现值UP本利和=本金+利息（复利）第一年的收益为：R1=R0+R0r=R0(1+r)第二年的收益为：R2=R1（1+r）=R0(1+r)(1+r)=R0(1+r)2第三年的收益为：R3=R2（1+r）=R0(1+r)3………………….第N年的收益为：Rn=R0(1+r)n现值R0=Rn/(1+r)n例：如果某项投资，供给价格为30000美元，贴现率为10%，预期三年可得到的收益为：R111000、R212100、R313310，则其预期收益的现值为R0R0＝11000/(1+10%）+12100/(1+10%)2+13310/(1+10%)3＝10000＋10000＋10000＝30000＝供给价格这时贴现率10%就是资本边际效率，表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，故可作为资本的预期利润率。资本边际效率UP–投资成本(资本物品的供给价格)：R–不同年份预期收益：R1、R2、R3、……Rn–资本贴现率（资本边际效率）：r–资本物品在报废时的残值：JR=R1/（1+r）+R2/(1+r)2+R3/(1+r)3+…+Rn/(1+r)n+J/(1+r)nr的数值取决于资本物品供给价格和预期收益：预期收益既定时，供给价格越大，r越小；而供给价格既定时，预期收益越大，r越大。3资本边际效率曲线凯恩斯认为，厂商的投资决策取决于他对资本边际效率即预期利润率和利息率的比较。如果预期利润率高于利息率，便进行投资；如果预期利润率低于利息率，就不会投资。实际上，在实际经济生活中，对个别厂商来说，在任何时候，都面临一系列可供选择的投资项目，不同投资项目的资本边际效率存在差异，有高有低，形成一个序列，具有递减的趋势。如果以资本量为横坐标，以资本边际效率（MEC)为纵坐标，就可以画出单个厂商各投资项目的资本边际效率曲线图。项目A投资量100万MEC＝10％项目B投资量50万MEC＝8％项目C投资量150万MEC＝6％项目D投资量100万MEC＝4％i(万)MEC（％）100150300400ABCDr（％）10864i(万)10864100150300400资本边际效率曲线厂商的投资决策主要取决于市场利息率和资本边际效率（预期利润率）。当市场利息率为一定时，只有资本边际效率大于至少是等于市场利息率的投资项目才是可行的。当投资项目的资本边际效率确定时，厂商的投资量是市场利息率的负函数，当市场利息率上升时，厂商投资量减少；当市场利息率下降时，厂商投资量增加。结论：一个企业的资本边际效率曲线是阶梯型的，但经济社会中所有企业的资本边际效率曲线如果加总在一起，分阶梯的折线就会逐渐变成一条连续的曲线，因为总合过程中所有起伏不平会彼此抵消而转为平滑，这条曲线就是凯恩斯所讲的资本边际效率曲线。这条曲线表明，投资量和利率之间存在反方向变动关系：r越高，i越小；r越低，i越大。UPMEC0ir4、投资边际效率曲线资本的边际效率曲线MEC还不能准确代表企业的投资需求曲线；而投资的边际效率曲线MEI，能更精确地表示投资和利率之间的关系。一般而言，投资需求曲线指的是MEI曲线。UPir0MECMEIr0r1i0R=R1/（1+r）+R2/(1+r)2+R3/(1+r)3+…+Rn/(1+r)n+J/(1+r)n当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的供给价格R会上涨，在相同的预期收益情况下，r必然缩小，否则，公式两边无法相等。即这一贴现率无法使未来收益折合成等于资本供给价格的现值。由于R上升而被缩小了的r的数值就是投资的边际效率MEI。因此，在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。UP5预期收益与投资UP影响预期收益的因素：对投资项目的产出的需求预期如果企业认为投资项目产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资。产出增量与投资之间的关系可称为加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论称为加速数原理。产品成本尤其是劳动者的工资成本，具有不确定性。投资税抵免即政府规定，投资的厂商可从他们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。6风险与投资所谓风险，包括未来的市场走势，产品价格变动，生产成本变动，实际利率的变化，政府宏观经济政策变化等，都具有不确定性。一般而言，整个经济繁荣时，企业会认为投资风险较小；经济呈下降趋势时，企业会认为风险较大。实际上，投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。UP7托宾的“q”说托宾提出股票价格会影响企业投资的理论，他认为企业的市场价值（企业股票的市场价值总额，每股的价格×总股数）与其重置资本之比，可作为衡量是否进行新投资的标准，这一比率就是“q”。q＝企业的股票市场价值/新建造企业的成本q1,说明买旧的企业比建设新企业便宜，因此不会有新投资；q1,说明建设新企业比买旧的企业便宜，因此会有新投资。托宾的理论实际上是说，股票价格上升时，投资会增加。UP第二节IS曲线1IS曲线及其推导2IS曲线的斜率3IS曲线的移动UP1IS曲线及其推导up上一章中，无论从总需求等于总供给分析，还是从投资等于储蓄分析，二部门经济中均衡收入决定的公式都是y=a+i/1-b。投资都是作为外生变量参与均衡收入决定。现在，把投资作为利率的函数，假定投资需求与利率存在反向关系，投资函数为i=e–dr，从而推导出表示产品市场均衡的IS曲线。推导方法：解方程组间接推导利用图像直接推导IS曲线推导（1）：解方程组在两部门模型中，IS曲线的方程式应该为：y=c+i(1)c=a+by(2)i=e–dr(3)将（2）、（3）代入（1），得y=(a+e–dr)/(1-b)例题P487比较例题：已知消费函数c=500+0.5y，投资函数i=1250-250r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：y=(a+e-dr)/(1-b)=（500+1250-250r）/（1-0.5）=3500-500r或者：r=7-0.002y当r=1时，y=3000当r=2时，y=2500当r=3时，y=2000当r=4时，y=1500……….如果画一个坐标图形，以纵轴代表利率，以横轴代表收入，则可得到一条反映利率和收入间相互关系的曲线.ry432101500200025003000ISIS曲线的定义UP这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。IS曲线：在产品市场均衡条件下（i=s），一条用来反映国民收入和利率之间相互关系的曲线。注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。IS曲线推导（2）：利用图像直接推导产品市场的均衡可以概括为三个方程式：A投资函数i＝i(r)i=1250-250rB均衡条件s(y)＝i(r)C储蓄函数s=s(y)s=y-c=-500+0.5y比较DIS方程表达式:y=y(r)或r=r(y)y=3500-500r或r=7-0.002y两部门IS曲线的推导（I=S法）ssiiyyDr450i＝i（r）42502501500750A7502500BIS2ABCrs(y)=i(r)s=s(y)15002500IS曲线up在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，IS方程表现为是一条向右下方倾斜的曲线，代表了满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。yrr1r2ABy1y2IS0简单收入决定模型中，investment（i）等于saving（s）是产品市场均衡条件，因而把描述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲线称为IS曲线。2IS曲线的斜率d是投资需求的利率弹性，如果d较大，即投资对于利率变化比较敏感，IS曲线斜率的绝对值就较小，即IS曲线较平缓。b是边际消费倾向，如果b较大，意味着支出乘数较大，从而当利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动，因而IS曲线就较平缓。y=c+ic=a+byi=e–dra+ed1-bdy-y=(a+e–dr)/(1-b)或者r=斜率为-1-bd在三部门经济中，由于存在税收和政府支出，消费成为可支配收入的函数。在定量税的情况下，IS斜率仍与两部门经济一致。在比例所得税的情况下，IS曲线斜率绝对值是[1-b(1-t)]/d，这时，斜率除了与d、b有关外，还与税率t相关：当d和b一定时，税率t越小，IS曲线越平缓；税率t越大，IS曲线越陡峭。影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感度d，因为边际消费倾向b比较稳定，税率t也不会轻易变动。UP3IS曲线的移动（投资需求变动）ssiiyyrr450s（y）i（r）r1i1s1y1y1i2s2y2y2ISr2ABi01/1-b•i0ABCDi1i2s1s2y1y2y1y23IS曲线的移动（储蓄函数变动）ssiiyyrr450s（y）i（r）r1i1s1y1y1i2s2y2y2ISr2AB乘数•s0s0y1y2ABCD3IS曲线的移动（政府购买支出和税收变动）yUPr政府支出