美国金融危机对我国房地产金融市场的启示

本科毕业论文内容摘要房地产金融市场是我国金融市场的重要组成部分之一，完善健全该市场的秩序、促进市场有序健康发展是当前不容忽视的目标。然而，自2007年美国次贷危机爆发后，市场与政府的角色再次被呼吁。加之经济全球化的必然趋势，一国凭借自身的经济条件难以独善其身。因此针对美国金融危机对我国房地产金融市场的启示，对于我国金融市场的健全发展和全球经济的稳步提升有着重要意义。本文通过全面剖析美国金融危机并结合我国房地产金融市场的现况，通过调研和分析，发现并指出美国金融危机爆发的根源以及我国房地产金融市场的特点以及所存在的问题，并结合相关理论知识以及其实际情况提出相应的防范措施关键词：金融危机；房地产金融市场；风险防范AbstractRealestatefinancemarketisoneoftheimportantpartofChinesefinancialmarket,improveandperfectthemarketorder,promotetheorderlyandhealthydevelopmentofthemarketisthetargetthatnotallowtoignore.However,since2007,theussubprimemortgagecrisisbrokeout,theroleofthemarketandthegovernmentwasagaincalledfor.Combinedwiththeinevitabletrendofeconomicglobalization,acountrytoreviveitsowneconomicconditions.SoontheUnitedStatesfinancialcrisisonChina'srealestatefinancemarket,forthehealthydevelopmentofChina'sfinancialmarketsandthesteadyriseoftheglobaleconomyhasimportantsignificance.Inthisarticle,throughcomprehensiveanalysisoftheU.S.financialcrisisandcombiningthecurrentsituationofourcountryrealestatefinancemarket,throughtheinvestigationandanalysis,foundtherootcauseoftheusfinancialcrisis,aswellasthecharacteristicsofrealestatefinancialmarketinChinaandtheexistingproblems,andcombinedwithrelevanttheoreticalknowledgeandtheactualsituationputforwardthecorrespondingpreventivemeasuresKeyWords：TheFinancialCrisis；RealEstateFinancialMarkets；RiskPrevention目录一、引言…………………………………………………………………1二、科学认识美国金融危机及相关应对………………………………错误!未定义书签。（一）综述美国金融危机产生的原因………………………………2（二）分析美国金融危机的根源……………………………………3三、关于我国房地产金融的现状特点以及风险因素…………………6（一）房地产价格上涨过快，超越居民的可消费能力……………6（二）风险过分集中于商业银行体系………………………………6（三）有关房地产金融在创新中存在的问题………………………6（四）商业银行和其他金融机构存在的缺点………………………7四、美国金融危机对我国金融领域的启示……………………………7五、就美国金融危机简述房地产金融风险的防范对策………………9（一）对“假按揭”现象的治理防范………………………………9（二）优化房地产金融服务，加强有效监测………………………9（三）实施稳健的房地产金融调控政策……………………………错误!未定义书签。（四）控制房地产贷款过快增长……………………………………错误!未定义书签。六、结束语………………………………………………………………101美国金融危机对我国房地产金融市场的启示一、引言（一）研究背景2007年8月，美国次贷危机骤然爆发，致使美国陷入自20世纪30年代经济大萧条以来一场最为严重的金融危机。接踵而至的是美国金融风暴席卷全球，引发了各种不同程度的全球性的经济社会危机，至今仍影响甚远，在更广的范围更深的层次演进。目前，这场美国金融历史上最为严重的危机尚未见底，至于今后的发展会出现什么样的情况仍然需要进一步观察。（二）研究内容危机至今，人们最为关心的问题是：这一场在美国爆发、影响触及全球的金融危机所带来的经济衰退是否已经见底？世界经济何时能够走出低谷？同时，关于这次全球性经济大衰退发生的原因更值得深究。此次危机究竟根源于市场的失灵，还是政府的失败？在“看不见的手”和“看得见的手”之间何者出现了问题才是关键。古典经济学的鼻祖亚当•斯密的“看不见的手”和凯恩斯的国家干预主义，对于二者孰是孰非一直争论不休。在美国次贷危机引发的全球金融风暴中，人们仿佛抛弃了亚当•斯密“看不见的手”，各国政府确是充分伸展了其“看得见的手”。于是二者之争再次掀起。从西方经济学的理论逻辑来看，“看得见的手”之所以会出现，是因为市场具有其一定的盲目性，完全的自由放任会使市场由理性走向非理性的一端，进而引起市场的无秩序，形成经济危机，这就是学界常提及的“市场失灵”。因此，政府这只“看得见的手”在一定程度上适当、适时的干预可以纠正市场失灵，促使市场回归理性，实现市场的正常运行。回归这次美国史上最大的经济危机，或者可以称之为一场经济灾难，到底是不是都由市场的失灵造成的？一种流行的观点把这次经济危机归因于自由市场的失灵，特别是经济自由化导致的结果。自危机出现之后，凯恩斯主义的国家干预经济政策在全球大行其道，各国政府都在余危的慌乱中出台形形色色的救市政策：大规模扩大银行信贷、大幅度降低贷款利率、向处于破产的金融机构和企业注入巨额资金、无节制地增加公共工程投资、刺激消费、强化监管、接管私营企业等等。但是，倘若关注当代奥地利学派的主要代表人物罗斯伯2德的关于上世纪三十年代经济大萧条的经典著作《美国大萧条》，就会真正意义上明白，如同上一次大萧条意义，这一次的危机与其说是市场的失灵，或与其说是企业界人士人性上的贪婪所致，倒不如说是主管货币的政府官员在决策上的失误，而政府实施的应对危机的政策与其说是在解决危机，不如说是在延缓和恶化危机。下文将浅谈此次美国金融危机的认识与我国房地产金融市场的现状。二、科学认识美国金融危机及相关应对（一）综述美国金融危机产生的原因就此次危机产生的原因，可谓众说纷纭，各界发表的见解有很多。有的认为，美国居民消费水平严重超过居民收入水平，加之无管制的市场、无节制地负债、无限制的投机和衍生金融工具、高额利润及高收入，这些因素是爆发金融危机的重要原因。有的则认为，美国的消费模式、金融监管政策、金融机构的运作方式，美国和全球的经济结构等因素是金融危机的基本成因。有的认为，美国房地产泡沫式金融危机的源头祸水，金融衍生品过多掩盖了巨大风险，金融监管机制滞后造成“金融创新”犹如脱缰之马一般，这些才是金融危机爆发的真正原因。也有别家认为，金融危机时某些金融大亨道德缺损、人性贪婪所致。或有认为，金融危机在本质上是美国新自由主义市场经济治理思想和运行模式上的严重危机。当然资本主义固有的弊病也是不可或缺的因素，从资本的逐利本性和金融资本的贪性来分析金融危机的成因，在一定意义上涉及资本主义根本制度的问题。在上述各家诸多见解中，将就“房地产泡沫致使危机发生”的观点进行略谈。众所周知，在上个世纪九十年代中期的美国，其住房价格出现了较大幅度的上涨。有如下一则广为流传的故事：中国老太太和美国老太太相遇，中国老太太说：“我辛苦工作了几十年，终于攒够钱买了一套房子。”美国老太太说：“我辛苦工作了几十年，终于将住房贷款还清了。”从中，美国人崇尚负债生活的生活理念可见一斑。他们认定，通过美国的金融机构进行贷款来购置住房，不需要再投资任何额外支出，即可实现以房还贷，更有甚者还能赚个盆满钵溢。在这样美好的前景预期中，美国的住房需求大幅迅速增大，它甚至超越了实际人们对住房的刚需，人们进一步将住房作为一种特殊的商品或者资产进行投资来赢得利润。美国的金融机构运用同样的思维方式，仅以简单的盘算认定在无关借款人信誉条件的情况下，住房价格的大幅上涨可以确保所有住房贷款获得完全的本息回归。其中，金融机构贷款给信誉等级低的借款人可以追加更高的利息要求，这样就3消除了信誉条件与贷款风险的关联，致使次级按揭贷款的快速增加。在这样的境况中，美国人并不需要任何的辛苦劳作，就能够充分享受高质量的住房，同时还可能获得额外的高收益；金融机构在提供贷款和金融服务中也将获得高回报。住房价格在大量需求的推动下一路暴涨，住房条件却丝毫不变。美国金融机构大量提供贷款，在另一形式上增加了住房的需求，更大程度上推动了住房价格的上涨，并且金融机构还进行所谓的“金融创新”，以“次按贷款”为基础创造出了可流动的政权形式推向国际市场，扩展了更大的融资空间，将全球大量的投资者都引入美国国内的住房市场中，将其发展为全球性级别。好景不长，当美国国内住房的价格水平持续下跌走势时，“次按贷款”的循环链遭受破坏，国内住房市场迅速缩水，借款人无力偿还贷款，大量贷款的本息无法如期收回，而相关投资者手持的证券价值跌至谷底，损失惨重，进而引发了金融危机。但是总的来看，目前形成的最普遍的解释大多还停留在现象层面、非本质层面上，也即治理理念、运行模式、技术操作层面和管理体制层面上，例如超前过度消费、房地产泡沫、金融衍生品泛滥、金融创新过度、金融监管不严、新自由主义思想作祟等等。运用马克思主义的立场、观点和方法，从本质上、制度层面上科学揭示危机的产生原因，预测危机的发展趋势，提出防范解救的措施，于此尚且远远不够。（二）分析美国金融危机的根源当前金融危机的根源仍然在于资本主义基本矛盾。马克思在分析货币的支付手段时，曾指出：在支付手段的链条中，隐藏着危机的可能性。但只有在资本主义经济中，危机的可能性才会成为现实性。当代资本主义经济发展中，金融、信贷业广为发展，虚拟经济空前扩大，支付链条不断拉长，支付链条的断裂就会发生金融危机。马克思进一步指出，金融投机活动猖獗是引发金融危机的一个直接原因；扩大信贷而带来的营业活动过度扩大，是造成生产过剩的一个重要因素。马克思对危机根源的深刻分析，对我们清醒认识当前的金融危机，具有更加直接的理论与现实意义。1.马克思、恩格斯关于金融危机的理论，是建立在货币危机理论的基础之上的。马克思认为，货币危机是商品经济内在矛盾的必然产物，在现实中表现为资金链条的断裂。商品不能转化为货币，使商品贬值；债务不能转化为现实货币，使债务到期无法偿还；信用货币不足，银行和工厂纷纷倒闭。马克思、恩格斯在论述金融危机时，频繁提到银行利用提高贴现率的办法来阻止或缓和金融危机与金融市场的恐慌。在当时实4行金本位的条件下，信用货币银行券（纸币）与黄金挂钩，银行券可兑换成黄金，发生金融危机的时候，人们都涌向银行，把纸币兑换成黄金；银行提高贴现率，即提高票据贴现时银行扣下的利息的利率，实际上是用以控制黄金的流出。可见，马克思、恩格斯所论述的货币危机理论的核心，是支付链条的断裂、信用的破坏和商品的贬值。在一般情况下，危机常常表现为两种类型：一种是生产过剩的危机，另一种是银行信用的危机。当前的金融危机表面上看似乎不是生产过剩的危机，而是银行信用危机或货币危机，但事实上却与生产过剩危机有着密不可分的联系，即银行家为了帮助资本家解决生产过剩问题，并从中分割超额利润，设计出了能够超现实买卖