笔记中级财务管理笔记

2016年中级会计职称考试《财务管理》部分公式（笔记）公式第二章财务管理年金复利终值（⁄，，）（）复利现值（⁄，，）（）普通年金终值(⁄，，)（）普通年金现值(⁄，，)（）预付年金终值(⁄，，)()(⁄，，)预付年金现值(⁄，，)()(⁄，，)递延年金终值（⁄，，）（递延期为m，年金期为n）递延年金现值（⁄，，）（⁄，，）(⁄，，)(⁄，，)(⁄，，)(⁄，，)永续年金现值备注：()()年偿债基金(⁄，，)(⁄，，)（）年资本回收额(⁄，，)(⁄，，)（）复利终值系数与复利现值系数互为倒数(⁄，，)(⁄，，)年偿债年金现值系数与年金终值系数互为倒数(⁄，，)(⁄，，)资金回收系数与普通年金现值系数互为倒数(⁄，，)(⁄，，)（，，⁄）（，，⁄）（，，⁄）推导公式（，，⁄）（，，⁄）()（）()()()()()()()()()()()()()()()()（，，⁄）利率计算插值法()或*（、、为相关相邻现值（或终值）系数；、为、对应的利率）永续年金利率一年多次计息的名义利率与实际利率()（i为实际利率，r为名义利率，m为每年复利计息次数）通货膨胀状况下的名义利率和实际利率实际利率名义利率通货膨胀率收益率单期资产收益率资产价值（价格）的增值期初资产价值（价格）利息(股息)收益资本利得期初资产价值（价格）利息(股息)收益率资本利得收益率*实际收益率利得（股息）收益率资本利得收益率通货膨胀率预期收益率()∑*必要收益率=社会平均利润率=必要报酬率（利率）=无风险收益率+风险收益率=货币时间价值（纯利率）+通货膨胀率+风险收益率*资金时间价值（纯利率）=必要报酬率（社会平均利润率）-通货膨胀率-风险收益率资产风险及其衡量概率分布（如投资项目的概率分布等）且∑（为出现该种结果的概率）期望值（如期望收益率等）∑（为随机事件的第种结果，为出现该种结果的概率）方差—表示离散程度∑（）期望值相同时，可以用来衡量风险大小，方差越大，风险越大标准离差（均方差）—表示离散程度√∑（）期望值相同时，可以用来衡量风险大小，标准离差越大，风险越大标准离差率—表示离散程度证券组合的风险和收益证券资产组合的预期收益率()∑()表示第i项资产在整个组合中所占的比例，()表示组合内第i项组合的预期收益率两项证券组合的收益率的方差当两项资产完全正相关，风险完全不能抵消，这样的组合不能降低任何风险当两项资产完全负相关，风险可以充分抵消，这样的组合最大程度降低任何风险单项资产的系统风险系数（）系数（)为i项资产收益率和市场组合收益率的相关系数，为该项资产的标准差，为市场组合的标准差协方差证券资产祝贺的风险（）系数∑为第i项资产在组合中所占的价值比重资本资产定价模型必要收益率=无风险收益率+风险收益率（)为无风险收益率（通常用短期国债利率来近似替代）表示市场组合收益率（通常用股票指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替）市场风险溢酬=风险收益率=（)证券组合必要报酬率=（)混合成本分解高低点法方法1单位变动成本（）最高点业务量成本最低点业务量成本最高点业务量最低点业务量固定变动成本（）最高点业务量成本单位变动成本最高点业务量最低点业务量成本单位变动成本最低点业务量得出关系式Y=a+bX方法2{高高低低（要以业务量X的高低来取高低点）求得高低高低，同时求出a回归分析法∑∑∑∑∑(∑)∑∑∑∑(∑)得出关系式Y=a+bX记忆口诀：两女一男隔壁住，一男一女爱相合；一段奇缘众人祝，时不长久两相负。解释：Ʃ理解为房子，X理解为女子，Y理解为男子，有助于记忆四个分子。大意：两个女孩和一个男孩两隔壁住着（∑∑），一个女孩和男孩恋爱，搬到和男孩一起住∑∑；男孩买了新房，和那个女孩结婚了，很多人（n）来庆祝他们的良缘（∑），然而男孩和女孩结婚后不久，就离婚了，各自搬到各自的房子住。总成本模型总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本×业务量第三章预算管理弹性预算法（公式法）Y=a+bX（Y表示某项预算成本总和，a表示该项成本中预算固定成本额，b表示该项成本中预算变动成本额，X表示预计业务量第四章筹资管理（上）租金计算残值归出租人（年金系数要区分支付在期初（预付年金系数）还是期末（普通年金系数））每期租金租赁设备价值残值现值年金现值系数残值归出租人（年金系数要区分支付在期初（预付年金系数）还是期末（普通年金系数））每期租金租赁设备价值年金现值系数资本成本资本成本负担大小：债务筹资股权筹资债务筹资资本成本大小：银行存款发行债券融资租赁债务筹资财务风险大小：银行存款发行债券融资租赁股权筹资资本风险大小：留存收益可转换债券优先股普通股股票直接投资融资成本财务风险大小：留存收益可转换债券优先股普通股股票直接投资资本成本大小：银行存款发行债券融资租赁留存收益可转换债券优先股普通股股票直接投资财务风险大小：银行存款发行债券融资租赁留存收益可转换债券优先股普通股股票直接投资第四章筹资管理（下）可转换债券转换比率债券面值转换价格可节约的利息支出可转换债券股数(一般债券利息可转换债券利息)时间每股收益归属于债券的净利润债券数量每股收益市价市盈率基本每股保持收益转换价市盈率资金需要量预测因素分析法资金需要量(基期资金平均占用额不合理资金占用额)(预测期销售增减率)（预测期资金周转速度增长率）预测期销售增减率：增长用“+”，减少用“-”；预测期资金周转速度增长率，周转率降低时用“+”，增高时用“-”增加的敏感性资产增量收入基期敏感资产占基期销售额的百分比（预期销售收入基期销售收入）基期敏感资产基期销售额敏＝（）敏敏Δ增加的敏感性负债＝增量收入基期敏感负债占基期销售额的百分比（预期销售收入基期销售收入）基期敏感资产基期销售额＝（）＝Δ增加的留存收益＝预计销售收入销售净利率收益留存率＝销售百分比法前提假设某些资产和负债与销售额同比例变化，同时外部融资需求量（需要增加的资金量）为外部融资需求量＝增加的敏感性资产－增加的敏感性负债－增加的留存收益＝(预期销售收入基期销售收入)基期敏感资产基期销售额－(预期销售收入基期销售收入)基期敏感负债基期销售额－预计销售收入销售净利率收益留存率()()＝Δ－Δ－＝增量收入（基期敏感资产基期销售额－基期敏感负债基期销售额）－预计销售收入销售净利率收益留存率＝()Δ－基本步骤1.确定随销售额而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债）经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；而经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。2.确定有关项目与销售额的稳定比例关系【提示】做主观题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。3.根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和收益留存率，确定需要增加的筹资数量。【提示】如果存在非敏感资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。资金习性预测法—根据资金占用总和与产销量变化的影响根据资金占用额与产销量的关系预测设产销量为自变量为X，资金占用为因变量Y，a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金Y=a+bX其中：∑∑∑∑∑(∑)∑∑∑∑(∑)记忆口诀：两女一男隔壁住，一男一女爱相合；一段奇缘众人祝，时不长久两相负。解释：Ʃ理解为房子，X理解为女子，Y理解为男子，有助于记忆四个分子。大意：两个女孩和一个男孩两隔壁住着（∑∑），一个女孩和男孩恋爱，搬到和男孩一起住∑∑；男孩买了新房，和那个女孩结婚了，很多人（n）来庆祝他们的良缘（∑），然而男孩和女孩结婚后不久，就离婚了，各自搬到各自的房子住。资金习性预测法—采用逐项分析法（高低点法）采用逐项分析法预测（高低点法）设产销量为自变量为X，资金占用为因变量Y，a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金先计算现金占用项目中不变资金和变动资金变动资金最高收入期的资金占用量最低收入期的资金占用量最高销售收入最低销售收入不变资金最高销售收入占用量最高销售收入变动资金（）得出关系式Y=a+bX方法2{高高低低（要以销售收入X的高低来取高低点）求得高低高低，同时求出a资本成本影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯粹利率＋通货膨胀率＋风险报酬率个别资本成本的计算（1）一般模式（一般用作债务筹资资本成本）资本成本率年资金占用费筹资净额年资金占用费筹资总额筹资费用年资金占用费筹资总额(筹资费用率)（2）贴现（折现）模式筹资净额现值（现金流入量现值）未来资本清偿额现金流量现值（现金流出量现值）转换为：现金流入量现值现金流出量现值或者：资本成本率=所采用的贴现率银行存款资本成本率（1）一般模式借款本金年利率（所得税税率）借款本金手续费年利率（所得税税率）手续费率（2）贴现模式现金流入量现值现金流出量现值借款本金(手续费率)借款本金年利率(所得税税率)年金现值系数借款本金复利现值系数（注意：资本成本率就是现值系数里面的利率，同时需用插值法计算资本成本率）公司债券资本成本率（1）一般模式面值票面年利率（所得税税率）发行价手续费年利息（所得税税率）债券筹资总额（手续费率）（平价发行时面值等于发行价，分子分母可以约去）（2）贴现模式现金流入量现值现金流出量现值发行价(手续费率)面值票面年利率（所得税税率）年金现值系数面值复利现值系数（注意：资本成本率就是现值系数里面的利率，同时需用插值法计算资本成本率）融资租赁的资本成本（1）一般模式不适合（2）贴现模式现金流入量现值现金流出量现值设备价值租赁期满预计残值复利现值租金年金现值（注意：资本成本率就是现值系数里面的利率，同时需用插值法计算资本成本率）优先股资本成本率（1）一般模式面值年股息率发行价筹资费用年固定股息发行价格（－筹资费用率）（优先股等股权筹资是在利润基础上进行分配，不涉及所得税，无抵税作用）（2）贴现模式现金流入量现值现金流出量现值如果是浮动股息率优先股，则其资本成本率只能按照贴现模式计算；假如该种浮动优先股的变化呈一定的规律性，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。普通股资本成本率（1）股利增长模型法本期已发放的股利(股利年增长率)股票市场价格(筹资费用率)股利年增长率下期未发放股利股票市场价格(筹资费用率)股利年增长率（）（）（）（2）资本资产定价模型无风险报酬率（市场平均报酬率无风险报酬率）（）留存收益资本成本与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。（1）股利增长模型法本期已发放的股利(股利年增长率)股票市场价格股利年增长率下期未发放股利股票市场价格股利年增长率（）（2）资本资产定价模型无风险报酬率（市场平均报酬率无风险报酬率）（）平均资本成本∑杠杆效应S：销售额V：变动性经营成本（变动成本）：单位变动成本F：固定性经营成本I：利息费用Q：产销业务量（销售量）M：边际贡献EBIT：息税前利润息税前利润息税前利润()备注1：税前利润税前利润I经营杠杆系数息税前利润变动额基期息税前利润产销业务量（销售额）变动额基期产销业务量（销售额）息税前利润变动率产销业务量变动率⁄⁄变动率变动率或基期边际贡献基期边际贡献基期固定成本基期息税前利润基期固定成本基期息税前利润基期边际贡献基期息税前利润备注：，因此，经营杠杆只要固定经营性风险存在，总是大于0，不会出现负数。经营杠杆系数越高，表面息税前利润受产销量变动的影响越大，经营风险也越大普通股盈余(息税前利润债务资金利息)(所得税税率)优先股股利()()每股盈余(息税前利润债务资金利息)(所得税税率)优先股股利普通股股数普通股盈余普通股股数()()财务杠杆系数普通股盈余变动额基期普通股盈余息税前利润变动额基期息税前利润⁄每股盈余变动额基期每股盈余息税前利润变动额基期息税前利润⁄普通股盈余变动率息税前利润变动率⁄⁄变动率变动率或基期息税