第2章财务报表分析.

注册会计师全国统一考试专用教材第二章财务报表分析本章内容：第一节财务报表分析的目的与方法第二节财务比率分析第三节管理用财务报表分析23一、财务报表分析的意义二、财务报表分析的方法小节要点：3三、财务报表分析的局限性4一、财务报表分析的意义财务报表分析的目的财务报表分析内容决定是否投资分析企业的盈利能力决定是否转让股份分析盈利状况、股价变动和发展前景考察经营业绩分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力决定股利分配政策分析筹资状况决定是否给企业贷款分析贷款的报酬和风险了解债务人的短期偿债能力分析其流动状况了解债务人的长期偿债能力分析其盈利状况和资本结构改善经营决策进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。决定是否建立长期合作关系分析企业的长期盈利能力和偿债能力决定采用何种信用政策分析公司的短期偿债能力和营运能力决定是否建立长期合作关系分析企业的经营风险和破产风险。履行政府职能了解企业纳税情况、遵守法律法规和市场秩序以及职工收入和就业等状况。5一、财务报表分析的意义【例题·单选题】下列关系人中对企业财务状况进行分析涉及内容最广泛的是()。A．权益投资者B．企业债权人C．经理人员D．政府【答案】C【解析】经理人员为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。6（一）比较分析法比较是认识事物的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。报表分析的比较法，对两个或几个有关的可比数据进行对比，从而揭示存在的差异和矛盾的一种分析方法。1．按比较对象分为：（1）与本企业历史比，即不同时间（2-10年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。2．按比较内容分为：（1）比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额。（2）比较结构百分比：把资产负债表、利润表、现金流量表转换成结构百分比报表。二、财务报表分析的方法7二、财务报表分析的方法（3）比较财务比率：财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却比较复杂和困难。（二）因素分析法是依据分析指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法，8二、财务报表分析的方法因素分析法的四个步骤因素分析法的计算原理及过程表计算原理计算步骤因素分析法的四个步骤设F=a×b×c基数：F0=a0×b0×c0①基数(过去、计划、上年、同行业先进水平、标准):F0=a0×b0×c0替换a因素：a1×b0×c0②a因素变动对F指标的影响=②-①实际数：F1=a1×b1×c1替换b因素：a1×b1×c0③b因素变动对F指标的影响=③-②实际与基数的差异：F1-F0替换c因素：a1×b1×c1④c因素变动对F指标的影响=④-③因素分析法的四个步骤（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型。（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。9三、财务报表分析的局限性（一）财务报表本身的局限性财务报表是企业会计系统的产物。每个企业的会计系统，都会受会计环境和企业会计战略的影响。会计环境因素是决定企业会计系统质量的外部因素，不同会计战略会导致不同企业财务报告的差异并影响其可比性。由于上述两方面原因，财务报表存在以下三方面局限性：（1）财务报表没有披露企业的全部信息；（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；（3）管理层的各项会计政策选择，有可能粉饰财务报表。【知识拓展】会计环境包括会计规范和会计管理、税务与会计的关系、外部审计、会计争端处理的法律系统、资本市场结构、公司治理结构等。企业会计战略是企业根据环境和经营目标作出的主观选择，不同企业会有不同的会计战略。企业会计战略包括选择会计政策、会计估计、补充披露及报告具体格式。。10（二）财务报表的可靠性问题只有根据符合规范的、可靠的财务报表，才能得出正确的分析结论。所谓“符合规范”是指除了以上三点局限性以外，没有更进一步的虚假陈述。外部分析人员很难认定是否存在虚假陈述，财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证、把关。但是，注册会计师不能保证财务报表没有任何错报和漏报，而且并非所有注册会计师都能尽职尽责的。因此，分析人员必须自己关注财务报表的可靠性，对于可能存在的问题保持足够的警惕。外部人员虽然不能认定是否存在虚假陈述，但是可以发现一些“危险信号”。常见的危险信号包括：（1）财务报告形式不规范；（2）数据反常；（3）大额关联方交易；（4）大额资本利得；（5）异常审计报告。（三）财务报表的可靠性问题三、财务报表分析的局限性分析类型比较基础横向比较同业标准趋势分析本企业历史数据实际与计划的差异分析预算11本章内容：第一节财务报表分析的目的与方法第二节财务比率分析第三节管理用财务报表分析1112一、短期偿债能力比率二、长期偿债能力比率小节要点：三、营运能力比率四、盈利能力比率五、市价比率六、杜邦分析体系13一、短期偿债能力比率【要点提示】熟悉可偿债资产与短期债务的存量比较、经营活动现金流量净额与短期债务的比较，重点掌握影响短期偿债能力的其他因素。债务按到期时间可分为短期债务和长期债务，因而偿债能力也分成短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。偿债能力的衡量方法有两种方法：一种是可供偿债资产与债务存量的比较，如果资产存量超过债务存量较多，则说明偿债能力较强；另外一种是经营活动现金流量与偿债所需现金的比较，如果产生的现金流量超过了需要的现金流量较多，则说明偿债能力较强。14一、短期偿债能力比率（一）可偿债资产与短期债务的存量比较可偿债资产的存量是指资产负债表中列示的流动资产年末余额。可偿债资产与短期债务的存量比较的相关详细内容如下表所示。含义要点说明营运资本营运资本是指流动资产超过流动负债的部分。其计算公式可以有两种表达方式：（1）营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）=（股东权益+非流动负债）-非流动资产（2）营运资本=长期资本-非流动资产营运资本的数额越大，则表示流动资产超过流动负债越多，越能保证短期负债的偿还，则财务状况越稳定。短期债务的存量比率流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。其计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债分析时应注意，不存在统一、标准的流动比率数值，过去人们认为生产型企业合理的最低流动比率是2，但这种认识一直未在理论上证明。最近随着企业经营方式和金融环境的变化，流动比率有下降的趋势，许多成功企业的流动比率都低于2。15一、短期偿债能力比率含义要点说明短期债务的存量比率速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。其计算公式：速动比率=速动资产÷流动负债在对速动比率进行分析时，需要注意不同行业的速动比率有很大差别。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很正常。相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于1。影响速动比率数值可信性的大小非常重要的因素是应收账款变现能力，如果应收账款变现能力弱，高的速动比率并不能说明短期偿债能力强。现金比率现金比率是现金资产与流动负债的比值。其计算公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。现金比率假设现金资产是可偿债资产。16一、短期偿债能力比率【例题•多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。A．销售净利率B．流动比率C．存货周转率D．应收账款周转率【解析】A选项，是衡量盈利能力的；B衡量短期偿债能力，所以B正确；而流动比率数值可信性的大小，很重要的影响因素是存货质量，应收账款质量，即存货周转率，应收账款周转率，所以正确选项BCD。【答案】BCD17一、短期偿债能力比率（二）经营活动现金流量净额与短期债务的比较经营活动现金流量净额与流动负债的比值，称为现就流量比率。现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面实际用以支付债务的通常是现金，而不是其他可偿债资产。现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度。该比率越高，偿债能力越强。用经营活动现金净额流量代替可偿债资产存量，与短期债务进行比较以反映偿债能力，更具说服力。因为一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题；另一方面，实际用以支付债务的通常是现金，而不是其他可偿债资产。18一、短期偿债能力比率增强短期偿债能力的表外因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的表外因素（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。【例题4•单选题】（2012年真题）下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是()。A．利用短期借款增加对流动资产的投资B．为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C．补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D．提高流动负债中的无息负债比率【答案】C【解析】选项A会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项B会使企业实际的偿债能力降低；选项D不会提高短期偿债能力。19二、长期偿债能力比率长期偿债能力比率是衡量长期偿债能力的财务比率，也分为存量比率和流量比率两类。（一）指标计算长期偿债能力指标主要从还本能力和付息能力两个方面来考察。（1）其中表示还本能力的指标计算公式为：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%长期资产负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）×100%产权比率=负债总额÷股东权益总额×100%权益乘数=资产总额÷股东权益总额=1+产权比率=1∕1-资产负债率现金流量债务比=经营活动现金流量净额÷负债总额×100%（2）表示付息能力的指标计算公式为：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用20二、长期偿债能力比率（二）指标分析1．资本结构衡量指标2．财务杠杆衡量指标①产权比率和权益乘数。②两种常用的财务杠杆比。3．现金流量债务比4．其他影响长期偿债能力的因素（1）长期租赁（2）债务担保（3）未决诉讼21二、长期偿债能力比率【例题•计算题】（2014年真题）甲公司为材料供货商，拟于乙公司建立长期供货关系，为确定采用何种信用政策，需分析乙公司偿债能力，为此甲公司收集了乙公司2013年财务报表，相关财务报表数据及财务报表附注披露信息如下表所示。项目年末金额年初金额流动资产合计46004330其中：货币资金100100交易性金融资产500460应收账款28502660预付账款150130存货1000980流动负债合计23502250资产负债表单位：万元22二、长期偿债能力比率项目本年金额营业收入14500财务费用500资产减值损失10所得税费用31.50净利润97.50项目本年金额营业收入14500利润表项目单位：万元（1）乙公司生产经