第四章 外汇市场与汇率统计分析

第四章外汇市场与汇率统计分析第一节外汇市场和外汇收支统计第二节外汇市场交易价格——汇率的统计分析第三节汇率决定的统计分析第一节外汇市场与外汇收支统计一、外汇的概念（一）动态：指一个国家或地区的货币借助各种国际结算工具，通过特定金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国际间债权债务关系的一个交易过程。（二）静态：1.广义：一切用外币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证和其他外汇资金。2.狭义：以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范围包括：•（1）外国货币，包括纸币、铸币•（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等•（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等•（4）其他外汇资产货币标准代码货币英文名称美元USDUNITEDSTATESDOLLAR欧元EUREURO日元JPYJAPANESEYEN英镑GBPPOUNDSTERLING瑞郎CHFSWISSFRANC澳大利亚元AUDAUSTRALIANDOLLAR加拿大元CADCANADIANDOLLAAR人民币CNYRENMINBIYUAN港元HKDHONGKONGDOLLAR新西兰元NZDNEWZEALANDDOLLAR新加坡元SGDSINGAPOREDOLLAR全球主要货币的符号二、外汇市场（一）概念外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统的整体。（二）种类可按不同标准进行划分1.按组织形式无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间，买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工具完成。如英、美、加、瑞士等。有形市场：有具体的交易场所，交易双方在每个营业日规定的交易时间集中在交易所进行交易，如法、荷、意等。2.按经营范围：•国内市场：外汇交易仅限于国内银行彼此之间或者国内银行与国内居民之间，不允许国外银行或其他机构参加，当地央行的管制较严，在市场中使用的货币仅限于本币与少数几种外币。•国际市场：各国银行或企业按规定均可参加外汇交易，而且交易的币种多，交易规模较大，交易网络辐射面较广。如纽约、伦敦、东京、法兰克福、新加坡等。3.按买卖双方性质不同：•外汇批发市场：指银行同业之间的外汇交易市场，包括同一市场上各银行之间的外汇交易、不同市场上各银行之间的外汇交易、央行同商业银行之间的外汇交易、各国央行之间的外汇交易。•外汇零售市场：银行同一般客户间的外汇交易市场、交易额一般相对较小。4.按外汇交割时间：•即期外汇市场：指从事即期外汇买卖的外汇市场，又叫现汇交易市场。即期外汇市场是外汇市场上最经济、最普通的形式。世界即期外汇市场容量巨大交易活跃而且报价容易，易于捕捉市场行情，是最主要的外汇市场形式。•远期外汇市场：指成交日交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割结算的外汇交易市场，主要功能是要避免即期汇率波动所带来的风险。（三）外汇市场的参与者1、中央银行。2、外汇银行。3、外汇经纪人。4、外汇交易商。5、外汇投机者。6、进出口商及其他外汇供求者。（四）外汇市场的功能1、国际清算。2、套期保值。3、投机。三、我国的外汇市场（一）我国外汇市场的产生与发展在改革开放以前-----没有外汇市场。1980年------建立了外汇调剂市场。1994年------在上海成立了中国外汇交易中心，形成统一的外汇市场。（二）中国外汇市场的基本框架1、全国性的计算机网络交易系统。2、入市主体采用会员制。3、交易币种：美元、港币、欧元、日元4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按“价格优先、时间优先”撮合成交。•5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清算通过境外清算系统办理。四、外汇收支统计（一）概念外汇收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年）用对方可接受的货币必须同其他国家立即结清的各种到期支付的款项。（二）历史背景改革开放前—外汇垄断制1979年至1993年—设立国家外汇管理局，开始了国际收支统计系统1994年1月——取消外汇留成与上缴，实行外汇指定银行结售汇制度，人民币汇率并轨，成立全国统一的银行间外汇市场。2007年在形式上取消了强制结售汇制度。（三）银行结售汇统计结汇是指外汇收入所有者将其外汇收入出售给外汇指定银行，外汇指定银行按一定汇率付给等值的本币的行为。有：强制结汇、意愿结汇、限额结汇。售汇是指外汇指定银行将外汇卖给用汇单位和个人，按一定的汇率收取本币的行为。1.银行结售汇统计的内容结汇收入包括：贸易收入、非贸易收入和资本收入售汇支出包括：贸易支出、非贸易支出和资本支出2.数据来源渠道设在各省、自治区、直辖市的各外汇指定银行及非银行金融机构负责汇总本行及辖内分支行的统计数据，报当地外汇分局，国家外汇管理局各分局辖内外汇指定银行和非银行金融机构的统计数据汇总后，上报国家外汇管理局。第二节外汇市场交易价格----汇率一、汇率的概念汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。二、汇率标价方法1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币。如：100美元=664.70元人民币。特点：外币数额固定不变，本币变动。如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升值、本币贬值。2、间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准来计算折合若干单位的外国货币。如：1美元=0.6319英镑1美元=0.7196欧元1英镑=1.1388欧元特点：本币固定不变，外币变动。如果一定数额的本币折合外币的数额增加，即本币升值、外币贬值。适用于英、美两个国家。3、美元标价法:美元=其他货币港币直接：USD1=HKDCAD1=HKDAUD1=HKD间接：HKD1=USDHKD1=CADHKD1=AUD美元：USD1=HKDUSD1=CADUSD1=AUD4、不同标价法下汇率变动与币值升降的关系汇率上升汇率下降直接（东京）外币升值本币贬值外币贬值本币升值间接（纽约）外币贬值本币升值外币升值本币贬值美元标价法美元升值其他贬值美元贬值其他升值基础货币=报价货币↓↓与汇率升降同方向与汇率升降反方向三、汇率的分类（一）按汇率制度分：1.固定汇率：汇率基本稳定，波动有一定范围。A、在金本位制下，固定在黄金输送点。B、在布雷顿森林体系下，规定汇率波动不超过1%。2.浮动汇率：市场供求变动所决定的汇率A．清洁浮动←自由浮动：没有政府干预，按市场供求上下浮动B．肮脏浮动：管理浮动---政府干预下的浮动C、调整浮动汇率：由政府根据目标进行调整（二）按银行买卖外汇分1.买入汇率：指银行购买外汇时所使用的汇率，又称买入价。2.卖出汇率：指银行出售外汇时所使用的汇率，又称卖出价。直接标价法下，一定量外币折合本币数较少的那个汇率是买入价，它位于卖出价之前。间接标价法下，情况正相反。中国银行外汇牌价（2010.10.19）币种交易单位中间价现汇买入价现钞买入价卖出价美元(USD)100664.48663.15657.84665.81港币(HKD)10085.6585.4884.8885.82欧元(EUR)100926.48922.77893.59930.19英镑(GBP)1001050.881046.681013.571055.08日元(JPY)1008.178.137.888.23.中间汇率=1/2（买入汇率+买出汇率）4.现钞汇率：指外币现钞的价格，又称现钞价。钞价又分为现钞买人价和现钞卖出价。因外钞在本国不能流通,运送国外需各种费用。所以,一般而言，银行现钞买入价要稍低于现汇买入价，而现钞卖出价与现汇卖出价相同。用现钞买现汇：应付现钞额=所购现汇额×现汇卖出价现钞买入价所以，应付现钞额所购现汇额（三）按汇率制定方式分1.基本汇率：本币——关键货币的汇率（一般为美元、欧元、英镑等）2.套算汇率：经过关键货币换算的汇率例．USD1=CNY6GBP1=USD1.5则：GBP=CNY6*1.5=CNY9若：USD1=JPY85则：CNY=JPY85/6=JPY14.16（四）按汇兑方式分：1.电汇汇率：银行通过电报方式向国外分支行命令付款给国外收款人所使用的汇率。银行电报国外分支行、代理行国外收款人2.票汇汇率：银行开出汇票给汇票人，由他携带或邮寄给国外收款人所使用的汇率。银行汇票汇款人（携带、邮寄）国外收款人3.信汇汇率：银行以邮件方式将委托书寄给国外分支行（代理行），通过它支付给国外收款人所使用的汇率。银行委托书国外解付行国外收款人电汇汇率票汇汇率信汇汇率1）电汇成本高2）不能占用客户资金，获取利息收入。原因：（五）按外汇交割期限不同分1.即期汇率,也叫现汇汇率，买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。2.远期汇率,买卖双方事先签订合同，规定在未来一定日期进行外汇交割时使用的汇率。直接标价法：远期汇率＝即期汇率＋升水－贴水间接标价法：远期汇率＝即期汇率－升水＋贴水（六）按外汇管理分：1.官方汇率,又称为法定汇率，指政府机构（中央银行、外汇管理机构）制定并公布实行的汇率。2.市场汇率，是指在自由外汇市场上买卖外汇，由供求关系决定的汇率。问题：我国是什么汇率？四、汇率的变动计算-----货币升值与贬值（一）汇率的变化表现为货币的升值与贬值。1、在直接标价法下：本币汇率的变化（%）=（旧汇率/新汇率-1）100%外汇汇率的变化（%）=（新汇率/旧汇率-1）100%2、在间接标价法下：本币汇率的变化（%）=（新汇率/旧汇率-1）100%外汇汇率的变化（%）=（旧汇率/新汇率-1）100%一般地，正值表明升值；负值表明贬值。（二）综合汇率变动率是根据一国货币和其他各国货币汇率的变动幅度，用各国在该国对外贸易中所占的比重，或各国在世界贸易中所占的比重为权数，加权计算出的汇率变动率。例：根据下表计算人民币从基期到报告期的综合汇率变动率货币名称报告期（2010.10）基期（2009.1）双边贸易占中国外贸总值比重美元667.54683.8220%日元8.20227.541425%英镑1047.04996.8815%港币86.02288.15820%欧元916.73910.4320%首先计算人民币对各外币的变动率：对美元：（683.82/667.54-1）×100%=2.44%对日元：（7.5414/8.2022-1）×100%=-8.06%对英镑：（996.88/1047.04-1）×100%=-4.8%对港币：（88.158/86.022-1）×100%=2.48%对欧元：（910.43/916.73-1）×100%=-0.69%将以上汇率变动按贸易比重进行加权，得到人民币汇率的综合变动率：2.44%×20%+（-8.06%×25%）+（-4.8%×15%）+（2.48%×20%）+（-0.69%×20%）=-1.924%表明：从总体上看，人民币汇率贬值了1.924%五、人民币汇率相关问题（一）人民币汇率制度的历史回顾第一阶段（1949~~1952年），人民币实行单一浮动汇率制。第二阶段（1953~~1972年），人民币实行单一固定汇率。第三阶段（1973~~1980年），人民币采用“一蓝子货币”单一浮动汇率政策。第四阶段（1981~~1984年），实行官方汇率和贸易外汇内部结算价的双重汇率政策。第五阶段（1985~~1993年），官方汇价和外汇调剂价格并存的双重汇率体制。第六阶段（1994~~目前），实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。（二）人民币汇率水平的历史回顾见相关统计资料第三节汇率决定的统计分析一、购买力平价说（一）汇率的决定因素1、一国需要外国货币，是因为它在国外对商品具有购买力，而外国需要本国货币，是因为它在本国具有购买力。2、两国货币购买