第四章森林资源投资决策

4森林资源投资决策4、森林资源投资和投资决策4、1森林资源投资及特点投资，一般指经营盈利性事业时预先垫付的货币资金或实物资产。投资的方式是多种多样的，如新建工厂的投资称为新投资，扩大生产规模的投资称为再投资；按经营目的又可分为政策性投资与经济性投资，前者不以盈利为目的，而后者则是直接地以牟取利润为目的；按投资在再生产过程中的作用可分为建设性投资、追加性投资和移向性投资；按投资所构成的企业资金的性质可分为固定资产投资和流动资金投资；按投资回收期的长短又可分为短期投资、中期投资和长期投资。投资，在会计学上的定义是指为取得可持续使用一个会计期间以上的资产的支出，也有的学者把具有费用和收入，持续一个会计期间以上的项目称为投资。要进行生产，就必须有支出，也就是说离不开投资。森林资源的生产和利用也是这样，由于森林资源生产周期长或进行森林资源利用的资产寿命长等的原因，决定了大多数的森林资源投资都是长期投资。按投资对森林资源的影响和作用的不同，森林资源投资又可分为森林资源生产性投资和森林资源利用性投资。广义的森林资源投资应是包括其投资全部内容的以上两个方面。森林资源利用性投资是为提高森林资源经营企业利润，增加社会财富，提高森林资源利用效益和国民经济总体效益，面向森林资源的开发利用而进行的资金的预先投入，其最终目的是为了获得较好的经济效益。因而森林资源利用投资和其他社会生产投资一样，必须以经济收益，即利润最高为决策指标。关于这方面的理论研究和探讨．在许多决策学书籍中均有详细论述。本书在这方面不再另作讨论。而仅对狭义的森林资源投资．即森林资源生产性投资及其决策进行探讨。由于森林资源的生产活动同其他社会生产活动具有明显的区别，致使森林资源的投资(仅指森林资源生产性投资，以下同)具有其独特的特点。①森林资源的生产与再生产是与土地资源直接联系的。这一特点决定了森林资源投资的效果和经济效益受土地资源的规模和生产能力的限制，在较好立地条件下可以得到较高的收益费用比值。而相同投资条件的不同收获，可能不是由于经营管理水平的差异，而是由于立地条件的差异造成的，从而使得森林资源投资分析和评价较复杂。②森林资源投资具有见效慢，收益低且投资风险大的特点。由于森林资源主体林木资源再生产周期较长，且初始投资大，直到林木成熟的整个生产过程中，中间产出很少，因而整个投资过程的资金积压时间长。再加上森林在整个生产过程中，可能受到各种自然灾害的侵袭，投资收益可能因为灾害而毁于一旦，因而风险较大。低收益高风险的特点使得森林资源投资竞争能力较弱。③森林资源的投资具有直接收益低、间接效益大的特点。由此决定了在进行森林资源投资决策时，不能仅考虑直接的经济效益。同时，国家也必须根据社会的需要，对一些以提供间接效益为主要目的的服务性公益林业实行政策性投资。4．1．2森林资源投资预期效果的评价原则森林资源投资决策主要依据对投资后期效果的评价。要正确评价森林资源投资预期效果，首先必须对森林资源投资所能产生的效果以及包含的内容有正确的理解。随着人们对森林资源认识的提高，对森林资源效益的认识在深度和广度上有很大的扩展，已普遍感到不能将森林资源投资效果的评价，仅局限于经营森林资源企业的财务收益上，以估量获利的多少为指标，还必须用系统的观点来考察综合的收益和花费。一般地，对森林资源投资预期效果的评价，应遵循以下几个原则：4．1．2．1微观效益与宏观效益相结合的原则森林资源投资宏观效益的评价是首要的，只有在宏观上取得效益的条件下，注重微观效益才能产生实际效果。微观效益的评价，一般多为企业的经济评价，也就是森林资源经营企业财务效益的评价。它是判断森林资源投资项目是否有盈利能力的标志。这对于分析投资项目资金的筹措与偿还是必要的，但微观效益的评价具有一定的局限性，它所考察的多是投资项目对本单位能带来的直接经济效果，而很少顾及投资项目的社会性成果。同时，在计算投资项目的财务收益时，是以市场价格为依据，由于价格的偏离，有时也不能正确地反映经营企业的微观经济效益。因此，必须把微观经济效益同宏观效益结合起来，才能全面准确评价森林资源投资预期效果。4．1．2．2定量分析与定性分析相结合的原则在进行森林资源投资方案预期效果的评价时，注意定量分析。研究投资方案各影响因素的数量表现、数量关系等是非常重要的。只有经过数理化论证的方案，才可以说是切实可行的方案。但同时也必须注意定量分析与定性分析的统一，特别是对许多难以定量统计的森林资源效益的分析，只有把定量分析和定性分析结合起来，才能取得对森林资源投资项目预期效果的全面认识，从而做出正确的评价。4．1．2．3直接经济效益和间接社会、生态效益相结合的原则评价森林资源投资，必须预测其直接经济效益，在将来成林采伐(或作为其他功能林)后．其经济收入能否保证一定的利润，这个利润能否大于社会的平均盈利；若这个利润低于社会的平均盈利，还必须注意森林资源的生产性投资对相关部门、对社会经济所产生的影响和后果。有的间接效益，还不能用货币价值来度量，而只能通过定性分析加以说明。例如，在城郊投资营造一个大面积的森林公园，其直接的目的是为了提供人们游憩，当然，也并不排除直接经济效果，但更主要的评价指标应是这片森林对改善城区的气候条件、美化环境、净化空气以及森林游憩等的社会效益。4．1．1．4静态评价和动态评价相结合的原则在进行森林资源投资预期效果的评价时，考虑时间因素的分析方法叫动态分析法，相反地，不考虑时间因素的影响则称为静态分析法。森林资源投资分析，是采用静态分析法还是利用动态分析法，现尚无定论。主张静态分析的人认为：森林资源投资本身的经济效益就比较低，使用动态分析法，预期的收益就会更低，因而不利于吸引社会资金来从事林业投资。而主张用动态分析法的理论依据是资金具有时间价值，必须考虑其时间成本和收益才能计算出森林资源投资在社会再生产投资中的平均盈利水平。我们认为，作为评价原则，必须将静态分析法和动态评价技术结合起来。首先，影响森林资源投资经济效果的各项因素，在森林资源再生产的周期内都会因时间的推移而发生变化，因而时间因素对投资效果具有较大的影响，森林资源经营企业的一个重要目的是为了取得一定的经济效益，因此，在进行不同森林资源投资方案的比较时，应采用动态分析法。其次，人们对森林资源生态和社会效益的需求是永恒的，而现在对森林资源生态和社会效益的评价尚不完善，定性分析较多。由于效益计量的不全面，在进行森林资源投资效果评价时，还应进行静态分析收回投资情况，这样才能使森林资源投资同其他生产投资具有相同的吸引资金的竞争能力。4．1．2森林资源投资决策的重要性决策就是对某一事件的目标及其实现手段的最优化选择。详细地讲，决策就是为了一个特定系统的目标，根据客观条件的可能性，在占有一定的信息和经验的基础上，借助一定的工具、方法和技巧，在对需要决定的问题的诸因素进行准确的计算和分析、对比、择优判断以后，所做出的行动对策。森林资源的投资决策，是森林资源经营企业为保证和提高森林资源生态和社会效益的发挥，增加企业的经济收入，提高国民经济效益而对资金在森林资源生产中的投向、投资项目、具体投资方案等进行的评价和优选工作。决策在经营管理中的重要地位及森林资源在森林经营企业中的基础地位，决定了森林资源投资决策具有十分重要的作用。首先，从横向对比来看，森林资源投资经营的是土地事业，森林资源投资决策的正确与否，决定着森林资源生产与再生产的规模是否合适，决定着森林资源的生产与相关产业(农牧、副等业)生产的比例关系是否协调等方面问题．也直接地影响着森林经营企业内部产业结构的平衡和合理安排。只有正确处理各产业比例关系的决策，才能使森林资源经营企业和整个社会生产得到稳定协调发展。其次，从纵向发展来看，森林资源投资决策正确与否，决定着森林资源经营企业的生产布局是否合理，选择的投资经营项目能否获得效益以及能否取得最大效益等问题。森林资源生产整体合理布局，是提高森林资源经营产业收益、增加社会产值，使森林资源各效益和功能得以有效发挥作用的重要前提条件。再次，从长远的观点来看，森林资源投资决策的正确与否，决定着未来森林资源产业的产出和效益能否为社会所接受，即未来的森林资源产出品是否能适应和满足那时社会及市场的需求。森林资源投资是一项长期投资事业，现在所作的决策，考虑的是未来几十年以后的发展，因而掌握社会发展趋势，正确地预测未来社会可能对森林资源及林业生产提出的新要求，做出正确的森林资源投资决策具有重要作用。森林资源投资决策，决定着森林资源的未来发展，决定着森林资源的空间布局及其效益的发挥，影响着社会再生产各产业部门之间的关系．因而正确地搞好森林资源投资决策，具有十分重要的意义。4．2森林资源投资决策的静态指标在论述各静态决策指标之前，必须首先了解净现金流量的概念及其计算方法。在森林资源投资比如森林林木资源投资及其投资林分成林和成熟利用的整个生产过程中，其投入和产出都可以用一种计量单位——货币来表示和计算。用以计量投入和产出的货币称为现金。一个投资项目从筹建造林开始，到成熟利用的整个过程中，所有资金的支出都是现金淹出(或负现金流量)，所有资金收入都是现金流入(或正现金流量)。投资项目的现金流出和现金流人统称为现金流量，现金流出和现金流入的代数和叫做净现金流量。即：净现金流量=现金流人量—现金流出量因此，净现金流量实际上就是投资项目在计算期内可能取得的净收入或净收益。净现金流量有时出理负值，说明现金流出量大于现金流入量。在森林资源成熟采伐利用之前的较长生长周期内一般都是这种情况。现在来讨论森林资源决策静态指标。静态决策指标是指在不考虑货币时间价值的条件下计算的评价投资项目投资效果好坏的指标，在森林资源投资决策分析中．通常使用的静态评价指标有以下几个。4．2．1静态投资回收期投资回收期就是用投资项目每年的净收益收回其总投资所需的时间，它是反映项目真实偿还能力的重要指标，也是方案选择中常用的经济评价指标。其计算公式为：PTt0式中：0t——投资回收期；T——总投资；P——年净现金流量（年净收益）计算出的投资回收期(或投资效果系数)与标准投资回收期(或标准投资效果系数)进行比较，若计算的投资回收期小于标准投资回收期(或计算的投资效果系数大于标准投资效果系数)，则认为投资方案可行。投资回收期越短，投资效果越好。例假设现准备以割灌机代替人工清除杂草和灌木，抚育幼林。每台割灌机售价4000元，由于抚育效率的提高，每年可比人工抚育节约费用400元，若标准投资回收期为6年，割灌机的使用寿命周期为10年，直线折旧，无残值，那么是否可以投资?首先计算每年净现金流量，比例中的现金流入量除节约费用增加到利润上的400元外，迁要加上每年的非现金支出(折旧费)，即每台割灌机：件元/80010/4000400P所以，年58000/4000/0PTt同标准投资回收期比较，标tt0标，因而投资购买割灌机可行。投资回收期指标计算简单，容易理解，对于森林资源投资决策者来说，常常是一个非常重要的指标。因为森林资源投资风险大，由于对以后变化的市场和生产条件以及其他不确定性变量预测能力的担心，投资者在作决策时，最想知道的可能还是他的期初投资被收回的时间要多长。由于林木资源投资在期初初始投资完成以后很长一段时间内只有经营投入而无收益，其主要收益也只是分布在经营期间的某个时间点上(间伐时)和期末(主伐利用时)的几年内。因而，不应以平均年现金流量来计算森林资源投资回收期，而应以收人和投资相等年(一般是在某个间伐利用年或主伐年上)作为森林资源投资回收期。4．2．2平均投资收益率平均投资收益率是指每年税后收入与平均每年投资(或总投资)的比率。计算公式为：TZR或TZR式中：R——年平均投资收益率；R——总平均收益率；Z——平均每年税后收益；T——总投资；T——平均每年投资额。一般以年平均占有投资计算，即以总投资额除以2求得。由于计算方法上的差别，两种方法计算出来的收益率是大不相同的，因而在使用时，必须对引用数值的计算方法作正确的说明和理解。例2计算例中割灌机平均投资