第四章项目投资

第四章项目投资一、单项选择题1.将投资区分为直接投资和间接投资所依据的分类标志是()。A.投资行为的介入程度B.投资的领域C.投资的方向D.投资的内容2.下列指标中，可能受投资资金来源结构(权益资金和债务资金的比例)影响的是()。A.原始投资B.固定资产投资C.流动资金投资D.项目总投资3.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元;投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为()万元。A.150B.90C.60D.304.在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资(项目投资)现金流量表流出内容的是()。A.营业税金及附加B.借款利息支付C.维持运营投资D.经营成本5.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，PI1，IRRic，PPn/2，则可以得出的结论是()。A.该项目基本具备财务可行性B.该项目完全具备财务可行性C.该项目基本不具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性6.某公司下属两个分厂，一分厂从事生物医药产品生产和销售，年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年可为二分厂带来2000万元的销售收入。但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么，从公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为()万元。A.5000B.2000C.4600D.16007.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是()。A.投产后净现金流量为普通年金形式B.投产后净现金流量为递延年金形式C.投产后各年的净现金流量不相等D.在建设起点没有发生任何投资8.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后、现金流量大小影响的是()。A.投资回收期B.投资收益率C.净现值率D.内部收益率9.某项目在建设起点一次投资，全部原始投资额为1000万元，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为150万元，企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为()。A.1.1B.1.15C.1.265D.1.16510.A项目全部投资于建设起点一次投入，建设期为0，计算期为N，投产后每年净现金流量相等，该项目的静态投资回收期为4年，则(P/A，IRR，n)()。A.等于4B.等于5C.无法计算D.等于n-411.下列指标中属于静态相对量正指标的是()。A.静态投资回收期B.投资收益率C.净现值率D.内含报酬率二、多项选择题1.关于项目投资，下列说法不正确的是()。A.投资内容独特，投资数额多，投资风险小B.项目计算期=建设期+达产期C.达产期=运营期-投产期D.达产期指的是投产日至达产日的期间2.完整工业投资项目的现金流出量包括()。A.工资及福利费B.营业税金及附加C.旧固定资产提前报废产生的净损失抵税D.外购原材料、燃料和动力费3.某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照项目投资假设和简化公式计算经营期某年的税前净现金流量时，要考虑的因素有()。A.该年因使用该固定资产新增的息税前利润B.该年因使用该固定资产新增的折旧C.该年回收的固定净产净残值D.该年偿还的相关借款本金4.下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有()。A.公式法B.方案重复法C.插入函数法D.逐次测试法5.下列指标中，属于动态评价指标的有()。A.获利指数B.净现值率C.内部收益率D.投资收益率6.企业投资的程序主要包括()。A.提出投资领域和投资对象B.评价投资方案的财务可行性C.投资方案比较与选择D.投资方案的执行以及再评价7.关于全部投资(项目投资)的现金流量表和项目资本金现金流量表的说法不正确的有()。A.项目资本金现金流量表要详细列示所得税前净现金流量,累计所得税前净现金流量,所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量B.项目资本金现金流量表要求根据所得税前后的净现金流量,分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期指标C.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表现金流入项目和流出项目均没有变化D.项目资本金现金流量表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标8.在项目投资决策中，下列各项属于建设投资的有()。A.固定资产投资B.开办费投资C.生产准备投资D.流动资金投资9.三类投资项目现金流入量的共同内容包括()。A.营业收入B.补贴收入C.回收流动资金投资D.回收固定资产余值10.净现值指标的优点有()。A.考虑了资金时间价值B.能够利用项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平11.投资收益率的特点有()。A.计算公式最为简单B.没有考虑资金时间价值因素C.不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无对项目的影响D.分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息三、判断题1.对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资等于固定资产投资。()2.在项目投资决策中，净现金流量是指运营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。()3.评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。()4.增值税属于价外税，在估算项目投资的现金流量时，销项税额不作为现金流入量，进项税额和应交增值税也不作为现金流出项目处理。()5.按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。投资收益率为次要指标，静态投资回收期为辅助指标。()6.从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。()7.按照项目投资假设，项目投资中不需要考虑借款利息因素。()8.净现值指标的计算考虑了资金时间价值，但没有考虑风险性。()9.在资金总量受到限制的情况下，应当选择的最佳投资方案是净现值合计最高的投资组合。()10.建设期的净现金流量均小于0。()11.净现值等于运营期净现金流量的现值总和减去建设期净现金流量现值总和。()四、计算分析题1.某企业拟进行一项固定资产投资(均在建设期内投入)，该项目的现金流量表(部分)如下：现金流量表(部分)单位：万元建设期运营期0123456净现金流量－500－10001001000B10001000累计净现金流量－500－1500－1400A10011002100折现净现金流量－500－900C729328.05590.49531.44要求：(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值;(3分)(2)计算或确定下列指标：①静态投资回收期;(1分)②净现值;(1分)③原始投资以及原始投资现值;(1分)④净现值率;(1分)⑤获利指数;(1分)(3)评价该项目的财务可行性。(1分)2.A企业在建设起点投入固定资产550万元，在建设期末投入无形资产投资100万元，并垫支流动资金150万元，建设期为2年，资本化利息12万元。预计项目使用寿命为10年，固定资产净残值为50万元。项目投产后第1～5年每年预计外购原材料、燃料和动力费为100万元，工资及福利费为70万元，修理费10万元，其他费用20万元，每年折旧费为50万元，无形资产摊销额为10万元;第6～10年每年不包括财务费用的总成本费用为280万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费为120万元，每年折旧费为50万元，无形资产摊销额为10万元。投资项目投产后第1～5年每年预计营业收入(不含增值税)为400万元，第6～10年每年预计营业收入(不含增值税)为620万元，适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。该企业的营业收入需要缴纳消费税，适用税率为10%，不涉及其他的营业税金及附加。A企业适用的所得税税率为25%。要求：(1)判断属于哪种类型的投资项目，并计算原始投资额;(1分)(2)投产后1～5年每年的经营成本;(1分)(3)投产后各年的应交增值税和消费税;(2分)(4)投产后各年的营业税金及附加;(2分)(5)投产后6～10年每年的经营成本;(2分)(6)投产后各年的息税前利润;(2分)(7)各年所得税后的现金净流量。(4分)3.甲企业打算在2007年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为90000元、变价净收入为60000元的旧设备。取得新设备的投资额为265000元。到2012年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加息前税后利润18000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25%。要求：(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;(1分)(2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧;(1分)(3)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失;(1分)(4)计算运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额;(1分)(5)计算建设期起点的差量净现金流量ΔNCF0;(1分)(6)计算运营期第1年的差量净现金流量ΔNCF1;(1分)(7)计算运营期第2～4年每年的差量净现金流量ΔNCF2～4;(1分)(8)计算运营期第5年的差量净现金流量ΔNCF5。(1分)五、综合题1.为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。相关资料如下：资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为9000元(与税法规定相同)。资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下：购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第一年增加营业收入110000元，增加经营成本19000元，增加营业税金及附加1000元;在第2～4年内每年增加息税前利润100000元;第五年增加经营净现金流量114000元;使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。经计算得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按16%计算的差量净现值为-7839.03元。乙方案的资料如下：购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为ΔNCF0=-758160(元)，ΔNCF1～5=200000(元)。资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%，不考虑利息费用。有关的资金时间价值系数如下：项目(F/A，i，5)(P/A，i，5)(F/P，i，5)(P/F，i，5)10%6.10513.79081.61050.620912%6.35293.60481.76230.567414%6.61013.43311.92540.519416%6.87713.27732.10030.4761要求：(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：①当前旧设备折余价值;(1分)②当前旧设备变价净收入。(1分)(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;(1分)②运营期第一年不含财务费用的总成本费用变动额;(1分)③运营期第一年息税前利润的变动额;(1分)④运营期第一年因更新改造而增加的息前税后利润;(1分)⑤运营期第2～4年每年因更新改造而增加的息前税后利润;(1分)⑥第五年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额;(1分)⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(ΔNCFt)(2分)⑧甲方案的差额内部收益率(ΔIRR甲)。(2分)(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的