简-201310补充财务管理复习题及答案

第1页共15页习题一、单项选择题1.企业的财务管理目标是（C）。A．利润最大化B．风险最小化C．企业价值最大化D．报酬率最大化2．直接影响财务管理的环境因素是（C）。A．经济体制B．经济结构C．金融环境D．竞争3．企业价值是指（C）。A．全部资产的帐面价值B．净资产的帐面价值C．全部财产的市场价值D．净资产的市场价值4．在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（D）。A．普通年金现值系数B．即付年金现值系数C．普通年金终值系数D．即付年金终值系数5.普通年金终值系数的倒数称为（B）。A．复利终值系数B．偿债基金系数C．普通年金现值系数D．投资回收系数6．下列项目中属于商业信用的是（C）。A．商业银行贷款B．应交税金C．融资租赁D．应付账款7.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（C）。A．公司管理权B．优先认股权C．优先分配剩余财产权D．分享盈余权8.固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（A）。A．越大B．越小C．不变D．不确定9.每股利润无差异点是指两种筹资方式下，普通股每股利润相等时的（D）。A．成本总额B．筹资总额C．资金结构D．息税前利润10.以下筹资方式中，资金成本最低的是（B）。A．普通股筹资B．短期借款筹资第2页共15页C．优先股筹资D．债券筹资11、企业财务关系中最为重要的是（D）。A、经营者与股东之间的关系B、股东和债权人之间的关系C、企业与政府、社会公众之间的关系D、经营者、股东、债权人之间的关系12、股东财富最大化与每股利润最大化目标相比，其不足之处是（D）。A、不能反映企业潜在的获利能力B、没有考虑资金的时间价值C、没有考虑风险因素D、不能反映企业当前的获利水平13、某人退休时有现金20万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每季度能收入4000元补贴生活。则该项投资的实际报酬率应为（）。A、2%B、8.24%C、8%D、10.04%【答案】B【解析】题中的20万元投资相当于永续年金现值，每季度4000元相当于年金，根据年金现值=年金/折现率，可以求出：折现率=4000/200000=2%，折现率2%相当于季利率为2%，属于资金时间价值计算中计息期短于一年的相关计算问题，根据实际利率与名义利率的换算公式：实际利率=（1+每年复利次数名义利率）每年复利次数－1，可以推导出：实际利率=（1+2%）4－1=8.24%14、有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500万元，年利率为10%时，该项流入的现值为（）万元。A、1994.59B、1423.21C、1813.48D、1565.68【答案】D【解析】这是一个递延年金现值的计算问题，“前3年无流入，后5年每年开始流入500万元”，也就是说从第4年开始到第8年每年初流入500万元，每年年初都相当于上一年年末，所以它等价于从第3年开始到第7年每年年末流入500万元，递延期为2年，这样就转变为求一个计算期为7年，递延期为2年，年金为500万元的递延年金现值的问题。根据递延年金现值公式，可以求出其现值=500×（P/A，10%，7）×（P/S，10%，2）=1565.68万元。第3页共15页15、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。A、甲方案优于乙方案B、甲方案风险小于乙方案C、甲方案风险大于乙方案D、无法评价两方案风险大小【答案】C【解析】当期望收益不同时不能根据标准离差判断风险大小，需要进一步计算标准离差率才能做出正确的风险判断，标准离差率=标准离差/期望收益，因此甲方案标准离差率=300/1000=30%，乙方案标准离差率=330/1200=27.5%，根据标准离差率越大，风险越大的判断规则可以断定甲方案风险大于乙方案。16、某企业按12%的年利率取得贷款200000万元，银行要求企业在5年内每年末等额偿还，则每年末应该偿付（）元。A、40000B、52000C、64000D、55482【答案】D【解析】这是一个已知年金现值，反求年金的问题，即求资本回收额。根据公式A=P/（P/A，i,n），可求出A=200000/（（P/A，12%,5）=55428元。17、某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加200万元，则相应外部应追加的资金为（）万元。A、50B、10C、40D、30【答案】B【解析】外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=200×5%=10万元18、产权比率为4/5，则权益乘数为（）。A、5/4B、9/5C、9/4D、4/5【答案】B【解析】产权比率=负债总额/权益总额，资产=负债+所有者权益，权益乘数=资产总额/权益总额，根据题意可知，资产总额=4+5=9，所以权益乘数=9/519、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货52万元，则本年度存货周转次数为（）。第4页共15页A、1.65次B、2次C、2.3次D、1.45次【答案】B【解析】根据流动比率为2，可知：流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/60=2，可求出期末流动资产=120万元；速动比率=（流动资产－存货）/流动负债=（120－存货）/60=1.2，可求出期末存货=48万元，本年存货周转次数=销售成本/[（期初存货+期末存货）÷2]=100/[（52+48）÷2]=220、权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。权益净利率越高越好，下列关于提高权益净利率的途径不包括（）。A、加强销售管理，提高销售净利率B、加强资产管理，提高其利用率和周转率C、加强负债管理，降低资产负债率D、加强负债管理，提高产权比率【答案】C【解析】根据杜邦财务分析体系可知：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，显然，销售净利率、资产周转率与权益乘数均与权益净利率成正比，凡是能提高这三个指标的途径均可以提高权益净利率。而A、B、D三项分别可以提高销售净利率、资产周转率与权益乘数，所以只有C不能提高权益净利率。21、放弃现金折扣成本大小与（）。A、折扣百分比的大小呈反向变化B、信用期的长短呈同方向变化C、折扣期的长短呈同方向变化D、折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化【答案】C【解析】放弃现金折扣成本=折扣百分比折扣百分比1×折扣期限信用期限360，从公式中可以分析出放弃现金折扣成本与信用期限呈反向变化，与折扣期限、折扣百分比呈同向变化，所以应先C。22、某企业按10%的年利率向银行借款120万元，银行要求保留25%作为补偿性余额，那么该笔借款的实际利率为（）。A、18%B、15%C、13.33%D、17%第5页共15页【答案】C【解析】补偿性余额是指银行在企业提取所借款项时要求预留一部分，从而降低自己的贷款风险，一般预留借款额的10%—20%，企业实际可使用资金会因此而减少，但并不会因此而减少所负担的利息，因此实际利率会有所提高，实际利率=筹资净额名义年利息=%)251(120%10120=13.33%23、公司初次发行公司债券，其资产总额为18000万元，负债总额为13000万元，则其累计发行债券总额不应超过（）万元。A、8000B、2000C、5000D、3000【答案】B【解析】公司法规定公司发行债券其累计总额不得超过公司净资产的40%，净资产=资产总额－负债总额，因此，该公司累计债券总额=（18000－13000）×40%=2000万元24、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（）万元。A、100B、375C、500D、250【答案】D【解析】根据财务杠杆系数=所得税率优先股股利利息息税前利润息税前利润1，可推导出：2=500/（500－利息），利息=250万元。25、只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数（）。A、恒大于1B、与销售量成反比C、与固定成本成反比D、与风险成反比【答案】A【解析】经营杠杆系数=贡献边际/（贡献边际－固定成本），如果企业存在固定成本，就说明在计算经营杠杆的公式中，分母永远会小于分子，所以经营杠杆系数会恒大于126、对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（）。A、投资项目的现金流量B、投资项目的原始投资C、投资项目的有效年限D、投资项目设定的折现率第6页共15页【答案】D【解析】内含报酬率是指能够使投资项目现金流入量现值等于现金流出量现值的折现率，即能使投资项目净现值等于零的折现率。在计算过程中，投资项目的现金流量、原始投资、有效年限都必须是已知条件，而设定的折现率则与此无关。27、可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是（）。A、风险调整贴现率法B、肯定当量法C、内含报酬率法D、现值指数法【答案】B【解析】就一个投资项目而言，风险调整贴现率在项目寿命期内均采用一个含风险贴现率；而肯定当量法是根据各年不同的风险程度确定不同的肯定当量系数，从而把不确定的现金流量调整为确定的现金流量。28、若某证券的β系数等于1，则表明该证券（）。A、无风险B、有非常低的风险C、与金融市场所有证券平均风险一致D、比金融市场所有证券平均风险大1倍【答案】C【解析】证券市场上股票的风险分为系统性风险和非系统性风险两种，其中非系统性风险可以通过证券组合来消除，而系统性风险是不能通过证券组合来消除的，β系数是衡量股票市场上系统性风险程度的指标，该指标反映了某种股票或某种股票组合的风险程度相当于整个股票市场风险程度的倍数，一般认为整个股票市场的风险程度为1，所以当某证券的β系数为1时，说明其风险与所有证券平均风险一致。29、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票收益率为18%，该股票的β系数为1.2，则该股票的价值为（）元。A、15B、20C、25D、30【答案】C【解析】股票价值是指投资者投资股票后所获取的未来收益的现值，资本资产定价模型下第7页共15页股票必要报酬率=无风险收益率+β×（平均风险股票必要收益率－无风险收益率），套用该公式，可求出该股票必要报酬率=13%+1.2×（18%－13%）=19%，固定成长型股票价值=第一年股利/（必要报酬率－固定增长率）=4/（19%－3%）=2530、下列说法中正确的是（）。A、国库券没有利率风险B、国库券和公司债券均有违约风险C、公司债券只有违约风险D、国库券没有违约风险，但有利率风险【答案】D【解析】债券风险的种类很多，就利率风险与违约风险而言，国库券因为是政府发行的，其信誉程度较高，因而没有违约风险，但它与其他债券一样，同样要随利率波动所带来的风险。二、多项选择题1．在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ABCD）A.纯利率B.违约风险报酬率C.流动性风险报酬率D.期限风险报酬率2．由杜邦分析体系可知，提高净资产收益率的途径是（ABD）。A．提高总资产周转率B．提高销售利润C．降低负债率D．提高权益乘数3．下列各项中，属于经营风险的是（ABCD）。A．开发新产品不成功而带来的风险B．消费者偏好发生变化而带来的风险C．自然气候恶化而带来的风险D．原材料价格变动而带来的风险4.在证券投资中，衡量投资风险的大小通常采用β系数，关于β系数下列表述正确的有（ABD）。A.β系数越大，说明风险越大B.某股票β系数＝1，说明其风险等于市场平均风险C.某股票β系数＝0，说明此证券无风险D.某股票β系数＞1，说明其风险大于市场平均风险5.企业资本结构最佳时，应该（AD）。第8页共15页A．资本成本最低B．财务风险最小C．经营杠杆系数最大D．企业价值最大6.下列关于衡量投资方案风险的说法中，正确的有（）。A、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大B、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小C、预期报酬率的标准离差越大，投资风险越大D