第二章财务管理的基本理念和方法

1第二章财务管理的基本观念和方法一、单项选择题1．以下关于资金时间价值的叙述，错误的是（）。A．资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额B．资金时间价值相当于没有风险．没有通货膨胀条件下的社会平均利润率C．根据资金时间价值理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额D．资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率2．某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）年。A．4B．3C．2D．13．一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（）。A．0.16％B．0.25％C．0.06％D．0.05％4．在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。A．复利终值系数B．复利现值系数C．普通年金终值系数D．普通年金现值系数5.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.346.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。A.55256B.43259C.43295D.552657.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.648.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）年。A.4B.3C.2D.19.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（）元。A.10000B.11000C.20000D.2100010.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10％，3年期的年金现值系数为（）。A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.434211.某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（）。A.4％B.4.04％C.6％D.5％12．在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。A．实际投资收益率B．期望投资收益率C．必要投资收益率D．无风险收益率13．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。A．宏观经济状况变化B．世界能源状况变化C．发生经济危机D．被投资企业出现经营失误214．下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。A．非系统性风险B．公司特别风险C．可分散风险D．市场风险15．下列各项中（）会引起企业财务风险。A．举债经营B．生产组织不合理C．销售决策失误D．新材料出现16．已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，市场利率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。A．3%和1.5%B．1.5%和4.5%C．-1%和6.5%D．4%和1.5％17．现有两个投资项目甲和乙，已知甲．乙方案的期望值分别为5%．10%，标准离差分别为10%．19%，那么（）。A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D．不能确定18．若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关19．证券投资组合的非系统风险具有的特征是（）。A．对各个投资者的影响程度相同B．可以用β系数衡量其大小C．可以通过证券投资组合来削减D．只能回避而不能消除20．已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲．乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A．方差B．净现值C．标准离差D．标准离差率21．如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。A．预期收益相同B．标准离差率相同C．预期收益不同D．未来风险报酬相同22．证券市场线反映了个别资产或投资组合（）与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。A．风险收益率B．无风险收益率C．通货膨胀率D．必要收益率23．两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（）。A．能适当分散风险B．不能分散风险C．能分散掉一部分风险D．能分散掉全部非系统性风险24．假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（）A.只存在经营风险B．经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险D．同时存在经营风险和财务风险25．如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和二、多项选择题1．下列说法正确的有（）。A．无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴B．必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率3C．必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴+风险收益率D．必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴2．在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有(）。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的β系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率3．下列关于资产组合的预期收益率的说法，正确的有（）。A．组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率B．资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数C．不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变D．即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变4．某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。A．10[（P/A,10%,15）－（P/A,10%,5）]B．10（P/A,10%,10）（P/F,10%,5）C．10[（P/A,10%,16）－（P/A,10%,6）]D．10[（P/A,10%,15）－（P/A,10%,6）]5．下列各项中，属于年金形式的项目有（）。A．零存整取储蓄存款的整取额B．定期定额支付的养老金C．年资本回收额D．偿债基金6．下列表述中，正确的有（）。A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数7．在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是（）A．期望收益相同，标准离差较小的方案B．期望收益相同，标准离差率较小的方案C．期望收益较小，标准离差率较大的方案D．期望收益较大，标准离差率较小的方案8．关于资本资产定价模型的下列说法正确的是（）。A．如果市场风险溢价提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数量相同B．如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数量相同C．对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢价越大D．如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率9．按照资本资产定价模型，影响证券投资组合必要收益率的因素包括（）。A．无风险收益率B．市场收益率C．投资组合中各证券的β系数D．各种证券在证券组合中的比重10．下列对风险收益的理解正确的有（）。A．风险反感导致投资者要求风险收益4B．风险收益是超过资金时间价值的额外收益C．投资者要求的风险收益与风险程度成正比D．风险收益率有可能等于期望的投资收益率11．在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定12．下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。A．方差B．标准差C．期望值D．标准离差率13．下列关于投资组合理论的说法正确的是（）。A.当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值B.承担风险会从市场上得到回报，回报大小取决于整体风险C.在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是组合的风险D.在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合收益的系统风险三、判断题1．等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。（）2．国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（）3．若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为18.10%。()4．年金是指每隔一年．金额相等的一系列现金流入或流出量。()5．在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。（）6．风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而实际获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。（）7．如果资金时间价值为10%，通货膨胀率为4%，某企业的风险收益率为6%，则该企业的无风险收益率为10%。（）8．构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和8％。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10％；如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为2％。（）9．当代证券投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小。包括全部股票投资组合的风险为零。（）10．不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合收益率的标准差就不变。（）11．有效地进行证券的组合投资几乎可以完全消除证券投资的全部风险。（）12．只要证券之间的收益变动不具有完全负相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加权平均值。（）四．计算分析题1．某人拟于明年初借款42000元，从明年末起每年还本付息6000元，连续10年还清，若预期利率8%，要求用4种方法判断此人能否借到此笔款项？2．某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；5（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？3．某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：市场状况概率A项目净现值B项目净现值好一般差0.20.60.220010050300100-50要求：（l）分别计算A、B两个项目净现值的期望值；（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准差；（3）设风险价值系数为8%，分别计算A、B两个项目的风险收益率；（4）若当前短期国债的利息率为3%，分别计算A、B两个项目的投资收益率；（5）判断A、B两个投资项目的优劣。4．无风险证券的收益率为4%，市场投资组合的收益率为12%（1）计算市场风险溢价（2）如果某一股票的β系数为0.8，计算该股票的收益收益率（3）如果某股票的必要收益率为9%，计算其β系数。5．某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率为5%。假定资本资产定价模型成立。要求：（1）确定证券组合的必要收益率；（2）若公司为了降低风险，出售部分甲股票，使甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变为10万元、30万元和