第8章金融市场

《货币银行学》主讲教师：皮建华1第八章金融市场2教学目的与要求1、了解金融市场的产生；2、掌握金融市场的构成要素、分类及功能；3、掌握重要的货币市场：拆借市场、回购协议、票据市场、国库券市场、CD市场，了解短期信贷市场；4、掌握证券的发行程序和方式、创业板市场；5、了解证券的定价和中长期信贷市场；了解外汇黄金市场；6、准确识记本章的基本概念，掌握基本知识要点。3教学建议结合我国金融市场的发展现状，认识和了解金融市场的分类和功能；熟悉我国现有的主要的金融市场。4教学内容第一节金融市场概述第二节货币市场第三节资本市场第四节外汇黄金市场5第一节金融市场概述一、金融市场的经济基础金融市场是指金融商品交易的场所及领域。金融市场与一般商品市场相比，具有以下特点：（1）交易对象具有特殊性。金融市场的交易对象是金融商品，金融市场的交易是一种复杂的借贷买卖；（2）交易场所具有特殊性。金融市场是一个以不固定场所为主的交易市场；（3）交易价格具有特殊性。金融市场上金融商品的价格是由供求关系决定的，金融商品的价格是利率，而不是商品本身价值的货币表现。6创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。第一节金融市场概述金融市场是商品经济和市场发展的产物。商品经济的发展，促进了信用制度的产生，出现了信用工具；信用工具的运用和流通，必然导致金融市场的形成。同时，金融市场的存在和发展是商品经济赖以存在和发展的重要支柱。7创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。二、金融市场的构成要素1、投资人。投资人是金融市场资金的供应者，是金融工具的购买人。投资人主要有企业、家庭、政府和金融机构。其中金融机构是最主要的投资人。2、筹资人。筹资人是金融市场资金的需求者，是金融工具的发行人或买者。筹资人主要有企业、家庭、政府和金融机构。其中企业是最主要的筹资人。第一节金融市场概述8创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。3、中介人。金融市场的中介人是金融市场上资金供给者与资金需求者之间融通资金的桥梁，是实现交易的介绍人。最主要的中介人是银行和非银行的金融机构。4、金融商品。金融商品是金融市场上交易的对象，是筹资人发行的金融工具。金融商品有长期和短期之分。第一节金融市场概述9创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。三、金融市场的分类（一）按金融市场交易期限划分，分为长期资金市场和短期资金市场。1、长期资金市场。也称资本市场，是指融资期限在一年以上的资金市场。包括股票市场、债券市场和中长期信贷市场。2、短期资金市场。也称货币市场，是指融资期限在一年之内的资金市场。包括拆借市场、票据市场、CD市场、国库券市场和短期存放款市场等。第一节金融市场概述10创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（二）按金融市场交易的程序划分，分为发行市场和流通市场。1、发行市场。也称为初级市场或一级市场，是票据或证券等金融工具最初发行的场所。2、流通市场。也称为次级市场或二级市场，是已发行票据或证券等金融工具转让买卖的市场。第一节金融市场概述11创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（三）按金融交易的具体场地或空间划分，分为有形市场和无形市场。1、有形市场。是指金融交易有具体的固定的场所，如证交所等。2、无形市场。是指金融交易没有具体固定的场所，是观念上的市场。（四）按金融商品交割的时间划分，分为现货市场和期货市场。1、现货市场。也称为现金市场，是指当天成交，当时交割的市场，最迟不得超过三天。2、期货市场。是指交易双方成交后，不立即交割，而是在一定时期之后进行交割。第一节金融市场概述12创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（五）按金融市场交易有无中介划分，分为间接金融市场和直接金融市场。1、间接金融市场。是指以金融机构作为交易中介的融资市场。2、直接金融市场。是指资金供给者与资金需求者之间直接进行资金融通的市场。第一节金融市场概述13创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（六）按金融资产存在的形式划分，分为拆借市场、贴现市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和保险市场等。（七）按金融市场的地域范围划分，分为国内金融市场和国际金融市场。1、国内金融市场。是一个国家内部以本国货币表示的资金交易市场，其交易活动要受到本国法律和制度的管制。2、国际金融市场。是指金融交易超越国界，在国与国之间进行金融交易的市场。包括在岸金融市场(on-shore)和离岸金融市场(off-shore)。第一节金融市场概述14创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。四、金融市场的功能1、提高资金使用效益的功能；2、实现借贷资金转换的功能；3、引导储蓄转向生产事业的功能；4、为经济活动提供信息的功能；5、调节国民经济的功能。第一节金融市场概述15创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。第二节货币市场一、拆借市场拆借是金融机构同业之间为了平衡其业务活动中资金来源和资金运用而发生的一种短期资金借贷行为。资金不足者从资金多余者借入款项，称为拆借；资金多余者向资金不足者拆出款项，称为拆放。金融同行业之间进行资金拆借活动的市场统称为同业拆借市场，简称拆借市场。16创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。拆借的手续：资金不足的银行开出一张本票交给拆放行，拆放行开出支票交给拆借行，拆借行即可用支票提取资金。拆放行开出的支票有两种，一种是由中央银行付款的支票，称为“今日货币”，一种是由本行付款的支票，称为“明日货币”。第二节货币市场17创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。拆借市场上的拆借活动方式一般有以下几种：1、买卖中央银行存款帐户余额。是拆放行与拆借行互通中央银行存款帐户余额的活动。2、同业拆借。是金融业内各金融机构之间买卖短期资金的市场。3、票据交换所日拆。各金融机构在票据交换所清算后所进行的短期资金融通。一般第二天就可平衡资金收支，所以称为日拆，也称为“隔夜拆借”。4、经纪人贷款。证券经纪人和自营商以所持有的证券为抵押品向其他金融机构申请的借款。第二节货币市场18创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。二、回购协议回购协议，英语中称为RepurchaseAgreement,是一种与同业拆借紧密关联的短期资金融通形式。回购协议业务活动：资金需求者出售中短期证券给投资者，并于一定时间后按事先协商的价格重新购回先前售出的证券。回购协议是一种证券抵押融资。利息率由融资双方协议确定，并通过买卖价差的形式支付，与证券本身的利率无关。回购协议是中央银行实行货币政策重要工具之一。第二节货币市场19创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。三、票据市场票据市场是发行和买卖商业期票和商业汇票的场所及领域。（一）商业汇票市场（CommercialBillMarket）商业汇票是工商企业发行的没有抵押品的一种明令支付票据，它是一种信用凭证。商