第4部分工程项目经济效果评价指标

土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标1•一、静态投资回收期•是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度。•即，使得下面公式成立的Tp即为静态投资回收期：••==kTp——静态投资回收期（含项目建设期）；K——投资总额；Bt——第t年的收入，是Benefit的首字母；Ct——第t年的支出，但不包括投资，是Cost的首字母；NBt——第年的净收益。NBt=Bt-Ct，是NetBenefit的两个单词的两个首字母。•例1：某工程项目期初投资1000万元，两年建成投产。投产后每年的净收益为150万元。问：该项目的投资回收期为多少？pTttNB0)(0tTttCBp4.1静态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标2•解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用公式计算其投资回收期。•Tp=+Tk=+2=8.67（年）•列表计算法:•如果项目每年的净收益不相等，一般用现金流量表列表计算。但列表计算有时不能得到精确解。因此，为了精确计算投资回收期，还必须使用如下公式：•Tp=T–1+•式中：T是项目各年累计净现金流量首次出现正值或零的年份。•设T0为基准投资回收期，那么：Tp≤T0时，说明方案的经济效益好，方案可行。TpT0时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。NBK年的净现金流量第绝对值年的累计净现金流量的第TT)1(4.1静态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标3二、投资收益率•是指项目在正常年份的净收益与期初的投资总额的比值。其表达式为：•上式中：K——投资总额,•Kt——第t年的投资额；•m——完成投资额的年份。•NB——正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NB可以是税前利润、税后利润，也可以是年净现金流入等。•R——投资收益率。•投资回收期与投资收益率互为倒数•设基准投资收益率为Rb，判断准则为：•当R≥Rb时，项目可行，可以考虑接受。•当RRb时，项目不可行，应予以拒绝。KNBRmttKK04.1静态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标4•例2：某项目期初投资2000万元，建设期为3年，投产前两年每年的收益为200万元，以后每年的收益为400万元。若基准投资收益率为18%，问：该方案是否可行？•解：该方案正常年份的净收益为400万元，因此，投资收益率为；•R=×100%=20%•该方案的投资收益率为20%，大于基准投资收益率18%，•因此，该方案可行。•投资回收期的缺点：•太粗糙，没有全面考虑投资方案整个寿命期内的现金流量发生的大小和时间，它舍去了方案投资回收期以后各年的收益和费用。因此，在项目的经济效果分析中，投资回收期只能作为辅助性的评价指标来使用。20004004.1静态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标5•所谓动态指标是指考虑了资金的时间价值。常见的动态经济评价指标有净现值、净年值、将来值、费用现值、内部收益率和外部收益率等。•一、动态投资回收期•所谓动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，用项目或方案每年的净收益去回收全部投资额所需要的时间。即使得下面公式成立的Tp*为项目或方案的动态投资回收期：•式中：Tp*——动态投资回收期；•i0——折现率；其它符号与静态投资回收期的表达式中符号的涵义相同。•判断准则是：Tp*≤T0时，说明方案的经济效益好，方案可行。Tp*T0时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。*00)1)(()1(*TpttttTtttKiCBiNBp4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标6•1、用公式计算法•如果项目每年的净收益相等，则项目的动态投资回收期计算公式为：•满足K=NB(P/A,I,T*p)的T*p,通过数学变换，并两对数，得：•2、列表计算法•如果项目每年的净收益不相等，一般用现金流量列表，并兼用下面公式计算：Tp*=T–1+)1lg(lg*iikNBNBpT年的净现金流量现值第值的绝对值年的累计净现金流量现第TT)1(4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标7•例3：某工程项目期初投资1000万元，两年建成产。投产后每年的净收益为150万元。若年折现率为8%，基准投资回收期为8年。试计算该项目的动投资回收期，并判断方案是否可行。•解：•T*p=9.9(年)•计算出来的投资回收期长于基准投资回收期，所以项目不可行。%)81lg(%81000150150lg*pT4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标8二、净现值(NetPresentValue,NPV)是指按照一定的利率将各年的净现金流量折现到同一时刻（通常是期初）的现值之和。其表达式为：•式中：NPV——项目或方案的净现值；•CIt——第t年的现金流入额；•COt——第t年的现金流出额(包括投资)；•n——项目寿命周期；•i0——基准折现率。•判断准则：•NPV≥0，则方案可行，可以接受；•NPV0时，则方案不可行，应予以拒绝。tntttiCOCINPV)1()(004.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标9•例4：某项目的期初投资1000万元，投资后一年建成并获益。每年的销售收入为400万元，经营成本为200万元，该项目的寿命期为10年。若基准折现率为5%，问：该项目是否可行？•解：根据题意，可以计算项目的净现值为：•NPV=（400-200）(P/A，5%，10)–1000•=544.34（万元）•由于该项目的NPV0，所以项目可行。•例5：某工程项目第1年投资1000万元，第2年投资500万元，两年建成投产并获得收益。每年的收益和经营成本见表4-1所示。该项目寿命期为8年。若基准折现率为5%，试计算该项目的净现值，并判断方案是否可行。•表4-1某工程项目净现金流量表年项0123456789净现金流量-1000-5001001502502502502502503004.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标10•解：该项目的净现值为：•NPV=100(P/F,5%,2)+150(P/F,5%,3)+250(P/A,5%,5)(P/F,5%,3)+300(P/F,5%,9)–500(P/F,5%,1)–1000•=-127.5945（万元）•由于该项目的NPV0，所以该项目不可行，不能接受。•三、净现值指数•是指项目或方案的净现值与其投资的现值之比。其公式为：••INPV=•式中：m——是项目发生投资额的年限；•Kt——第t年的投资额。•判断准则：INPV≥0时，项目或方案可行；INPV0时，项目或方案不可行。mtttiKNPV0)1(4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标11•例6：某工程项目建设期3年，第1年投资500万元，第2年投资300万元，第3年投资200万元。建成当年投产并获得收益，每年的净收益为400万元，建成后寿命期为8年。如年折现率为5%，请用净现值指数判断方案的可行性。•解：该项目的净现值为：•NPV=400(P/A,5%,6)(P/F,5%,2)-200(P/F,5%,2)•-300(P/F,5%,1)-500•=874.40(万元)INPV==0.9041•由于该工程项目的INPV0，所以，项目可行。500%)51(300%)51(20040.874124.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标12•四、将来值和净年值•1、将来值(NetFutureValue,NFV)•就是以项目计算期为准，把不同时间发生的净现金流量按照一定的折现率计算到项目计算期末的未来值之和。用公式表示为：•NFV=•判断准则：•NFV≥0,项目可行；NFV0,项目可行。•例7：某项目的期初投资1000万元，投资后一年建成并获益。每年的销售收入为400万元，经营成本为200万元，该项目的寿命期为10年。若基准折现率为5%，请用将来值指标判断该项目是否可行？•解：NFV=(400-200)(F/A,5%,10)-1000(1+5%)10=886.67(元)•NFV0,项目可行。NPV与NFV的关系？？nttttiCOCI00)1)((4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标13•2、净年值(NetAnnualValue,NAV)•是指通过资金等值换算，将项目的净现值或将来值分摊到寿命期内各年的等额年值。其表达式为：NAV=NPV(A/P,i0,n)==(A/P,i0,n)或：NAV=NFV(A/F,i0,n)==(A/F,i0,n)•上两式中：NAV——净年值；•(A/P,i0,n)——等额分付资本回收系数；•(A/F,i0,n)——等额分付偿债基金系数。•判断准则：•NAV≥0时，项目或方案可行。•NAV0时，项目或方案不可行。•例7：某项目的期初投资1000万元，投资后一年建成并获益。每年的销售收入为400万元，经营成本为200万元，该项目的寿命期为10年。若基准折现率为5%，请用净年值值指标判断该项目是否可行？•解：NAV=(400-200)-1000(A/P,5%,10)=70.5(元)•项目可行，与前面结论一致。tntttiCOCI)1()(00tntttiCOCI)1()(004.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标14•五、费用现值和费用年值•1、费用现值(PresentCost,PC)•就是指按照一定的折现率，在不考虑项目或方案收益时，将项目或方案每年的费用折算到某个时刻（一般是期初）的现值之和。其表达式为：••式中：PC——项目或方案的费用现值；•n——项目的寿命周期（或计算期）；•COt——项目或方案第T年的费用；•i0——折现率。•用费用现值判断方案时，必须要满足相同的需要，如果不同的项目满足不同的需要，就无法进行比较。•判断准则：在满足相同需要的条件下，费用现值最小的方案最优。ntttiCOPC00)1(4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标15•2、费用年值(AnnulCost,AC)•是指通过资金等值换算，将项目的费用现值分摊到寿命期内各年的等额年值。其表达式为：=(A/P,i0,n)=PC(A/P,i0,n)•式中：AC——项目或方案的费用年值；•(A/P,i0,n)——等额分付资本回收系数；•其它符号与PC表达式中同。•费用现值和费用年值是等价的。•判断准则也是：费用年值最小的方案最优。ntttiCOAC00])1([4.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标•例7：某项目有三个供气方案A、B、C均能满足同样的需要。其费用数据如表4-2所示。若基准折现率为5%，试分别用费用现值和费用年值方案优劣•表4-2三个供气方案的费用数据表单位：万元•解：三个方案的费用现值分别为：PCA=50(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+40(P/A,5%,5)+1000=1342.7882万元PCB=40(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+30(P/A,5%,5)+1200=1465.5715万元PCC=60(P/A,5%,5)(P/F,5%,5)+50(P/A,5%,5)+900=1320.0048万元•从计算结果看，C方案的费用现值最小，因此C方案最优。方案年第0年投资第3~5年运营费第6~10年运营费A10004050B12003040C90050604.2动态评价指标土木工程经济管理第4部分工程项目经济效果评价指标17再计算三个方案的费用年值。ACA=PCA(A/P,i,n)=1342.7882(A/P,5%,10)=173.8911(万元)ACB=PCB(A/P,i,n)=1465.5715(A/P